25 Nisan 2017 - Bizim Menkul Değerler

advertisement
25 Nisan 2017
10
İşlem Hacmi
BİST100
SINAİ
95
8
6
75
4
65
2
55
0
45
Bin
Milyar TL
85
BİST Verileri
BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $)
165,1
BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL)
600,7
BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $)
BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL)
1,3
4,9
BIST-100 F/K 2017T
Yabancı Payı %
9,3
64,8
Endeksler
BIST-30 (TL)
Kapanış
115.401
Günlük
1,6%
YBB
20,8%
BIST-100 (TL)
93.803
1,5%
20,0%
BIST-30 ($)
BIST-100 ($)
31.711
25.776
1,5%
1,5%
17,3%
16,5%
125.272
97.508
1,6%
1,3%
20,9%
16,7%
92.754
1,1%
15,9%
93.343
100.735
1,1%
1,0%
16,2%
10,8%
BIST-Mali Endeksi
BIST-Sınai Endeksi
Katılım Endeksi
Katılım 50 Endeksi
Kat. Mod. Por. Endeksi
En Yüksek Hacim
Günlük
Hacim (mTL)
THYAO
GARAN
847,5
770,5
4,4%
2,6%
EREGL
313,1
3,1%
AKBNK
288,5
3,2%
HALKB
VAKBN
239,9
203,2
1,6%
2,0%
YÜKSELENLER/ DÜŞ ENLER
AVGYO
HDFGS
BRKO
MNDRS
KATMR
PEGYO
IHLAS
POLTK
AVHOL
YGYO
9,0%
8,0%
8,0%
7,2%
6,7%
-2,1%
-2,3%
-3,2%
-4,1%
-4,6%
GGÜNDEM
ABD
ABD
ABD
Nisan Philadelphia Fed İmalat Dışı Aktivite Endeksi
15:30
Nisan CB Tüketici Güven Endeksi
17:00
Mart Yeni Konut Satışları
17:00
PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
BİST100 endeksi 93.801 puanla kapanış yaparak tüm zamanların kapanış
rekorunu kırmış oldu. Fransa Cumhurbaşkanlığı seçimi ilk turunda AB yanlısı
Macron'un seçimi, AB karşıtı Le Pen'in önünde tamamlaması piyasalar tarafında
pozitif olarak karşılandı ve risk iştahında artışlar yaşandı. Avrupa borsalarında
değer kazançları yaşanırken Dolar endeksi değer kaybetti. Bunun sonucunda
Euro/Dolar paritesi 1,09 seviyelerine kadar yükselirken yurtiçi döviz piyasasında
dolar 3,60’ın altına düşerek tepki verdi. Altın artan risk iştahıyla gerilerken
Uzakdoğu borsaları alıcılı bir seyir izledi. Referandum sonrası belirsizliğin ortadan
kalkması, global konjonktürde yaşanan risk iştahını artırıcı gelişmeler BİST100
endeksinin önce 95.000 sonra 100.000 hedefine ulaşmasını sağlayabilecek
katalizörler olarak öne çıkıyor.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Sabah saatleri itibariyle Japon Nikkei endeksi günü yatay kapatırken Çin Borsası
hafif alıcılı seyrediyor. ABD ve Avrupa vadeli endeksler hafif artıda. Petrol
fiyatlarında kısmi toparlanma çabası görülürken Brent tipi petrol varil başına
52,98 dolardan alıcı buluyor. Dolar/TL 3,58 sınırının hemen altında işlem
görürken Euro/dolar dünkü yükselişini koruma çabasında 1,0867 seviyesinde
tutunmaya çalışıyor. Bugün yurtiçinde önemli gündem maddesi bulunmazken
yurtdışı veri akışında ABD Nisan Tüketici Güven Endeksi ve Mart Yeni Konut
Satışları verileri takip edilecek. Borsa İstanbul’un güne hafif alıcılı başlangıç
yapmasını bekliyoruz.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %28 iskontolu.
İskontonun tarihi ortalamasının %14 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son
dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize
seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin
bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek
büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 satış, FAVÖK ve
net kar büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB’nin
2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz.
2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,17
seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama
3,78 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,88 seviyesine
ulaşacağını öngörmekteyiz.
ŞİRKET HABERLERİ
Vakıfbank (VAKBN; Haberin etkisi: Olumlu)
Bank of America Merrill Lynch International Limited ve Emirates NBD Capital
Limited'in koordinatör, National Bank of Abu Dhabi PJSC'nin ajan banka olarak yer
aldığı 18 ülkeden 37 bankanın katılımıyla 188,5 milyon ABD Doları ve 716,5
milyon Avro olmak üzere toplam 967 milyon ABD Doları sendikasyon
kredisi anlaşması imzalanmıştır.
TAV Havalimanları (TAVHL; Haberin etkisi: Olumlu)
Suudi Arabistan Qassim ve Hail Havalimanları'nın TAV Havalimanları Holding ve
eşit paya sahip (%50) ortağı Al Rajhi Holding Group ile 30 yıl süreyle işletilmesi
konusunda seçildiği, GACA tarafından resmi olarak açıklanmıştır.
Anel Elektrik (ANELE; Haberin etkisi: Olumlu)
Şirketin Katar Devletinde mukim iştiraki ANEL MEP Maintenance and Operations
LLC ile Mitsubishi Heavy Industries Ltd. arasında, Katar Devletinde inşası
devam eden Qatar Integrated Railway Project kapsamında yer alan Red line
South Elevated and At Grade (Metro) Projesi çerçevesinde 8,077,110 QAR
(yaklaşık 2,218,011 USD) tutarında Kablo Muhafazası ve Bus duct montajı
işlerinin yapımı için anlaşmaya varılmıştır.
Hyundai Engineering and Construction Co. Ltd. ile ANEL Emirates
General Contracting LLC Dubai Şubesi arasında, Birleşik Arap Emirliklerinde
inşası devam eden Bluewaters Island Project kapsamında yer alan ve dünyanın
en büyük dönme dolabına hizmet verecek Dubai-I Terminal Binası Projesi için
76,000,000.- AED (yaklaşık 20.650.000 USD ) tutarında ön anlaşma imzalanan
projeye ilişkin sözleşme, 24/4/2017 tarihinde taraflar arasında imzalanmıştır.
Kapanış Günlük
Borsalar
YBB F/K17
971
1,0%
13%
MSCI Türkiye
1.321
1,5%
21%
9,0
ABD-DJ IND.
20.764
1,1%
5%
17,3
ABD-S&P 500
2.374
1,1%
6%
18,4
ABD-NASDAQ
5.984
1,2%
11%
22,8
Almanya-DAX
12.455
3,4%
8%
14,0
İngiltere-FTSE 100
7.265
2,1%
2%
14,8
Fransa-CAC40
5.269
4,1%
8%
15,6
Rusya-RSI
1.117
3,0%
-3%
6,2
MSCI EM
MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR
12,5
Brezilya-BOVESPA
64.389
MD
7%
12,1
Japonya-NIKKEI 225
18.876
1,4%
0%
16,7
Çin-SHANGHAİ
3.130
-1,4%
1%
13,6
Döviz-Emtia-Faiz
Dolar/TL
Euro/TL
Euro/Dolar
Kapanış Günlük
3,5716
-1,88%
3,8828
-0,57%
1,0868
1,30%
0,62%
109,77
-0,63%
1.276
-2,51%
146,5
0,04%
17,9
-1,88%
2,1
-0,69%
51,6
3,39%
14,6
99,1
-0,89%
11,15% -1,06%
10,64% -1,02%
2,27%
1,11%
BİST100 Endeksi Lehman batışı
öncesi F/K’sına oldukça yakın
ve tarihi ortalamasına göre
iskontolu işlem görmektedir.
BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K
16,0
14,0
12,0
10,0
Dolar/Yen
Altın ($/ons)
Altın (TL/gram)
Gümüş ($/ons)
Gümüş (TL/gram)
Brent Petrol ($/varil)
VIX
Dolar Endeksi
Gösterge Tahvil
Tr 10yıl Tahvil
ABD 10 yıl Tahvil Faizi
Bizim Portföy Fonları
Birinci Katılım/ AAA
İnşaat Sektörü/ BZI
Enerji Sektörü/ BAA
Katılım 30 Endeksi/ BKE
Birinci Kira Sertifikası/ AYK
İkinci Kira Sertifikası/ BKR
Döviz Pozisyonu
Döviz Fazlası Olan Şirketler
Döviz Açığı Olan Şirketler
Son Günlük YBB (%)
0,03258
0,17%
9,1%
0,03247
0,57%
3,8%
0,02491
0,25%
20,5%
0,27%
15,3418
16,3%
0,01233
0,06%
1,6%
0,01084
0,06%
1,5%
Adet
118
177
Milyon TL
14.974
-163.722
295
-148.749
Bütün Şirketler
En Çok Döviz Açığı Olanlar
THYAO
-23.384
GARAN
-17.200
ISCTR
-15.081
FINBN
-13.801
TTKOM
-13.100
YKBNK
-7.161
AKBNK
-4.996
AEFES
-3.952
KCHOL
-3.862
TUPRS
YBB
1,5%
4,7%
3,3%
-6,2%
10,9%
10,9%
12,1%
12,2%
-8,8%
-22,8%
-3,0%
5,6%
-7,6%
-6,6%
En Çok Döviz Fazlası Olanlar
ENKAI
4.142
VAKBN
1.768
ASELS
1.042
SODA
849
KOZAL
779
TAVHL
751
GSDHO
735
KOZAA
732
IPEKE
731
-3.648 ECILC
Hedef Pot. Get.
22,1
-6,5%
59,5
5,2%
4,14
-15,2%
13,7
10,0%
6,45
2,5%
28,4
-1,4%
Hisse
TUPRS
TRKCM
BIZIM
CIMSA
TRGYO
AYGAZ
8,0
6,0
4,0
BİST100 İleriye Dönük F/K
15,0
14,0
13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
6,0
120%
MSCI Türkiye & EM Forward F/K
Medyan = 10,1
MSCI Türkiye / EM Forward F/K
110%
12,5
100%
90%
9,0
80%
72%
70%
60%
MSCI EM
MSCI Türkiye
MSCI Türkiye/MSCI EM F/K
Medyan = %86
Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 12,5x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 9,0x ile
yaklaşık %28 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa
volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda
kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %14’lik iskontonun son
dönemde açıldığı dikkat çekmektedir. 15 Temmuz öncesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI
EM’e paralel işlem gördüğü görülürken Temmuz’dan bu yana göreceli getiriler negatife
döndü.
MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri
414
120%
ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU
Hisse
ARCLK
BIMAS
PETKM
TCELL
SODA
TOASO
9,3
Hedef Pot. Get.
95,5
11,3%
3,07
-11,3%
17,4
47,9%
16,9
13,0%
6,0
20,7%
14,5
1,8%
114%
115%
110%
105%
106%
100%
95%
90%
85%
80%
MSCI Türkiye
MSCI EM
MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS
2017 yılında Bloomberg konsensüs
verilerine göre ekonomik büyümenin %2,5
olarak gerçekleşmesi beklenirken
USD/TL’nin 3,85 seviyesine ulaşması
öngörülmektedir. Faizlerdeki artış
beklentisi dikkat çekerken yıl sonu
enflasyonun %9,8 olacağı tahmin
edilmektedir.
16/3Ç
-1,3
8,0
11,1
9,5
3,00
3,37
50,0
Makro Tahminler
GSYH (%)
TÜFE (%)
İşsizlik (%)
10 Yıllık Tahvil (%)
USD/TL
EUR/TL
Petrol (Brent-$/Varil)
Doğal Gaz (UK £/therm)
Altın ($/ons)
Gümüş ($/ons)
16/4Ç
3,5
7,6
12,2
11,1
3,52
3,71
56,7
52,9
1.150,3
15,9
17/1Ç
1,3
10,2
12,5
10,7
3,64
3,88
54,9
47,3
1.262,5
17,4
2016
2,9
8,5
10,9
11,1
3,52
3,71
56,7
52,9
1.150,3
15,9
17/2Ç
2,0
10,6
12,0
11,9
3,75
3,94
53,4
42,8
1.216,9
17,5
17/3Ç
3,1
9,8
12,0
11,9
3,80
4,03
54,2
41,5
1.227,5
17,2
17/4Ç
3,3
9,4
12,0
11,2
3,85
4,16
54,4
43,0
1.230,0
17,5
2017T
2,5
9,8
11,5
11,2
3,85
4,16
53,5
43,0
1.240,0
17,2
2018T
3,1
8,0
11,4
3,98
4,41
54,0
42,0
1.273,1
18,5
Kaynak: Bloomberg Konsensüs
EM CDS Oranları
Gelişmekte olan ülkelerde CDS
ortalama 130 seviyesinde
seyrederken Türk tahvilleri için bu
oran dün 225 seviyesinden kapattı.
Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin
tarihi ortalaması ise 219. Türkiye son
CDS seviyesi ile hem tarihi
ortalamasının üzerinde seyretmekte
hem de gelişmekte olan ülkeler
arasında en yüksek CDS’e sahip 2.
ülke konumunda yer almaktadır…
Arjantin
324
Türkiye
225
Brezilya
Güney Afrika
191
Rusya
300
158
Kolombiya
250
130
Meksika
200
125
Malezya
110
Çin
150
83
Şili
100
74
Güney Kore
56
Türkiye CDS (5 Yıllık)
Medyan = 219
EM 260 Günlük Volatilite
Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel
olarak Türk borsası gelişmekte olan
ülke borsalarına göre en yüksek
volatiliteli 3. Endeks olarak dikkat
çekmektedir.
24,9
22,2
19,9
16,2
13,4 12,8 13,5
11,9 12,1
9,3
Türk borsasının taşıdığı riskler
nedeniyle gelişmekte olan borsalara
göre kısmen iskontolu olmasını makul
bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi
(Gordon Büyüme Modeli) varlıkların
çarpanlarının belirlenmesinde riskler
kadar büyüme beklentileri ve nakit
akış karakterlerinin de önemli
değişkenler olduğunu ifade
etmektedir. 2017, 2018 ve 2019 yılları
için Türk şirketlerinin net satış,
FAVÖK ve net kar büyümelerinde
gelişmekte olan ülke ortalamalarına
yakın bir performans göstermesi
beklenmektedir.
Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları
350
218
Satış Büyümesi
Karşılaştırma
14,4 14,1 14,4 14,5
10,3 10,5
2018T
2017T
2019T
Türkiye
EM
Türkiye
EM
Türkiye
EM
Net Kar Büyümesi
11,4%
31,4%
14,3%
10,7%
24,0%
11,1%
Temettü Büyümesi
45,5%
10,6%
4,4%
9,8%
15,1%
9,7%
Temettü Verimi
4,2%
2,8%
4,3%
3,1%
5,0%
3,4%
Satış Büyümesi
14,1%
6,9%
12,6%
5,7%
-3,5%
3,4%
FAVÖK Büyümesi
15,6%
16,0%
12,2%
8,4%
2,3%
3,5%
1,9
1,6
1,7
1,5
1,7
1,5
Net Borç/FAVÖK
SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR
Özsermaye karlılığı ve finansal derece
ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri
açısından otomotiv sektörünün
performansı dikkat çekici boyuttadır.
Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından
elektrik sektörü diğer sektörlere göre
daha olumsuz seviyede görülmektedir…
30.03.2017
FİNANSAL DERECE
YATIRIM GETİRİSİ
Sektör
ZFSkor Skor
İS/Ciro
ROIC
ARR
BORÇLULUK
KARLILIK
FCF FAVÖK
Yield
Değ.
OTOMOTİV
BEYAZ EŞYA
METAL
HABERLEŞME
ULAŞTIRMA
PETROKİMYA
GÜBRE
ELEKTRİK ÜRETİM
PERAKANDE
TEKNOLOJİ PER.
TEKNOLOJİ TOP.
TELEKOM
CAM
ÇİMENTO
GIDA
İÇECEK
İLAÇ
BORU
HOLDİNG
AMBALAJ
İNŞ. & TAAH.
KAĞIT KARTON
YAPI SERAMİK
BASIM YAYIM
MADENCİLİK
MOBİLYA
TEKSTİL
2,7
2,2
1,8
1,6
1,0
2,4
2,1
0,7
1,9
3,6
4,1
3,9
1,3
3,6
1,5
2,1
1,9
1,1
0,9
2,1
1,7
3,2
2,1
1,0
2,7
2,3
1,1
6,0
6,5
5,0
5,0
5,5
6,0
7,0
6,5
6,0
4,5
7,0
6,0
6,0
6,5
6,0
6,0
8,0
8,0
6,0
7,0
6,0
7,0
6,5
5,0
5,0
5,0
5,0
25,8%
34,8%
23,2%
-2,2%
5,7%
25,8%
11,5%
-0,9%
-3,4%
11,0%
18,0%
50,4%
32,3%
28,1%
19,6%
9,8%
15,6%
10,8%
17,1%
28,4%
46,8%
27,8%
36,9%
44,3%
22,1%
21,2%
40,2%
10,7%
8,2%
6,8%
11,6%
8,5%
11,9%
12,5%
3,4%
3,0%
44,1%
10,3%
9,0%
5,0%
12,9%
3,0%
7,1%
9,7%
12,2%
3,6%
5,1%
2,7%
4,1%
10,6%
0,9%
-0,7%
5,5%
3,5%
1,8
1,2
1,8
2,0
1,3
1,9
1,4
1,0
1,5
0,8
0,9
1,1
1,8
2,3
2,8
2,6
4,2
0,6
1,7
1,5
1,1
0,4
1,1
0,3
0,8
3,0
1,1
-4,3%
5,4%
-11,0%
10,6%
5,2%
3,3%
8,0%
-3,8%
-0,9%
-48,7%
3,0%
-0,3%
1,2%
4,5%
-1,3%
-2,4%
-2,4%
-2,7%
-3,3%
1,4%
8,7%
0,2%
3,8%
0,1%
7,8%
-8,8%
5,1%
Toplam
2,1
6,0
22,1%
7,1%
1,4
0,2%
-4,3%
2,9%
-0,2%
2,1%
-12,4%
-3,6%
-7,1%
10,5%
3,7%
-4,8%
-1,5%
-2,0%
5,0%
-4,0%
0,7%
4,5%
7,1%
-3,1%
-2,8%
24,7%
-17,7%
9,1%
2,9%
-6,6%
3,6%
9,4%
-3,0%
Brüt
Marjı
Ort.
Ort.
FAVÖK
Brüt
FAVÖK
Marjı
Marj
Marjı
ROE
Net Borç FAVÖK/
/ FAVÖK Fin. Gid.
20,4%
22,5%
13,5%
40,7%
22,5%
18,7%
18,4%
10,3%
24,3%
16,4%
6,1%
22,0%
25,8%
30,6%
17,2%
25,9%
24,5%
15,3%
18,2%
16,0%
17,4%
17,8%
24,3%
15,8%
24,4%
24,3%
23,6%
19,7%
18,6%
13,9%
44,5%
24,0%
17,8%
22,3%
13,1%
23,9%
18,5%
6,4%
24,8%
24,6%
25,5%
18,2%
28,0%
23,5%
14,5%
18,1%
17,4%
19,8%
17,8%
20,4%
16,3%
48,8%
24,4%
21,6%
11,9%
9,5%
9,9%
32,1%
21,5%
12,7%
13,7%
16,0%
3,9%
2,6%
2,3%
12,6%
17,5%
28,9%
7,1%
7,6%
5,3%
11,3%
8,4%
8,0%
5,6%
10,0%
12,3%
8,0%
39,6%
7,7%
7,9%
12,7%
9,5%
8,8%
34,4%
21,0%
6,9%
16,1%
20,2%
3,3%
4,5%
2,9%
9,8%
17,8%
21,3%
5,2%
6,0%
3,1%
6,0%
7,9%
8,8%
7,9%
5,2%
8,0%
8,8%
52,2%
11,9%
9,5%
19,4%
10,1%
7,1%
25,0%
14,5%
12,1%
14,5%
1,3%
3,4%
7,7%
15,6%
11,5%
8,8%
11,5%
0,0%
5,8%
3,2%
-25,3%
8,4%
6,9%
4,9%
1,6%
4,9%
1,8%
10,8%
10,3%
5,4%
3,2
1,5
5,6
1,1
5,3
1,6
2,1
9,7
6,3
3,0
2,3
3,5
2,0
0,8
3,4
2,8
2,9
2,7
3,9
3,0
3,5
5,8
3,8
6,2
6,6
2,3
3,1
5,2
12,8
7,2
9,9
2,3
4,1
13,4
1,9
4,1
1,3
3,2
1,5
8,0
14,3
2,4
11,1
3,8
2,4
3,1
2,8
2,1
3,7
9,2
1,1
0,6
8,1
2,5
-0,2% 20,4%
19,8%
9,9%
8,8%
7,7%
3,1
3,7
SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ
04.10.2016
Temettü verimi açısından petrokimya,
otomotiv ve ilaç sanayii dikkat çekerken
beyaz eşya, boru ve yapı seramik
sektörlerinin yılbaşından bu yana en
yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu
görülmektedir. Yabancı payının en yüksek
olduğu sektör ise haberleşme sektörü…
PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri
Sektör
HAO
OTOMOTİV
BEYAZ EŞYA
METAL
HABERLEŞME
ULAŞTIRMA
PETROKİMYA
GÜBRE
ELEKTRİK ÜRETİM
PERAKANDE
TEKNOLOJİ PER.
TEKNOLOJİ TOP.
TELEKOM
CAM
ÇİMENTO
GIDA
İÇECEK
İLAÇ
BORU
BANKA
HOLDİNG
AMBALAJ
İNŞ. & TAAH.
KAĞIT KARTON
YAPI SERAMİK
BASIM YAYIM
MADENCİLİK
MOBİLYA
TEKSTİL
22%
22%
37%
25%
40%
43%
32%
21%
35%
17%
35%
21%
32%
21%
26%
26%
19%
18%
33%
26%
19%
26%
26%
28%
21%
33%
10%
25%
Toplam
30%
YBB
F/K
Cari
31%
33%
46%
26%
35%
28%
35%
38%
33%
31%
36%
29%
30%
30%
37%
35%
31%
33%
33%
30%
32%
43%
37%
43%
45%
71%
46%
42%
4,8% -2%
3%
2,1% -2% 34%
5,8%
2% 28%
2,0% -0% -5%
2,4%
1% -30%
8,5%
5%
6%
1,9% -5% -11%
0,0%
1% -3%
0,9%
2% -5%
0,3% -13% -44%
4,5%
4% 11%
0,3% 11% 15%
3,7%
3% 17%
5,6%
4%
2%
1,4% -6% -15%
0,7% -9% -15%
4,5%
5% 38%
1,4% -3% 35%
1,3%
1%
6%
2,3% -2%
9%
0,4%
9% 34%
0,8% 11%
9%
0,0%
8% -15%
0,4% -4% 28%
3,6%
4% 21%
1,1%
1% 41%
0,5%
7% 45%
2,1%
1% 25%
16,5
8,0
12,1
11,5
10,1
9,6
6,9
22,0
24,5
78,4
11,6
15,4
7,9
9,2
12,3
15,9
13,0
16,2
6,9
10,4
17,1
6,6
77,1
8,0
19,6
8,9
8,6
9,9
F/K
Cari
Ort.
15,3
12,9
14,9
12,9
14,6
11,7
14,7
19,8
34,9
25,3
8,2
16,7
9,7
11,9
32,8
47,9
19,1
17,7
8,2
11,3
13,7
12,2
32,9
30,3
22,5
9,5
16,2
12,7
33%
2,6%
11,6
14,8
Std.
Sap.
Temettü
Verimi
1 Ay
0%
0%
Yabancı
Payı
ÇARPANLAR
F/K
FD/
FD/
FD/
FD/
F/K
Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı
17T
Payı
d Ort.
Cari
16T
17T
Ort.
10,5
12,9
12,0
11,5
7,7
9,7
58%
13,3
12,8
6,7
8,5
7,6
7,6
75%
4,8
11,5
9,4
8,8
3,2
7,8
57%
9,5
11,0
5,4
6,3
4,7
5,8
86%
6,6
11,5
8,0
7,7
6,1
6,6
40%
8,1
10,5
6,9
9,2
5,1
9,0
70%
8,7
9,6
8,5
8,1
5,0
7,9
11%
14,0
17,6
16,3
14,3
8,6
10,9
20%
19,6
29,6
11,2
15,0
6,6
10,4
66%
41,6
21,9
4,8
7,8
4,1
6,2
6%
4,5
4,8
9,0
5,6
6,3
4,6
41%
16,5
10,9
11,2
13,4
12,2
8,9
52%
9,3
9,8
6,8
6,3
5,5
5,8
46%
7,9
10,2
7,1
7,1
5,8
8,6
24%
10,9
12,7
13,0
20,9
6,1
10,1
34%
12,7
11,8
10,3
15,1
7,2
10,0
85%
8,1
21,7
6,7
6,3
6,4
5,9
39%
8,4
MD
8,0
11,0
5,6
10,2
39%
5,0
7,4
MD
MD
MD
MD
70%
10,7
10,9
6,7
6,8
4,3
7,2
72%
MD
MD
12,9
13,3
MD
MD
2%
10,5
11,7
7,5
12,6
6,6
9,8
16%
7,3
12,7
15,3
18,7
3,8
7,7
15%
4,6
7,0
6,1
8,7
2,8
4,1
17%
20,0
16,3
11,8
10,5
6,7
7,3
3%
7,5
8,1
3,7
2,6
1,8
2,5
59%
MD
MD
7,3
8,2
MD
MD
1%
8,3
10,7
8,0
8,9
5,4
6,6
23%
9,0
11,5
8,0
8,8
5,8
BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi için TIKLAYINIZ.
BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ.
7,7
64,2%
Bizim Menkul Değerler A.Ş
Araştırma Bölümü
http://www.bmd.com.tr/
arastirma@bizimmenkul.com.tr
Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ
Şirket Raporları
BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası
BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi
GYO Prim/İskonto Tablosu
Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi
Şirket Karları
Strateji Raporu
Önemli Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye
özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile
BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek
hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu
tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine
eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın
yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra
hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan
görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu
hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı
varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle
çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD
ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun
yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD
ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler.
Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına
dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve
çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef
fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni
olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya,
müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli
olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı
araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya
finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı
olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır.
Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu
çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve
sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve
tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili
olarak sorumlu tutulamaz.
Download