güne başlarken - Garanti Yatırım

GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
30 Haziran Perşembe
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) – Önceki Veri: -4.21mlr$ /
Beklenti: -5.10mlr$
11:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti:
%2.0
12:00 – AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.8
/ Beklenti: %0.8
14:30 – ECB Toplantı Tutanakları Yayımlanacak
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: 259bin / Beklenti:
267bin
16:45 – ABD Chicago PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.3 / Beklenti: 51.0
18:00 – BoE Başkanı Carney Konuşacak
20:30 – FED Üyesi Bullard Konuşacak
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-0.28%
-1.41%
6.95%
3,859
3,825
76,712 / 26,511
$
0.39%
-0.50%
7.86%
1,334
1,325
63.19%
8.72%
4.6%
172.1
3.0592
-0.67%
4.79%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2015
2016T
F/K
10.7
9.6
FD/FVAÖK
7.9
7.2
F/DD (Bankalar)
0.9
0.7
Satış Büyümesi
10%
11%
FVAÖK Büyümesi
26%
9%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
10%
4%
Kar Büyümesi (Banka)
-3%
21%
Kar Büyümesi (Toplam)
5%
11%
196,342
60,957
2017T
8.3
6.4
0.6
13%
13%
18%
14%
16%
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ): Emlak Konut GYO, Galatasaray
Spor Kulübü’nün sahip olduğu arsalar üzerinde birlikte proje geliştirmek
üzere protokol imzaladı.
Lokman Hekim (LKMNH, EÜ): Şirket, Ankara’da hastane alımı için
görüşmeler yaptığını açıkladı.
Şişe Cam (SISE, EP): Halka açık şirketler hakkında çıkan haberlere
ilişkin açıklama
Bankacılık Sektörü: BDDK Mayıs aylık verileri
BİST : Global hisse piyasaları toparlanma eğilimini dün de korudu. Brexit
referandumu öncesindeki kapanışına S&P500 endeksi 2% uzaklıkta bulunurken,
FTSE100 endeksi referandum öncesindeki kapanışını 0.3% oranında aşarak tüm
kayıplarını telafi etti. Dün itibariyle MSCI Türkiye endeksinin ise küresel risk alma
iştahından yeterince faydalanamadığını görüyoruz. Günlük bazda MSCI Türkiye
endeksi (0.01%), MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksinin 1.7% altında
performansa sahipti. Asya hisse piyasalarında toparlanma eğilimi bugün devam
ederken, MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.7% oranında primli. Global
tarafta veri trafiği zayıf, Brexit’in sonuçlarına ilişkin gelişmeler izlenmeye devam
ediliyor. Lokal tarafta ise Mayıs ayı ticaret dengesi verisi takip edilecek. Güne
başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilim öngörüyoruz. Açılış sonrasında 77,000
bölgesinin aşılamaması gün içerisinde baskıya neden olabilir. Hafta başından bu
yana etkili olan tepki yükselişi eğilimi açısından 76,250 destek bölgesi günlük bazda
önem taşımaktadır.
Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında
alımlar momentum kaybetse de devam etti, faizlerde 10 baz puana civarında düşüş
görüldü. En çok işlem 450 milyon civarında nominal ile 24/07/2024 vadeli tahvilde
gerçekleşirken, gösterge tahvilde işlem hacmi 160 milyondu. Gösterge tahvilde bir
miktar kar satışı görülürken günü %8.75’te (+3bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü
%9.30’da (-10baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı 102.8 milyar TL
iken, ortalama fonlama maliyeti %8.20 seviyesinde idi. Dün ayrıca TCMB Türk lirası
likidite yönetiminin etkin yürütülmesini desteklemek amacıyla daha önce nominal 9
milyar TL olarak belirlenen açık piyasa işlemleri portföy büyüklüğünün yıl sonu
itibarıyla nominal 14 milyar TL seviyesine yükselebileceğini açıkladı. TCMB’nin
bugün 10 mlr TL haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Eurobond Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanma ve oynaklığın
azalmasıyla Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi 241 baz puana kadar geriledi. 10 yıldan
uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda ralli yaşandı. 2030 vadeli USD cinsi Eurobond
175.1$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise bu sabah %1.51
seviyesinde. Diğer yandan Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini
sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha devam edeceği ve
getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için
cazip olduğunu, 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin
bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz.
Döviz Piyasası: USD/TL kuru dün günü düşüşle tamamlasa da TL, ZAR ve BRL
gibi benzer gelişmekte olan ülke para birimlerine göre nispeten zayıf performans
gösterdi. Yatırımcıların bayram tatili öncesinde TL cinsi varlıklarda pozisyon almaya
temkinli yaklaşacak olması haftanın kalanında TL’nin kazanımlarını sınırlayabilecek
bir etken olarak öne çıkarken, USD/TL kurunun 2.88 seviyesinden destek bulacağı
beklentisindeyiz. Bugün yurt içinde yayımlanacak Mayıs ayı dış ticaret dengesinin
USD/TL kuru üzerindeki etkisinin sınırlı olması beklenebilir. BoE Başkanı Carney’in
akşam saatlerinde yapacağı konuşma ise GBP’ye yön verdiği ölçüde, risk algısı
kanalıyla TL üzerinde de etki yaratabilir.
Emtia: Altının ons fiyatı dün US$ 1,310-1,330 aralığında işlem görmeye devam
ederek konsolidasyon hareketini sürdürdü. ABD’de işlem gören altına dayalı borsa
yatırım fonlarına ise girişlerin hız kesmeden korunduğunu gördük. Altının ons
fiyatının bir süre daha US$ 1,300-1,330/ons aralığında hareket etmeye devam
edebileceği düşüncesindeyiz. Altın fiyatı dün nispeten yatay seyrederken gümüş
%3’e yakın değer kazandı. Dün US$ 18.4/ons seviyesinin üzerine yükselen gümüş
bu sabah bu seviyenin hafif altında bulunuyor.
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mayıs 2016: Mayıs ayı dış ticaret verisi bugün
günü saat 10’da açıklanacak. Mayıs dış ticaret açığı piyasa beklentisi 5.1 milyar
dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, 12 aylık dış ticaret açığı
yaklaşık 58 milyar dolar olacak (Nisan – 59.5 milyar dolar). Bu durumda, Mayıs
itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5 milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında
gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar dolardı).
Rusya-Türkiye Normalleşme: Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı
Putin, telefon görüşmesini yaptı. Cumhurbaşkanı Erdoğan’a İstanbul’daki terör
saldırısı nedeniyle taziyelerini ileten Putin, görüşme sonrasında ise ilişkilerin
normalleştirilmesi talimatı verdi. Putin, ayrıca Türkiye’ye seyahat yasağının
kaldırılacağını belirtti. İlişkilerin eski düzeye gelmesinin ekonomiye turizm kanalıyla
ağırlıklı olarak 2017’de yansıyacaktır. Ancak gıda ve diğer ihracat bakımından
olumlu etki daha kısa süre içinde de hissedilebilir.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
PİYASALARA BAKIŞ
BİST : Global hisse piyasaları toparlanma eğilimini dün de korudu. Brexit referandumu öncesindeki kapanışına S&P500
endeksi 2% uzaklıkta bulunurken, FTSE100 endeksi referandum öncesindeki kapanışını 0.3% oranında aşarak tüm
kayıplarını telafi etti. Dün itibariyle MSCI Türkiye endeksinin ise küresel risk alma iştahından yeterince
faydalanamadığını görüyoruz. Günlük bazda MSCI Türkiye endeksi (0.01%), MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar
endeksinin 1.7% altında performansa sahipti. Asya hisse piyasalarında toparlanma eğilimi bugün devam ederken,
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar endeksi 0.7% oranında primli. Global tarafta veri trafiği zayıf, Brexit’in sonuçlarına
ilişkin gelişmeler izlenmeye devam ediliyor. Lokal tarafta ise Mayıs ayı ticaret dengesi verisi takip edilecek. Güne
başlarken BİST100 endeksinde yatay eğilim öngörüyoruz. Açılış sonrasında 77,000 bölgesinin aşılamaması gün
içerisinde baskıya neden olabilir. Hafta başından bu yana etkili olan tepki yükselişi eğilimi açısından 76,250 destek
bölgesi günlük bazda önem taşımaktadır.
Tahvil Piyasası: Dün küresel risk iştahındaki toparlanmayla tahvil piyasasında alımlar momentum kaybetse de devam
etti, faizlerde 10 baz puana civarında düşüş görüldü. En çok işlem 450 milyon civarında nominal ile 24/07/2024 vadeli
tahvilde gerçekleşirken, gösterge tahvilde işlem hacmi 160 milyondu. Gösterge tahvilde bir miktar kar satışı görülürken
günü %8.75’te (+3bps); 10 yıllık tahvil bileşik faizi günü %9.30’da (-10baz puan) tamamladı. Dün TCMB fonlama miktarı
102.8 milyar TL iken, ortalama fonlama maliyeti %8.20 seviyesinde idi. Dün ayrıca TCMB Türk lirası likidite yönetiminin
etkin yürütülmesini desteklemek amacıyla daha önce nominal 9 milyar TL olarak belirlenen açık piyasa işlemleri portföy
büyüklüğünün yıl sonu itibarıyla nominal 14 milyar TL seviyesine yükselebileceğini açıkladı. TCMB’nin bugün 10 mlr TL
haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Mevcut riskler doğrultusunda tahvil piyasasındaki fiyatlamaların diğer piyasalara göre bir miktar daha iyimser olduğunu
düşünmekteyiz. TCMB’nin ters repo işlem hacmini artıracak olması da tahvil piyasasına bir miktar destek olabilir. Ancak
piyasalardaki oynaklığın etkisiyle yer yer kar satışı ve faizlerde yükseliş görebiliriz. Gösterge tahvil bileşik faizinin bugün
%8.65-%8.85 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Dün Küresel risk iştahındaki toparlanma ve oynaklığın azalmasıyla Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi
241 baz puana kadar geriledi. 10 yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobondlarda ralli yaşandı. 2030 vadeli USD cinsi
Eurobond 175.1$ fiyatla işlem görüyor. ABD’de 10 yıllık tahvil faizi ise bu sabah %1.51 seviyesinde. Diğer yandan
Almanya 10 yıllık tahvil faizi de sıfırın altındaki seyrini sürdürüyor. Eksi ve tarihi düşük faiz ortamının bir süre daha
devam edeceği ve getiri farkı sebebiyle Türkiye Eurobondlarının getiri arayışındaki yatırımcılar için cazip olduğunu, 10
yıldan uzun vadeli USD cinsi Eurobond fiyatlarındaki yükselişin bir süre daha devam edeceği görüşündeyiz.
Döviz Piyasası: USD/TL kuru dün günü düşüşle tamamlasa da TL, ZAR ve BRL gibi benzer gelişmekte olan ülke para
birimlerine göre nispeten zayıf performans gösterdi. Yatırımcıların bayram tatili öncesinde TL cinsi varlıklarda pozisyon
almaya temkinli yaklaşacak olması haftanın kalanında TL’nin kazanımlarını sınırlayabilecek bir etken olarak öne
çıkarken, USD/TL kurunun 2.88 seviyesinden destek bulacağı beklentisindeyiz. Bugün yurt içinde yayımlanacak Mayıs
ayı dış ticaret dengesinin USD/TL kuru üzerindeki etkisinin sınırlı olması beklenebilir. BoE Başkanı Carney’in akşam
saatlerinde yapacağı konuşma ise GBP’ye yön verdiği ölçüde, risk algısı kanalıyla TL üzerinde de etki yaratabilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
Brexit kararının yarattığı ilk şokun atlatılmasıyla GBP ve EUR dün değer kazanmaya devam etti. Öte yandan,
referandum sonrasında güvenilir liman talebinin baskısıyla karşılaşan USD/JPY paritesinde kaydedilen yükseliş,
Japonya’da bu sabah yayımlanan zayıf sanayi üretimi verisinin de etkisiyle sınırlı kaldı. Dün 1.11’deki 200 günlük
ortalamasının üzerine yükselen EUR/USD paritesi bu sabah bu seviyenin üzerinde tutunamadı. EUR/USD paritesindeki
toparlanmanın düşük tempoda da olsa devam edeceği beklentisindeyiz. BoE Başkanı Carney’in bu akşam yapacağı
konuşmada Brexit kararı sonrasında BoE’nin atabileceği adımlara değinmesi durumunda Carney’in açıklamaları döviz
piyasası açısından günün öne çıkan gelişmesi olmaya aday.
Emtia: Altının ons fiyatı dün US$ 1,310-1,330 aralığında işlem görmeye devam ederek konsolidasyon hareketini
sürdürdü. ABD’de işlem gören altına dayalı borsa yatırım fonlarına ise girişlerin hız kesmeden korunduğunu gördük.
Altının ons fiyatının bir süre daha US$ 1,300-1,330/ons aralığında hareket etmeye devam edebileceği düşüncesindeyiz.
Altın fiyatı dün nispeten yatay seyrederken gümüş %3’e yakın değer kazandı. Dün US$ 18.4/ons seviyesinin üzerine
yükselen gümüş bu sabah bu seviyenin hafif altında bulunuyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
TEKNİK ANALİZ
Tepki Yükselişi İvme Kaybedebilir…
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde yaklaşık 1000 puanlık işlem bandında geçen dalgalı seyir
sonrasında kapanış %0.2’lik düşüşle 76,711 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %16 artarak 3.859
milyonTL oldu. 47 hisse değer kaybetti, 44 hisse değer kazandı.
BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını öngörmekteyiz. Açılış sonrasında endeksin 77,000 bölgesini
aşamaması halinde gün içerisinde geri çekilme 76,500-76,250 destek bölgesine yönelik görülebilir. Söz konusu destek
bölge aynı zamanda hafta boyunca endekste takip ettiğimiz tepki yükselişini kapsayan trende ilişkin destek seviyedir.
Dolayısıyla belirttiğimiz destek bölgedeki kırılmalar gün içi görünümde volatilite yaratacaktır. Trendin korunduğu
görünümde ise tepki yükselişi olarak değerlendirdiğimiz eğilim açısından öngördüğümüz dirençler 77,500-78,000
seviyeleridir.
BİST100 (TL, Günlük)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
VİOP TEKNİK ANALİZ
VİOP Endeks30 Haziran Kontratı
Güne yatay seyirle başlayan kontrat gün içinde iyimser seyretti ve günü 95.050 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan
kanal içinde dip oluşturan kontratta bu aşamada yükselişin devamı için 95.800-96.500 direnç bölgesi aşılmalı. Kontratta
94.300 ilk destek iken bu destek trade amaçlı pozisyonlar için stop-loss seviyesidir. Kontratta bugün vade sonu
olduğunu belirtelim. Ancak pozisyon değişimlerinin büyük oranla tamamlandığını belirtelim, gün sonu kapanışında
oynaklık izlenebilir. Kontratın güne yatay seyirle başlamasını bekliyoruz, yatırımcılar mevcut pozisyonların korunmasını
öneriyoruz.
Endeks30 – Haziran Kontratı (Günlük)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mayıs 2016: Mayıs ayı dış ticaret verisi bugün günü saat 10’da açıklanacak. Mayıs dış
ticaret açığı piyasa beklentisi 5.1 milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, 12 aylık dış ticaret açığı
yaklaşık 58 milyar dolar olacak (Nisan – 59.5 milyar dolar). Bu durumda, Mayıs itibariyle yıllıklandırılmış cari açığın 27.5
milyar dolar (GSYH 3.8%) civarında gerçekleşmesini bekleriz (Nisan ayında bu rakam 28.5 milyar dolardı).
Rusya-Türkiye Normalleşme: Cumhurbaşkanı Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Putin, dün 7 ay sonra ilk telefon
görüşmesini yaptı. Cumhurbaşkanı Erdoğan’a İstanbul’daki terör saldırısı nedeniyle taziyelerini ileten Putin, görüşme
sonrasında ise ilişkilerin normalleştirilmesi talimatı verdi. Putin, ayrıca Türkiye’ye seyahat yasağının kaldırılacağını
belirtti. Hatırlanacağı üzere, geçen yıl Kasım ayında bir Rus savaş uçağı Türkiye-Suriye sınırında düşürülmüş, bunun
ardından Rusya, Türkiye'ye ekonomik yaptırım uygulamaya başlamıştı. Bu yaptırımlardan, özellikle turizm, gıda ve
müteahhitlik hizmetleri sektörleri etkilenmişti. İlişkilerin eski düzeye gelmesinin ekonomiye turizm kanalıyla ağırlıklı
olarak 2017’de yansıyacaktır. Ancak gıda ve diğer ihracat bakımından olumlu etki daha kısa süre içinde de hissedilebilir.
İyimser senaryoda, 2017’de cari denge üzerinde 5 milyar dolar civarında bir iyileşme söz konusu olabileceğini
düşünüyoruz.
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut GYO (EKGYO, EÜ, Fiyat:2.83TL, Piyasa Değeri TL10,754mn): Emlak Konut GYO, Galatasaray Spor
Kulübü’nün sahip olduğu toplam ekspertiz değeri 508mn TL olan Florya'da bulunan 22,627 metrekare ve Riva'da
bulunan 1mn metrekare arsalar üzerinde birlikte proje geliştirmek üzere protokol imzaladı. Emlak Konut GYO
Galataray’ın projeden en az ekspertiz değeri kadar gelir garanti ediyor. Protokol'de Emlak Konut'un payı arsa gelirinin
%20’si olup Emlak Konut projede kontrollör ve ihale sürecini yürüten bir rol alacak. Emlak Konut arsaların ihale
sürecine 4Ç16’da veya 1Ç17’de başlamayı öngörüyor. Emlak Konut açısından arsa almadan yeni gelir elde
edebileceği bir modele başlamış olması açısından haberi olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Lokman Hekim (LKMNH, EÜ, Fiyat:3.39TL, Piyasa Değeri TL81mn): Şirket, Ankara’daki Özel Akay Hastanesi’nin
alımı için görüşmeler yaptığını açıkladı. Açıklamaya göre, şirket, Özel Akay Hastanesi'ne ait bina hariç, ruhsat, kadro,
haklar, tüm sabit kıymetlerin 22,3 m TL + KDV bedel ve 24 ay vade ile ödenerek satın alınmasına ve hastane
binasının aylık 185.000 TL + KDV bedel ile 15 yıllığına kiralanmasına, binanın satılması halinde ön alım hakkının
şirkete verilmesine karar verilmiştir. Satın almanın onaylanması halinde Lokman Hekim’in toplam yatak sayısı %23
artarak 509’dan 630’a cıkacaktır. Böylece Lokman Hekim, Ankara'da özel hastaneler arasında yatak kapasitesi
açısından ilk sıraya yükselecektir. Haber olumlu.
Şişe Cam (SISE, EP, Fiyat:3.52TL, Piyasa Değeri TL6,688mn): Şişe Cam halka açık şirketlerin
halka açıklık
oranlarının arttırılması ile ilgili kısa vadede yatırımcıları ve piyasayı etkileyebilecek alınmış herhangi bir karar
bulunmadığını, bu konuda herhangi bir karar alınması durumunda kamuoyu ile paylaşılacağını açıklamıştır. Yorum:
Medyada son birkaç gündür, Trakya Cam’ın (TRKCM, EÜ) halka açıklık oranının artırılabileceğine dair haberler yer
almakta ve bu TRKCM hisseleri üzerinde baskı oluşturmaktaydı. Şişe Cam tarafından yapılan bu açıklayıcı haberin
TRKCM hisselerine olumlu yansıyabileceğini düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
Bankacılık Sektörü: BDDK’nın açıklamış olduğu aylık verilere göre,
•
Sektörün Mayıs 2016 net karı 2,944mn TL olarak gerçekleşti. Sektörün net karı aylık bazda %6 artarken, yıllık
bazda ise %13 artış gösterdi. Böylece 2Ç16’nın ilk 2 ayındaki ortalama net kar, 1Ç16’nın %5 üzerinde gerçekleşmiş
oldu. Sektörün Mayıs ayı verilerinde öne çıkan faktörler şunlardır:
o
Mevduat maliyetlerindeki gerileme ve kredi oranlarındaki sınırlı artış nedeniyle, sektörün kredi mevduat
makasında aylık bazda 30 baz puanlık iyileşme.
o
Yüksek temettü gelirleri
o
Komisyon gelirlerindeki olumlu performans (aylık bazda %12, yıllık bazda ise %17 artış)
o
Güçlü tahsilat performansı
o
TL’deki değer kaybı neticesinde artan genel karşılık giderleri
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
KURUMSAL İŞLEMLER
Şirket
Bursa Cimento
Mardin Cimento
Petkim
Kutahya Porselen
Royal Hali
Gubre Fabrikalari
Isbir Holding
Aselsan
Cemtas
San-El Elektrik
Bim Birlesik Magazalar
Alarko Carrier
Hektas
Aselsan
Ulusoy Elektrik
Bastas Baskent Cimento
Garanti Y.O.
Aksu Enerji
Avod Gida
BIST Kodu
BUCIM
MRDIN
PETKM
KUTPO
ROYAL
GUBRF
ISBIR
ASELS
CEMTS
SANEL
BIMAS
ALCAR
HEKTS
ASELS
ULUSE
BASCM
GRNYO
AKSUE
AVOD
Tarih
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
27.06.2016
28.07.2016
29.07.2016
01.09.2016
26.09.2016
30.09.2016
30.09.2016
07.11.2016
30.11.2016
30.11.2016
01.12.2016
15.12.2016
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.14
0.37
0.32
0.05
0.11
0.10
1.00
0.03
0.04
0.05
0.50
4.12
0.27
0.02
0.17
0.18
0.01
Brüt
Tem ettü Brüt Tem ettü
Verim i Dağıtım ı (TL)
3%
9%
8%
1%
7%
2%
1%
0%
2%
2%
1%
11%
8%
0%
2%
7%
1%
Bedelli
(%)
55
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
105.8
4.94
109.5
3.93
1500.0
3.82
39.9
4.71
60.0
1.52
334.0
5.58
0.6
126.80
1000.0
9.46
101.0
2.19
13.2
1.90
303.6
56.40
10.8
38.50
75.9
3.46
1000.0
9.46
40.0
7.38
131.6
2.60
32.0
0.59
100
8.4
10.45
45.0
1.15
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
8
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
TAVSİYE LİSTESİ
29.06.2016
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
8.14
7.60
8.60
4.42
4.54
3.93
1.31
EÜ
EP
EÜ
EP
4.91
19.04
1.90
1.70
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2016T
9.50
10.90
5.30
4.90
4.50
1.47
17%
27%
20%
8%
15%
12%
11,252
11,031
3,715
6,874
3,922
5,904
928
68.5
285.7
101.6
65.7
47.3
31.8
3.4
6.2
8.6
3.9
5.6
5.2
6.9
6.1
5.4
7.3
3.5
5.0
4.5
6.0
5.2
0.70
1.09
0.49
0.57
0.60
0.67
0.93
0.63
0.96
0.44
0.52
0.54
0.61
0.81
12.6%
13.4%
13.4%
10.6%
12.4%
10.0%
16.4%
6.20
22.00
2.40
2.00
26%
16%
26%
18%
730
776
201
294
0.2
0.3
0.2
0.1
14.1
20.4
8.1
11.0
11.4
14.3
6.0
8.9
2.78
5.25
1.38
0.66
2.48
4.52
1.24
0.62
20.8% 23.0%
27.4% 29.7%
19.0% 22.0%
6.0%
7.0%
Hedef Fiyat*
F/K
F/DD
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Aksigorta
Anadolu Sigorta
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
AKGRT
ANSGR
Hisse
Holdingler
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
Halk GYO
İş GYO
Özak GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
HLGYO
ISGYO
OZKGY
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bagfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çelebi
Çimsa
Datagate Bilgisayar
Doğuş Otomotiv
DO&CO
Eczacıbaşı İlaç
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Logo
Lokman Hekim
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
Vestel Elektronik
Yatas
Zorlu Enerji
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CLEBI
CIMSA
DGATE
DOAS
DOCO
ECILC
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
LOGO
LKMNH
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
VESTL
YATAS
ZOREN
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EÜ
EP
13.13
9.41
3.52
14.81
12.05
3.47
13%
28%
-1%
11,507
6,635
2,311
19.3
26.3
6.1
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.83
0.89
1.70
2.49
0.62
5.07
3.50
1.31
1.74
3.50
0.70
5.88
24%
47%
2%
41%
13%
16%
3,716
243
499
215
129
876
37.1
0.8
1.5
0.4
0.5
1.0
Ort.
Temel Kapanış
Artış
Piyasa Değeri
Hedef Fiyat*
Hacim**
Tavsiye
(TL)
Potansiyeli (mn ABD$)
EP
EP
EÜ
EA
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
OP
EÜ
EP
EP
EA
EP
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EP
12.7%
14.0%
13.2%
10.9%
12.5%
11.0%
16.5%
F/K
Düz. NAD
Düz. NAD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
9.5
6.6
10.1
8.3
5.7
9.0
35,001
31,889
6,938
-5%
-40%
-4%
F/K
FD/FVAÖK
F/DD
2016T 2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
6.4
11.7
3.4
5.4
3.9
6.0
13.8
3.1
6.6
1.7
2.4
6.3
10.5
9.1
18.4
3.8
4.1
FD/FVAÖK
F/K
2016T
6.9
9.7
10.3
13.0
55.8
6.9
1.2
0.8
0.6
0.6
0.3
0.6
FD/Satış
2017T 2016T 2017T 2016T 2017T
5.76
18.64
13.50
0.94
2.38
2.04
18.84
9.46
11.01
11.74
2.21
56.40
14.52
7.11
5.48
35.44
22.56
15.20
17.09
10.73
250.60
3.37
4.50
4.11
31.66
5.58
7.74
1.29
6.09
50.00
3.39
3.93
16.34
97.00
3.82
13.74
4.52
5.37
13.15
7.92
10.59
5.81
7.38
23.10
2.21
6.02
83.00
63.10
20.70
3.54
6.47
3.31
1.69
7.30
23.65
15.45
1.00
3.00
2.20
20.90
10.70
12.55
15.90
3.10
60.25
17.80
8.78
6.95
45.88
34.20
16.55
26.40
13.34
350.00
4.20
5.31
5.14
37.50
7.15
10.40
1.51
6.84
61.70
5.03
4.75
20.60
77.00
4.54
16.00
5.49
6.45
19.00
6.45
12.90
7.25
6.60
24.37
2.35
100.00
82.00
22.30
3.95
7.80
3.42
1.90
27%
27%
14%
6%
26%
8%
11%
13%
14%
35%
40%
7%
23%
23%
27%
29%
52%
9%
54%
24%
40%
25%
18%
25%
18%
28%
34%
17%
12%
23%
48%
21%
26%
-21%
19%
16%
21%
20%
44%
-19%
22%
25%
-11%
5%
6%
20%
30%
8%
12%
21%
3%
12%
176
3,814
893
237
504
313
4,400
3,269
1,141
183
76
5,918
201
750
271
3,115
189
710
59
816
844
638
6,532
4,971
3,839
644
150
348
409
432
28
149
1,005
805
1,980
486
1,031
252
1,651
1,013
8,052
2,771
293
3,992
684
7,282
1,531
5,461
2,447
151
750
49
438
0.3
1.8
0.6
2.4
2.0
1.5
11.7
4.0
1.5
3.0
0.7
17.3
1.6
0.9
0.5
6.1
0.9
0.7
0.4
5.4
0.8
3.6
6.5
23.1
5.5
14.9
0.5
18.6
4.2
1.2
0.5
0.3
3.2
5.1
18.7
7.9
6.1
1.8
11.1
10.9
15.1
164.6
15.9
8.5
4.1
8.1
1.7
41.4
6.5
0.1
17.0
0.6
11.1
12.2
7.2
33.3
9.2
6.7
15.7
14.8
7.9
9.1
31.6
24.8
29.0
10.1
7.1
29.4
9.0
9.3
6.9
8.5
24.9
9.2
14.6
11.7
13.3
8.6
8.7
18.3
8.0
24.2
10.2
10.2
33.4
22.9
13.8
20.9
6.7
10.4
6.3
7.4
10.1
11.7
17.5
14.7
10.6
13.7
6.4
29.7
8.3
30.1
13.5
-
10.3
7.1
25.7
8.6
7.4
11.2
13.7
13.2
7.6
6.7
18.4
20.0
20.0
8.5
6.5
23.8
7.8
7.8
5.6
7.9
21.4
14.0
14.5
11.6
13.3
7.5
2.3
14.6
9.3
18.7
9.0
7.8
21.2
22.7
14.7
10.8
6.3
9.2
4.9
7.0
9.0
6.0
12.8
10.7
8.2
12.0
5.8
26.0
7.6
30.1
8.0
-
76,712
90,840
18%
168,650
1,357
9.6
8.2
7.2
6.9
8.0
6.5
13.0
7.9
5.0
9.2
14.5
10.3
7.4
4.8
16.0
6.5
8.6
5.9
9.5
5.1
7.2
11.5
10.5
7.8
14.2
6.0
6.1
8.6
3.9
5.4
7.7
6.0
17.2
4.3
9.1
7.7
15.4
8.6
11.8
5.1
9.1
4.5
5.0
5.4
7.2
11.2
10.5
8.7
9.5
5.7
16.7
5.4
5.2
5.2
13.5
6.4
6.5
7.6
6.3
11.4
5.6
4.7
8.3
11.9
10.0
6.2
3.9
13.0
5.5
7.6
5.3
8.2
4.6
5.6
9.3
10.4
6.5
11.8
5.9
5.7
7.8
3.4
4.8
6.7
5.4
13.8
3.7
7.1
6.5
14.5
8.9
7.3
4.6
7.9
3.8
5.5
4.9
6.0
9.5
7.9
7.2
8.4
5.2
14.3
5.0
4.9
4.2
10.7
1.0
2.1
1.3
1.8
2.1
1.1
0.9
1.0
2.8
0.5
1.0
0.3
0.8
0.2
1.7
1.9
1.5
1.1
2.0
0.3
0.5
0.8
1.0
0.9
1.1
0.7
0.6
0.1
1.2
0.8
7.3
0.6
2.7
0.4
1.9
1.3
0.5
1.3
0.7
2.1
0.6
1.8
0.9
1.5
1.0
1.2
1.4
0.6
2.2
1.6
0.4
0.6
5.7
0.9
2.0
1.2
1.7
2.0
0.9
0.9
0.9
2.5
0.5
0.9
0.3
0.7
0.2
1.5
1.8
1.3
0.9
1.7
0.2
0.4
0.7
0.9
0.9
1.0
0.6
0.6
0.1
1.1
0.8
6.0
0.6
2.2
0.4
1.8
1.2
0.4
1.2
0.6
1.8
0.6
1.6
0.8
1.3
0.9
1.1
1.2
0.5
1.9
1.5
0.4
0.5
4.6
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), EÜ: Endeks Üzeri, EP: Endekse Paralel, EA: Endeks Altı, GG: Gözden Geçiriliyor
*OTKAR-TMSN - Potansiyel projeler değerlememizde yer almamaktadır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
VERİ AKIŞI
30 Haziran Perşembe
02:50 – Japonya Sanayi Üretimi (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.5 / Beklenti: -%0.2
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) – Önceki Veri: -4.21mlr$ / Beklenti: -5.10mlr$
11:30 – İngiltere GSYH (Yıllık) (1Ç) – Önceki Veri: %2.0 / Beklenti: %2.0
12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %-0.1 / Beklenti: %0.0
12:00 – AB Öncü Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.8 / Beklenti: %0.8
14:30 – ECB Toplantı Tutanakları Yayımlanacak
15:30 – ABD İşsizlik Başvuruları – Önceki Veri: 259bin / Beklenti: 267bin
16:45 – ABD Chicago PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.3 / Beklenti: 51.0
18:00 – BoE Başkanı Carney Konuşacak
20:30 – FED Üyesi Bullard Konuşacak
1 Temmuz Cuma
02:30 – Japonya Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %0.7 / Beklenti: %0.6
04:00 – Çin İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.0
04:00 – Çin İmalat-dışı PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.1 / Beklenti: m.d.
04:45 – Çin Caixin İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.2 / Beklenti: 49.1
05:00 – Japonya Nikkei İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 47.8 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.4 / Beklenti: 48.9
10:50 – Fransa İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 47.9 / Beklenti: 47.9
10:55 – Almanya İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 54.4 / Beklenti: 54.4
11:00 – AB İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.6 / Beklenti: 52.6
11:30 – İngiltere İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.1 / Beklenti: 50.2
16:45 – ABD İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.4 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD ISM İmalat (Haziran) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: 51.4
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyu Sayısı – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
4 Temmuz Pazartesi
02:50 – Japonya Parasal Taban (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %25.5 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.58 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %6.58 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %8.77 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Haziran) – Önceki Veri: %1.48 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %3.25 / Beklenti: m.d.
12:00 – AB ÜFE (Yıllık) (Mayıs) – Önceki Veri: %-4.4 / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2016
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler
A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,
iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm
talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11