17 Ocak 2017 - Bizim Menkul Değerler
advertisement
17 Ocak 2017 10 İşlem Hacmi BİST100 SINAİ 95 8 6 75 4 65 2 55 0 45 Bin Milyar TL 85 BİST Verileri BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 138,6 BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 526,6 BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 1,2 4,6 BIST-100 F/K 2017T Yabancı Payı % 8,2 63,8 Endeksler BIST-30 (TL) Kapanış 99.614 Günlük 0,0% BIST-100 (TL) 81.712 0,2% 4,6% BIST-30 ($) BIST-100 ($) 26.218 21.506 1,2% 1,4% -3,0% -2,8% 106.219 89.464 -0,3% 1,0% 2,5% 7,0% Katılım Endeksi 84.483 0,6% 5,5% Katılım 50 Endeksi Kat. Mod. Por. Endeksi 84.878 97.262 0,6% 0,9% 5,6% 7,0% BIST-Mali Endeksi BIST-Sınai Endeksi En Yüksek Hacim Hacim (mTL) YBB 4,3% Günlük GARAN AKBNK 883,6 464,8 -1,3% -0,9% THYAO 420,8 1,8% AFYON 307,1 8,5% HALKB YKBNK 165,9 128,1 1,0% 0,0% YÜKSELENLER/ DÜŞ ENLER CEMAS FINBN YGYO IEYHO VAKKO TRCAS ULUSE BANVT TMPOL BRKSN 19,9% 13,6% 12,1% 11,1% 11,0% -2,6% -3,4% -3,5% -5,4% 2017 yılının ilk çeyreğinde kurdaki dalgalanmanın yaratacağı düşük tüketici güveni nedeniyle kısmen olumsuz ekonomik veriler devam etse de yılın ikinci çeyreği ile birlikte ekonomik verilerde güçlenmenin süreceğini öngörmekteyiz. Referandum sonrası sağlanacak stabilite ile Dolar/TL’nin durgun bir seyre girmesini ve tüketici güveninin tekrar güçlenerek Türkiye’nin büyüme potansiyelinin ortaya çıkmasını öngörmekteyiz. BİST100 için ise yılın ikinci yarısında gelişmekte olan ülke borsalarından ayrışarak pozitif bir seyir gözlemleyebiliriz.. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %35 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %12 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 temettü, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,55 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,60 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,70 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz. Gübre Fabrikaları (GUBRF; Haberin etkisi: Olumlu ) Şirketin iştiraklerinden Negmar’ın şirkete ait paylarının Raintrade Petrokimya ve Dış Ticaret A.Ş.'ye, Negmar ve bağlı şirketler lehine şirketin banka ve diğer 3. şahıslar nezdindeki tüm yükümlülüklerinin alıcı şirket tarafından devralınması şartıyla 21.050.000-TL bedelle satışına ilişkin İdare'nin yetkili kılındığı duyuruldu. -19,3% Kasım Sanayi Üretimi Aralık Tüketici Fiyat Endeksi Ocak ZEW Euro Bölgesi Beklenti Endeksi Ocak ZEW ABD Beklenti Endeksi Ocak ZEW Japonya Beklenti Endeksi Bugün Ne Bekliyoruz… Bugün yurtiçinde anayasa değişiklik teklifinin ikinci tur görüşmeleri izlenecek. Dışarda ise gündem İngiltere Başbakanı Theresa May’in saat 14:45’te Brexit sürecine yönelik vereceği açıklamalara ek olarak Almanya, Ocak ZEW anketi ve ABD, Ocak Empire imalat endeksi verilerinde olacak. Sabah saatleri itibariyle Dolar/TL’de 3,78 seviyelerine doğru gevşeme görülürken Asya borsaları ve ABD future seviyeleri hafif satıcılı. BİST100 güne yatay ya da hafif satıcılı bir başlangıç yapabilir. ŞİRKET HABERLERİ Netaş (NETAS; Haberin etkisi: Olumlu ) İstanbul Yeni Havalimanı Projesi kapsamında çalışmalarını yürüten ve havalimanının 25 yıl işletmesini üstlenmiş olan İGA Havalimanları İnşaatı Adi Ortaklığı Ticari İşletmesi'ne tüm havalimanını kapsayacak kablolu ve kablosuz alan ağlarının kuruluşu ve 5 yıl işletilmesi için 5 firma arasında 13,5 milyon Euro ile teknik ve finansal olarak en iyi teklif Şirket tarafından verildiği duyuruldu. GGÜNDEM Japonya İngiltere Euro Bölgesi ABD Japonya PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… Merkez Bankası Repo ihalesini kapatıp geç likidite penceresini açık bırakarak Dolar/TL’de gevşemeye neden olsa da bu durum bankaların fonlama maliyetini artırdı. Geç likidite penceresi kriz dönemlerinde %10 ile sınırsız kredi imkanı sunarken böyle bir aracın kullanılması görünürde olmasa da fiilen bir faiz artışı olmakla birlikte kredibilite ve algı açısından da sorgulanabilir. Dün açıklanan en önemli veri beklentiyi (%11,5) aşan Ekim ayı işsizlik verisiydi. İşsizlik 2009 Ekim ayındaki seviyesi olan %12,2’ye yakın %11,8 olarak açıklandı. Verinin 2009 yılındaki kriz koşullarına yakın bir seviye olması dikkat çekici. İşsizlik mevsimsel olarak Ocak-Şubat aylarında zirveyi görürken Nisan-Mayıs-Haziran aylarında geriliyor. Bu durum işsizlikte kısmi yükseliş trendinin bir süre daha sürebileceğine işaret ediyor. Dolar/TL dün 3,81-3,72 gibi geniş bir bandda hareket etti. BİST100 ise yükseliş trendini koruda ve hafif artıda 81.711 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi gün içerisinde tarihi zirvesini gördü. 07:30 12:30 13:00 13:00 13:00 Kapanış Günlük Borsalar YBB F/K17 889 -0,8% MSCI Türkiye 1.139 0,0% 4% 8,0 ABD-DJ IND. 19.886 0,0% 1% 16,7 ABD-S&P 500 2.275 0,0% 2% 17,5 ABD-NASDAQ 5.574 0,0% 4% 21,0 Almanya-DAX 11.555 -0,6% 1% 13,6 İngiltere-FTSE 100 7.327 -0,1% 3% 14,9 Fransa-CAC40 4.882 -0,8% 1% 14,6 Rusya-RSI 1.151 -0,6% 1% 6,6 MSCI EM 4% MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR 12,4 Brezilya-BOVESPA 63.831 0,3% 6% 12,9 Japonya-NIKKEI 225 19.095 -1,0% 0% 19,0 Çin-SHANGHAİ 3.103 -0,3% 0% 13,1 Döviz-Emtia-Faiz Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar Kapanış Günlük 3,7233 -0,98% 3,9625 -0,74% 1,0643 0,28% -0,20% 114,49 0,16% 1.197 -0,78% 143,4 0,25% 16,8 -0,72% 2,0 -1,00% 55,5 2,49% 11,5 101,2 -0,17% 11,21% -0,53% 11,43% -0,78% 2,40% 1,41% BİST100 Endeksi Lehman batışı öncesi F/K’sına oldukça yakın ve tarihi ortalamasına göre iskontolu işlem görmektedir. BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K 16,0 14,0 12,0 10,0 Dolar/Yen Altın ($/ons) Altın (TL/gram) Gümüş ($/ons) Gümüş (TL/gram) Brent Petrol ($/varil) VIX Dolar Endeksi Gösterge Tahvil Tr 10yıl Tahvil ABD 10 yıl Tahvil Faizi Bizim Portföy Fonları Birinci Katılım/ AAA İnşaat Sektörü/ BZI Enerji Sektörü/ BAA Katılım 30 Endeksi/ BKE Birinci Kira Sertifikası/ AYK İkinci Kira Sertifikası/ BKR Döviz Pozisyonu Döviz Fazlası Olan Şirketler Döviz Açığı Olan Şirketler Son Günlük YBB (%) 0,03092 0,63% 3,5% 0,03227 0,82% 3,1% 0,02144 0,53% 3,7% 0,90% 13,9391 5,7% 0,01216 0,07% 0,2% 0,01069 0,06% 0,1% Adet 127 168 Milyon TL 27.066 -123.364 295 -96.298 Bütün Şirketler En Çok Döviz Açığı Olanlar THYAO -20.699 TTKOM -12.704 ISCTR -10.005 TUPRS -6.775 KCHOL -6.584 YKBNK -4.754 GARAN -3.583 AEFES -3.552 YAZIC -2.973 ZOREN YBB 6,5% 7,5% 1,0% -2,6% 5,0% 10,6% 6,0% 11,8% -2,2% -20,0% -0,8% 5,5% 0,4% -2,0% En Çok Döviz Fazlası Olanlar VAKBN 6.494 HALKB 3.795 ENKAI 3.411 SAHOL 1.388 FINBN 1.236 ISFIN 818 PGSUS 808 KOZAL 779 KOZAA 732 -2.611 IPEKE Hedef Pot. Get. 22,3 9,0% 60,0 13,5% 4,14 1,2% 11,7 11,5% 5,95 4,9% 36,5 15,7% Hisse TUPRS TRKCM BIZIM CIMSA TRGYO AYGAZ 6,0 4,0 BİST100 İleriye Dönük F/K 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 120% MSCI Türkiye & EM Forward F/K Medyan = 10,2 MSCI Türkiye / EM Forward F/K 110% 12,3 100% 90% 8,0 80% 70% 65% 60% MSCI EM MSCI Türkiye MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Medyan = %88 Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 12,3x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 8,0x ile yaklaşık %35 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %12’lik iskontonun son dönemde açıldığı dikkat çekmektedir. 15 Temmuz öncesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e paralel işlem gördüğü görülürken Temmuz’dan bu yana göreceli getiriler negatife döndü. MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri 731 140% ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU Hisse ARCLK BIMAS PETKM TCELL SODA FROTO 8,2 8,0 Hedef Pot. Get. 76,5 1,2% 3,07 2,7% 17,4 48,9% 18,3 8,5% 6,0 39,7% 13,5 15,2% 130% 126% 120% 110% 112% 100% 90% 80% MSCI Türkiye MSCI EM MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS 2017 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %2,9 olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin 3,52 seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Faizlerdeki artış beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %8 olacağı tahmin edilmektedir. 16/3Ç -1,8 8,0 11,1 9,5 3,00 3,37 50,0 Makro Tahminler GSYH (%) TÜFE (%) İşsizlik (%) 10 Yıllık Tahvil (%) USD/TL EUR/TL Petrol (Brent-$/Varil) Doğal Gaz (UK £/therm) Altın ($/ons) Gümüş ($/ons) 16/4Ç 2,6 7,6 11,3 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 2016T 2,5 7,8 10,7 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 17/1Ç 2,9 8,3 11,0 11,3 3,50 3,64 54,9 47,3 1.262,5 17,4 17/2Ç 3,0 8,3 10,9 11,5 3,54 3,65 56,7 41,0 1.250,0 17,8 17/3Ç 3,7 8,0 10,9 11,6 3,50 3,68 57,3 41,5 1.250,0 17,8 17/4Ç 3,8 8,4 10,9 11,6 3,52 3,73 57,4 40,0 1.275,0 18,0 2017T 2,9 8,0 11,0 11,6 3,52 3,73 56,6 43,5 1.275,0 18,3 2018T 3,2 7,9 10,9 3,50 3,85 57,1 40,8 1.312,5 19,5 Kaynak: Bloomberg Konsensüs Gelişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 170 seviyesinde seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 287 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin tarihi ortalaması ise 218. Türkiye son CDS seviyesi ile hem tarihi ortalamasının üzerinde seyretmekte hem de gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek CDS’e sahip 2. ülke konumunda yer almaktadır… EM CDS Oranları 390 Türkiye 300 287 Brezilya 252 Güney Afrika 250 208 Rusya 200 182 Meksika 170 Kolombiya 150 151 Malezya 100 132 Çin 114 Şili 82 Güney Kore 48 Türkiye CDS (5 Yıllık) Medyan = 218 30,4 EM 260 Günlük Volatilite Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 5. Endeks olarak dikkat çekmektedir. 26,8 23,3 20,0 10,5 Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi (Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2017, 2018 ve 2019 yılları için Türk şirketlerinin net satış, FAVÖK ve temettü büyümelerinde gelişmekte olan ülke ortalamalarının üzerinde veya yakın bir performans göstermesi beklenmektedir. Özellikle 2018 ve 2019 net kar büyüme beklentileri gelişmekte olan ülkelerin oldukça üzerindedir. Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları 350 Arjantin Satış Büyümesi Karşılaştırma 11,6 12,3 13,2 14,0 15,9 14,8 15,6 21,2 21,4 16,8 17,1 2018T 2017T 2019T Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM Net Kar Büyümesi 11,4% 31,4% 14,3% 10,7% 24,0% 11,1% Temettü Büyümesi 45,5% 10,6% 4,4% 9,8% 15,1% 9,7% Temettü Verimi 4,2% 2,8% 4,3% 3,1% 5,0% 3,4% Satış Büyümesi 14,1% 6,9% 12,6% 5,7% -3,5% 3,4% FAVÖK Büyümesi 15,6% 16,0% 12,2% 8,4% 2,3% 3,5% 1,9 1,6 1,7 1,5 1,7 1,5 Net Borç/FAVÖK SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR Özsermaye karlılığı ve finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından otomotiv sektörünün performansı dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik sektörü diğer sektörlere göre daha olumsuz seviyede görülmektedir… 17.01.2017 FİNANSAL DERECE YATIRIM GETİRİSİ Sektör ZFSkor Skor İS/Ciro ROIC ARR BORÇLULUK KARLILIK FCF FAVÖK Yield Değ. OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 2,7 2,2 1,8 1,6 1,0 2,4 2,1 0,7 1,9 3,6 4,1 3,9 1,3 3,6 1,5 2,1 1,9 1,1 0,9 2,1 1,7 3,2 2,1 1,0 2,7 2,3 1,1 6,0 6,5 5,0 5,0 5,5 6,0 7,0 6,5 6,0 4,5 7,0 6,0 6,0 6,5 6,0 6,0 8,0 8,0 6,0 7,0 6,0 7,0 6,5 5,0 5,0 5,0 5,0 25,8% 34,8% 23,2% -2,2% 5,7% 25,8% 11,5% -0,9% -3,4% 11,0% 18,0% 50,4% 32,3% 28,1% 19,6% 9,8% 15,6% 10,8% 17,1% 28,4% 46,8% 27,8% 36,9% 44,3% 22,1% 21,2% 40,2% 10,7% 8,2% 6,8% 11,6% 8,5% 11,9% 12,5% 3,4% 3,0% 44,1% 10,3% 9,0% 5,0% 12,9% 3,0% 7,1% 9,7% 12,2% 3,6% 5,1% 2,7% 4,1% 10,6% 0,9% -0,7% 5,5% 3,5% 1,8 1,2 1,8 2,0 1,3 1,9 1,4 1,0 1,5 0,8 0,9 1,1 1,8 2,3 2,8 2,6 4,2 0,6 1,7 1,5 1,1 0,4 1,1 0,3 0,8 3,0 1,1 -4,3% 5,4% -11,0% 10,6% 5,2% 3,3% 8,0% -3,8% -0,9% -48,7% 3,0% -0,3% 1,2% 4,5% -1,3% -2,4% -2,4% -2,7% -3,3% 1,4% 8,7% 0,2% 3,8% 0,1% 7,8% -8,8% 5,1% Toplam 2,1 6,0 22,1% 7,1% 1,4 0,2% -4,3% 2,9% -0,2% 2,1% -12,4% -3,6% -7,1% 10,5% 3,7% -4,8% -1,5% -2,0% 5,0% -4,0% 0,7% 4,5% 7,1% -3,1% -2,8% 24,7% -17,7% 9,1% 2,9% -6,6% 3,6% 9,4% -3,0% Brüt Marjı Ort. Ort. FAVÖK Brüt FAVÖK Marjı Marj Marjı ROE Net Borç FAVÖK/ / FAVÖK Fin. Gid. 20,4% 22,5% 13,5% 40,7% 22,5% 18,7% 18,4% 10,3% 24,3% 16,4% 6,1% 22,0% 25,8% 30,6% 17,2% 25,9% 24,5% 15,3% 18,2% 16,0% 17,4% 17,8% 24,3% 15,8% 24,4% 24,3% 23,6% 19,7% 18,6% 13,9% 44,5% 24,0% 17,8% 22,3% 13,1% 23,9% 18,5% 6,4% 24,8% 24,6% 25,5% 18,2% 28,0% 23,5% 14,5% 18,1% 17,4% 19,8% 17,8% 20,4% 16,3% 48,8% 24,4% 21,6% 11,9% 9,5% 9,9% 32,1% 21,5% 12,7% 13,7% 16,0% 3,9% 2,6% 2,3% 12,6% 17,5% 28,9% 7,1% 7,6% 5,3% 11,3% 8,4% 8,0% 5,6% 10,0% 12,3% 8,0% 39,6% 7,7% 7,9% 12,7% 9,5% 8,8% 34,4% 21,0% 6,9% 16,1% 20,2% 3,3% 4,5% 2,9% 9,8% 17,8% 21,3% 5,2% 6,0% 3,1% 6,0% 7,9% 8,8% 7,9% 5,2% 8,0% 8,8% 52,2% 11,9% 9,5% 19,4% 10,1% 7,1% 25,0% 14,5% 12,1% 14,5% 1,3% 3,4% 7,7% 15,6% 11,5% 8,8% 11,5% 0,0% 5,8% 3,2% -25,3% 8,4% 6,9% 4,9% 1,6% 4,9% 1,8% 10,8% 10,3% 5,4% 3,2 1,5 5,6 1,1 5,3 1,6 2,1 9,7 6,3 3,0 2,3 3,5 2,0 0,8 3,4 2,8 2,9 2,7 3,9 3,0 3,5 5,8 3,8 6,2 6,6 2,3 3,1 5,2 12,8 7,2 9,9 2,3 4,1 13,4 1,9 4,1 1,3 3,2 1,5 8,0 14,3 2,4 11,1 3,8 2,4 3,1 2,8 2,1 3,7 9,2 1,1 0,6 8,1 2,5 -0,2% 20,4% 19,8% 9,9% 8,8% 7,7% 3,1 3,7 SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ 04.10.2016 Temettü verimi açısından petrokimya, otomotiv ve ilaç sanayii dikkat çekerken beyaz eşya, boru ve yapı seramik sektörlerinin yılbaşından bu yana en yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü… PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri Sektör HAO OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU BANKA HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 22% 22% 37% 25% 40% 43% 32% 21% 35% 17% 35% 21% 32% 21% 26% 26% 19% 18% 33% 26% 19% 26% 26% 28% 21% 33% 10% 25% Toplam 30% YBB F/K Cari 31% 33% 46% 26% 35% 28% 35% 38% 33% 31% 36% 29% 30% 30% 37% 35% 31% 33% 33% 30% 32% 43% 37% 43% 45% 71% 46% 42% 4,8% -2% 3% 2,1% -2% 34% 5,8% 2% 28% 2,0% -0% -5% 2,4% 1% -30% 8,5% 5% 6% 1,9% -5% -11% 0,0% 1% -3% 0,9% 2% -5% 0,3% -13% -44% 4,5% 4% 11% 0,3% 11% 15% 3,7% 3% 17% 5,6% 4% 2% 1,4% -6% -15% 0,7% -9% -15% 4,5% 5% 38% 1,4% -3% 35% 1,3% 1% 6% 2,3% -2% 9% 0,4% 9% 34% 0,8% 11% 9% 0,0% 8% -15% 0,4% -4% 28% 3,6% 4% 21% 1,1% 1% 41% 0,5% 7% 45% 2,1% 1% 25% 16,5 8,0 12,1 11,5 10,1 9,6 6,9 22,0 24,5 78,4 11,6 15,4 7,9 9,2 12,3 15,9 13,0 16,2 6,9 10,4 17,1 6,6 77,1 8,0 19,6 8,9 8,6 9,9 F/K Cari Ort. 15,3 12,9 14,9 12,9 14,6 11,7 14,7 19,8 34,9 25,3 8,2 16,7 9,7 11,9 32,8 47,9 19,1 17,7 8,2 11,3 13,7 12,2 32,9 30,3 22,5 9,5 16,2 12,7 33% 2,6% 11,6 14,8 Std. Sap. Temettü Verimi 1 Ay 0% 0% Yabancı Payı ÇARPANLAR F/K FD/ FD/ FD/ FD/ F/K Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı 17T Payı d Ort. Cari 16T 17T Ort. 10,5 12,9 12,0 11,5 7,7 9,7 58% 13,3 12,8 6,7 8,5 7,6 7,6 75% 4,8 11,5 9,4 8,8 3,2 7,8 57% 9,5 11,0 5,4 6,3 4,7 5,8 86% 6,6 11,5 8,0 7,7 6,1 6,6 40% 8,1 10,5 6,9 9,2 5,1 9,0 70% 8,7 9,6 8,5 8,1 5,0 7,9 11% 14,0 17,6 16,3 14,3 8,6 10,9 20% 19,6 29,6 11,2 15,0 6,6 10,4 66% 41,6 21,9 4,8 7,8 4,1 6,2 6% 4,5 4,8 9,0 5,6 6,3 4,6 41% 16,5 10,9 11,2 13,4 12,2 8,9 52% 9,3 9,8 6,8 6,3 5,5 5,8 46% 7,9 10,2 7,1 7,1 5,8 8,6 24% 10,9 12,7 13,0 20,9 6,1 10,1 34% 12,7 11,8 10,3 15,1 7,2 10,0 85% 8,1 21,7 6,7 6,3 6,4 5,9 39% 8,4 MD 8,0 11,0 5,6 10,2 39% 5,0 7,4 MD MD MD MD 70% 10,7 10,9 6,7 6,8 4,3 7,2 72% MD MD 12,9 13,3 MD MD 2% 10,5 11,7 7,5 12,6 6,6 9,8 16% 7,3 12,7 15,3 18,7 3,8 7,7 15% 4,6 7,0 6,1 8,7 2,8 4,1 17% 20,0 16,3 11,8 10,5 6,7 7,3 3% 7,5 8,1 3,7 2,6 1,8 2,5 59% MD MD 7,3 8,2 MD MD 1% 8,3 10,7 8,0 8,9 5,4 6,6 23% 9,0 11,5 8,0 8,8 5,8 BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. 7,7 64,2% Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü http://www.bmd.com.tr/ arastirma@bizimmenkul.com.tr Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi Eylül Ayı İslami Ürünler Getirisi GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
