araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
31 Aralık Perşembe
BIST : İşlem hacminin düşük seyrettiği yılın son işlem haftasında petrol
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
fiyatlarındaki hareketlilik küresel hisse piyasalarına yön vermeye devam ediyor. Dün
Önceki Veri: -3.62mlr $ / Beklenti: -4.00mlr $
yılın en düşük seviyelerine yeniden yaklaşan petrol fiyatları nedeniyle borsalarda
14:30 – ECB Para Politikası Toplantı Tutanakları
etkili olan satışların ardından yeni günde yükseliş denemeleri ön planda. Yılın son
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (26 Aralık)
işlem gününe girilirken global tarafta petrol fiyatlarındaki hareketliliğin yanı sıra lokal
Önceki Veri: 267bin kişi / Beklenti: 273bin kişi
tarafta ise medyada yer alan Irak hükümetinin ülkedeki Türk askerlerinin
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı
çekilmesine yönelik yaptığı açıklamalarının baskısı görüldü. Global taraftaki eğilim
Önceki Veri: 700 / Beklenti: m.d.
ve jeopolitik risklere ilişkin haber akışı kısa vadede izlenecekler arasında yer alıyor.
Güne başlarken BİST100 endeksinde yatay açılış öngörüyoruz. İşlem hacminin
düşük seyrettiği ortamda 72,700-73,600 günlük bazda ön planda kalabilir.
Toparlanma sürecinin devamı noktasında kısa vadeli alçalan trend direnci
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
konumundaki 74,100 seviyesinin yeni yılın ilk işlemleriyle birlikte takip edileceğini
TL
-0.96%
-1.75%
-14.61%
1,994
3,870
73,201 / 25,176
$
-0.94%
-1.67%
-31.66%
686
1,333
62.47%
10.88%
5.3%
164.8
3.0546
-0.25%
20.62%
DEĞERLEME TABLOSU
belirtelim.
Tahvil-Bono Piyasası:
14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %10.86 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi
gün valörlü işlemlerin ortalaması %10.88’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde
%10.75-10.95 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB’nin bugün 5 milyar
TL’lik haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Tahvil piyasasında dün gösterge tahvil %11 bileşik faizin altına işlem görmeye
devam ederken, faizlerde sınırlı gerilemeler görüldü. 10 yıllık tahvil faizi %10.74
bileşik faizden %10.72 bileşik faize gerilerken, 5 yıllık tahvil ise günü %10.91 bileşik
faiz seviyesinde tamamladı. Bugün ise 2.92 seviyesine yaklaşan USD/TL paritesi ile
birlikte faiz oranlarında bir miktar yükseliş bekliyoruz. Yılın son günü olması
nedeniyle işlem hacimleri düşük kalmaya devam edecektir.
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
10.3
10.7
FD/FVAÖK
9.3
6.4
F/DD (Bankalar)
0.9
0.7
Satış Büyümesi
10%
12%
FVAÖK Büyümesi
9%
27%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
39%
-2%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
-4%
Kar Büyümesi (Toplam)
13%
-2%
189,592
58,038
2016T
8.7
5.6
0.7
13%
14%
29%
15%
23%
Döviz Piyasası:
Haftanın son işlem gününde, düşüşün momentum yitirdiği USD/TL paritesinde Irak
Dışişleri Bakanı El Caferi’nin açıklamalarının TL üzerinde baskı yarattığını
görüyoruz. ZAR ve RUB’daki değer kayıpları da kurdaki baskıyı bir miktar artırdı ve
teknik olarak seans içi düşüş kanalının üzerine çıkılmış oldu. Bu görünümde,
TL’deki taktik/teknik düzeltme beklentilerini de rafa kaldırmak gerekiyor. $/TL’de ilk
işlemler 2.9180 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.91-2.93
aralığında seyir bekliyoruz. 2.9150 ve 2.9030 destek, 2.9240 ve 2.9350 ise direnç
seviyeleridir.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
1,0930 etrafında yatay bir seyir izleyen EUR/USD paritesinde,
teknik olarak
BİST endeks değişikliği - 4 Ocak 2016 tarihinden itibaren geçerli
yükselişin ivme yitirdiğini görüyoruz. Bu görünümde, 1,09 desteğinin altına inilmesi
olacaktır.
durumunda 1,0820 bölgesinin destek olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.
Halkbank (HALKB, EP): Halkbank
son dönemde bazı
yayın
organlarında çıkan Banka hakkındaki iddiaları yalanladı.
Şekerbank (SKBNK, Not Yok): Milli Servet Fonu Samruk-Kazyna
JSC'ye ait olan Şekerbank T.A.Ş. sermayesinin %19.37'sini temsil eden
224.3mn adet Şekerbank T.A.Ş. hissesinin, Kazkommertsbank JSC
tarafından satın alınmasına ilişkin hisse satınalma anlaşması 30 Aralık
2015 tarihinde imzalanmıştır.
Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ): İş Bankası dün 5.81TL fiyattan 161,108
adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı.
TSKB (TSKB, EÜ): İş Bankası dün 1.50TL fiyattan 2,159,108 adet
TSKB hissesi satın aldı.
İş GMYO (ISGYO, EÜ): Dün İş Bankası tarafından 1.73-1.83TL fiyat
aralığında 3,796,607 ISGYO hissesi satın alındı. (+)
Turkcell (TCELL, EP), Türk Telekom (TTKOM, Not Yok): Devam
eden davalara ilişkin uzlaşma
Şişe Cam (SISE, EÜ): Pay alım işlemi
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Kasım 2015: Kasım ayı dış ticaret verisi bugün
günü saat 10’da açıklanacak. Eylül dış ticaret açığı piyasa beklentisi 4.0 milyar
dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı yaklaşık
65 milyar dolar seviyesine gerileyecek. Bu durumda, Kasım itibariyle yıllık cari
açığın 38 milyar dolardan yaklaşık 34-35 milyar dolar civarına gerilemesini
bekleriz.
Asgari Ücret: 2016 yılının tümü için asgari ücret 1300 TL olarak ilan edildi. Kamu,
asgari ücret artışından kaynaklanan maliyet artışınınım özel sektöre yükünün 110
TL’lik kısmını (aylık) karşılayacak. Bu destek sadece 2016 yılı için geçerli
olacak. Son açıklamalara göre, asgari ücretlinin tabi olduğu vergi diliminin
değişmediğini varsayarsak, kamu desteğinin (doğrudan hazine tarafından
karşılanacak) toplam maliyeti, 2016’da için yaklaşık 5-10 milyar TL olacaktır.
(GSYH’nin %0.3-0.5’i civarında). Son açıklanan OVP’de 2016’da bütçe açığının
GSYH’e oranının %0.7 olması bekleniyordu. Önümüzdeki günlerde açıklanacak
revize OVP’de bu rakamın güncellenmesini bekliyoruz.
Tüpraş (TUPRS, EP): İbrahim Yelmenoglu Tüpraş’a Genel Müdür
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
PİYASALARA BAKIŞ
BIST : İşlem hacminin düşük seyrettiği yılın son işlem haftasında petrol fiyatlarındaki hareketlilik küresel hisse
piyasalarına yön vermeye devam ediyor. Dün yılın en düşük seviyelerine yeniden yaklaşan petrol fiyatları nedeniyle
borsalarda etkili olan satışların ardından yeni günde yükseliş denemeleri ön planda. Yılın son işlem gününe girilirken
global tarafta petrol fiyatlarındaki hareketliliğin yanı sıra lokal tarafta ise medyada yer alan Irak hükümetinin ülkedeki
Türk askerlerinin çekilmesine yönelik yaptığı açıklamalarının baskısı görüldü. Global taraftaki eğilim ve jeopolitik risklere
ilişkin haber akışı kısa vadede izlenecekler arasında yer alıyor. Güne başlarken BİST100 endeksinde yatay açılış
öngörüyoruz. İşlem hacminin düşük seyrettiği ortamda 72,700-73,600 günlük bazda ön planda kalabilir. Toparlanma
sürecinin devamı noktasında kısa vadeli alçalan trend direnci konumundaki 74,100 seviyesinin yeni yılın ilk işlemleriyle
birlikte takip edileceğini belirtelim.
Tahvil-Bono Piyasası:
14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %10.86 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlemlerin ortalaması
%10.88’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.75-10.95 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB’nin bugün 5
milyar TL’lik haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Tahvil piyasasında dün gösterge tahvil %11 bileşik faizin altına işlem görmeye devam ederken, faizlerde sınırlı
gerilemeler görüldü. 10 yıllık tahvil faizi %10.74 bileşik faizden %10.72 bileşik faize gerilerken, 5 yıllık tahvil ise günü
%10.91 bileşik faiz seviyesinde tamamladı. Bugün ise 2.92 seviyesine yaklaşan USD/TL paritesi ile birlikte faiz
oranlarında bir miktar yükseliş bekliyoruz. Yılın son günü olması nedeniyle işlem hacimleri düşük kalmaya devam
edecektir.
Eurobond Piyasası:
Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 272-273 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 273 baz puan seviyesinde
bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $164.3 seviyesinde.
USD cinsi Eurobondlar, FOMC toplantısı sonrasında beklentiler dahilinde açıklamaların çıkması ve faiz artışının
kademeli yapılacağı vurgusu ile değer kazanırken, yıl sonu etkisi ile sınırlı hareketlerini sürdürüyor. Türkiye risk primi
riskler ile yükselmediği sürece USD cinsi Eurobondlarda olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahviller için faizlerin
düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz.
Döviz Piyasası:
Haftanın son işlem gününde, düşüşün momentum yitirdiği USD/TL paritesinde Irak Dışişleri Bakanı El Caferi’nin
açıklamalarının TL üzerinde baskı yarattığını görüyoruz. ZAR ve RUB’daki değer kayıpları da kurdaki baskıyı bir miktar
artırdı ve teknik olarak seans içi düşüş kanalının üzerine çıkılmış oldu. Bu görünümde, TL’deki taktik/teknik düzeltme
beklentilerini de rafa kaldırmak gerekiyor. $/TL’de ilk işlemler 2.9180 seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak
2.91-2.93 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9150 ve 2.9030 destek, 2.9240 ve 2.9350 ise direnç seviyeleridir.
1,0930 etrafında yatay bir seyir izleyen EUR/USD paritesinde, teknik olarak yükselişin ivme yitirdiğini görüyoruz. Bu
görünümde, 1,09 desteğinin altına inilmesi durumunda 1,0820 bölgesinin destek olarak kullanılabileceğini düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
Uluslararası Piyasalar:
ABD borsaları düşen Brent petrol fiyatlarının etkisi ile dün negatif kapanışlara neden oldu. S&P 500 endeksi %0.72,
Dow Jones endeksi ise %0.66 düşüş ile günü tamamladı. ABD'de tüketici güveni endeksi Aralık'ta yükselerek 96.5 oldu.
ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.29, Brent petrol varil fiyatı ise $36.55 seviyesinde. Volatilite endekslerinden MOVE
endeksi 67.3, VIX ise 17.3 seviyesinde. Asya borsaları yüksek volatilite ile geçen 2015 yılının son gününü petrol
fiyatlarındaki düşüşle beraber yatay kapatmaya hazırlanıyor. Bugün, Avrupa önemli bir veri akışı bulunmazken ECB
para politikası toplantı tutanakları saat 12:00’da yayımlanacak. ABD’de ise haftalık işsizlik maaşı başvuruları takip
edilecek.
Değerli Madenler:
Net vadeli kontratların yükseldiği altın rakamlarında, Şangay kontrat primlerindeki artış eğiliminin korunduğunu
görüyoruz. Teknik olarak, şimdilik $1050 - $1060 destek bölgesinin korunduğunu görüyoruz. Üçgen formasyonunun
korunabileceğini ve yeniden $1074 seviyesinin test edilebileceğini değerlendiriyoruz. $1081 direncinin üzerinde yeniden
yükselişin momentum kazanabileceğini değerlendiriyoruz..
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
TEKNİK ANALİZ
TEPKİ YÜKSELİŞİNİN DEVAMI AÇISINDNA 74,100 SEVİYESİ TAKİP EDİLECEK…
BİST100 (Günlük)
Düne yatay eğilimle başlayan BİST100 endeksinde kısa vadeli alçalan trend direnci altında kar satışı baskısı devem
etti, kapanış %0.9’luk düşüşle 73,200 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %20 azalarak 1.999
milyonTL oldu. 66 hisse değer kaybetti, 27 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne yatay eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. İşlem hacminin düşük seyrettiği ortamda
72,700-73,600 günlük bazda ön planda kalabilir. 70,000 bölgesi altında başlayan tepki yükselişi sürecinde kısa
vadeli alçalan trend bölgesi toparlanmanın devamı açısından önemini koruyor. Bu açıdan yeni yılın ilk işlem
haftasında 74,100 seviyesi takip edilebilir. Söz konusu seviye üzerindeki yükselişlerin kısa vadeli trade amaçlı alış
fırsatı oluşturmasını beklemekteyiz. 74,100 bölgesinin aşılamadığı ortamda etkili olabilecek kar satışları açısından
ise kısa vadeli destekler 72,700 ve 72,000 seviyeleridir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Aralık Kontratı
Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat gün içinde de zayıf seyretti ve günü %1.1 kayıpla 89.575 seviyesinden kapattı.
Kısa vadeli alçalan trendin altında hareket eden kontratta vade sonu sebebiyle pozisyon değişimleri dalgalanmalara
sebep oluyor. Kontratta genel görünümün halen dip oluşumu içinde olumlu olduğunu düşünsek de 90.000 altında
89.000-88.300 destek seviyeleri olarak takip edilebilir. 90.500 ise direnç haline gelmiştir. Kontratın güne yatay açılış
yapmasını bekliyoruz, 90.000 altında kısa vadeli pozisyon önermiyoruz. 88.300 seviyesini dip formasyonu için stop-loss
olarak takip ediyoruz.
Endeks30 – Aralık Kontratı (60dk)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Kasım 2015: Kasım ayı dış ticaret verisi bugün günü saat 10’da açıklanacak. Eylül dış
ticaret açığı piyasa beklentisi 4.0 milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı
yaklaşık 65 milyar dolar seviyesine gerileyecek. Bu durumda, Kasım itibariyle yıllık cari açığın 38 milyar dolardan
yaklaşık 34-35 milyar dolar civarına gerilemesini bekleriz.
Asgari Ücret: 2016 yılının tümü için asgari ücret 1300 TL olarak ilan edildi. Kamu, asgari ücret artışından kaynaklanan
maliyet artışınınım özel sektöre yükünün 110 TL’lik kısmını (aylık) karşılayacak. Bu destek sadece 2016 yılı için geçerli
olacak. Son açıklamalara göre, asgari ücretlinin tabi olduğu vergi diliminin değişmediğini varsayarsak, kamu desteğinin
(doğrudan hazine tarafından karşılanacak) toplam maliyeti, 2016’da için yaklaşık 5-10 milyar TL olacaktır. (GSYH’nin
%0.3-0.5’i civarında). Son açıklanan OVP’de 2016’da bütçe açığının GSYH’e oranının %0.7 olması bekleniyordu.
Önümüzdeki günlerde açıklanacak revize OVP’de bu rakamın güncellenmesini bekliyoruz. Hükümetin açıkladığı
rakamlara göre, 2016’da asgari ücret artışının enflasyona 0.5-0.8 puan artırıcı etki yapması bekleniyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Halkbank (HALKB, EP, Fiyat:10.63TL, Piyasa Değeri TL13,287mn): Halkbank son dönemde bazı yayın organlarında
çıkan Banka hakkındaki iddiaları yalanladı. Banka’nın bazı gruplara imkanlarının çok üstünde ve riskli krediler
kullandırdığını ve bu kredilere yeterli karşılık ayrılmadığını iddia ediliyordu. İddiaları reddeden Banka, söz konusu
kredilerin prosedürlere uygun olarak onaylandığını, karşılık ayrıldığını ve BDDK’nın kurallarına ve içsel prosedürlere
uygun olarak kullandırıldığını belirtti. Ayrıca Banka’nın takipteki krediler oranının sektör ortalaması ile aynı seviyede
olduğu belirtildi. Yorum: Medyada söz konusu krediler hakkında daha önce de benzer iddialarda bulunulmuş ve Banka
bu iddiaları da daha önce yalanlamıştı. Bu nedenle açıklamanın hisse etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. 9A15
itibariyle Banka’nın takipteki kerdiler oranı %2.99 olup, sektör ortalaması ise %2.94 seviyesinde bulunmaktadır.
Şekerbank (SKBNK, Not Yok, Fiyat:1.78TL, Piyasa Değeri TL2,077mn): Milli Servet Fonu Samruk-Kazyna JSC'ye ait
olan Şekerbank T.A.Ş. sermayesinin %19.37'sini temsil eden 224.3mn adet Şekerbank T.A.Ş. hissesinin,
Kazkommertsbank JSC tarafından satın alınmasına ilişkin hisse satınalma anlaşması 30 Aralık 2015 tarihinde
imzalanmıştır. HSA'ya göre, satış süreci (hisselerin devri ve ücretin ödenmesi) Banka’nın diğer çoğunluk ortağı
Şekerbank T.A.Ş. Personeli Munzam Sosyal Güvenlik ve Yardımlaşma Sandığı Vakfı'yla (SEMVAK) yapılmış olan
mevcut Pay Sahipleri Anlaşması şartlarına uyulması, gerekli kurulların kararı ve ilgili hükümet otoritelerinden alınacak
olan izinler dahil olmak üzere gereken koşulların gerçekleşmesi çerçevesinde yürütülecektir. Satış bedeli hisse devir
tarihinde belirlenecektir. Yorum: Kazkommertsbank halihazırda Şekerbank’ın %10.91 payına sahip olan BTA Securities
JSC’nin %100 oranında sahibi konumundadır. Hisse satışının onaylanması halinde, Kazkommertsbank’ın Şekerbank
içindeki doğrudan veya dolaylı payı %30.28’e yükselecektir. Hisse satışının onaylanması halinde, şu anda en fazla paya
(%35) sahip olan Şekerbank Personeli Munzam Sosyal Güvenlik ve Yradımlaşma Sandığı Vakfı, en yüksek paya sahip
ortak olarak devam edecektir. Şu anki hisse satış anlaşması bir çağrı yükümlülüğü doğurmayacak olup, etkisi nötrdür.
Şekerbank hisseleri 2016T 0.75x F/DD ve 2016T 9.7x F/K çarpanlarıyla işlem görmekte olup, haberi Şekerbank
hisseleri için olumlu olarak değerlendiriyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ, Son Fiyat: TL5.80; Piyasa Değeri: TL2,374mn): İş Bankası dün 5.81TL fiyattan
161,108 adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı. Dün satın alınan hisselerin hacmi Anadolu Hayat’ın günlük işlem
hacminin ise %40’ına tekabül etmektedir.
TSKB (TSKB, EÜ, Son Fiyat: TL1.50; Piyasa Değeri: TL2,625mn): İş Bankası dün 1.50TL fiyattan 2,159,108 adet
TSKB hissesi satın aldı. Söz konusu işlem hacmi TSKB’nin günlük işlem hacminin ise %39’ına tekabül etmektedir.
İş GMYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1,80TL, Piyasa Değeri:1,342mnTL): Dün İş Bankası tarafından 1.73-1.83TL fiyat
aralığında 3,796,607 ISGYO hissesi satın alındı.
Turkcell (TCELL, EP, Fiyat:10.21TL, Piyasa Değeri TL22,462mn), Türk Telekom (TTKOM, Not Yok, Fiyat:5.49TL,
Piyasa Değeri TL19,215mn): Turkcell Grubu Şirketlerinden Turkcell İletişim, Superonline, Kule Hizmet ve İşletmecilik
ve Türk Telekom Grubu Şirketlerinden Türk Telekom, Avea, ve TTNet arasında devam eden muhtelif davalar, icra
takipleri ve ihtilafların karşılıklı sulh ile çözümlenmesi konusunda taraflar mutabık kalmışlardır. Uzlaşma anlaşmasına
göre, Turkcell, Turk Telekom’a her iki tarafın da hak, alacak ve taleplerinin hesaplanması sonucunda (KDV ve ÖİV
hariç, diğer bütün vergi ve mali yükümlülükler ve faiz dahil) 225mn TL ödeme yapacaktır.
Yorum: Turkcell 9A15 finansallarında söz konu davalar için 161mn TL karşılık ayırmış olup söz konusu 225mn TL’lik
ödeme nedeniyle son çeyrekte bilançosunda bir defaya mahsus gider kaydedecektir. Dolayısıyla Turkcell hisselerinin
hafif olumsuz etkilenmesini olası görmekteyiz. Türk Telekom ise finansallarında bir defaya mahsus gelir elde edecektir.
Turkcell ve Türk Telekom arasında uzlaşma anlaşmasıyla ihtilafların son bulmasını, her iki tarafın daha fazla işbirliği
yapabilmesinin, özellikle 4.5G altyapısı tarafında, önünü açtığını düşünüyoruz
Şişe Cam (SISE, EÜ, Fiyat:3.15TL, Piyasa Değeri TL5,985mn): İş Bankası (ISCTR, EÜ), Şişe Cam payları ile ilgili
olarak 3.14-3.21TL fiyat aralığından 1.160.294 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. Bu işlemle birlikte, İş Bankası’nın Şişe
Cam’daki payı %65.53’den %65.59 seviyesine ulaşmıştır.
Tüpraş (TUPRS, EP, Fiyat:72.15TL, Piyasa Değeri TL18,068mn): Tupras’ın mali islerden sorumlu Genel Müdür
Yardımcısı Ibrahim Yelmenoğlu, Şirket’e Genel Müdür olarak atandı. Arcelik’te (ARCLK, EÜ) Finansman Direktörü
görevinde olan Doğan Korkmaz ise İbrahim Yelmenoğlu’nun yerine atanmasına karar verilmiştir.
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
31.12.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
Şirket
BIST Kodu
Park Elek. Madencilik
PRKME
Kent Gida
KENT
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Tarih
Brüt (TL)
31.12.2015
0.61
26.01.2016
1.97
Brüt
Tem ettü
Verim i
17%
1%
Bedelli
(%)
155
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
148.9
3.55
29.0
222.90
746.0
1.80
355.0
1.08
4.9
2.57
59.24
250.0
1.86
38.03
50.0
3.42
170
14.2
8.58
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
2.96
7
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
TAVSİYE LİSTESİ
30.12.2015
Hisse
Temel Kapanış
Özkaynak Get.
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
6.93
7.24
10.63
4.69
3.89
3.35
1.51
8.50
13.00
5.80
4.70
3.80
1.95
23%
22%
24%
21%
13%
29%
9,534
10,458
4,570
7,259
3,345
5,008
909
62.7
285.5
83.3
63.6
59.6
16.7
2.0
7.3
9.4
5.7
6.7
5.6
8.6
6.9
6.3
8.3
4.8
5.9
4.7
7.4
6.3
0.74
0.99
0.72
0.66
0.60
0.67
1.00
0.67
0.90
0.64
0.60
0.54
0.61
0.88
12.0%
12.1%
13.6%
10.8%
11.1%
8.1%
16.5%
EÜ
EP
5.80
16.74
6.75
18.80
16%
12%
818
679
0.2
0.6
15.8
17.8
14.9
16.4
3.46
5.00
3.10
4.28
23.1% 22.0%
30.5% 28.2%
F/K
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EP
EP
EÜ
EÜ
12.47
11.32
8.38
3.15
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.64
1.80
0.62
3.30
Hedef
Fiyat*
11.00
14.70
10.80
3.60
Hedef
Fiyat*
3.65
2.10
0.75
4.20
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
-12%
30%
29%
14%
1,123
9,873
5,881
2,058
1.5
18.3
21.7
4.3
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
38%
17%
21%
27%
3,450
462
128
567
27.8
1.6
0.5
0.5
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
F/K
2015T 2016T
10.5
6.6
8.6
8.5
6.1
7.9
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,755
32,492
26,144
6,096
19%
-12%
-35%
-2%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
9.2
3.6
8.6
6.7
3.0
5.6
12.6%
12.3%
14.1%
11.5%
11.1%
10.4%
15.7%
10.3
13.9
14.1
F/DD
Trailing
7.2
7.7
58.0
8.5
FD/FVAÖK
1.2
0.7
0.3
0.5
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
6.14
19.15
13.23
0.95
2.55
1.66
14.24
16.89
10.09
12.83
2.54
52.90
12.82
8.01
5.29
39.50
15.38
11.29
4.43
3.13
31.34
5.74
6.39
1.10
4.80
3.72
17.71
90.80
4.60
17.77
4.27
5.53
18.62
4.03
10.21
7.38
8.90
19.41
1.82
5.49
69.00
72.15
18.36
3.69
7.60
23.90
17.45
1.15
3.70
2.40
18.70
16.20
13.00
16.70
3.00
63.50
16.15
9.30
6.90
49.40
18.75
14.40
5.75
4.15
39.30
7.90
7.90
1.51
5.20
4.50
23.30
78.00
5.80
24.00
6.15
6.50
25.90
5.10
13.00
11.30
6.80
23.34
2.45
87.00
84.50
23.51
4.55
24%
25%
32%
21%
45%
45%
31%
-4%
29%
30%
18%
20%
26%
16%
30%
25%
22%
28%
30%
33%
25%
38%
24%
37%
8%
21%
32%
-14%
26%
35%
44%
18%
39%
27%
27%
53%
-24%
20%
35%
26%
17%
28%
23%
186
3,900
871
238
538
253
3,309
2,904
1,041
199
87
5,524
176
841
261
3,456
715
854
6,094
3,768
3,782
659
123
295
321
140
1,084
749
1,582
625
969
259
2,326
513
7,725
3,503
352
3,338
560
6,609
1,266
6,214
2,160
157
0.1
1.5
0.6
1.6
2.7
1.4
8.5
3.8
1.3
2.4
0.4
12.6
1.3
1.2
0.4
5.0
0.9
8.7
4.1
18.0
3.8
9.6
0.2
12.6
2.5
0.1
3.2
4.9
10.0
11.9
1.2
1.9
7.4
4.6
19.9
105.5
18.6
8.3
3.5
5.7
1.7
28.8
7.2
0.1
13.3
6.7
9.2
4.7
10.8
48.3
10.6
33.0
28.1
34.2
11.4
7.3
8.9
6.2
12.3
8.0
15.8
15.0
8.8
11.1
9.7
62.2
7.6
7.7
5.7
10.2
10.3
5.5
11.1
4.5
31.2
13.7
12.2
15.3
8.4
30.8
9.0
10.3
6.9
40.4
8.8
8.0
12.5
16.0
9.1
12.1
23.1
23.3
25.6
9.4
6.7
36.3
9.9
6.8
12.7
8.8
15.5
9.2
7.4
9.5
9.7
9.4
32.8
44.2
8.4
9.3
5.8
9.4
8.3
6.2
10.0
4.1
23.3
14.2
8.9
12.5
5.4
26.4
8.4
9.3
6.1
8.9
6.4
12.2
9.8
4.9
10.0
15.6
7.4
13.5
7.6
18.4
7.1
7.6
6.2
12.3
6.5
6.7
4.8
4.8
7.7
5.9
7.8
10.3
6.5
8.3
8.8
15.1
5.6
3.6
5.5
10.9
5.3
5.7
5.4
4.4
14.6
3.7
7.4
9.3
6.6
17.1
5.8
6.4
6.1
8.0
6.2
13.0
8.2
4.5
8.5
12.4
6.0
8.3
4.8
15.0
5.8
6.0
5.5
9.9
6.2
8.0
5.0
4.9
7.6
3.9
7.0
6.2
6.2
7.4
7.5
18.1
5.5
3.2
4.6
9.3
4.8
5.0
4.9
3.5
12.1
3.6
5.7
8.3
5.0
14.8
5.3
5.6
2.0
1.5
1.8
1.8
1.9
1.0
1.0
3.2
0.4
1.8
0.4
0.9
0.2
2.0
2.2
1.8
2.0
0.4
0.8
1.0
0.8
0.8
0.2
1.2
0.9
2.4
0.5
2.0
0.9
0.5
1.3
0.9
2.8
0.4
1.7
1.0
2.3
1.2
1.0
1.4
0.7
2.2
1.8
1.2
1.9
1.4
1.7
2.0
1.6
0.9
0.9
2.7
0.3
1.1
0.3
0.7
0.2
1.8
1.8
1.6
1.8
0.4
0.7
0.9
0.7
0.7
0.2
1.0
0.7
2.2
0.4
2.1
0.8
0.4
1.1
0.8
2.5
0.3
1.6
0.8
1.8
1.1
0.8
1.3
0.6
2.0
1.6
73,201
92,300
26%
159,361
1,177
10.7
8.7
6.4
5.6
1.0
0.9
F/K
2015T
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
BIST ENDEKS DEĞİŞİKLİĞİ
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
VERİ AKIŞI
31 Aralık Perşembe
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Kasım) – Önceki Veri: -3.62mlr $ / Beklenti: -4.00mlr $
14:30 – ECB Para Politikası Toplantı Tutanakları
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (26 Aralık) – Önceki Veri: 267bin kişi / Beklenti: 273bin kişi
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı – Önceki Veri: 700 / Beklenti: m.d.
1 Ocak Cuma
Yılbaşı Tatili Nedeniyle Piyasalar Kapalı Olacak
03:00 – Çin İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 49.6 / Beklenti: 49.8
03:00 – Çin İmalat Dışı PMI (Aralık) – Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: m.d
3 Ocak Pazar
18:00 – ABD FED Üyesi Williams (Oy Hakkı Var) Konuşacak
4 Ocak Pazartesi
00:30 – ABD FED Üyesi Mester (Oy Hakkı Yok) konuşacak
03:35 – Japonya Nikkei İmalat MPI (Aralık) – Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: m.d
03:45 – Çin Caixin İmalat MPI (Aralık) – Önceki Veri: 48.6 / Beklenti: 49.0
10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.67 / Beklenti: %0.05
10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %8.10 / Beklenti: %8.50
10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %9.22 / Beklenti: %9.60
10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%1.42 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye ÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %5.25 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: m.d
10:50 – Fransa Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 51.6 / Beklenti: 51.6
10:55 – Almanya Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 53.0 / Beklenti: 53.0
11:00 – AB Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 53.1 / Beklenti: 53.1
15:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.2
15:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.6
16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d
17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 48.6 / Beklenti: 49.0
5 Ocak Salı
00:30 – ABD FED Üyesi Williams (Oy Hakkı Var) Konuşacak
12:00 – AB TÜFE Tahmini (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.2 / Beklenti: %0.4
12:00 – AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %1.0
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
31 Aralık 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11