4 Temmuz 2017 - Bizim Menkul Değerler
advertisement
4 Temmuz 2017 10 İşlem Hacmi BİST100 SINAİ 95 8 6 75 4 65 2 55 0 45 Bin Milyar TL 85 BİST Verileri BIST-100 Piyasa Değeri (milyar $) 181,0 BIST-100 Piyasa Değeri (milyar TL) 636,5 BIST-100 İşlem Hacmi (milyar $) BIST-100 İşlem Hacmi (milyar TL) 1,1 3,7 BIST-100 F/K 2017T Yabancı Payı % 9,3 65,1 Endeksler BIST-30 (TL) Kapanış 123.343 Günlük 0,0% YBB 29,2% BIST-100 (TL) 100.522 0,1% 28,6% 35.072 28.583 -0,2% -0,2% 29,7% 29,2% 130.072 108.993 0,2% 0,0% 25,6% 30,4% 98.813 -0,2% 23,4% 99.855 105.672 -0,2% 0,1% 24,3% 16,3% BIST-30 ($) BIST-100 ($) BIST-Mali Endeksi BIST-Sınai Endeksi Katılım Endeksi Katılım 50 Endeksi Kat. Mod. Por. Endeksi En Yüksek Hacim Günlük Hacim (mTL) THYAO GARAN 426,7 303,8 0,1% 0,8% KOZAA 195,4 6,1% AKBNK 187,1 0,3% IPEKE PETKM 142,1 130,6 4,5% -1,0% YÜKSELENLER/ DÜŞENLER MAKTK ULUUN KRSTL GSRAY BLCYT TGSAS BMEKS VKFYO SEKUR 13,7% 9,2% 7,7% 7,6% 7,5% -5,6% -7,1% -8,5% -10,0% Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası(TCMB), 'Aylık Fiyat Gelişmeleri' ile ilgili değerlendirmesini yayınlayacak. Faiz oranlarındaki artış trendinin sonucunda kaybeden taraf altın fiyatları oldu. Geçtiğimiz ayın son haftasında yatay bir hareketle güç toplamaya çalışan ons altın fiyatları faizlerdeki artışın etkisiyle 1.220 USD seviyesine kadar geriledi. Bu noktada destek bulmaya çalışan ons altı bugün itibariyle 1.224,59 seviyesinde işlem görüyor. Brent petrol fiyatları 12 günlük yükseliş serisinin ardından bugün karışık bir hareket gerçekleştiriyor. Dün 49,61 USD seviyesini gören Brent tipi petrol bugün 49,40 seviyesinde. Gelişen ülke faizleri tarafında yaşanan yükseliş tüm gelişmekte olan piyasa para birimlerini olduğu gibi TL’yi de olumsuz etkiledi. TL dün açıklanan enflasyon rakamları piyasa beklentilerinin altında gelmesine rağmen Hem USD hem Euro karşısında değer kaybetmekten kaçamadı. Haftaya 3,5225 seviyesinde başlayan USD/TL 3,56 seviyesinde işlem göremeye devam ederken Euro/TL ise 4,0252 seviyesinde başladığı haftaya 4,0404 seviyesinde devam ediyor. Küresel hareketlerin etkili olmasının yanında dün Suriye/Afrin’e operasyon düzenlenmesine ilişkin çıkan haber ve söylentiler de TL’nin güç kaybetmesinde etkili olmuştur. Enflasyon verisindeki iyileşmeye rağmen global ölçekte faiz oranlarında yaşanan yükseliş trendinin etkisi 10 yıllık tahvil faizlerinde düşüş yaşanmasını engellerken bugün itibariyle 10 yıllık tahvil faizleri 11,20 seviyesinde bulunuyor. TL’de değer kaybı ve faiz oranlarındaki artışa rağmen Bist-100 endeksi 100.000 seviyesi üzerinde güçlü kalmaya çalışırken dün günü 82 puan artışla 100.522 seviyesinden kapattı. Gün içinde 100.957 seviyesine kadar yükselen endeks TL’deki eder kaybına bağlı olarak geri çekildi. Bugün Ne Bekliyoruz… Dolar endeksi ve yurtdışı faiz oranlarındaki yükseliş trendinin devam etmesi Bist100 endeksinin 100.000 seviyesinin üzerinde tutunmasını zorlaştıracaktır. Bunun yanında 2. Çeyrek kar rakamlarındaki yüksek kar beklentilerinin piyasaya vereceği moral endeksi güçlü tutabilir. Veri olaraksa Euro Bölgesinden ÜFE rakamları gelecek. Uzun Vadede Ne Bekliyoruz… MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %30 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %16 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 satış, FAVÖK ve net kar büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerine paraleldir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,17 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,78 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,88 seviyesine ulaşacağını öngörmekteyiz. GGÜNDEM Türkiye PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ Dün Ne Oldu… Geçtiğimiz hafta Draghi’nin yapmış olduğu parasal sıkılaştırma eğilimli konuşma sonrasında küresel faiz oranlarında yaşanmaya başlayan yükseliş devam ediyor. ABD’den gelen Fed kaynaklı şahin görüşlerde bu yükselişe destek verirken ABD 10 yıllık tahvil faizleri 2,348 seviyesine yükselerek 23 Hazirandan bu yana sürdürdüğü yükselişe devam etti. Almanya’da ise aynı dönemde 10 yıllık tahvil faizi 0,476’ya yükseldi. Geçtiğimiz ayın sonunda başlayan düşüş trendini tersine çeviren dolar endeksi faiz oranlarındaki artışın da etkisiyle temmuz ayında yönünü yukarı çevirerek 96,25 seviyesine kadar yükseldi. Yarın açıklanacak olan FED tutanaklarından bankanın görüşlerinin detayları öğrenilecek olup bu görüşlerin niteliği özellikle dolar endeksi ve faiz oranları üzerinde etkili olacaktır. Aynı zamanda Cuma günü gelecek olan tarım dışı istihdam verilerinin etkileri de piyasalarda görülecektir. Draghi’nin açıklamaları sonrasında dolar karşısında agresif bir şekilde değer kazanan Euro Temmuz ayı ile birlikte gücünü kaybederken Euro/USD paritesi 1,1352 seviyesine kadar geriledi. Dün açıklanan PMI verilerinin beklentilere paralel gelmesi sonrasında paritedeki harekette bir değişiklik olmadı. 10:00 12:00 Euro Bölgesi Üretici Fiyat Endeksi Global Borsalar Tatil Programı: ABD Nasdaq ve New York Borsaları 'Bağımsızlık Günü' nedeniyle erken kapanacak. ŞİRKET HABERLERİ Servet GYO (SRVGY; Haberin etkisi: Nötr) Şirketimizin kat karşılığı yöntemiyle geliştirmekte olduğu İstanbul İli Beylükdüzü İlçesi Yakuplu Mahallesi 6 Ada 24 parselde yer alan taşınmaz üzerinde inşa edilecek İşmodern Ambarlı projesine ilişkin yapı ruhsatları alınmıştır. Akbank (AKBNK; Haberin etkisi: Olumlu ) Akbank, Avrupa Yatırım Bankası (AYB) ile İpotek Teminatlı Menkul Kıymet Programı (İTMK) kapsamında KOBİ ve Ticari Firmaları ile enerji verimliliği ve yenilenebilir enerji projelerinin finansmanında kullanılmak üzere 200 milyon Avro karşılığı Türk Lirası cinsinden finansman sağlamak üzere sözleşme imzalamıştır. Kapanış Günlük Borsalar YBB F/K17 MSCI EM 1.014 0,3% 18% 12,6 MSCI Türkiye 1.411 0,0% 29% 9,0 ABD-DJ IND. 21.479 0,6% 9% 17,7 ABD-S&P 500 2.429 0,2% 8% 18,6 ABD-NASDAQ 6.110 -0,5% 14% 23,0 Almanya-DAX 12.475 1,2% 9% 13,7 İngiltere-FTSE 100 7.377 0,9% 3% 15,1 Fransa-CAC40 5.196 1,5% 7% 15,4 Rusya-RSI 1.009 0,8% -12% 6,4 Brezilya-BOVESPA 63.280 0,6% 5% 11,8 Japonya-NIKKEI 225 20.056 0,1% 5% 17,4 Çin-SHANGHAİ 3.196 0,1% 3% 13,9 Döviz-Emtia-Faiz Dolar/TL Euro/TL Euro/Dolar Kapanış Günlük 3,5568 1,03% 4,0423 0,44% 1,1364 -0,54% 0,88% 113,38 -1,72% 1.220 -0,73% 139,5 -3,01% 16,1 -1,95% 1,8 3,67% 49,7 -2,27% 11,2 96,2 0,62% 11,12% -0,71% 10,53% -0,19% 2,35% 2,01% MSCI TÜRKİYE & MSCI EM ÇARPANLAR 16,0 BİST100 İLERİYE DÖNÜK F/K BİST100 Endeksi Lehman batışı öncesi F/K’sına oldukça yakın ve tarihi ortalamasına göre iskontolu işlem görmektedir. 14,0 12,0 11,8 10,0 8,0 Dolar/Yen Altın ($/ons) Altın (TL/gram) Gümüş ($/ons) Gümüş (TL/gram) Brent Petrol ($/varil) VIX Dolar Endeksi Gösterge Tahvil Tr 10yıl Tahvil ABD 10 yıl Tahvil Faizi Bizim Portföy Fonları Birinci Katılım/ AAA İnşaat Sektörü/ BZI Enerji Sektörü/ BAA Katılım 30 Endeksi/ BKE Birinci Kira Sertifikası/ AYK İkinci Kira Sertifikası/ BKR Döviz Pozisyonu Döviz Fazlası Olan Şirketler Döviz Açığı Olan Şirketler YBB 1,1% 8,4% 7,9% -3,5% 6,7% 6,9% 1,1% 2,2% -13,1% -20,1% -5,8% 5,4% -7,4% -3,9% Son Günlük YBB (%) 0,03371 0,00% 12,9% 0,03423 0,00% 9,4% 0,02886 0,00% 39,6% 0,00% 16,3702 24,1% 0,01248 0,00% 2,9% 0,01095 0,00% 2,6% Adet 126 169 Milyon TL 17.143 -209.095 295 -191.952 Bütün Şirketler 6,0 4,0 BİST100 İleriye Dönük F/K 15,0 14,0 13,0 12,0 11,0 10,0 9,0 8,0 7,0 6,0 MSCI Türkiye & EM Forward F/K 10,2 9,1 MSCI EM 120% Medyan = 10,0 MSCI Türkiye MSCI Türkiye / EM Forward F/K 110% 100% 90% 80% 70% 70% En Çok Döviz Açığı Olanlar THYAO -25.959 ISCTR -22.471 FINBN -21.119 GARAN -17.877 TTKOM -15.577 YKBNK -15.515 AKBNK -11.843 AEFES -4.993 KCHOL -4.351 TUPRS En Çok Döviz Fazlası Olanlar ENKAI 4.356 SAHOL 2.221 SODA 902 KOZAL 779 GSDHO 757 ASELS 743 KOZAA 732 IPEKE 731 PRKME 711 -4.316 ECILC 552 60% MSCI Türkiye/MSCI EM F/K Medyan = %84 Gelişmekte olan ülke borsalarının F/K’sı 12,6x seviyesinde yer alırken Türkiye F/K’sı 9,0x ile yaklaşık %30 iskontolu işlem görmektedir. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS ve piyasa volatilitelerinin gelişmekte olan ülke ortalamasının üzerinde olması nedeniyle çarpanda kısmi iskontonun olması beklenebilir. Ancak tarihi ortalama olan %16’lik iskontonun son dönemde kapandığı dikkat çekmektedir. 15 Temmuz öncesine kadar MSCI Türkiye’nin MSCI EM’e paralel işlem gördüğü görülürken Temmuz’dan sonra yaşanan göreceli negatif getirilerin son dönemde toparlandığı görülüyor. ARAŞTIRMA PORTFÖY TABLOSU Hisse ARCLK BIMAS PETKM TCELL SODA TOASO Hedef Pot. Get. 22,1 -15,3% 67,1 3,2% 4,14 -30,7% 13,7 18,7% 6,45 -0,3% 31,4 5,3% Hisse TUPRS TRKCM CIMSA TRGYO AYGAZ Hedef Pot. Get. 109,2 9,2% 4,19 8,0% 16,9 11,2% 6,0 20,2% 14,5 -7,3% MSCI Türkiye & MSCI EM Göreceli Getiri 140% 127% 122% 130% 120% 110% 100% 90% 80% MSCI Türkiye MSCI EM MAKROEKONOMİK BEKLENTİLER & CDS 2017 yılında Bloomberg konsensüs verilerine göre ekonomik büyümenin %2,5 olarak gerçekleşmesi beklenirken USD/TL’nin 3,85 seviyesine ulaşması öngörülmektedir. Faizlerdeki artış beklentisi dikkat çekerken yıl sonu enflasyonun %9,8 olacağı tahmin edilmektedir. 16/3Ç -1,3 8,0 11,1 9,5 3,00 3,37 50,0 Makro Tahminler GSYH (%) TÜFE (%) İşsizlik (%) 10 Yıllık Tahvil (%) USD/TL EUR/TL Petrol (Brent-$/Varil) Doğal Gaz (UK £/therm) Altın ($/ons) Gümüş ($/ons) 16/4Ç 3,5 7,6 12,2 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 2016 2,9 8,5 10,9 11,1 3,52 3,71 56,7 52,9 1.150,3 15,9 17/1Ç 1,3 10,2 12,5 10,7 3,64 3,88 54,9 47,3 1.262,5 17,4 17/2Ç 2,0 10,6 12,0 11,9 3,75 3,94 53,4 42,8 1.216,9 17,5 17/3Ç 3,1 9,8 12,0 11,9 3,80 4,03 54,2 41,5 1.227,5 17,2 17/4Ç 3,3 9,4 12,0 11,2 3,85 4,16 54,4 43,0 1.230,0 17,5 2017T 2,5 9,8 11,5 11,2 3,85 4,16 53,5 43,0 1.240,0 17,2 2018T 3,1 8,0 11,4 3,98 4,41 54,0 42,0 1.273,1 18,5 Kaynak: Bloomberg Konsensüs EM CDS Oranları Gelişmekte olan ülkelerde CDS ortalama 136 seviyesinde seyrederken Türk tahvilleri için bu oran dün 197 seviyesinden kapattı. Türkiye 5 yıllık dolar bazlı CDS’inin tarihi ortalaması ise 214. Türkiye son CDS seviyesi ile tarihi ortalamasının altında seyretmesine rağmen gelişmekte olan ülkeler arasında en yüksek CDS’e sahip 3. ülke konumunda yer almaktadır… Arjantin 322 Brezilya Türkiye 5 Yıllık Dolar Bazlı CDS Oranları 241 Güney Afrika 350 201 Türkiye 300 197 Rusya 250 170 Kolombiya Meksika 150 113 Malezya 100 86 Çin 50 70 Şili 227 200 136 66 Güney Kore 55 Türkiye CDS (5 Yıllık) Medyan = 214 22,6 23,3 EM 260 Günlük Volatilite Ülke riskini ölçen CDS’lere paralel olarak Türk borsası gelişmekte olan ülke borsalarına göre en yüksek volatiliteli 3. Endeks olarak dikkat çekmektedir. 18,6 16,3 13,9 13,9 13,3 13,3 13,8 9,3 Türk borsasının taşıdığı riskler nedeniyle gelişmekte olan borsalara göre kısmen iskontolu olmasını makul bulmaktayız. Ancak değerleme teorisi (Gordon Büyüme Modeli) varlıkların çarpanlarının belirlenmesinde riskler kadar büyüme beklentileri ve nakit akış karakterlerinin de önemli değişkenler olduğunu ifade etmektedir. 2017, 2018 ve 2019 yılları için Türk şirketlerinin net satış, FAVÖK ve net kar büyümelerinde gelişmekte olan ülke ortalamalarına yakın bir performans göstermesi beklenmektedir. Satış Büyümesi Karşılaştırma 9,7 10,5 11,0 10,9 11,0 11,8 2018T 2017T 2019T Türkiye EM Türkiye EM Türkiye EM Net Kar Büyümesi 13,5% 24,5% 16,6% 11,5% 13,6% 15,8% Temettü Büyümesi 8,5% 28,8% 11,6% 14,5% 11,2% 24,9% Temettü Verimi 3,4% 2,7% 3,9% 3,0% 4,9% 3,2% Satış Büyümesi 15,2% 10,3% 11,8% 7,3% 11,6% 10,1% FAVÖK Büyümesi 17,2% 17,1% 10,7% 9,3% 11,8% 16,9% 2,4 1,4 2,2 1,3 1,9 1,1 Net Borç/FAVÖK SEKTÖREL FİNANSAL DERECELENDİRME & RASYOLAR Özsermaye karlılığı ve finansal derece ölçüsü olan Z Skor-F Test verileri açısından otomotiv sektörünün performansı dikkat çekici boyuttadır. Borçluluk ve nakit kapasitesi açısından elektrik sektörü diğer sektörlere göre daha olumsuz seviyede görülmektedir… 04.07.2017 FİNANSAL DERECE YATIRIM GETİRİSİ Sektör ZFSkor Skor İS/Ciro ROIC ARR BORÇLULUK KARLILIK FCF FAVÖK Yield Değ. OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 2,7 2,2 1,8 1,6 1,0 2,4 2,1 0,7 1,9 3,6 4,1 3,9 1,3 3,6 1,5 2,1 1,9 1,1 0,9 2,1 1,7 3,2 2,1 1,0 2,7 2,3 1,1 6,0 6,5 5,0 5,0 5,5 6,0 7,0 6,5 6,0 4,5 7,0 6,0 6,0 6,5 6,0 6,0 8,0 8,0 6,0 7,0 6,0 7,0 6,5 5,0 5,0 5,0 5,0 25,8% 34,8% 23,2% -2,2% 5,7% 25,8% 11,5% -0,9% -3,4% 11,0% 18,0% 50,4% 32,3% 28,1% 19,6% 9,8% 15,6% 10,8% 17,1% 28,4% 46,8% 27,8% 36,9% 44,3% 22,1% 21,2% 40,2% 10,7% 8,2% 6,8% 11,6% 8,5% 11,9% 12,5% 3,4% 3,0% 44,1% 10,3% 9,0% 5,0% 12,9% 3,0% 7,1% 9,7% 12,2% 3,6% 5,1% 2,7% 4,1% 10,6% 0,9% -0,7% 5,5% 3,5% 1,8 1,2 1,8 2,0 1,3 1,9 1,4 1,0 1,5 0,8 0,9 1,1 1,8 2,3 2,8 2,6 4,2 0,6 1,7 1,5 1,1 0,4 1,1 0,3 0,8 3,0 1,1 -4,3% 5,4% -11,0% 10,6% 5,2% 3,3% 8,0% -3,8% -0,9% -48,7% 3,0% -0,3% 1,2% 4,5% -1,3% -2,4% -2,4% -2,7% -3,3% 1,4% 8,7% 0,2% 3,8% 0,1% 7,8% -8,8% 5,1% Toplam 2,1 6,0 22,1% 7,1% 1,4 0,2% -4,3% 2,9% -0,2% 2,1% -12,4% -3,6% -7,1% 10,5% 3,7% -4,8% -1,5% -2,0% 5,0% -4,0% 0,7% 4,5% 7,1% -3,1% -2,8% 24,7% -17,7% 9,1% 2,9% -6,6% 3,6% 9,4% -3,0% Brüt Marjı Ort. Ort. FAVÖK Brüt FAVÖK Marjı Marj Marjı ROE Net Borç FAVÖK/ / FAVÖK Fin. Gid. 20,4% 22,5% 13,5% 40,7% 22,5% 18,7% 18,4% 10,3% 24,3% 16,4% 6,1% 22,0% 25,8% 30,6% 17,2% 25,9% 24,5% 15,3% 18,2% 16,0% 17,4% 17,8% 24,3% 15,8% 24,4% 24,3% 23,6% 19,7% 18,6% 13,9% 44,5% 24,0% 17,8% 22,3% 13,1% 23,9% 18,5% 6,4% 24,8% 24,6% 25,5% 18,2% 28,0% 23,5% 14,5% 18,1% 17,4% 19,8% 17,8% 20,4% 16,3% 48,8% 24,4% 21,6% 11,9% 9,5% 9,9% 32,1% 21,5% 12,7% 13,7% 16,0% 3,9% 2,6% 2,3% 12,6% 17,5% 28,9% 7,1% 7,6% 5,3% 11,3% 8,4% 8,0% 5,6% 10,0% 12,3% 8,0% 39,6% 7,7% 7,9% 12,7% 9,5% 8,8% 34,4% 21,0% 6,9% 16,1% 20,2% 3,3% 4,5% 2,9% 9,8% 17,8% 21,3% 5,2% 6,0% 3,1% 6,0% 7,9% 8,8% 7,9% 5,2% 8,0% 8,8% 52,2% 11,9% 9,5% 19,4% 10,1% 7,1% 25,0% 14,5% 12,1% 14,5% 1,3% 3,4% 7,7% 15,6% 11,5% 8,8% 11,5% 0,0% 5,8% 3,2% -25,3% 8,4% 6,9% 4,9% 1,6% 4,9% 1,8% 10,8% 10,3% 5,4% 3,2 1,5 5,6 1,1 5,3 1,6 2,1 9,7 6,3 3,0 2,3 3,5 2,0 0,8 3,4 2,8 2,9 2,7 3,9 3,0 3,5 5,8 3,8 6,2 6,6 2,3 3,1 5,2 12,8 7,2 9,9 2,3 4,1 13,4 1,9 4,1 1,3 3,2 1,5 8,0 14,3 2,4 11,1 3,8 2,4 3,1 2,8 2,1 3,7 9,2 1,1 0,6 8,1 2,5 -0,2% 20,4% 19,8% 9,9% 8,8% 7,7% 3,1 3,7 SEKTÖREL PİYASA VERİLERİ 04.10.2016 Temettü verimi açısından petrokimya, otomotiv ve ilaç sanayii dikkat çekerken beyaz eşya, boru ve yapı seramik sektörlerinin yılbaşından bu yana en yüksek getiri sağlayan sektörler olduğu görülmektedir. Yabancı payının en yüksek olduğu sektör ise haberleşme sektörü… PİYASA VERİLERİ (Mn TL) Relatif Getiri Sektör HAO OTOMOTİV BEYAZ EŞYA METAL HABERLEŞME ULAŞTIRMA PETROKİMYA GÜBRE ELEKTRİK ÜRETİM PERAKANDE TEKNOLOJİ PER. TEKNOLOJİ TOP. TELEKOM CAM ÇİMENTO GIDA İÇECEK İLAÇ BORU BANKA HOLDİNG AMBALAJ İNŞ. & TAAH. KAĞIT KARTON YAPI SERAMİK BASIM YAYIM MADENCİLİK MOBİLYA TEKSTİL 22% 22% 37% 25% 40% 43% 32% 21% 35% 17% 35% 21% 32% 21% 26% 26% 19% 18% 33% 26% 19% 26% 26% 28% 21% 33% 10% 25% Toplam 30% YBB F/K Cari 31% 33% 46% 26% 35% 28% 35% 38% 33% 31% 36% 29% 30% 30% 37% 35% 31% 33% 33% 30% 32% 43% 37% 43% 45% 71% 46% 42% 4,8% -2% 3% 2,1% -2% 34% 5,8% 2% 28% 2,0% -0% -5% 2,4% 1% -30% 8,5% 5% 6% 1,9% -5% -11% 0,0% 1% -3% 0,9% 2% -5% 0,3% -13% -44% 4,5% 4% 11% 0,3% 11% 15% 3,7% 3% 17% 5,6% 4% 2% 1,4% -6% -15% 0,7% -9% -15% 4,5% 5% 38% 1,4% -3% 35% 1,3% 1% 6% 2,3% -2% 9% 0,4% 9% 34% 0,8% 11% 9% 0,0% 8% -15% 0,4% -4% 28% 3,6% 4% 21% 1,1% 1% 41% 0,5% 7% 45% 2,1% 1% 25% 16,5 8,0 12,1 11,5 10,1 9,6 6,9 22,0 24,5 78,4 11,6 15,4 7,9 9,2 12,3 15,9 13,0 16,2 6,9 10,4 17,1 6,6 77,1 8,0 19,6 8,9 8,6 9,9 F/K Cari Ort. 15,3 12,9 14,9 12,9 14,6 11,7 14,7 19,8 34,9 25,3 8,2 16,7 9,7 11,9 32,8 47,9 19,1 17,7 8,2 11,3 13,7 12,2 32,9 30,3 22,5 9,5 16,2 12,7 33% 2,6% 11,6 14,8 Std. Sap. Temettü Verimi 1 Ay 0% 0% Yabancı Payı ÇARPANLAR F/K FD/ FD/ FD/ FD/ F/K Forwar FAVÖK FAVÖK FAVÖK FAVÖK Yabancı 17T Payı d Ort. Cari 16T 17T Ort. 10,5 12,9 12,0 11,5 7,7 9,7 58% 13,3 12,8 6,7 8,5 7,6 7,6 75% 4,8 11,5 9,4 8,8 3,2 7,8 57% 9,5 11,0 5,4 6,3 4,7 5,8 86% 6,6 11,5 8,0 7,7 6,1 6,6 40% 8,1 10,5 6,9 9,2 5,1 9,0 70% 8,7 9,6 8,5 8,1 5,0 7,9 11% 14,0 17,6 16,3 14,3 8,6 10,9 20% 19,6 29,6 11,2 15,0 6,6 10,4 66% 41,6 21,9 4,8 7,8 4,1 6,2 6% 4,5 4,8 9,0 5,6 6,3 4,6 41% 16,5 10,9 11,2 13,4 12,2 8,9 52% 9,3 9,8 6,8 6,3 5,5 5,8 46% 7,9 10,2 7,1 7,1 5,8 8,6 24% 10,9 12,7 13,0 20,9 6,1 10,1 34% 12,7 11,8 10,3 15,1 7,2 10,0 85% 8,1 21,7 6,7 6,3 6,4 5,9 39% 8,4 MD 8,0 11,0 5,6 10,2 39% 5,0 7,4 MD MD MD MD 70% 10,7 10,9 6,7 6,8 4,3 7,2 72% MD MD 12,9 13,3 MD MD 2% 10,5 11,7 7,5 12,6 6,6 9,8 16% 7,3 12,7 15,3 18,7 3,8 7,7 15% 4,6 7,0 6,1 8,7 2,8 4,1 17% 20,0 16,3 11,8 10,5 6,7 7,3 3% 7,5 8,1 3,7 2,6 1,8 2,5 59% MD MD 7,3 8,2 MD MD 1% 8,3 10,7 8,0 8,9 5,4 6,6 23% 9,0 11,5 8,0 8,8 5,8 BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi için TIKLAYINIZ. BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası Raporu için TIKLAYINIZ. 7,7 64,2% Bizim Menkul Değerler A.Ş Araştırma Bölümü http://www.bmd.com.tr/ arastirma@bizimmenkul.com.tr Diğer Raporlar için TIKLAYINIZ Şirket Raporları BİST Şirketleri Değerleme Veri Bankası BİST Şirketleri Verilerin Yıldızları – Hisse Takip Listesi GYO Prim/İskonto Tablosu Mali Sektör Dışı Reel Getiri Analizi Şirket Karları Strateji Raporu Önemli Uyarı Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan bilgiler Bizim Menkul Değerler A.Ş. (BMD) tarafından okuyucuyu bilgilendirme amacı ile BMD’nin güvenilir olduğunu düşündüğü yayımlanmış bilgilerden ve veri kaynaklarından derlenerek hazırlanmıştır. Kullanılan bilgilerin hatasızlığı ve/veya eksiksizliği konusunda BMD hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. BMD Araştırma raporları şirket içi ve dışı dağıtım kanalları aracılığıyla tüm BMD müşterilerine eşzamanlı olarak dağıtılmaktadır. Ayrıca, Burada yer alan tahmin, yorum ve tavsiyeler dökümanın yayınlandığı tarih itibariyle geçerlidir. BMD Araştırma Bölümü daha önce hazırladığı ya da daha sonra hazırlayacağı raporlarda bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerden farklı ya da bu raporda sunulan görüş ve tavsiyelerle çelişen başka raporlar yayınlayabilir. Çelişen fikir ve tavsiyeler bu raporu hazırlayan kişilerden farklı zaman dilimlerine işaret ediyor, farklı analiz yöntemlerini içeriyor ya da farklı varsayımlarda bulunuyor olabilir. Böyle durumlarda, BMD’nin bu raporlardaki tavsiye ve görüşlerle çelişen diğer BMD Araştırma Bölümü raporlarını okuyucunun dikkatine sunma zorunluluğu yoktur. BMD ve ilişkili olduğu firmalar bu raporda adı geçen pay senetlerinde pozisyon sahibi olabilir ve/veya raporun yayınlanma tarihinden sonra işlem yapabilir. Ayrıca yatırımcılar bu raporda adı geçen şirketlerle BMD ve/veya diğer ilişkili firmalarının iş ilişkisi içerisinde olabileceğini kabul ederler. Bu çalışma kesinlikle tekrar çıkarılmak, çoğaltılmak, kopyalanmak ve/veya okuyucudan başkasına dağıtılmak üzere hazırlanmamıştır ve BMD Araştırma Bölümü’nün izni olmadan kopyalanamaz ve çoğaltılıp dağıtılamaz. Okuyucuların bu raporun içeriğini oluşturan yatırım tavsiyeleri, tahmin ve hedef fiyat değerlemeleri de dahil olmak üzere tüm yorum ve çıkarımların, BMD Araştırma Bölümü‘nün izni olmadan başkalarıyla paylaşmamaları gerekmektedir. BMD bu araştırma raporunu yayınlamaya, müşterilerine ve gerekli yatırım profesyonellerine dağıtmaya yetkilidir. BMD Araştırma Bölümü gerekli olduğunu düşündüğünde düzenli olarak yatırım tavsiyelerini güncellemekte ve temel analize dayalı araştırma raporları hazırlamaktadır. Bununla birlikte, bu çalışma herhangi bir hisse senedinin veya finansal yatırım enstrümanlarının alımı ya da satımı için BMD ve/veya BMD tarafından direk veya dolaylı olarak kontrol edilen herhangi bir şirket tarafından gönderilmiş bir teklif ya da öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir alım-satım ya da herhangi bir enstrümanın halka arzına talepte bulunma kararı bu çalışmaya değil, arz edilen yatırım aracı ile ilgili kamuya duyurulmuş ve yayınlanmış izahname ve sirkülere dayanmalıdır. BMD ya da herhangi bir BMD çalışanı bu raporun içeriğindeki görüş ve tavsiyelere uyulması sebebiyle doğabilecek doğrudan ya da dolaylı herhangi bir zarar ya da kayıpla ilgili olarak sorumlu tutulamaz.
