araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
29 Aralık Salı
BİST :
Yılın son işlem haftasında petrol fiyatlarındaki dalgalanma hisse piyasalarını da
10:00 – Türkiye Ekonomik Güven Endeksi
etkilemeye devam ediyor. Noel tatili sonrasındaki ilk işlem gününde gerileyen petrol
Önceki Veri: 105 / Beklenti: m.d.
fiyatları, dün itibariyle Avrupa ve ABD hisse piyasalarında baskıya neden oldu. Yıl
11:00 – Türkiye’ye Gelen Yabancı Turist (Yıllık) (Kasım)
sonu nedeniyle haftanın ikinci yarısından itibaren yeniden ön plana çıkacak olacak
Önceki Veri: -%4.0 / Beklenti: m.d.
tatil etkisi nedeniyle likidite düşük seyretmeye devam ederken, veri trafiğinin zayıf
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
olduğu günde petrol fiyatlarındaki eğilim izlenmeye devam edilecek. Yurtiçi
Önceki Veri: 90.4 / Beklenti: 93.0
gündemde ise Para Politikası Kurulu’nun son toplantısına ilişkin tutanaklar
izlenecekler arasında ön plana çıkıyor. Alternatif piyasalar ve global tarafta
borsalarda eğilim BİST’te hafif alıcılı açılış ihtimalini yükseltmekte. Günlük bazda
endekste 74,000-73,900 bölgesi günlük bazda destek olmak üzere 75,000-75,300
PİYASA EKRANI
işlem bandı ilk aşamada direnç bölge konumunda. Aynı zamanda haftalık bazda
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
0.07%
-1.92%
-13.39%
2,609
3,897
74,243 / 25,463
$
-0.04%
-1.67%
-30.88%
895
1,340
62.44%
11.05%
5.3%
165.0
3.0498
0.22%
20.43%
DEĞERLEME TABLOSU
alçalan trend direnci konumundaki 75,300 seviyesinin aşılması, Aralık ayı içerisinde
tepki yükselişi olarak takip ettiğimiz sürece olumlu anlamda yeni bir ivme
kazandırabilecektir.
Tahvil-Bono Piyasası:
14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.04 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi
gün valörlü işlem gerçekleşmedi. Gösterge tahvilin gün içinde %10.80-11.10
aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB’nin bugün 17 milyar TL’lik haftalık
repo dönüşü bulunuyor.
Tahvil piyasasında yurtdışı tatili ve yıl sonu nedeniyle işlem hacimleri düşük
seyretmeye devam ediyor. Bu nedenle dün faiz oranlarında önemli bir değişiklik
gerçekleşmedi. Gösterge tahvil %11.04, 10 yıllık tahvil ise %10.75 seviyesinden
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
10.5
10.9
FD/FVAÖK
9.4
6.5
F/DD (Bankalar)
0.9
0.8
Satış Büyümesi
10%
12%
FVAÖK Büyümesi
9%
27%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
39%
-2%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
-4%
Kar Büyümesi (Toplam)
13%
-2%
191,184
58,609
2016T
8.8
5.7
0.7
13%
14%
29%
15%
23%
işlem görürken, bugün de bu seviyelerde yatay işlemlerin devam etmesini
bekliyoruz. Tahvil piyasasında yeni yıla kadar önemli bir değişiklik beklemiyoruz.
Döviz Piyasası:
Türkiye’de dün açıklanan Aralık ayı Reel Kesim Güven Endeksi 102.2 ile bir önceki
aya göre düşüş gösterirken, aynı dönemde kapasite kullanımı %75.8 oldu. Haftanın
ilk gününde 2,91 desteğinin altına gerileyen USD/TL’de, yükseliş trendinin altındaki
görünümün korunduğunu görüyoruz. Teknik olarak 2,90 desteği önemli. Bu
seviyenin altına inildiği durumda ise 2,8750 desteğinin hedef / destek olarak
gündeme gelmesini bekleyebiliriz. $/TL’de ilk işlemler 2.9060 seviyesinden
geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.89-2.91 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9000 ve
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
2.8940 destek, 2.9150 ve 2.9260 ise direnç seviyeleridir.
Şişe Cam (SISE, EÜ): Pay alım işlemi
İş GMYO (ISGYO, EÜ): Dün İş Bankası tarafından 1.65-1.67TL fiyat
1,0920 etrafında yatay seyrini koruyan EUR/USD paritesinde yükselişin momentum
aralığında 635,105 ISGYO hissesi satın alındı.
yitirdiğini görüyoruz. Dün FT’de çıkan bir habere göre ECB’nin 2016’da daha öte bir
Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ): İş Bankası dün 5.60TL-5.76TL fiyat
niceliksel genişlemeye gidebilecekleri konusunda yatırımcılar şüpheli. Bu durumun
aralığından 47,305 adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı.
ise EUR’u desteklemesini bekliyorlar. Teknik olarak yükselişin momentum yitirdiği
TSKB (TSKB, EÜ): İş Bankası dün 1.49TL fiyatından 50,000 adet
görülüyor. Bu noktada hafta sonuna doğru USD lehine düzeltmeler görmemizin
TSKB hissesi satın aldı.
olası olduğunu düşünüyoruz.
Bizim
Toptan
Satış
Mağazaları
(BIZIM, EP):
Yıldız Holding
sermayenin %3.7’sine denk gelen 1.5mn Bizim Toptan hissesini satın
aldı
EKONOMİ HABERLERİ
Akfen Holding (AKFEN, EP): Akfen Holding değerleme raporu
hazırlama süreci başladı.
Reel Kesim Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Aralık 2015: Aralık ayı reel
Aselsan (ASELS, EP): ASELS 40mn ABD$ değerinde sözleşme
kesim güveni kısmen gerileyerek 102.2 oldu - Kasım 105.2 idi. Özellikle mevcut
imzaladı. (+)
sipariş miktarında ve üretim hacminde gerileme görülüyor. Öte yandan kapasite
Enerji: Elektrik’te %5-10 fiyat artışı olması bekleniyor – Habertürk
kullanımı da zayıf seyrini koruyor. Aralık verisi Kasım ayına benzer, %75.8 olarak
gerçekleşti.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
PİYASALARA BAKIŞ
BİST :
Yılın son işlem haftasında petrol fiyatlarındaki dalgalanma hisse piyasalarını da etkilemeye devam ediyor. Noel tatili
sonrasındaki ilk işlem gününde gerileyen petrol fiyatları, dün itibariyle Avrupa ve ABD hisse piyasalarında baskıya
neden oldu. Yıl sonu nedeniyle haftanın ikinci yarısından itibaren yeniden ön plana çıkacak olacak tatil etkisi nedeniyle
likidite düşük seyretmeye devam ederken, veri trafiğinin zayıf olduğu günde petrol fiyatlarındaki eğilim izlenmeye devam
edilecek. Yurtiçi gündemde ise Para Politikası Kurulu’nun son toplantısına ilişkin tutanaklar izlenecekler arasında ön
plana çıkıyor. Alternatif piyasalar ve global tarafta borsalarda eğilim BİST’te hafif alıcılı açılış ihtimalini yükseltmekte.
Günlük bazda endekste 74,000-73,900 bölgesi günlük bazda destek olmak üzere 75,000-75,300 işlem bandı ilk
aşamada direnç bölge konumunda. Aynı zamanda haftalık bazda alçalan trend direnci konumundaki 75,300 seviyesinin
aşılması, Aralık ayı içerisinde tepki yükselişi olarak takip ettiğimiz sürece olumlu anlamda yeni bir ivme
kazandırabilecektir.
Tahvil-Bono Piyasası:
14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %11.04 bileşik faiz ile işlem görürken, ertesi gün valörlü işlem gerçekleşmedi.
Gösterge tahvilin gün içinde %10.80-11.10 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. TCMB’nin bugün 17 milyar TL’lik
haftalık repo dönüşü bulunuyor.
Tahvil piyasasında yurtdışı tatili ve yıl sonu nedeniyle işlem hacimleri düşük seyretmeye devam ediyor. Bu nedenle dün
faiz oranlarında önemli bir değişiklik gerçekleşmedi. Gösterge tahvil %11.04, 10 yıllık tahvil ise %10.75 seviyesinden
işlem görürken, bugün de bu seviyelerde yatay işlemlerin devam etmesini bekliyoruz. Tahvil piyasasında yeni yıla kadar
önemli bir değişiklik beklemiyoruz.
Eurobond Piyasası:
Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma 269-270 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 270 baz puan seviyesinde
bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $164.6 seviyesinde.
USD cinsi Eurobondlar, FOMC toplantısı sonrasında beklentiler dahilinde açıklamaların çıkması ve faiz artışının
kademeli yapılacağı vurgusu ile değer kazanırken, USD cinsi Eurobond’larda yeniden alım tarafına geçmiştik. Türkiye
risk primi riskler ile yükselmediği sürece USD cinsi Eurobondlar’da olumlu görüşümüzü koruyoruz. EUR cinsi tahviller
için faizlerin düşmeye devam edeceği beklentisiyle olumlu görüşümüzü koruyoruz.
Döviz Piyasası:
Türkiye’de dün açıklanan Aralık ayı Reel Kesim Güven Endeksi 102.2 ile bir önceki aya göre düşüş gösterirken, aynı
dönemde kapasite kullanımı %75.8 oldu. Haftanın ilk gününde 2,91 desteğinin altına gerileyen USD/TL’de, yükseliş
trendinin altındaki görünümün korunduğunu görüyoruz. Teknik olarak 2,90 desteği önemli. Bu seviyenin altına inildiği
durumda ise 2,8750 desteğinin hedef / destek olarak gündeme gelmesini bekleyebiliriz. $/TL’de ilk işlemler 2.9060
seviyesinden geçerken, gün içinde ağırlıklı olarak 2.89-2.91 aralığında seyir bekliyoruz. 2.9000 ve 2.8940 destek,
2.9150 ve 2.9260 ise direnç seviyeleridir.
1,0920 etrafında yatay seyrini koruyan EUR/USD paritesinde yükselişin momentum yitirdiğini görüyoruz. Dün FT’de
çıkan bir habere göre ECB’nin 2016’da daha öte bir niceliksel genişlemeye gidebilecekleri konusunda yatırımcılar
şüpheli. Bu durumun ise EUR’u desteklemesini bekliyorlar. Teknik olarak yükselişin momentum yitirdiği görülüyor. Bu
noktada hafta sonuna doğru USD lehine düzeltmeler görmemizin olası olduğunu düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
Uluslararası Piyasalar:
ABD borsaları Apple hisselerindeki düşüşün öncülüğünde geriledi. S&P 500 endeksi %0.22, Dow Jones endeksi ise
%0.14 düşüş ile günü tamamladı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.23, Brent petrol varil fiyatı ise $36.60 seviyesinde. Volatilite endekslerinden MOVE
endeksi 67.2, VIX ise 16.9 seviyesinde. Asya borsaları Çin hisselerinin dün son bir ayın en büyük kayıplarını
gerçekleştirmesinin ardından yükselmesi ve ham petrol fiyatlarının toparlanma göstermesiyle beraber bugün artış
kaydetti. Bugün, Avrupa önemli bir veri akışı bulunmazken, ABD’de ise tüketici güven endeksi verisi takip edilecek.
Değerli Madenler:
Altın fiyatlarında haftanın ilk gününde yatay bir seyir izlenirken, $1070 altında kalıcı olunamadığını görüyoruz.
Geçtiğimiz hafta Cuma günü açıklanmayan CFTC trader taahhütleri raporuna göre ise net kontrat rakamlarında yükseliş
yaşanmış durumda. Teknik olarak ise $1081 - $1082 bölgesinin önemini koruduğunu düşünüyoruz. Bu seviyenin
aşılması durumunda ise sırasıyla $1100 ve $1100 bölgesinin gündeme gelebileceğini düşünüyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
TEKNİK ANALİZ
İYİMSERLİĞİN DEVAMI AÇISINDAN 75,300 DİRENCİ TAKİP EDİLECEK…
BİST100 (Günlük)
Yeni haftaya alıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde 75,000-75,300 direnç bölgesine yaklaşılırken etkili olan
satışların ardından kapanış %0.07’lik yükselişle 74,243 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre
%166 artarak 2.609 milyonTL oldu. 50 hisse değer kaybetti, 38 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne hafif alıcılı eğilimle başlanmasını öngörüyoruz. Günlük bazda yükseliş denemeleri
açısından ilk direnç bölge 75,000-75,300 olup, 75,300 seviyesinin aynı zamanda haftalık bazda alçalan trend direnci
olduğunu hatırlatalım. Dolayısıyla 75,300 direnç bölgesinin aşılması Aralık ayı içerisinde tepki yükselişi olarak takip
ettiğimiz sürece olumlu anlamda yeni bir ivme kazandırabilecektir. Gün içi görünümde risklerin ön plana çıkması
açısından ise 74,000-73,900 destek bölgesi takip edilebilir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Aralık Kontratı
Güne alımlarla başlayan kontrat gün içinde 91.750 direncini aşmakta zorlandı ve günün ikinci yarısında gelen kar
satışlarıyla günü %0.1 artışla 91.075 seviyesinden kapattı. Kısa vadeli alçalan trendine çekilen kontratta bu geri
çekilmeyi 90.500 üzerinde kaldıkça düzeltme olarak değerlendireceğiz. Yatırımcılara mevcut long pozisyonlar için bu
seviyeyi stop-loss olarak izlemelerini öneriyoruz. Kontratta 91.750-92.500 ve 93.100 direnç seviyeleri olarak korunuyor.
Güne alımlarla başlamasını beklediğimiz kontratta olumlu görüşümüz devam ediyor. Vade sonuna gelinmesi sebebiyle
seans içi dalgalanmalara karşı tedbirli olmak gerekmektedir.
Endeks30 – Aralık Kontratı (60dk)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
EKONOMİ HABERLERİ
Reel Kesim Güven Endeksi&Kapasite Kullanımı, Aralık 2015: Aralık ayı reel kesim güveni kısmen gerileyerek 102.2
oldu - Kasım 105.2 idi. Özellikle mevcut sipariş miktarında ve üretim hacminde gerileme görülüyor. Öte yandan kapasite
kullanımı da zayıf seyrini koruyor. Aralık verisi Kasım ayına benzer, %75.8 olarak gerçekleşti.
ŞİRKET HABERLERİ
Şişe Cam (SISE, EÜ, Fiyat:3.18TL, Piyasa Değeri TL6,042mn): İş Bankası (ISCTR, EÜ), Şişe Cam payları ile ilgili
olarak 3.17-3.19 TL fiyat aralığından 460.238 adet alış işlemi gerçekleştirmiştir. (Şiş Cam’ın ödenmiş sermayesinin
%0.02’si). Bu işlemle birlikte, İş Bankası’nın Şişe Cam’daki payı %65.47’den %65.50 seviyesine ulaşmıştır.
Yorum: İş Bankası Yönetim Kurulu, Şişe Cam’ın da dahil olduğu borsada kote iştiraklerinin paylarının, ödenmiş
sermayelerinin azami %3'ü ile sınırlı olmak kaydıyla, piyasadan satın alınması konusunda 1 yıl süreyle Genel Müdürlüğe
yetki vermişti. Ana ortak İş Bankası’nın hisse alımını olumlu değerlendiriyor ve hisse performansına destek olabileceğini
düşünüyoruz.
İş GMYO (ISGYO, EÜ, Fiyat:1,66TL, Piyasa Değeri:1,238mnTL): Dün İş Bankası tarafından 1.65-1.67TL fiyat
aralığında 635,105 ISGYO hissesi satın alındı. Bu işlemle birlikte İş Bankası’nın, ISGYO sermayesindeki payları %42.32
seviyesine ulaşmıştır.
Anadolu Hayat (ANHYT, EÜ, Son Fiyat: TL5.62; Piyasa Değeri: TL2,304mn): İş Bankası dün 5.60TL-5.76TL fiyat
aralığından 47,305 adet Anadolu Hayat hissesi satın aldı. Satın alınan hisselerin Anadolu Hayat’ın ödenmiş sermayesi
içindeki payı %0.01 iken, günlük işlem hacminin ise %38’ine tekabül etmektedir.
TSKB (TSKB, EÜ, Son Fiyat: TL1.50; Piyasa Değeri: TL2,625mn): İş Bankası dün 1.49TL fiyatından 50,000 adet
TSKB hissesi satın aldı. Söz konusu işlem hacmi TSKB’nin günlük işlem hacminin ise %1’ine tekabül etmektedir.
Bizim Toptan Satış Mağazaları (BIZIM, EP, Fiyat:12.71TL, Piyasa Değeri TL508mn): Yıldız Holding sermayenin
%3.7’sine denk gelen 1.5mn Bizim Toptan hissesini satın aldı. Şirket’deki payı %51’den %54.37 seviyesine yükseldi.
Bununla beraber, Şirket sermayenin %0.3’üne denk gelen 1mn adet Ulker hissesi satın aldı, Holding’in Ulker’deki payı
%49.16 seviyesindedir.
Akfen Holding (AKFEN, EP, Fiyat:11.98TL, Piyasa Değeri TL3,138mn): Akfen Holding yaptığı açıklamada
Ortaklıktan Çıkarma ve Satma Hakları Tebliği çerçevesinde Akfen Holding’deki payını satma hakkını kullanmak üzere
bir pay sahibinin başvurduğunu açıkladı. Bunu takiben bir ay içinde pay değeri tespiti amacıyla değerleme raporu
hazırlanacak. Satma hakkı fiyatı bu değerleme raporu sonucunun ve Hamdi Akın tarafından pay alımının
gerçekleştirildiği 22.12.2015 tarihinden önceki otuz gün içinde borsada oluşan ortalaması fiyat 10.9998TL’nin yüksek
olanı olarak belirlenecek.
Aselsan (ASELS, EP, Fiyat:17.03TL, Piyasa Değeri TL8,515mn): Aselsan, Haberleşme Teçhizatı satış kapsamında
40mn ABD$ değerinde sözleşme imzalandı. Söz konusu sözleşme kapsamında teslimatlar 2016-2017 yılları arasında
gerçekleştirilecektir. Şirket'in 3Ç15 sonu bekleyen iş yükü 4.2mlr ABD$ seviyesindeydi. (Hafif olumlu)
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji: Habertürk gazetesinde çıkan bir habere göre Elektrik fiyatlarında 1 Ocak’tan itibaren geçerli olmak üzere %5-10
artış bekleniyor. Öte yandan doğalgaz tarifelerinde değişiklik öngörülmüyor.
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
29.12.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
Şirket
BIST Kodu
Park Elek. Madencilik
PRKME
Kent Gida
KENT
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
ARAŞTIRMA
Hisse
Başına
Tarih
Brüt (TL)
31.12.2015
0.61
26.01.2016
1.97
Brüt
Tem ettü
Verim i
17%
1%
Bedelli
(%)
155
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
148.9
3.65
29.0
230.20
746.0
1.66
355.0
1.06
4.9
2.80
59.24
250.0
1.95
38.03
50.0
3.49
170
14.2
8.53
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
7
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
TAVSİYE LİSTESİ
28.12.2015
Hisse
Temel Kapanış
Özkaynak Get.
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
7.11
7.37
10.81
4.73
3.93
3.40
1.50
8.50
13.00
5.80
4.70
3.80
1.95
20%
20%
23%
20%
12%
30%
9,754
10,616
4,634
7,300
3,370
5,069
900
63.2
287.6
84.1
64.0
60.2
16.8
2.0
7.4
9.7
5.8
6.8
5.7
8.7
6.8
6.4
8.5
4.9
6.0
4.8
7.5
6.3
0.75
1.02
0.73
0.67
0.60
0.68
0.99
0.68
0.92
0.65
0.60
0.54
0.62
0.88
12.0%
12.1%
13.6%
10.8%
11.1%
8.1%
16.5%
EÜ
EP
5.62
16.75
6.75
18.80
20%
12%
790
678
0.2
0.6
15.4
17.8
14.4
16.4
3.35
5.01
3.00
4.29
23.1% 22.0%
30.5% 28.2%
F/K
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Kordsa Global
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
KORDS
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EP
EP
EÜ
EÜ
11.98
11.49
8.40
3.18
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.67
1.66
0.62
3.34
Hedef
Fiyat*
11.00
14.70
10.80
3.60
Hedef
Fiyat*
3.65
2.10
0.75
4.20
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
-8%
28%
29%
13%
1,076
9,993
5,878
2,072
1.5
18.4
20.9
4.3
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
37%
27%
21%
26%
3,480
425
128
573
28.5
1.5
0.5
0.5
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
F/K
2015T 2016T
10.6
6.7
8.6
8.6
6.2
8.0
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,755
32,492
24,697
6,096
14%
-10%
-31%
-1%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
9.3
3.3
8.7
6.7
2.8
5.6
12.6%
12.3%
14.1%
11.5%
11.1%
10.4%
15.7%
10.4
13.1
14.2
F/DD
Trailing
7.3
7.3
58.0
8.5
FD/FVAÖK
1.2
0.6
0.3
0.5
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EP
EP
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
Not Yok
EÜ
EÜ
EÜ
EP
6.15
19.30
13.45
0.94
2.58
1.70
14.55
17.03
10.16
13.06
2.43
53.50
12.71
8.04
5.25
40.22
15.61
11.37
4.44
3.19
32.14
5.77
6.40
1.13
4.79
3.73
18.00
94.15
4.67
18.30
4.33
5.70
19.31
4.06
10.15
7.53
9.38
19.77
1.81
5.53
69.60
73.50
19.20
3.73
7.60
23.90
17.45
1.15
3.70
2.40
18.70
16.20
13.00
16.70
3.00
63.50
16.15
9.30
6.90
49.40
18.75
14.40
5.75
4.15
39.30
7.90
7.90
1.51
5.20
4.50
23.30
78.00
5.80
24.00
6.15
6.50
25.90
5.10
13.00
11.30
6.80
23.34
2.45
87.00
84.50
23.51
4.55
24%
24%
30%
22%
43%
41%
29%
-5%
28%
28%
23%
19%
27%
16%
31%
23%
20%
27%
30%
30%
22%
37%
23%
33%
9%
21%
29%
-17%
24%
31%
42%
14%
34%
26%
28%
50%
-28%
18%
35%
25%
15%
22%
22%
186
3,919
883
235
543
259
3,372
2,920
1,045
202
83
5,571
174
841
258
3,509
723
858
6,091
3,829
3,868
661
123
302
320
140
1,099
775
1,602
642
980
266
2,406
515
7,659
3,564
370
3,390
556
6,638
1,274
6,313
2,252
158
0.1
1.5
0.6
1.6
2.7
1.3
8.4
3.8
1.3
2.4
0.4
12.6
1.3
1.2
0.4
5.0
1.0
8.7
4.2
18.0
3.9
9.4
0.2
12.8
2.5
0.1
3.2
4.8
10.1
11.9
1.3
2.0
7.4
4.6
19.9
104.9
18.3
8.5
3.4
5.8
1.7
28.9
7.1
0.1
13.5
6.7
9.4
4.8
11.1
48.7
10.7
33.6
28.4
33.9
11.5
7.3
9.1
6.3
12.3
8.2
16.2
15.1
8.8
11.1
9.7
64.5
7.7
7.9
5.7
10.5
10.6
5.6
11.1
4.5
32.9
14.0
12.1
15.4
8.5
32.2
9.1
10.4
6.9
40.7
9.0
8.1
12.8
16.1
9.1
12.3
22.1
23.5
25.4
9.4
6.7
36.9
10.0
6.9
12.8
9.0
15.9
9.2
7.4
9.7
9.7
9.4
33.4
45.8
8.5
9.6
5.9
9.7
8.6
6.3
10.0
4.1
24.6
14.4
8.8
12.6
5.5
27.6
8.5
9.4
6.1
9.0
6.5
12.2
9.8
5.0
10.1
15.7
7.5
13.7
7.5
18.7
7.0
7.6
6.1
12.5
6.6
6.7
4.8
4.9
7.9
5.9
7.8
10.5
6.5
8.3
8.9
15.5
5.6
3.7
5.6
11.3
5.4
5.7
5.3
4.4
15.4
3.8
7.3
9.4
6.6
17.8
5.9
6.5
6.1
8.0
6.3
13.0
8.3
4.6
8.7
12.5
6.0
8.4
4.8
15.2
5.8
6.0
5.5
10.0
6.3
8.0
5.0
5.0
7.7
4.0
7.0
6.3
6.2
7.4
7.6
18.7
5.6
3.3
4.7
9.6
4.9
5.0
4.8
3.5
12.8
3.6
5.7
8.4
5.1
15.4
5.4
5.7
2.0
1.5
1.9
1.8
1.9
1.0
1.0
3.2
0.4
1.9
0.4
0.9
0.2
2.0
2.1
1.9
2.0
0.4
0.8
1.0
0.8
0.8
0.2
1.2
0.9
2.4
0.5
2.1
0.9
0.5
1.3
0.9
2.9
0.4
1.7
1.0
2.4
1.2
1.0
1.4
0.7
2.3
1.8
1.2
1.9
1.4
1.7
1.9
1.6
0.9
0.9
2.7
0.3
1.2
0.3
0.8
0.2
1.8
1.8
1.6
1.8
0.4
0.7
0.9
0.8
0.7
0.2
1.0
0.7
2.2
0.5
2.2
0.8
0.4
1.2
0.8
2.5
0.3
1.6
0.8
1.9
1.1
0.8
1.3
0.6
2.0
1.6
74,243
92,364
24%
161,083
1,181
10.9
8.8
6.5
5.7
1.1
0.9
F/K
2015T
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
VERİ AKIŞI
29 Aralık Salı
10:00 – Türkiye Ekonomi Güven Endeksi – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
11:00 – Türkiye’ye Gelen Yabancı Turist (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: -%4.0 / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 90.4 / Beklenti: 93.0
30 Aralık Çarşamba
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (25 Aralık) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
17:00 – ABD Bekleyen Konut Satışları (Aylık) (Kasım) – Önceki Veri: %0.6 / Beklenti: %0.3
17:00 – ABD Bekleyen Konut Satışları (Yıllık) (Kasım) – Önceki Veri: %2.1 / Beklenti: %3.6
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stoğu (25 Aralık) – Önceki Veri: -5877bin / Beklenti: 1200bin
31 Aralık Perşembe
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Kasım) – Önceki Veri: -3.62mlr $ / Beklenti: -4.00mlr $
15:30 – ABD Haftalık İşsizlik Başvuruları (26 Aralık) – Önceki Veri: 267bin kişi / Beklenti: 273bin kişi
20:00 – ABD Baker Hughes Petrol Kuyusu Sayısı – Önceki Veri: 700 / Beklenti: m.d.
1 Ocak Cuma
Yılbaşı Tatili Nedeniyle Piyasalar Kapalı Olacak
03:00 – Çin İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 49.6 / Beklenti: 49.8
03:00 – Çin İmalat Dışı PMI (Aralık) – Önceki Veri: 53.6 / Beklenti: m.d
4 Ocak Pazartesi
00:30 – ABD FED Üyesi Mester (Oy Hakkı Yok) konuşacak
03:35 – Japonya Nikkei İmalat MPI (Aralık) – Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: m.d
03:45 – Çin Caixin İmalat MPI (Aralık) – Önceki Veri: 48.6 / Beklenti: 49.0
10:00 – Türkiye TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.67 / Beklenti: %0.05
10:00 – Türkiye TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %8.10 / Beklenti: %8.50
10:00 – Türkiye Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %9.22 / Beklenti: %9.60
10:00 – Türkiye ÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: -%1.42 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye ÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %5.25 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 50.9 / Beklenti: m.d
10:50 – Fransa Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 51.6 / Beklenti: 51.6
10:55 – Almanya Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 53.0 / Beklenti: 53.0
11:00 – AB Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 53.1 / Beklenti: 53.1
15:00 – Almanya TÜFE (Aylık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.1 / Beklenti: %0.2
15:00 – Almanya TÜFE (Yıllık) (Aralık) – Önceki Veri: %0.4 / Beklenti: %0.6
16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Aralık) – Önceki Veri: 51.3 / Beklenti: m.d
17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Aralık) – Önceki Veri: 48.6 / Beklenti: 49.0
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
29 Aralık 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10