araştırma

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
31 Mart Pazartesi
09:45 – Fransa GSYH (4Ç13) (Final)
Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: 0.80%
10:00 – Türkiye GSYH (4Ç13)
Önceki Veri: 4.40% / Beklenti: 4.00%
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi
Önceki Veri: -6.82mlr / Beklenti: -6.70mlr
16:30 – ABD Fed Başkanı Yellen Chicago’da konuşacak.
16:45 – ABD Chicago PMI (Mart)
Önceki Veri: 59.8 / Beklenti: 59.5
17:30 – ABD Dallas FED Aktivite Endeksi (Mart)
Önceki Veri: 0.30 / Beklenti: 2.50
Dün gerçekleşen yerel seçimlerde resmi olmayan sonuçlara göre AKP %45.5, CHP
%27.9 ve MHP %15.2 oy aldı. Söz konusu sonucun ardından Türk Lirası cinsi
varlıklarda geçtiğimiz hafta başlayan iyimserlik haftanın ilk işlemlerinde de devam
ediyor. Kısa vadede mali piyasalarda iyimserliğin bir miktar daha korunmasını
bekliyoruz. Bu çerçevede TL’de değer kazancı, faizde düşüş, BIST’te ise yükseliş
etkili olabilir. Bununla birlikte orta vadede gerek temel faktörlerin desteklememesi,
gerekse global görünüm nedeniyle kısa vadeli iyimserliğin kalıcı olması için yeterli
ortamın henüz oluşmadığı görüşündeyiz.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
YBB
TL
3,09%
7,19%
1,94%
3.986
2.801
69117,32 / 31563,30
$
3,15%
8,25%
-0,82%
1.820
1.264
62,91%
10,79%
6,23%
316,00
2,5781
-0,17%
1,80%
DEĞERLEME TABLOSU
XUTUM Piyasa Değeri (mlr ABD $)
XUTUM Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Araştırma Kapsamı
2013
2014T
F/K
10,8
10,1
FD/FVAÖK
8,1
6,9
F/DD (Bankalar)
1,1
1,3
Satış Büyümesi
9%
15%
FVAÖK Büyümesi
11%
17%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
-20%
36%
Kar Büyümesi (Banka)
2%
-11%
Kar Büyümesi (Toplam)
-10%
12%
227.929
66.180
2015T
8,4
6,1
1,1
13%
14%
16%
29%
21%
TEKNİK ANALİZ
DİP FORMASYONU TAMAMLANIYOR
Cuma gününe yatay eğilimle başlayan ancak açılışın ardından
bankacılık sektörü hisselerindeki toparlanmanın desteğiyle 68,100
direncini aşan BİST100 endeksinde kapanış %3.09’luk artışla 69.117
seviyesinden gerçekleşti. İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak
4.145 milyonTL olarak gerçekleşirken; endekste 74 hisse değer
kazandı, 15 hisse değer kaybetti.
BİST100 endeksinin güne yükselişle başlamasını beklerken, haftanın
açılışında ikili dip formasyonu hedefi olan 71,000 bölgesinin test
edilmesini öngörüyoruz. Söz konusu bölgede gelebilecek kar
satışlarında 200 günlük üssel hareketli ortalama seviye olan 70,000
destek konumunda olacaktır. Belirttiğimiz destek bölgenin korunması
halinde 72,000 ve 73,100 dirençlerine yönelik yükseliş denemeleri
sürse de endeks kısa vadede aşırı alım bölgeye yaklaştığından kar
satışı baskısının dirençlerde artmasını bekliyoruz. Bu açıdan söz
konusu dirençlerde oluşabilecek düzeltme riskine yönelik olarak hisse
pozisyonları azaltılabilir. Kısa vadede izleyeceğimiz destekler 70,00068,500-67,000; dirençler ise 71,000-72,000-73,100 seviyeleridir.
Haftanın ilk işlem gününde lokal tarafta büyüme ve dış ticaret verileri, yurtdışında ise
ABD’de açıklanacak Chicago PMI rakamları takip edilecekler arasında yer alıyor.
ABD’de Cuma günü açıklanacak istihdam verileri öncesinde 10 yıllık tahvil faizlerinde
haftaya sınırlı bir yükselişle başlanıyor. Gevşek para politikalarının gündeme gelmesi
beklenen Avrupa’da ise haftanın gündeminde ECB toplantısı öne çıkarken, toplantı
öncesinde bölge hisse piyasalarında kar satışları gündeme gelebilir.
EKONOMİ HABERLERİ
Yerel Seçim Sonuçları, Mart 2014: Dün yapılan yerel seçim sonuçlarına göre; AKP
%45.5, CHP %27.9 ve MHP %15.2 oy aldı. İstanbul ve Ankara Belediye
Başkanlıklarını AKP alırken, Izmir Belediye Başkanlığı CHP’de kaldı. Kısa vadede
mali piyasalarda iyimserliğin bir miktar daha korunmasını bekliyoruz. Bu çerçevede
TL’de değer kazancı, faizde düşüş, BIST’te ise yükseliş bekliyoruz. Orta vadede ise
gerek temel faktörlerin desteklememesi, gerekse de global görünüm nedeniyle kısa
vadeli iyimserliğin kalıcı olması için yeterli sebep olmadığı görüşündeyiz.
GSYH Beklentisi, Aralık 2013: 4Ç2013 büyüme verisi bugün saat 10’da
açıklanacak. 4. Çeyrekte büyüme beklentimiz %3.9 iken, 2013 yılını %4 büyüme ile
kapatmayı bekliyoruz. CNBCE-e anketine baktığımızda ise, 4Ç2013 büyüme
beklentisi %4 iken, 2013 yılı büyüme beklentisi de %4 olarak belirtilmiş.
Dış Ticaret Beklentisi, Şubat 2014: Şubat dış ticaret verisi bugün saat 10’da
açıklanacak. CNBC-e anketine göre, dış ticaret açığının Şubat ayında 6.7 milyar
dolar gelmesi bekleniyor. Bu durumda, yıllık ticaret açığı ise 99 milyar dolara
ulaşacak.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
Bist Endeks Değişikliği 1 Nisan itibariyle geçerli olacak
Akbank (AKBNK, TUT): AKBNK hisse başına 0.1167TL temettüyü bugün dağıtacak.
Referans fiyat TL 6.67
Asya Katılım Bankası (ASYAB, Not Yok): Genel Kurul toplantısında planlanan
bedelli sermaye artırımı QIB ile başlayan görüşmelerin neticesinde reddedildi
Enerji: Nisan ayında doğalgaz ve elektrik tarifelerinde değişiklik yapılmayacak. Cam
ve çimento sektörleri için olumlu.
Petkim (PETKM, TUT): Petkim, Alsotm İspanya ve Alstom Türkiye’den oluşan
konsorsiyumla Aliağa’da kurulmak üzere 51MW’lik RES santrali için 55mn € tutarında
sözleşme imzalamıştır.
T.S.K.B. (TSKB, AL): TSKB hisse başına 0.05TL temettüyü bugün dağıtacak.
Referans fiyat TL 1.78
Türk Traktör (TTRAK, TUT): TTRAK hisse başına 5.62TL nakit temettü dağıtacak.
Referans fiyat: 54.54 TL.
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
PİYASALARA BAKIŞ
Dün gerçekleşen yerel seçimlerde resmi olmayan sonuçlara göre AKP %45.5, CHP %27.9 ve MHP %15.2 oy aldı. Söz
konusu sonucun ardından Türk Lirası cinsi varlıklarda geçtiğimiz hafta başlayan iyimserlik haftanın ilk işlemlerinde de
devam ediyor. Kısa vadede mali piyasalarda iyimserliğin bir miktar daha korunmasını bekliyoruz. Bu çerçevede TL’de
değer kazancı, faizde düşüş, BIST’te ise yükseliş etkili olabilir. Bununla birlikte orta vadede gerek temel faktörlerin
desteklememesi, gerekse global görünüm nedeniyle kısa vadeli iyimserliğin kalıcı olması için yeterli ortamın henüz
oluşmadığı görüşündeyiz.
Haftanın ilk işlem gününde lokal tarafta büyüme ve dış ticaret verileri, yurtdışında ise ABD’de açıklanacak Chicago PMI
rakamları takip edilecekler arasında yer alıyor. ABD’de Cuma günü açıklanacak istihdam verileri öncesinde 10 yıllık
tahvil faizlerinde haftaya sınırlı bir yükselişle başlanıyor. Gevşek para politikalarının gündeme gelmesi beklenen
Avrupa’da ise haftanın gündeminde ECB toplantısı öne çıkarken, toplantı öncesinde bölge hisse piyasalarında kar
satışları gündeme gelebilir.
Tahvil-Bono Piyasası: 24/02/2016 vadeli gösterge tahvil Cuma günü %11,00 bileşik ile işlem görürken, valörlü
işlemlerin ortalaması %10,80 oldu. Gösterge tahvilin gün içinde %10,50-11,00 bileşik aralığında işlem görmesini
bekliyoruz. Hazine Müsteşarlığı bugün Nisan ayı borçlanma programı çerçevesinde 20/02/2019 vadeli, enflasyona
endeksli tahvilin yeniden ihracını ve 27/03/2019 vadeli, sabit kuponlu tahvilin ilk ihracını gerçekleştirecek.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi Cuma günü 228-233 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah
230 baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $158,3 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Geçtiğimiz hafta beklentilerin altında kalan Almanya enflasyon verisi paritenin baskı altında kalmasına
yol açarken, hafta sonu açıklamalarda bulunan Bundesbank Başkanı Weidmann ECB’nin deflasyon riskine karşı önlem
alabileceği yönündeki görüşünü yineledi. Bu hafta yapılacak ECB toplantısında genişleyici yönde bir karar
çıkabileceğine dair artan beklentiler Euro’nun baskı altında kalmasına yol açıyor. Yurtiçinde Cuma günü TL sepet
bazında değer kaybetti, geçtiğimiz hafta genelinde ise yabancı yatırımcıların TL talebinin arttığını, yurt içi USD talebinin
görece zayıf kaldığını gördük. Bu sabah €/$ 1,3746, $/Yen 102,83, €/Yen 141,36 seviyesinde bulunuyor. $/TL bu
sabaha 2,1723 seviyesinden başlarken gün içinde 2,1550-2,18 aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 2,1640 ve 2,1550
destek, 2,18 ve 2,1960 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD'de üç büyük endeks, Çin Başbakanı Li Keqiang'ın hükümetin yavaşlayan ekonomiyi
destekleyecek adımlar atmaya hazır olduğu yönündeki açıklamalarının ardından yükseldi. Ancak endeksler biyoteknoloji
hisselerine gün sonuna doğru gelen satışların ardından daha önce görülen seansın en yüksek seviyelerinden uzaklaştı.
Gün sonunda Dow Jones %0,36, S&P 500 endeksi ise %0,46 yükseldi. Asya borsaları, Çin'in ekonomiyi destekleyecek
adımlar atacağı beklentisinin artmasıyla bugün yükseldi. Bu sabah ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,72, Brent petrol varil
fiyatı ise $107,81 seviyesinde. Japonya’da Nikkei endeksi bu sabah %0,54, vadeli Dow Jones sözleşmeleri ise %0,36
artıda. Bugün ABD’de Chicago PMI ve Dallas FED aktivite endeksi verilerini takip ediyor olacağız.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1.295, gümüş ise $19,78 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1.419,
paladyum ise $773 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $301 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
2
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
TEKNİK ANALİZ
DİP FORMASYONU TAMAMLANIYOR
BİST100 (Günlük,TL)
Cuma gününe yatay eğilimle başlayan ancak açılışın ardından bankacılık sektörü hisselerindeki toparlanmanın
desteğiyle 68,100 direncini aşan BİST100 endeksinde kapanış %3.09’luk artışla 69.117 seviyesinden gerçekleşti.
İşlem hacmi önceki güne göre %4 azalarak 4.145 milyonTL olarak gerçekleşirken; endekste 74 hisse değer kazandı,
15 hisse değer kaybetti.
BİST100 endeksinin güne yükselişle başlamasını beklerken, haftanın açılışında ikili dip formasyonu hedefi olan
71,000 bölgesinin test edilmesini öngörüyoruz. Söz konusu bölgede gelebilecek kar satışlarında 200 günlük üssel
hareketli ortalama seviye olan 70,000 destek konumunda olacaktır. Belirttiğimiz destek bölgenin korunması halinde
72,000 ve 73,100 dirençlerine yönelik yükseliş denemeleri sürse de endeks kısa vadede aşırı alım bölgeye
yaklaştığından kar satışı baskısının dirençlerde artmasını bekliyoruz. Bu açıdan söz konusu dirençlerde oluşabilecek
düzeltme riskine yönelik olarak hisse pozisyonları azaltılabilir. Kısa vadede izleyeceğimiz destekler 70,000-68,50067,000; dirençler ise 71,000-72,000-73,100 seviyeleridir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
3
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
EKONOMİ HABERLERİ
Yerel Seçim Sonuçları, Mart 2014: Dün yapılan yerel seçim sonuçlarına göre; AKP %45.5, CHP %27.9 ve MHP
%15.2 oy aldı. İstanbul ve Ankara Belediye Başkanlıklarını AKP alırken, Izmir Belediye Başkanlığı CHP’de kaldı. Kısa
vadede mali piyasalarda iyimserliğin bir miktar daha korunmasını bekliyoruz. Bu çerçevede TL’de değer kazancı,
faizde düşüş, BIST’te ise yükseliş bekliyoruz. Orta vadede ise gerek temel faktörlerin desteklememesi, gerekse de
global görünüm nedeniyle kısa vadeli iyimserliğin kalıcı olması için yeterli sebep olmadığı görüşündeyiz.
GSYH Beklentisi, Aralık 2013: 4Ç2013 büyüme verisi bugün saat 10’da açıklanacak. 4. Çeyrekte büyüme
beklentimiz %3.9 iken, 2013 yılını %4 büyüme ile kapatmayı bekliyoruz. CNBCE-e anketine baktığımızda ise, 4Ç2013
büyüme beklentisi %4 iken, 2013 yılı büyüme beklentisi de %4 olarak belirtilmiş. 2014 yılında ise Türkiye’nin %1.5
büyümesini bekliyoruz, piyasa beklentisi ise %2.4 seviyesinde.
Dış Ticaret Beklentisi, Şubat 2014: Şubat dış ticaret verisi bugün saat 10’da açıklanacak. CNBC-e anketine göre, dış
ticaret açığının Şubat ayında 6.7 milyar dolar gelmesi bekleniyor. Bu durumda, yıllık ticaret açığı ise 99 milyar dolara
ulaşacak.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
4
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
ŞİRKET HABERLERİ
Asya Katılım Bankası (ASYAB, Not Yok, Fiyat:1.53TL, Piyasa Değeri TL1,377mn): 29 Mart’ta yapılan Genel Kurul
sonucunda, Qatar Islamic Bank ile stratejik ortaklık kurulması amacıyla görüşmelere başlandığından, ortaklar, süreç
sonunda oluşabilecek yeni ortaklık yapısına göre sermaye artışına karar verilmesi ve bu aşamada sermaye artırımının
yapılmaması gerektiğini belirterek, sermaye artırım teklifini reddetmiştir. Son gelişmelerden sonra net tabloyu ortaklar
görmek istemişlerdir, beklenen bir gelişme. (Nötr)
Akbank (AKBNK, TUT, Fiyat:6.90TL, Piyasa Değeri TL27,600mn): AKBNK hisse başına 0.1167TL temettüyü bugün
dağıtacak. Referans fiyat TL 6.67
T.S.K.B. (TSKB, AL, Fiyat:1.83TL, Piyasa Değeri TL2,379mn): TSKB hisse başına 0.05TL temettüyü bugün
dağıtacak. Referans fiyat TL 1.78
Petkim (PETKm, TUT, Fiyat:2.60TL, Piyasa Değeri TL2,600mn): Petkim, 28/03/2014 tarihinde Alstom Renovables
Espana SLU (Alstom İspanya) ve Alstom Power ve Ulaşım A.Ş' den (Alstom Türkiye) oluşan konsorsiyumla, Petkim’e
51MW kapasiteye sahip Rüzgar Enerjisi Santrali (RES) kurulması için, temel ve detay mühendislik, ekipman/malzeme
tedariki, inşaat ve elektrik işleri, montaj ve devreye alma işlerinin yaklaşık 55mn € karşılığında yapılması konusunda
sözleşme imzalanmıştır. Bu santralle yaklaşık yıllık 200GWh elektrik üretilmesi öngörülmektedir.
Sözleşme kapsamında RES'in 27 MW'lık ilk fazının 2015 yılında, 24 MW'lık ikinci fazının 2016 yılında devreye
alınması planlanmaktadır. Mevcut RES lisansı 25 MW'lık olup, lisansın 51MW olarak tadili için EPDK'dan izin
alınacaktır. Rüzgar santrali projesi Petkim’in masterplanı içerisinde bulunmaktadır. Haberi olumlu olarak
değerlendiriyoruz.
Türk Traktör (TTRAK, TUT, Fiyat:60.35TL, Piyasa Değeri TL3,221mn): TTRAK hisse başına 5.62TL nakit temettü
dağıtacak. Referans fiyat: 54.54 TL.
SEKTÖR HABERLERİ
Enerji: Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanı Taner Yıldız, Cuma günü yaptığı açıklamada Nisan ayında doğalgaz ve
elektrik tarifelerinde değişiklik yapılmayacağını açıkladı. Hatırlanacağı üzere en son tarife değişikliği Ekim 2012’de
yapılmıştı. Son yapılan zamdan bu yana TL’deki değer kaybı nedeniyle fiyatlarda artış beklentimiz bulunuyordu.
Açıklamayı maliyetlerindeki yüksek doğalgaz ağırlığı nedeniyle cam ve yüksek elektrik maliyeti nedeniyle çimento
sektörleri açısından olumlu olarak değerlendiriyoruz. Açıklama, doğalgaz santrallerinin payı yüksek serbest elektrik
üreticileri açısından, doğalgazda elektriğe oranla daha yüksek zam beklentisi nedeniyle hafif olumludur. Yılın geri
kalanında elektrik ve doğalgaza ilişkin zam beklentimizi koruyoruz.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
5
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
BIST ENDEKS DEĞİŞİKLİĞİ
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
6
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
KURUMSAL İŞLEMLER
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
Şirket
İMKB Kodu
Teknosa
TKNSA
Aksigorta
AKGRT
Türk Traktör
TTRAK
Akbank
AKBNK
T.S.K.B.
TSKB
Yünsa
YUNSA
Kartonsan
KARTN
İş Girişim Srmy. Y.O.
ISGSY
Arçelik
ARCLK
İş Bankası (C)
ISCTR
Aksa
AKSA
Yapı Ve Kredi Bankası
YKBNK
Tüpraş
TUPRS
Sabancı Holding
SAHOL
Albaraka Türk Katılım BankaALBRK
Tofaş Otomobil Fab.
TOASO
Koza Altın İşletmeleri
KOZAL
Otokar
OTKAR
Aygaz
AYGAZ
Halk Bankası
HALKB
Ülker
ULKER
Arena Bilgisayar
ARENA
F-M İzmit Piston
FMIZP
Politeknik Metal
POLTK
Koç Holding
KCHOL
Doğan Gazetecilik
DGZTE
Doğan Burda Rızzolı
DOBUR
Bursa Çimento
BUCIM
Enka İnşaat
ENKAI
Türk Prysmian Kablo
PRKAB
Aslan Çimento
ASLAN
Jantsa Jant
JANTS
Polisan Holding
POLHO
Garanti Bankası
GARAN
Kuştur Kuşadası Turizm KSTUR
Ege Endüstri
EGEEN
Akyürek Pazarlama
AKPAZ
Panora G.M.Y.O.
PAGYO
Selçuk Ecza Deposu
SELEC
Good-Year
GOODY
Mct Danışmanlık
MCTAS
Yaprak Süt Ve Besi ÇiftlikleYAPRK
Bizim Toptan Satış Mağaza BIZIM
Akmerkez G.M.Y.O.
AKMGY
Batısöke Çimento
BSOKE
Baştaş Başkent Çimento BASCM
Türk Telekom
TTKOM
Coca Cola İçecek
CCOLA
Nuh Çimento
NUHCM
T. Vakıflar Bankası
VAKBN
Aselsan
ASELS
Borusan Boru
BRSAN
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Sarkuysan
SARKY
Sodaş Sodyum
SODSN
Anadolu Isuzu
ASUZU
Alarko Carrıer
ALCAR
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Adel Kalemcilik
ADEL
Yazıcılar Holding
YAZIC
ARAŞTIRMA
Tarih
31.03.2014
31.03.2014
31.03.2014
31.03.2014
31.03.2014
31.03.2014
31.03.2014
31.03.2014
01.04.2014
01.04.2014
01.04.2014
02.04.2014
02.04.2014
02.04.2014
03.04.2014
04.04.2014
04.04.2014
04.04.2014
07.04.2014
07.04.2014
07.04.2014
07.04.2014
07.04.2014
07.04.2014
09.04.2014
10.04.2014
10.04.2014
15.04.2014
16.04.2014
16.04.2014
16.04.2014
17.04.2014
17.04.2014
21.04.2014
25.04.2014
25.04.2014
30.04.2014
30.04.2014
14.05.2014
20.05.2014
20.05.2014
20.05.2014
26.05.2014
27.05.2014
28.05.2014
28.05.2014
28.05.2014
28.05.2014
29.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
30.05.2014
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
0,40
4%
0,20
7%
5,62
0,09
0,12
2%
0,04
2%
0,46
10%
2,03
1%
0,18
7%
0,44
4%
0,12
3%
0,59
8%
0,09
2%
1,58
4%
0,10
1%
0,04
2%
0,65
5%
0,89
5%
4,17
8%
0,58
7%
0,22
2%
0,39
0,03
0,12
5%
0,39
3%
0,39
4%
0,16
2%
0,10
7%
0,13
4%
0,15
4%
0,09
1%
0,06
5%
2,45
9%
0,60
3%
0,03
1%
0,10
1%
0,44
5,00
7%
0,01
0%
0,35
10%
0,06
3%
5,25
10%
0,07
2%
0,02
1%
0,32
2%
1,30
7%
0,07
5%
0,09
4%
0,34
6%
0,33
1%
0,37
4%
0,04
1%
0,05
1%
0,13
2%
0,54
5%
0,20
7%
0,17
0,05
2,57
13%
0,93
3%
0,40
2%
2,54
5%
0,13
1%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
Kapanış
(TL)
10,50
2,91
60,35
6,90
1,83
4,61
224,00
2,61
11,75
4,61
7,10
4,08
44,90
8,22
1,56
12,00
18,10
54,30
8,24
13,00
15,05
2,21
11,85
9,19
8,96
1,37
2,95
4,12
6,30
1,24
26,15
18,50
2,12
7,53
66,70
1,82
3,64
2,01
52,75
3,37
2,26
20,35
18,45
1,29
2,30
5,88
49,25
9,30
3,97
8,27
5,47
11,55
2,92
3,20
19,25
27,15
19,00
46,75
17,50
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
7
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
KURUMSAL İŞLEMLER
61
62
63
64
65
66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
101
102
103
104
105
106
107
108
109
110
Şirket
T. Vakıflar Bankası
Gentaş
Anadolu Cam
Şişe Cam
Soda Sanayii
Trakya Cam
Orma Orman Ürünleri
Batı Çimento
Royal Halı
Ünye Çimento
Çemtas
Petkim
Asil Çelik
Adana Çimento (A)
Aslan Çimento
Mardin Çimento
Doğuş Otomotiv
Verusa Holding
Hektaş
Ereğli Demir Çelik
Yeni Gimat G.M.Y.O
Halk G.M.Y.O.
Gübre Fabrikaları
Eczacıbaşı İlaç
Eczacıbaşı Yatırım
Credıtw est Faktoring
Vestel Beyaz Eşya
Bim Birleşik Mağazalar
Credıtw est Faktoring
Göltaş Çimento
Park Elek. Madencilik
Gedik Y.O.
Kapital Yatırım Holding
Orge Enerji
Selçuk Gıda
Trabzonspor
Doğusan
Kombassan Holding
Beyaz Filo Oto Kiralama
Galatasaray
Mensa Holding A.Ş
Borusan Boru
Finansbank
Aviva Sigorta
Pimaş
Milpa
Gedik Girişim Srmy. Y.O.
Credıtw est Faktoring
T.S.K.B.
Turcas Petrol
İMKB Kodu
VAKBN
GENTS
ANACM
SISE
SODA
TRKCM
ORMA
BTCIM
ROYAL
UNYEC
CEMTS
PETKM
ASCEL
ADANA
ASLAN
MRDIN
DOAS
VERUS
HEKTS
EREGL
YGGYO
HLGYO
GUBRF
ECILC
ECZYT
CRDFA
VESBE
BIMAS
CRDFA
GOLTS
PRKME
GDKYO
KPHOL
ORGE
SELGD
TSPOR
DOGUB
KOMHL
BEYAZ
GSRAY
MEMSA
BRSAN
FINBN
AVIVA
PIMAS
MIPAZ
GDKGS
CRDFA
TSKB
TRCAS
ARAŞTIRMA
Tarih
30.05.2014
30.05.2014
31.05.2014
31.05.2014
31.05.2014
31.05.2014
31.05.2014
02.06.2014
02.06.2014
20.06.2014
30.06.2014
01.07.2014
22.08.2014
05.12.2014
05.12.2014
08.12.2014
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
0,04
1%
0,08
7%
0,07
4%
0,05
2%
0,10
4%
0,04
2%
0,47
4%
0,05
1%
0,23
8%
0,41
8%
0,03
3%
0,05
2%
0,07
2%
0,39
10%
0,41
2%
0,46
10%
1,00
13%
0,12
1%
0,19
11%
0,23
9%
1,06
7%
0,00
0%
0,20
5%
0,10
5%
0,11
2%
0,18
10%
0,13
4%
0,80
2%
0,42
25%
2,00
4%
0,42
12%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
6,98795
4
4
10
1076
0
286
0
25
0
100
300
285
0
0
13
100
40
279
0
0
0
21
0
70
0
92
0
100
0
0
0
400
5
0
0
0
10
100
100
15
10,0
4,3
10,0
21,3
25,0
20,0
170,8
36,3
22
162,0
141,8
2700,0
150,0
36
178,4
20,0
80
1300,0
225,0
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
Kapanış
(TL)
3,97
1,23
1,7
2,23
2,85
2,05
10,50
5,73
2,78
5,14
1,10
2,60
4,05
3,82
26,15
4,37
7,85
14,15
1,74
2,72
15,75
1,03
3,72
2,09
4,96
1,69
3,05
48,00
1,69
46,85
3,54
1,06
0,75
3,49
0,34
3,62
1,04
2,33
2,04
22,85
0,16
5,47
2,68
3,72
4,29
0,96
1,10
1,69
1,83
2,25
8
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
MODEL PORTFÖYÜMÜZÜN GÜNLÜK PERFORMANSI
Kapanış Fiyatı (TL)
28.03.2014
27.03.2014
11,75
11,35
1,25
1,24
1,25
1,24
Arcelik
Halk Bankasi
Is G.M.Y.O.
Pegasus Hava
Tasimaciligi
Migros
Turk Hava Yollari
T.S.K.B.
Tupras
T. Vakiflar Bankasi
Portföyümüzün Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
Değişim
3,52%
0,81%
0,81%
27,15
17,10
6,35
1,83
44,90
3,97
26,70
16,65
6,20
1,79
42,85
3,76
1,69%
2,70%
2,42%
2,23%
4,78%
5,59%
69.117
67.048
3,13%
3,09%
0,04%
Model Portföyümüz; ARCLK, HALKB, ISGYO, PGSUS, MGROS, THYAO, TSKB, TUPRS ve VAKBN
hisselerinden oluşmaktadır.
AL TAVSİYELERİMİZİN GETİRİ
TABLOSU
1 ay
TL
6 ay
2014*
2013*
2012*
2011*
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
TL
ABD$
AL Tavsiyelerimiz
7%
8%
-3%
-10%
2%
-1%
-12%
-29%
52%
31%
37%
-4%
BİST-100 Endeksi
10%
12%
-8%
-14%
2%
-1%
-12%
-28%
35%
16%
5%
-26%
Relatif
-3,1%
4,7%
-0,3%
-0,7%
12,9%
30,8%
*YBB: Yılbaşından bu yana
Model Portföy listemizin performansı 28 Mart tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
9
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
TAVSİYE LİSTESİ
28.03.2014
Hisse
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
AL
TUT
AL
TUT
AL
6,90
7,53
13,00
4,61
3,97
4,08
1,83
6,70
14,70
4,80
4,30
3,80
2,20
-3%
13%
4%
8%
-7%
20%
12.604
14.442
7.421
9.473
4.532
8.099
1.086
79,7
236,6
147,2
81,9
62,9
43,6
1,9
8,3
11,1
6,2
8,0
6,1
10,9
6,2
Temel Kapanış
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Doğan Yayın
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
DYHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
Hisse
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aselsan
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Karsan
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Logo Yazılım
Mardin Çimento
Migros
Park Elektrik
Petkim
Pegasus
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tümosan
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
ASELS
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KARSN
KOZAA
KOZAL
KRDMD
LOGO
MRDIN
MGROS
PRKME
PETKM
PGSUS
TATGD
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TMSN
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
BİST-100
XU100
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
3,87
0,67
0,51
8,96
8,22
2,23
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
AL
TUT
TUT
2,34
1,25
0,70
2,72
Hedef
Fiyat*
5,80
0,95
0,65
9,22
9,55
2,85
Hedef
Fiyat*
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim**
50%
41%
28%
3%
16%
28%
514
750
566
10.376
7.659
1.600
0,8
3,0
1,8
18,6
30,8
6,5
Ort.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim**
6,5
8,2
5,0
6,5
4,7
7,8
5,2
F/K
2014T 2015T
74,6
9,1
10,1
8,6
12,5
20,5
23,4
8,1
7,6
6,3
0,94
1,18
0,99
0,81
0,70
0,95
1,07
0,84
1,05
0,85
0,73
0,62
0,86
0,91
24%
40%
57%
32%
4.061
360
192
621
75,2
1,1
1,9
1,0
9,6
8,7
4,6
1,9
7,6
6,4
4,0
1,8
Düz. NAD
prim / iskonto
2.800
3.681
1.582
21.696
23.686
4.641
-60%
-55%
-22%
5%
-29%
-25%
4,9
8,8
7,5
7,6
F/DD
Trailing
1,3
0,7
0,4
0,5
3,9
6,4
7,2
6,2
Piyasa Değeri
(TL)
Hedef
Fiyat*
Artış
Tavsiye
Potansiyeli
(mn ABD$)
Ort.
Hacim**
2014T
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
AL
AL
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
AL
TUT
AL
TUT
TUT
AL
AL
AL
AL
TUT
TUT
Not Yok
TUT
AL
TUT
3,82
23,30
11,00
0,98
2,33
1,65
0,93
11,75
8,27
8,24
2,03
48,00
1,44
20,35
2,25
49,25
11,15
7,85
6,30
2,72
21,00
0,59
3,59
2,52
0,90
2,25
18,10
1,21
6,41
4,37
17,10
3,54
2,60
27,15
1,87
17,15
4,85
11,95
6,35
5,05
12,00
2,05
5,88
60,35
44,90
5,14
4,20
24,75
10,55
1,20
2,70
2,05
1,30
13,90
10,20
9,30
2,80
42,25
1,93
24,70
2,90
50,20
11,15
7,80
3,54
25,05
0,67
4,30
3,80
0,87
3,30
27,40
1,28
5,70
4,56
19,50
5,66
3,19
40,00
2,90
18,54
5,80
13,50
9,20
6,25
11,85
2,52
62,00
50,40
4,90
10%
6%
-4%
22%
16%
24%
40%
18%
23%
13%
38%
-12%
34%
21%
29%
2%
0%
24%
30%
19%
13%
20%
51%
-3%
47%
51%
6%
-11%
4%
14%
60%
23%
47%
55%
8%
20%
13%
45%
24%
-1%
23%
3%
12%
-5%
154
6.300
962
326
652
313
47
3.626
1.888
1.129
93
6.655
79
372
147
5.721
688
789
9.206
4.347
3.365
149
92
299
189
399
1.261
399
73
219
1.390
241
1.187
1.268
116
2.845
819
12.006
4.002
265
2.740
665
9.398
1.471
5.135
290
0,2
3,1
0,4
0,9
2,3
1,0
0,4
9,5
3,0
0,7
0,4
15,5
1,6
2,2
0,4
5,1
1,1
7,9
9,1
22,7
5,5
0,6
0,1
14,3
4,3
11,1
13,3
16,4
0,4
0,1
5,9
1,9
15,0
29,9
0,3
9,5
7,5
26,6
84,8
3,8
6,4
2,9
9,9
2,4
17,3
0,0
11,4
9,1
22,9
12,5
35,7
16,1
10,6
7,0
11,4
10,1
10,8
7,3
28,3
14,4
19,9
7,4
22,8
9,2
13,6
8,1
9,0
10,7
6,6
14,8
4,7
5,5
8,1
8,1
9,4
31,7
5,9
24,5
8,9
12,7
11,1
25,5
10,5
8,1
8,1
11,0
13,0
10,3
8,7
9,9
9,9
8,6
18,3
10,7
17,8
15,5
5,5
4,5
9,6
8,8
8,2
4,1
24,2
6,0
17,0
7,4
19,9
8,4
10,8
7,1
8,4
7,4
6,5
13,8
4,8
5,7
5,7
7,3
8,5
24,4
4,7
13,4
7,5
8,8
10,4
26,2
9,8
7,1
7,3
8,4
8,4
9,0
9,7
9,2
6,9
6,9
8,7
7,9
12,0
7,9
5,2
7,3
8,3
9,5
8,8
6,7
19,2
3,4
9,0
5,3
13,3
6,2
6,8
5,4
9,0
6,7
3,2
10,7
2,7
5,3
6,6
7,0
10,0
4,0
11,8
6,4
7,1
6,4
7,9
5,7
5,9
6,0
7,3
6,8
8,5
10,6
7,5
6,1
6,6
7,6
7,1
8,2
6,8
4,4
7,2
7,3
8,2
8,2
5,5
16,2
2,0
7,8
4,2
11,1
5,8
6,4
4,9
7,5
6,0
2,8
9,1
2,8
4,5
6,0
6,5
8,9
3,2
7,6
5,5
5,9
5,7
6,1
5,3
5,0
5,5
5,9
5,0
8,1
6,7
7,0
0,9
1,3
1,5
1,7
2,5
1,3
0,9
0,5
0,9
1,8
0,4
0,5
1,0
0,2
0,3
1,2
2,2
1,4
1,0
1,1
0,7
0,8
0,1
1,0
1,7
0,9
2,5
2,1
0,6
1,9
0,1
1,1
0,5
2,2
0,4
1,8
0,7
1,1
0,9
1,0
1,4
0,3
2,3
0,8
1,2
1,3
1,5
1,6
1,2
0,8
0,5
0,8
1,6
0,4
0,4
0,9
0,1
0,3
1,0
1,9
1,3
1,0
1,0
0,6
0,7
0,1
0,9
1,8
0,8
2,3
1,8
0,6
1,7
0,5
1,0
0,5
2,0
0,3
1,6
0,6
1,0
0,7
0,9
1,2
0,3
2,1
69.117
76.897
11%
196.465
1.318
10,1
8,4
6,9
6,1
0,9
0,8
Temel Kapanış
F/K
13,6%
13,7%
18,4%
11,8%
14,0%
11,6%
18,7%
Düz. NAD
(mnTL)
F/K
FD/FVAÖK
2014T 2015T 2014T 2015T
2,90
1,75
1,10
3,60
12,0%
11,1%
17,3%
10,5%
12,2%
9,1%
18,7%
FD/FVAÖK
FD/Satış
2015T 2014T 2015T 2014T 2015T
*: 2014 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)
Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
10
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
VERİ AKIŞI
31 Mart Pazartesi
09:45 – Fransa GSYH (4Ç13) (Final) – Önceki Veri: 0.80% / Beklenti: 0.80%
10:00 – Türkiye GSYH (4Ç13) – Önceki Veri: 4.40% / Beklenti: 4.00%
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi – Önceki Veri: -6.82mlr / Beklenti: -6.70mlr
16:30 – ABD Fed Başkanı Yellen Chicago’da konuşacak.
16:45 – ABD Chicago PMI (Mart) – Önceki Veri: 59.8 / Beklenti: 59.5
17:30 – ABD Dallas FED Aktivite Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 0.30 / Beklenti: 2.50
1 Nisan Salı
02:50 – Japonya Tankan Büyük Üreticiler Endeksi (1Ç14) – Önceki Veri: 16 / Beklenti: 19
04:00 – Çin PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 50.2 / Beklenti: 50.1
04:45 – Çin HSBC PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 48.5 / Beklenti: 48.1
10:00 – Türkiye PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.4 / Beklenti: m.d.
10:45 – İtalya PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 52.3 / Beklenti: 52.0
10:50 – Fransa PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 51.9 / Beklenti: 51.9
10:55 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.8 / Beklenti: 53.8
10:55 – Almanya İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: 6.80% / Beklenti: 6.80%
11:00 – AB PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.0 / Beklenti: 53.0
11:30 – İngiltere PMI İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 56.9 / Beklenti: 56.7
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Mart) – Önceki Veri: 12.00% / Beklenti:12.00%
17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Mart) – Önceki Veri: 53.2 / Beklenti: 54.0
2 Nisan Çarşamba
11:30 – İngiltere PMI Yapı İmalatı (Mart)– Önceki Veri: 62.6 / Beklenti: 63.0
12:00 – AB ÜFE (Şubat) (Aylık) – Önceki Veri: -0.30% / Beklenti: 0.00%
14:00 – ABD MBA Mortgage Onayları – Önceki Veri: m.d. / Beklenti: m.d.
15:15 – ABD ADP İstihdam Değişimi – Önceki Veri: 139bin kişi / Beklenti: 190bin kişi
17:00 – ABD Fabrika Siparişleri – Önceki Veri: -0.70% / Beklenti: 1.20%
17:30 – ABD DOE Ham Petrol Stokları – Önceki Veri: 6.60M / Beklenti: m.d.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
11
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mart 2014
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk
ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım
kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece
GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve
yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca,
Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce
hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye
özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda
kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
Tavsiye Tanımları
AL
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.
TUT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.
SAT
Hisse senedinin 2014-sonuna kadar getirisinin, BİST 100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.
ARAŞTIRMA
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
12