araştırma - Garanti Yatırım

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
30 Haziran Salı
Haftaya Yunanistan gölgesi altında başlayan piyasalarda, dün risk alma iştahının
İlk ve İkinci Tur Meclis Başkanlığı Oylaması
azaldığı görüldü. Wall Street endekslerinde %2’ye varan kayıplar yaşanırken, VIX
Yunanistan’ın IMF’ye yaklaşık €1.6 milyar Borç Ödemesi
endeksi 14’ten 18’e yükseldi. Güvenli liman arayışlarının ön plana çıktığı günde
Bulunuyor
ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi ise %2.31’e geriledi. Yeni güne başlarken Yunanistan
İran ve P5+1’in Nükleer Müzakereler için Son Günü
konusunda yeni bir gelişme yok, belirsizlik süreci devam ediyor. Son dönemin öne
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mayıs)
çıkan piyasalarından Çin’de ise merkez bankasının 7 gün vadeli repo faiz oranını 20
Önceki Veri: -4.97mlr / Beklenti: -6.60mlr
baz puan indirerek hafta sonu aldığı önlemlere bir yenisini eklediğini görüyoruz. Son
16:45 – ABD Chicago PMI (Haziran)
gelişmenin ardından Şangay borsasında günün en düşüğünden %7 oranında
Önceki Veri: 46.2 / Beklenti: 50.0
yükseliş yaşanmış durumda. Günün ajandasında global tarafta Avrupa’da
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Haziran)
açıklanacak TÜFE verileri ile birlikte Yunanistan kaynaklı gelişmeler ön plana
Önceki Veri: 95.4 / Beklenti: 96.8
çıkıyor. Yurtiçinde ise dün gerçekleşen Milli Güvenlik Kurulu toplantısında Suriye’ye
PİYASA EKRANI
ilişkin riskleri artırabilecek kararın alınmadığını görüyoruz. Günlük bazda ise Meclis
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
-2.14%
0.68%
-4.63%
2,949
3,766
81,756 / 30,434
$
-3.15%
0.68%
-17.39%
1,098
1,414
64.11%
9.80%
5.1%
169.7
2.8551
0.57%
12.74%
Başkanlığı oylaması ve Mayıs ayı dış ticaret verileri izlenecekler arasında yer alıyor.
Bugün gerçekleşecek Meclis başkanlığı ilk iki tur oylamasında, üye tam sayısının
üçte ikisinin (367 milletvekili) oyunun arandığını hatırlatalım. Yeni günde Türk
Lirası’nda değer kaybı görülürken, BİST100 endeksinde de satıcılı yönde açılış
öngörüyoruz. Aynı zamanda Haziran vadeli kontratının son işlem günü olması
nedeniyle hisse piyasasında günlük bazda dalgalı eğilim etkili olabilir. Olası satıcılı
açılışın ardından endeksin haftaya başlarken öngördüğümüz ilk destek bölge olan
81,500-80,500 bandına gireceğini düşünüyoruz. Gün içi görünümde aşırı satım
bölgeye
giren
endekste,
zayıf
açılışın
ardından
tepki
alımları
gelmesini
öngörmekteyiz. Bu paralelde izleyeceğimiz destekler 80,900-80,500, dirençler ise
82,000-82,800 seviyeleridir.
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2014
2015T
F/K
11.5
10.5
FD/FVAÖK
9.6
8.0
F/DD (Bankalar)
1.1
0.9
Satış Büyümesi
10%
11%
FVAÖK Büyümesi
9%
15%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
38%
11%
Kar Büyümesi (Banka)
-9%
7%
Kar Büyümesi (Toplam)
13%
9%
218,194
68,998
2016T
9.1
6.9
0.8
12%
16%
14%
20%
16%
EKONOMİ HABERLERİ
Meclis Başkanı Seçimi: Meclis Başkanı seçiminin ilk ve ikinci turu bugün
yapılacak. Eğer sonuç alınamazsa, 1 Temmuz’da seçimlerin üçüncü ve gerekirse
dördüncü turları gerçekleştirilecek. Meclis başkanı seçiminin 1 Temmuz’a kadar
sonuçlanması gerekiyor. Meclis Başkanı seçildikten sonra, Cumhurbaşkanı
Erdoğan, teamüller gereği en yüksek oy alan siyasi parti genel başkanına (AKP Sn. Ahmet Davutoğlu) hükümet kurma yetkisi verecek.
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mayıs 2015: Mayıs ayı dış ticaret verisi bugün
günü saat 10’da açıklanacak. Mayıs dış ticaret açığı piyasa beklentisi 6.6 milyar
TEKNİK ANALİZ
dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı yaklaşık
TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde zayıflığın gün
boyunca devam ettiği görülürken, kapanış %2.1’lik düşüşle 81,756
seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1 artarak
2.915 mnTL oldu. BİST100 endeksine dahil 90 hisse değer kaybetti, 6
hisse değer kazandı.
satıcılı
açılışın
öngördüğümüz ilk
ardından
destek
endeksin
haftaya
başlarken
bölge olan 81,500-80,500 bandına
gireceğini düşünüyoruz. Gün içi görünümde aşırı satım bölgeye giren
endekste,
zayıf
öngörmekteyiz.
aşılmadıkça,
Bankacılık: BDDK Aylık Veriler - Mayıs 2015 (Nötr)
Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP): Moody’s Erdemir’in notunu Ba2’ye yükseltmiştir.
Kardemir (D) (KRDMD, EP): Kardemir hisse başına brüt 0.0438597 TL nakit
temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat 1.59TL.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz.
Olası
BIST Endeks değişiklikleri yarından itibaren geçerli olacaktır.
açılışın
Bununla
yükseliş
ardından
birlikte
tepki
alımları
82,600-82,800
denemelerini
tepki
gelmesini
direnç
bölgesi
alımı
olarak
değerlendirmeye devam edeceğiz. Günlük bazda takip edeceğimiz
destekler 80,900-80,500, dirençler ise 82,000-82,800 seviyeleridir.
Trakya Cam (TRKCM, EÜ): TRKCM %21.1 bedelsiz sermaye artırımını 3
Temmuz’da yapacak
Sinpaş GYO (SNGYO, EP): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit dün 250,000
SNGYO hissesi satın aldı.
Arçelik (ARCLK, EÜ): Arçelik, iştiraki Beko Plc’nin %50 hissesini 67.5mn sterlin
karşılığında satın aldı
Tekfen Holding (TKFEN, EÜ): Dün ortalama 4.59-4.60TL fiyat aralığında 300,000
TKFEN hissesi satın alındı.
Akfen Holding (AKFEN, EP): Mayıs ayı faaliyet performanslarını açıkladı.
Sinpaş GYO (SNGYO, EP): 40mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı.
Havacılık Sektörü: Milli Sivil Havacılık Güvenlik Kurulu havaalanlarındaki güvenlik
noktalarını ikiden bire indiriyor.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
PİYASALARA BAKIŞ
Haftaya Yunanistan gölgesi altında başlayan piyasalarda, dün risk alma iştahının azaldığı görüldü. Wall Street
endekslerinde %2’ye varan kayıplar yaşanırken, VIX endeksi 14’ten 18’e yükseldi. Güvenli liman arayışlarının ön plana
çıktığı günde ABD 10 yıl vadeli tahvil faizi ise %2.31’e geriledi. Yeni güne başlarken Yunanistan konusunda yeni bir
gelişme yok, belirsizlik süreci devam ediyor. Son dönemin öne çıkan piyasalarından Çin’de ise merkez bankasının 7 gün
vadeli repo faiz oranını 20 baz puan indirerek hafta sonu aldığı önlemlere bir yenisini eklediğini görüyoruz. Son
gelişmenin ardından Şangay borsasında günün en düşüğünden %7 oranında yükseliş yaşanmış durumda.
Günün ajandasında global tarafta Avrupa’da açıklanacak TÜFE verileri ile birlikte Yunanistan kaynaklı gelişmeler ön
plana çıkıyor. Yurtiçinde ise dün gerçekleşen Milli Güvenlik Kurulu toplantısında Suriye’ye ilişkin riskleri artırabilecek
kararın alınmadığını görüyoruz. Günlük bazda ise Meclis Başkanlığı oylaması ve Mayıs ayı dış ticaret verileri
izlenecekler arasında yer alıyor. Bugün gerçekleşecek Meclis başkanlığı ilk iki tur oylamasında, üye tam sayısının üçte
ikisinin (367 milletvekili) oyunun arandığını hatırlatalım. Yeni günde Türk Lirası’nda değer kaybı görülürken, BİST100
endeksinde de satıcılı yönde açılış öngörüyoruz. Aynı zamanda Haziran vadeli kontratının son işlem günü olması
nedeniyle hisse piyasasında günlük bazda dalgalı eğilim etkili olabilir. Olası satıcılı açılışın ardından endeksin haftaya
başlarken öngördüğümüz ilk destek bölge olan 81,500-80,500 bandına gireceğini düşünüyoruz. Gün içi görünümde aşırı
satım bölgeye giren endekste, zayıf açılışın ardından tepki alımları gelmesini öngörmekteyiz. Bu paralelde izleyeceğimiz
destekler 80,900-80,500, dirençler ise 82,000-82,800 seviyeleridir.
Tahvil-Bono Piyasası: 14/06/2017 vadeli gösterge tahvil dün %9.76 bileşik ile işlem görürken, ertesi gün valörlü
işlemlerin ortalaması %9.80’e yükseldi. Gösterge tahvilin gün içinde %9.80-10.00 aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 216 – 225 baz puan aralığında işlem görürken, bu sabah 224.7
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $168.4 seviyesinde.
Döviz Piyasası: EUR, USD karşısında Yunanistan belirsizliği nedeniyle değer kaybederken, USD’nin değer kazancı
sonucunda dolar endeksi 96 seviyesinin üzerine kadar yükseldi. EUR/USD paritesi 1.0954’e kadar gerilediği günü
yükselerek 1.1235’den tamamladı. Yurtiçinde ise USD’nin gelişmekte olan ülke para birimleri karşısında da değer
kazanması ile USD/TL 2.7133’e kadar yükseldi. Bu sabah €/$ 1.1188, $/Yen 122.4, €/Yen 136.9 seviyesinde işlem
görüyor. $/TL paritesinde işlemler 2.7050 sevisinden geçerken, paritenin gün içinde 2.68-2.72 aralığında işlem
görmesini bekliyoruz. 2.7000 ve 2.6850 destek, 2.7150 ve 2.7300 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de borsalar dün Yunanistan görüşmelerinin başarısız sonlanmasının ardından ülkenin
Euro Birliği’nden çıkacak ilk ülke olma ihtimalinin gündeme gelmesiyle sert satışlar yaşadı. Dow Jones %1.95, S&P 500
endeksi ise %2.09 değer kaybetti. ABD 10 yıllık tahvil faizi bu sabah %2.32, Brent petrol varil fiyatı ise $61,9
seviyesinde. Yunanistan belirsizliğinin devam etmesinin ardından Asya hisseleri beş ayın en düşük seviyelerinde
seyrederken, Çin hisseleri de kayıplarını sürdürdü. Vadeli Dow Jones sözleşmesi bu sabah %0.24 primli seyrediyor.
Bugün, Avrupa Bölgesi’nde TÜFE ve işsizlik oranı verileri takip edilirken, İngiltere’de 1Ç15 büyüme rakamı açıklanacak.
ABD’de ise Chicago PMI verisi ve tüketici güven endeksi takip edilecek.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,176, gümüş ise $15,6 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,081,
paladyum $667 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $2.62 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
Teknik Analiz
TABAN ARAYIŞLARI DEVAM EDİYOR…
BİST100 (Günlük, TL)
Düne satıcılı eğilimle başlayan BİST100 endeksinde zayıflığın gün boyunca devam ettiği görülürken, kapanış
%2.1’lik düşüşle 81,756 seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %1 artarak 2.915 mnTL oldu.
BİST100 endeksine dahil 90 hisse değer kaybetti, 6 hisse değer kazandı.
BİST100 endeksinde güne satıcılı eğilimle başlanmasını bekliyoruz. Olası satıcılı açılışın ardından endeksin haftaya
başlarken öngördüğümüz ilk destek bölge olan 81,500-80,500 bandına gireceğini düşünüyoruz. Gün içi görünümde
aşırı satım bölgeye giren endekste, zayıf açılışın ardından tepki alımları gelmesini öngörmekteyiz. Bununla birlikte
82,600-82,800 direnç bölgesi aşılmadıkça, yükseliş denemelerini tepki alımı olarak değerlendirmeye devam
edeceğiz. Günlük bazda takip edeceğimiz destekler 80,900-80,500, dirençler ise 82,000-82,800 seviyeleridir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
VİOP Teknik Analiz
VİOP Endeks30 Haziran Kontratı
Güne satıcılı seyirle başlayan kontrat gün içinde de zayıf seyretti ve günü %2.2 kayıpla 100.150 seviyesinden kapattı.
Kısa vadeli yükselen trendini kıran kontratta 99.400-99.000 ana destek bölgesi iken 101.000-101.200 direnç bölgesi
olarak takip edilmelidir. Kontratın güne satışlarla başlamasını bekliyoruz, satıcılı açılışın ardından bahsedilen destek
bölgesi üzerinde kalınmasını bekliyoruz. Bugün Haziran vade kontratının son işlem günü olduğunu da belirtelim.
Endeks30 – Haziran Kontratı (15dk)
EKONOMİ HABERLERİ
Meclis Başkanı Seçimi: Meclis Başkanı seçiminin ilk ve ikinci turu bugün yapılacak. Eğer sonuç alınamazsa, 1
Temmuz’da seçimlerin üçüncü ve gerekirse dördüncü turları gerçekleştirilecek. Meclis başkanı seçiminin 1 Temmuz’a
kadar sonuçlanması gerekiyor. Meclis Başkanı seçildikten sonra, Cumhurbaşkanı Erdoğan, teamüller gereği en
yüksek oy alan siyasi parti genel başkanına (AKP - Sn. Ahmet Davutoğlu) hükümet kurma yetkisi verecek. Partiler
arasındaki tüm görüşmelere rağmen yine de hükümet kurulamazsa, Meclis Başkanı’nın seçimine müteakip 45 gün
geçtiği taktirde, Cumhurbaşkanı erken seçim kararı alabilir (Ağustos ortası).
Dış Ticaret Dengesi Beklentisi, Mayıs 2015: Mayıs ayı dış ticaret verisi bugün günü saat 10’da açıklanacak. Mayıs
dış ticaret açığı piyasa beklentisi 6.6 milyar dolar ve bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda, yıllık dış ticaret açığı
yaklaşık 79.5 milyar dolar seviyesine gerileyecek.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
ŞİRKET HABERLERİ
Ereğli Demir Çelik (EREGL, EP, Fiyat:4.35TL, Piyasa Değeri TL15,225mn): Uluslararası kredi derecelendirme
kuruluşu Moody's Investors Service, Erdemir’in "Ba3" olan kredi notunu " Ba2"ye yükseltmiş, görünümünü ise
"Durağan" olarak teyit etmiştir.
Kardemir (D) (KRDMD, EP, Fiyat:1.61TL, Piyasa Değeri TL1,256mn): Kardemir hisse başına brüt 0.0438597 TL
nakit temettüyü bugün dağıtacak. Referans fiyat 1.59TL. Hatırlatmak gerekirse Kardemir’in 27 Mart tarihinde yapılan
Genel Kurulunda 100mn TL nakit temettünün dağıtılması onaylanmış (%30 temettü dağıtım oranı, hisse başına brüt
0.0877193TL temettü) ve kar dağıtım tarihinin 2 taksitte yapılması kararlaştırılmıştı. Buna göre hisse başına brüt
0.0438597TL’lik ilk temettü bugün (30 Haziran) ve 0.0438596TL’lik ikinci temettü ise 11 Aralık 2015 tarihinde
dağıtılacaktır.
Trakya Cam (TRKCM, EÜ, Fiyat:2.78TL, Piyasa Değeri TL2,054mn): Trakya Cam 3 Temmuz’da, %21.1 (156mn TL)
bedelsiz sermaye artırımı ile ödenmiş sermayesini 739mn TL’den 895mn TL’ye yükseltecek.
Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.76TL, Piyasa Değeri:TL456mn): Sinpaş GYO grup şirketi Seranit Granit dün
ortalama 0.76TL fiyatla 250,000 SNGYO hissesi satın aldı. Bu işlemle birlikte Seranit Granit toplam 6.3mn hisse alımı
yapmış olup, Sinpaş GYO sermayesindeki payı %1.05'e çıkmıştır.
Arçelik (ARCLK, EÜ, Fiyat:14.10TL, Piyasa Değeri TL9,528mn): Arçelik, iştirak yapısını sadeleştirmek amacıyla,
%50 paya sahip olduğu iştiraki Beko Plc’nin %50 hissesini (250,000 nominal değerli paylar), ana ortağı Temel
Ticaret’ten 67.5mn sterlin karşılığında satın aldı.
Tekfen Holding (TKFEN, EÜ, Fiyat:TL4.59, Piyasa Değeri:TL1,698): Meltem Berker ve Nilgün Şebnem Berker dün
4.59-4.60TL fiyat aralığında 150,000’er TKFEN hissesi satın aldılar.
Akfen Holding (AKFEN, EP, Fiyat:6.96TL, Piyasa Değeri TL1,823mn): Akfen Holding Mayıs ayı faaliyet
performanslarını açıkladı. Mersin Uluslararası Limanı’nda (MIP) Mayıs ayında elleçlenen konteyner hacmi yıllık bazda
%10 düşerek 124,498mn TEU’ya düşerken, konvansiyonel kargo hacmi aynı dönemde %16 düşerek 591,218mn ton
seviyesine inmiştir. TAV Havalimanları’nda Mayıs ayında toplam yolcu sayısı %12 arttı. IDO’da ise Mayıs 2014’te
toplam yolcu sayısı yıllık bazda %1 düşerken taşınan araç sayısı %4 artmıştır. Enerji segmentinde Mayıs ayında Akfen
HES’te üretilen elektrik hacmi artan kapasite ve artan su seviyeleri ile yıllık bazda %295 artmıştır. Akfen İnşaat’ın
Mayıs ayı başında 481mn ABD$ olan işyükü ay sonunda azalarak 468mn ABD$’ı seviyesine inmiştir.
Sinpaş GYO (SNGYO, EP, Fiyat:0.76TL, Piyasa Değeri TL456mn): Sinpaş GYO Genel Kurulu 2014 net karından
40mn TL nakit temettü dağıtımını onayladı. Kabul edilen tutar hisse başına 0.0666TL brüt nakit temettüye denk
gelmekte olup, nakit temettü en geç 30 Ekim 2015’te dağıtılacaktır. Dağıtım tarihi daha öne çekilebilecektir. Duyurulan
miktar %8.8 temettü verimine işaret etmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
SEKTÖR HABERLERİ
BDDK’nın açıklamış olduğu aylık verilere göre,

Sektörün Mayıs 2015 net karı 2,614mn TL olarak gerçekleşti. Bu rakam aylık bazda %63 artışa denk gelirken yıllık
bazda ise %5 artışa denk geliyor. Aylık bazda artışın en önemli nedeni net faiz ve komisyon gelirlerindeki artışlar ve
genel karşılık giderlerinde yaşanan aylık azalmadır. Önceki ayda swap maliyetlerinin artışından kaynaklı ticari
zararların normalize olması da aylık bazda karlılığı destekleyen bir unsur olmuştur. Böylece, bankacılık sektörünün
2Ç15 ortalama karı önceki çeyreğe göre %5.6 azalırken, geçtiğimiz yılın ikinci çeyreğine göre ise azalma %8 olarak
gerçekleşmiştir.

Sektörün yılın ilk 5 ayında net karı 10.9mlr TL oldu. Bu rakam yıllık bazda %8 artışa denk gelirken aynı dönemde
sektörün özkaynak karlılığı %11.1 oldu. (2014:%11.6)

Aylık bazda net faiz marjının 27 baz puan artarak %4.3 olarak gerçekleştiğini görüyoruz. Marj artışının en önemli
nedenleri; TÜFEX kaynaklı olarak TL bazlı menkul kıymet getirilerindeki 1.6 puanlık artış ve TL kredi mevduat
makasındaki yaklaşık 14 baz puan iyileşmedir.

Aktif kalitesi tarafında ise özel risk maliyeti aylık bazda 5baz puan azalarak 107 baz puan olarak gerçekleşti.

Sektörün Mayıs 2015 itibarıyla sermaye yeterlilik oranı %15.3 seviyesindedir. Sermaye yeterliliğinde yıl başına göre
kur kaynaklı yaklaşık 1 puanlık gerileme görüyoruz.
Kümüle
Gelir Tablosu (mn TL)
05 14
04 15
05 15
Değişim
(Aylık)
Değişim
(Yıllık)
05 14
05 15
Değişim
(Yıllık)
Net Faiz Gelirleri
5,552
6,077
6,562
8%
18%
24,663
30,020
22%
Komisyon Gelirleri
1,725
1,688
1,747
3%
1%
8,152
8,796
8%
Ticari İşlemler Karı
-393
-861
-26
n.m.
n.m.
-1,170
-1,350
n.m.
Temettü Gelirleri
180
447
59
-87%
-67%
1,170
1,054
-10%
Diğer Gelirler
1,061
796
782
-2%
-26%
4,810
5,074
5%
Toplam Gelirler
8,126
8,146
9,124
12%
12%
37,625
43,594
16%
Faaliyet Giderleri
3,487
4,174
4,126
-1%
18%
17,222
19,886
15%
Karşılıklar Öncesi Kar
4,639
3,972
4,998
26%
8%
20,403
23,708
16%
Karşılıklar
1,540
1,959
1,789
-9%
16%
7,786
9,933
28%
Vergi Öncesi Kar
3,099
2,013
3,209
59%
4%
12,617
13,775
9%
620
408
595
46%
-4%
2,512
2,855
14%
2,479
1,605
2,614
63%
5%
10,105
10,920
8%
Vergi
Net Kar
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
KURUMSAL İŞLEMLER
Serm aye Artırım ı
30.06.2015
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
Hisse
Başına
Brüt (TL)
0.75
0.14
0.14
0.04
0.04
0.04
0.60
0.05
0.15
0.01
0.18
0.05
0.81
0.35
0.40
0.12
0.24
0.72
0.04
0.04
0.04
0.51
0.45
0.16
0.01
0.61
0.01
Şirket
BIST Kodu
Tarih
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
30.06.2015
Sarkuysan
SARKY
30.06.2015
Borusan Boru
BRSAN
30.06.2015
Kardemir (A)
KRDMA
30.06.2015
Kardemir (B)
KRDMB
30.06.2015
Kardemir (D)
KRDMD
30.06.2015
Do & Co Aktiengesellschaft DOCO
06.07.2015
Lokman Hekim
LKMNH
13.07.2015
Gubre Fabrikalari
GUBRF
31.07.2015
Anel Elektrik
ANELE
24.08.2015
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
15.09.2015
Bak Ambalaj
BAKAB
15.09.2015
Pinar Sut
PNSUT
30.09.2015
Pergamon Status
PSDTC
30.09.2015
Bim Birlesik Magazalar
BIMAS
21.10.2015
Saf G.M.Y.O.
SAFGY
30.10.2015
Hektas
HEKTS
27.11.2015
Aslan Cimento
ASLAN
10.12.2015
Kardemir (A)
KRDMA
11.12.2015
Kardemir (B)
KRDMB
11.12.2015
Kardemir (D)
KRDMD
11.12.2015
Mardin Cimento
MRDIN
15.12.2015
Unye Cimento
UNYEC
15.12.2015
Bolu Cimento
BOLUC
15.12.2015
Emek Elektrik
EMKEL
21.12.2015
Park Elek. Madencilik
PRKME
31.12.2015
Emek Elektrik
EMKEL
21.06.2016
Turcas Petrol
TRCAS
29.06.2015
Trakya Cam
TRKCM
03.07.2015
Afyon Cimento
AFYON
22.06.2015-06.07.2015
Is G.M.Y.O.
ISGYO
Is Yatirim
ISMEN
Karsusan Karadeniz Su Urunleri
KRSAN
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Sanko Pazarlama
SANKO
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Temapol Polimer Plastik
TMPOL
ARAŞTIRMA
Brüt
Tem ettü
Verim i
3%
4%
2%
2%
2%
3%
0%
2%
2%
1%
1%
2%
4%
4%
1%
11%
9%
1%
2%
2%
3%
12%
11%
3%
1%
17%
1%
Bedelli
(%)
3233
155
Bedelsiz Mevcut Serm aye (m n Kapanış
(%)
TL)
(TL)
28.1
26.10
100.0
3.21
141.8
6.45
240.3
2.12
119.5
2.20
780.2
1.61
9.7
251.00
24.0
2.35
334.0
7.01
110.0
1.01
37.3
17.70
36.0
2.40
45.0
21.90
4.5
9.60
303.6
47.40
886.6
1.08
75.9
2.66
73.0
49.00
240.3
2.12
119.5
2.20
780.2
1.61
109.5
4.23
123.6
4.24
143.2
4.91
24.3
1.15
148.9
3.59
24.3
1.15
20
270.0
1.71
21.1
739.0
2.78
100.0
15.00
746.0
1.65
355.0
1.09
4.9
6.39
157.0
2.79
38.03
50.0
3.47
1700.0
3.50
503.0
5.91
170
5.3
11.80
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Referans
Fiyat (TL)
25.25
3.09
6.32
2.09
2.17
1.59
7
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
TAVSİYE LİSTESİ
29.06.2015
Hisse
Temel Kapanış
Özkaynak Get.
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2015T
EÜ
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
7.77
8.38
12.20
5.71
4.30
3.98
1.71
9.50
19.55
7.25
6.25
5.75
2.14
22%
60%
27%
45%
45%
25%
11,570
13,102
5,677
9,565
4,002
6,441
1,114
86.9
330.2
126.7
88.9
115.9
39.5
2.6
7.6
9.3
5.5
7.6
6.0
9.1
7.2
6.3
7.7
4.7
6.2
5.4
7.0
6.8
0.91
1.20
0.82
0.87
0.69
0.85
1.15
0.82
1.09
0.71
0.78
0.63
0.77
1.02
13.6%
13.4%
15.9%
13.5%
12.1%
9.7%
17.3%
EÜ
EÜ
5.50
45.75
6.35
60.00
15%
31%
839
609
0.2
0.8
18.8
14.9
14.9
11.8
3.36
4.15
3.01
3.48
18.6% 21.3%
30.3% 32.1%
F/K
F/DD
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Sigorta ve Emeklilik
Anadolu Hayat
Avivasa
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Banks
ANHYT
AVISA
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Bağfaş
Banvit
BİM
Bizim Toptan
Brisa
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Gübretaş
Indeks
Kardemir (D)
Mardin Çimento
Migros
Otokar
Petkim
Pegasus
Soda Sanayii
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ülker
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BAGFS
BANVT
BIMAS
BIZIM
BRISA
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
GUBRF
INDES
KRDMD
MRDIN
MGROS
OTKAR
PETKM
PGSUS
SODA
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
ULKER
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EP
GG
EP
EÜ
EP
6.96
0.60
12.30
10.00
3.50
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
EÜ
EÜ
EP
EÜ
2.73
1.65
0.76
3.45
Hedef
Fiyat*
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
7.15
13.90
11.90
3.70
Hedef
Fiyat*
3%
13%
19%
6%
679
585
11,611
7,596
2,215
0.6
5.8
25.2
24.4
4.7
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
3.90
1.81
1.10
4.30
43%
9%
45%
25%
3,862
458
170
642
38.9
2.7
1.5
1.5
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Hacim**
Potansiyeli (mn ABD$)
F/K
2015T 2016T
18.0
12.8
8.3
9.9
16.7
10.5
7.2
8.3
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
2,855
32,267
30,400
6,752
-36%
-3%
-33%
-12%
F/K
FD/FVAÖK
2015T 2016T 2015T 2016T
7.8
17.6
2.8
6.9
8.0
2.7
14.0%
14.9%
16.2%
13.2%
12.2%
11.5%
15.9%
7.1
14.0
29.0
13.1
F/DD
Trailing
6.3
7.9
22.4
6.7
FD/FVAÖK
1.2
1.0
0.4
0.5
FD/Satış
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
EA
EP
EP
EP
EÜ
EÜ
GG
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EÜ
EÜ
EÜ
EP
EÜ
EP
EÜ
EP
EA
EÜ
EP
EP
EÜ
EP
EP
EÜ
EÜ
EP
EÜ
GG
EP
EÜ
Not Yok
EP
EÜ
EÜ
EP
6.63
23.95
15.65
0.94
2.80
1.97
1.01
14.10
13.95
10.00
13.20
2.48
47.40
12.70
8.82
4.91
43.40
15.10
15.65
5.06
4.35
34.80
7.01
5.59
1.61
4.23
20.85
84.90
4.04
24.55
5.91
6.53
22.25
4.59
12.25
8.84
6.79
17.80
2.78
6.95
68.55
66.95
18.25
4.24
7.20
27.54
18.70
1.60
3.80
2.50
17.18
13.87
11.37
15.85
3.70
52.20
19.35
9.50
6.70
59.50
19.30
6.06
4.80
33.43
7.36
7.50
2.20
5.01
26.70
71.70
4.32
31.65
6.02
4.90
24.20
6.89
13.95
11.25
16.73
3.93
82.00
77.20
21.30
5.36
9%
15%
20%
70%
36%
27%
22%
-1%
14%
20%
49%
10%
52%
8%
36%
37%
28%
20%
10%
-4%
5%
34%
37%
18%
28%
-16%
7%
29%
2%
-25%
9%
50%
14%
27%
-6%
41%
20%
15%
17%
26%
218
5,279
1,115
255
639
326
41
3,547
2,597
1,117
221
92
5,357
189
1,002
262
4,110
759
1,282
7,535
5,668
4,546
872
117
468
172
1,382
759
1,504
935
1,107
331
3,009
632
10,032
4,541
291
3,313
765
9,055
1,362
6,241
2,323
195
0.4
2.4
1.1
2.7
4.5
1.6
0.8
8.5
4.5
1.1
4.4
0.6
14.3
2.6
1.9
0.7
4.6
1.1
4.1
10.3
21.5
4.9
3.4
0.4
27.5
0.3
5.3
15.8
10.6
16.9
1.9
2.3
8.0
16.9
42.1
95.4
26.5
8.5
3.5
8.9
2.3
26.9
5.4
0.1
12.7
8.6
23.1
11.5
12.1
7.6
13.3
17.0
9.3
19.8
6.5
25.4
23.1
14.1
8.2
19.0
9.6
12.3
11.7
17.5
11.3
8.9
5.4
8.2
30.2
21.2
24.8
13.2
10.0
26.1
11.7
7.7
14.1
6.8
16.6
12.0
9.2
12.7
11.1
27.4
7.5
11.2
9.3
18.4
10.4
52.2
10.7
8.2
5.3
12.1
11.9
9.4
13.1
4.4
20.9
16.9
12.8
6.6
15.8
9.8
11.8
11.5
13.1
10.5
7.4
4.8
7.4
22.0
24.0
19.1
9.0
8.8
19.7
10.3
6.9
11.6
7.4
13.9
10.0
7.8
11.4
9.1
22.0
6.7
9.6
7.4
8.8
7.8
12.5
9.0
5.1
7.0
8.4
12.5
8.1
12.7
5.5
16.6
6.6
10.9
6.0
10.5
6.7
14.7
6.8
10.0
4.3
8.6
5.0
5.9
9.6
13.3
10.5
8.0
6.5
14.5
7.5
4.5
5.7
7.7
10.9
7.7
5.1
10.3
8.1
17.2
5.3
8.0
7.5
7.7
7.2
10.1
7.4
4.7
6.5
7.7
10.7
7.9
9.4
4.5
13.6
5.7
9.9
5.3
8.8
6.2
6.0
6.5
8.1
3.9
7.3
4.5
5.5
8.6
14.1
8.3
6.3
5.7
12.8
7.1
4.5
5.4
6.7
9.2
5.9
4.6
9.2
6.9
14.3
5.0
6.9
2.2
1.5
2.1
2.0
1.5
0.9
0.6
0.9
2.4
0.5
1.6
0.4
0.8
0.2
1.9
2.0
1.8
1.9
0.9
1.3
1.1
0.7
0.2
1.2
1.8
0.6
1.7
0.7
0.8
1.5
1.0
3.4
0.4
1.8
0.9
1.6
1.2
1.0
1.5
0.6
2.1
1.6
1.2
2.2
1.4
1.9
1.7
1.4
0.9
0.6
0.8
2.0
0.4
1.2
0.3
0.7
0.2
1.8
1.6
1.6
1.7
1.0
1.3
1.0
0.7
0.2
1.0
1.7
0.5
1.8
0.7
0.7
1.4
0.9
3.2
0.3
1.7
0.8
1.4
1.0
0.9
1.4
0.5
1.8
1.5
81,756
98,859
21%
188,923
1,577
10.5
9.1
8.0
6.9
1.1
1.0
F/K
2015T
2016T 2015T 2016T 2015T 2016T
*: 12 Aylık, **: 6 aylık, (mn ABD$), GG: Gözden Geçiriliyor
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
ENDEKS DEĞİŞİKLİĞİ
BIST 100 ENDEKSİ
ALINACAK PAYLAR
1. KORDSA GLOBAL
2. DEVA HOLDİNG
3. ALCATEL LUCENT TELETAŞ
ÇIKARILACAK PAYLAR
1. MENDERES TEKSTİL
2. ŞEKERBANK
3. ANADOLU ISUZU
YEDEK PAYLAR
1. NET HOLDİNG
2. TESCO KİPA
3. DO-CO
4. BİMEKS
5. BOLU ÇİMENTO
BIST 50 ENDEKSİ
ALINACAK PAYLAR
1. İPEK DOĞAL ENERJİ
2. SASA POLYESTER
3. İŞ GMYO
ÇIKARILACAK PAYLAR
1. AVİVASA EMEKLİLİK HAYAT
2. BRİSA
3. BEŞİKTAŞ FUTBOL YAT.
YEDEK PAYLAR
1. KORDSA GLOBAL
2. TÜRK TRAKTÖR
3. ALARKO HOLDİNG
BIST 30 ENDEKSİ
ALINACAK PAYLAR
---
ÇIKARILACAK PAYLAR
---
YEDEK PAYLAR
1. COCA COLA İÇECEK
2. ASELSAN
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
VERİ AKIŞI
30 Haziran Salı
İlk ve İkinci Tur Meclis Başkanlığı Oylaması
Yunanistan’ın IMF’ye yaklaşık €1.6 milyar Borç Ödemesi Bulunuyor
İran ve P5+1’in Nükleer Müzakereler için Son Günü
09:45 – Fransa ÜFE (Aylık) (Mayıs) – Önceki Veri: -%0.4 / Beklenti: m.d.
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi (Mayıs) – Önceki Veri: -4.97mlr / Beklenti: -6.60mlr
10:55 – Almanya İşsizlik Oranı (Haziran) – Önceki Veri: %6.4 / Beklenti: %6.4
11:30 – İngiltere GSYH (Çeyreklik) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %0.3 / Beklenti: %0.4
11:30 - İngiltere GSYH (Yıllık) (1. Çeyrek) – Önceki Veri: %2.4 / Beklenti: %2.5
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Mayıs) – Önceki Veri: %11.1 / Beklenti: %11.1
12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: %0.2
12:00 – AB Çekirdek TÜFE (Yıllık) (Haziran) – Önceki Veri: %0.9 / Beklenti: %0.8
16:45 – ABD Chicago PMI (Haziran) – Önceki Veri: 46.2 / Beklenti: 50.0
17:00 – ABD Tüketici Güven Endeksi (Haziran) – Önceki Veri: 95.4 / Beklenti: 96.8
1 Temmuz Çarşamba
Üçüncü ve Dördüncü Tur Meclis Başkanlığı Oylaması
İngiltere Başbakanı Parlamento’nun Sorularını Yanıtlayacak.
02:50 – Japonya BOJ Tankan Raporu (Çeyreklik) (1. Çeyrek)
04:00 – Çin İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.2 / Beklenti: 50.4
04:35 – Japonya Markit İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.9 / Beklenti: m.d.
04:45 – Çin HSBC İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 49.6 / Beklenti: 49.6
10:00 – Türkiye HSBC İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 50.2 / Beklenti: 49.8
10:50 – Fransa Markit İmalat PMI ( Haziran) – Önceki Veri: 50.5 / Beklenti: 50.5
10:55 – Almanya Markit İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: 51.9
11:00 – AB Markit İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 52.5 / Beklenti: 52.5
11:30 – İngiltere Markit İmalat PMI (MA) (Haziran) – Önceki Veri: 52.0 / Beklenti: 52.5
14:00 – ABD MBA Mortgage Başvuruları (26 Haziran) – Önceki Veri: %1.6 / Beklenti: m.d.
15:15 – ABD ADP İstihdam Değişikiği (Haziran) – Önceki Veri: 201bin / Beklenti: 210bin
16:45 – ABD Markit İmalat PMI (Haziran) – Önceki Veri: 53.4 / Beklenti: 53.4
17:00 – ABD ISM İmalat (Haziran) – Önceki Veri: 52.8 / Beklenti: 53.1
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları (26 Haziran) – Önceki Veri: 4934bin / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
30 Haziran 2015
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
EÜ
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
EP
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
EA
Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11