araştırma - Garanti Bankası

ARAŞTIRMA
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
GÜNDEM
PİYASALARA BAKIŞ
31 Mayıs Cuma
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi
Önceki Veri: $-7.39mlr / Beklenti: $-7.80 mlr
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Nisan)
Önceki Veri: %12.10. / Beklenti: %12.20
13:10 – İngiltere tahvil satacak.
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Nisan)
Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: %0.10
15:30 – ABD Kişisel Harcama (Nisan)
Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: %0.00
16:55 – ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Nihai)
Önceki Veri: 83.70 / Beklenti: 83.70
21:00 – ABD FED Başkanı Bernanke Princeton Üniversitesi’nde
Küresel piyasalar ABD verilerine odaklı seyrini sürdürüyor. Dün açıklanan büyüme
verilerinin beklentilerin kısmen altında kalması sonrasında tahvil alımlarının mevcut
haliyle devam edeceği beklentisi hisse piyasalarını destekledi. Haftanın son işlem
gününde ABD kaynaklı haber akışı ön planda kalmaya devam edecek. Bu paralelde
FED Başkanı Bernanke’nin açıklamaları ve tüketici güven endeksi takip edilecekler
arasında yer alıyor. Yurtiçi gündemde dış ticaret verisi günün öne çıkan başlığı
konumunda. Alternatif piyasalardaki TL cinsi varlıklar üzerindeki baskı hisse
piyasasını da etkilemeye devam ediyor. Yeni güne Türk Lirası’nda sınırlı bir değer
artışı öne çıkarken, tezgahüstü piyasada gösterge tahvil faizi yüksek seviyelerini
koruyor. Yatay yönde açılış beklediğimiz BİST100 endeksinde teknik anlamda aşırı
satım seviyelerde bulunulması tepki yükselişlerini gündeme getiriyor. Ancak Emlak
GMYO’nun halka arz takviminin açıklanması yükselişlerin sınırlı kalmasına neden
olabilir.
PİYASA EKRANI
BİST-100 Kapanış (TL/$)
Değişim
Günlük
Aylık
YBB
Günlük İşlem Hacmi (mn)
3 Aylık Ort. İşlem Hacmi (mn)
Yabancı Takas Oranı
Gösterge Bileşik Faiz
Eurobond Faizi (15 Ocak 2030)
Eurobond spread
Döviz Sepeti
Günlük Değişim
TL
0.00%
1.31%
11.46%
2,919
2,676
87,170 / 46,713
$
-0.11%
-2.38%
6.17%
1,564
1,479
65.40%
5.79%
4.61%
209.60
2.1567
0.40%
DEĞERLEME TABLOSU (İMKB-100)
Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Halka Açık Piyasa Değeri (mlr ABD $)
Çarpanlar
2012
F/K
12.4
FD/FVAÖK
9.1
F/DD (Bankalar)
1.6
Satış Büyümesi
12%
FVAÖK Büyümesi
-1%
Kar Büyümesi (Banka dışı)
39%
Kar Büyümesi (Banka)
20%
Kar Büyümesi (Toplam)
30%
2013T
11.4
8.1
1.4
8%
13%
6%
12%
9%
330,258
94,607
2014T
10.5
7.3
1.2
8%
10%
10%
7%
9%
TEKNİK ANALİZ
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret Beklentisi, Nisan 2013: Nisan ayı dış ticaret verileri bugün açıklanıyor.
Piyasa beklentisi açığın 8.2 milyar dolar olacağı yönünde.
Enflasyon Beklentisi, Mayıs 2013: Mayıs ayı enflasyonu Pazartesi açıklanacak.
Piyasa beklentisi beklentimizle aynı %0.45. Enflasyon beklentiler dahilinde
gerçekleşirse yıllık enflasyon önceki %6.1’den %6.8’e yükselecek. Enflasyonda 2
hikaye takip edilmeli; Olumsuz - Kurdaki hareketlenme yakından izlenmeli. Değer
kaybı bu aşamada kalırsa enflasyonu etkilemez. 2.20’lere doğru bir hareket olursa
ve enflasyonu rahatsız edebilir fakat MB’nın 2.15 üzerinde sözlü müdahalede
bulunmasını bekleriz. Dolayısıyla şu aşamada kurdaki hareketin enflasyonu rahatsız
etmesini beklemiyoruz. (2,20’lere yaklaşırsak ve kalıcı olursa enflasyona yaklaşık
0.5 puan katkı hesaplarız-fakat şu aşamada böyle bir beklentimiz yok). Olumlu –
Enflasyon yılbaşındaki beklentilere nazaran daha ılımlı seyrediyor.
SEKTÖR & ŞİRKET HABERLERİ
AKFEN AL: Akfen’in iştiraki MIP 600mn ABD$’lık bono ihracı için SPK’ya başvurdu.
EKGYO TUT: EKGYO tahtası kapatıldı, Talep toplama 5-6-7 Haziran, Fiyat Aralığı:
2.65-3.10TL, 12 Haziran'da yeniden işlem görecek.
ENKAI TUT: SPK Enka İnşaat’ın 400mn TL’Lik bedelsiz sermaye artırımını
onayladı.
SINIRLI TEPKİ YÜKSELİŞİ POTANSİYELİ SÜRÜYOR
Düne satıcılı başlayan endekste sıkışık seyir etkiliydi. BİST100 endeksi
günü 87170 (-%0.01) seviyesinde tamamlarken, ard arda 6. işlem
gününde değer kaybetti. Endeks 4 puan gerilerken 51 hisse değer
kaybetti, 38 hisse değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %11
düşüşle 2.859 mnTL olarak gerçekleşti. BIST100 endeksinin güne yatay
eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım
bölgede işlem gören endekste, 86500 desteği üzerinde kalınması halinde
oluşabilecek tepki yükselişlerinde 87700-88000 direnç aralığı ön planda
olacaktır. Tepki yükselişlerinin devamı açısından söz konusu bölge
aşılmalıdır. 88000 üzerinde ikincil direnç bölge ise 89000-89200
aralığıdır. Olası tepki yükselişlerine karşın 88000 bölgesinin aşılamaması
halinde Şubat ayında başlayan kısa vadeli trend sona ereceğinden 84500
riski gündeme gelecektir.
Günlük Olarak Takip Edilebilecek Hisseler
Hisse
Destekler
Dirençler
9.50 – 9.40
9.62 – 9.80
AKBNK
7.20 – 7.08
7.40 – 7.48
ISCTR
8.80 – 8.72
9.10 – 9.20
THYAO
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.‘nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz.
İletişim : arastirma@garanti.com.tr
1
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
PİYASALARA BAKIŞ
Küresel piyasalar ABD verilerine odaklı seyrini sürdürüyor. Dün açıklanan büyüme verilerinin beklentilerin kısmen
altında kalması sonrasında tahvil alımlarının mevcut haliyle devam edeceği beklentisi hisse piyasalarını destekledi.
Haftanın son işlem gününde ABD kaynaklı haber akışı ön planda kalmaya devam edecek. Bu paralelde FED Başkanı
Bernanke’nin açıklamaları ve tüketici güven endeksi takip edilecekler arasında yer alıyor.
Yurtiçi gündemde dış ticaret verisi günün öne çıkan başlığı konumunda. Alternatif piyasalardaki TL cinsi varlıklar
üzerindeki baskı hisse piyasasını da etkilemeye devam ediyor. Yeni güne Türk Lirası’nda sınırlı bir değer artışı öne
çıkarken, tezgahüstü piyasada gösterge tahvil faizi yüksek seviyelerini koruyor. Yatay yönde açılış beklediğimiz
BİST100 endeksinde teknik anlamda aşırı satım seviyelerde bulunulması tepki yükselişlerini gündeme getiriyor. Ancak
Emlak GMYO’nun halka arz takviminin açıklanması yükselişlerin sınırlı kalmasına neden olabilir.
Tahvil-Bono Piyasası: 13/05/2015 vadeli gösterge tahvil dün %5.59 bileşik ile işlem görürken, valörlü işlemlerin
ortalaması da %5.78 oldu. Bu sabaha %5.82 bileşik seviyesinden başlayan gösterge tahvilin gün içinde %5.60-6.10
bileşik aralığında işlem görmesini bekliyoruz.
Eurobond Piyasası: Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi dün 127.5-132.7 baz puan aralığında işlem görürken bu sabah 127.5
baz puan seviyesinde bulunuyor. 2030 vadeli USD cinsi Türkiye Eurobondu ise bu sabah $183.6 seviyesinde.
Döviz Piyasası: Dolar, ABD'de dün açıklanan zayıf verilerin, Fed’in sağladığı destekleri yakın zamanda azaltmaya
başlayacağı beklentisini zayıflatmasıyla değer kaybetti, euro dün dolar karşısında 1.3048'den kapandı. Sabah itibariyle
€/$ paritesi 1.3034, $/Yen paritesi 101, €/Yen paritesi 131.6 seviyesinde bulunuyor. Türk Lirası ise dünü sepet bazında
2.16 seviyesinde değer kaybıyla kapattı. Bu sabaha 1.8730 seviyesinden başlayan $/TL’nin gün içinde 1.8650-1.8820
aralığında işlem görmesini bekliyoruz. 1.86 ve 1.8520 destek, 1.8750 ve 1.8820 ise direnç seviyeleridir.
Uluslararası Piyasalar: ABD borsaları dün açıklanan zayıf ekonomik verilerin, Fed'in sağladığı destekleri azaltmaya
başlayacağı yönündeki endişeleri azaltmasıyla dün yükseldi. ABD'de işsizlik maaşı başvuruları 25 Mayıs'ta sona eren
haftada 354,000'e yükselerek beklentilerin üzerinde açıklanırken, gayri safi yurtiçi hasılanın bu yılın birinci çeyreğinde
kaydettiği büyüme de daha önce açıklanan %2.5 seviyesinden %2.4'e revize edildi ve beklentilerin altında gerçekleşti.
ABD'de sözleşmeleri imzalanan ve bekleyen konut satışları endeksi ise Nisan'da bir önceki aya göre %0.3 ile
beklentilerin altında artış kaydetti. Gün sonunda Dow Jones %0.14, S&P 500 ise %0.37 değer kazandı. Sabah itibariyle
ABD 10 yıllık tahvil faizi %2.11, Brent petrol varil fiyatı ise $102.3 seviyesinde. Asya’da Japonya hariç Asya Pasifik
borsalar endeksi bugün yatay seyir izliyor, Japonya’da ise borsalar %1.86 değer kazancıyla işlem görüyor. Vadeli Dow
Jones sözleşmeleri ise sabah itibariyle %0.12 artıda.
Değerli Madenler: Altın bu sabah $1,417, gümüş ise $22,8 seviyelerinden işlem görüyor. Platin fiyatları $1,482,
paladyum ise $753 seviyesinde bulunuyor. Bakır ise $330 seviyesinden işlem görüyor.
ARAŞTIRMA
2
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
EKONOMİ HABERLERİ
Dış Ticaret Beklentisi, Nisan 2013: Nisan ayı dış ticaret verileri bugün açıklanıyor. Piyasa beklentisi açığın 8.2 milyar
dolar olacağı yönünde.
Enflasyon Beklentisi, Mayıs 2013: Mayıs ayı enflasyonu Pazartesi açıklanacak. Piyasa beklentisi beklentimizle aynı
%0.45. Enflasyon beklentiler dahilinde gerçekleşirse yıllık enflasyon önceki %6.1’den %6.8’e yükselecek. Enflasyonda 2
hikaye takip edilmeli; Olumsuz - Kurdaki hareketlenme yakından izlenmeli. Değer kaybı bu aşamada kalırsa enflasyonu
etkilemez. 2.20’lere doğru bir hareket olursa ve enflasyonu rahatsız edebilir fakat MB’nın 2.15 üzerinde sözlü
müdahalede bulunmasını bekleriz. Dolayısıyla şu aşamada kurdaki hareketin enflasyonu rahatsız etmesini
beklemiyoruz. (2,20’lere yaklaşırsak ve kalıcı olursa enflasyona yaklaşık 0.5 puan katkı hesaplarız-fakat şu aşamada
böyle bir beklentimiz yok). Olumlu – Enflasyon yılbaşındaki beklentilere nazaran daha ılımlı seyrediyor. (düşük petrol,
altın ve gıda fiyatları), Bu görünümde, enflasyon beklentileri kurda hareketlenme olmasaydı daha aşağı revize
edilebilirdi. Sonuç itibariyle bu iki değişkenin birbirini kompanse edeceğini hesapladığımızdan şu aşamada enflasyon
beklentilerinde bir bozulma beklemeyiz.
ARAŞTIRMA
3
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
TEKNİK ANALİZ
SINIRLI TEPKİ YÜKSELİŞİ POTANSİYELİ SÜRÜYOR
BİST100 (Günlük, TL)
Düne satıcılı başlayan endekste sıkışık seyir etkiliydi. BİST100 endeksi günü 87170 (-%0.01) seviyesinde
tamamlarken, ard arda 6. işlem gününde değer kaybetti. Endeks 4 puan gerilerken 51 hisse değer kaybetti, 38 hisse
değer kazandı. İşlem hacmi önceki güne göre %11 düşüşle 2.859 mnTL olarak gerçekleşti.
BIST100 endeksinin güne yatay eğilimle başlamasını bekliyoruz. Kısa vadeli görünümde aşırı satım bölgede işlem
gören endekste, 86500 desteği üzerinde kalınması halinde oluşabilecek tepki yükselişlerinde 87700-88000 direnç
aralığı ön planda olacaktır. Tepki yükselişlerinin devamı açısından söz konusu bölge aşılmalıdır. 88000 üzerinde
ikincil direnç bölge ise 89000-89200 aralığıdır. Olası tepki yükselişlerine karşın 88000 bölgesinin aşılamaması
halinde Şubat ayında başlayan kısa vadeli trend sona ereceğinden 84500 riski gündeme gelecektir.
BİST100 Relatif*
Aşırı Satım Bölgesinde Olanlar
Aşırı Alım Bölgesinde Olanlar
AKBNK, VAKBN
AYGAZ, ECZYT, ENKAI, KOZAL, TSKB
*BİST100’e dahil hisselerin, endekse relatif günlük teknik görünümlerindeki aşırı alım/satım seviyeleri göstermektedir
ARAŞTIRMA
4
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
MSCI ENDEKS DEĞİŞİKLİKLERİ
MSCI yarıyıl endeks değişiklikleri bugün kapanış itibariyle geçerli olacak. Buna göre MSCI Türkiye'den ASYAB çıktı.
MSCI Türkiye listesinde başka bir değişiklik bulunmazken, şirket sayısı 24'e geriledi. Bu değişiklik listedeki diğer
hisselerde ağırlığı artıracak. Ancak ASYAB'ın ağırlığının %0.68 olması nedeniyle diğer hisselerde sınırlı bir artış
sağlayacak. MSCI Türkiye son hali - AEFES, AKBNK, ARCLK, BIMAS, CCOLA, EKGYO, ENKAI, EREGL, FROTO,
GARAN, HALKB, ISCTR, KCHOL, KOZAL, SAHOL, SISE, TAVHL, TCELL, THYAO, TOASO TTKOM, TUPRS,
VAKBN, YKBNK.
MSCI listelerinde açıklanan diğer değişiklikler ise MSCI Küçük Ölçekli Şirketler listesinde gerçekleşti. Buna göre MSCI
Türkiye'den çıkarılan ASYAB, MSCI Küçük Ölçekli Şirketler listesine dahil edildi. Eklenen diğer hisseler ASUZU,
HLGYO, KOMHL, TKFEN, TEKST, TRGYO. Bu listeden çıkarılan şirketler ise AFYON, ASELS, BUCIM, ULKER.
ŞİRKET HABERLERİ
AKFEN AL (Son Fiyat:TL5.38, Piyasa Değeri:TL1,565mn): Akfen’in iştiraki MIP’nin 600mn ABD$’lık bono ihracı için
SPK’ya başvurdu.
EKGYO TUT (Son Fiyat: TL3.09 / Piyasa Değeri: TL7,725mn): Emlak Konut GYO tahtası halka arz işlemlerinin
tamamlanması amacıyla bugün, 31 Mayıs 2013 tarihinden başlayarak 12 Haziran 2013’e kadar toplam 8 iş günü
kapalı kalacak. Emlak Konut GYO halka arzı için talep toplama 5-6-7 Haziran'da gerçekleşecek. Satış 11 Haziran’da
Toptan Satışlar Pazarında olurken, hisse 12 Haziran 2013 tarihinden yeniden işleme açılacaktır. Emlak Konut GYO
hisse satış fiyat aralığı, 2.65 TL (kapanışın % 14 altı) ile 3.10 TL (kapanışın %0.3 üzeri) olmuştur. Nihai ve kesin fiyat
talep toplama süresinin bitimini takip eden iş gününde kamuya açıklanacaktır. Yurtiçi bireysel yatırımcılardan talep,
fiyat aralığının tavanından toplanacaktır. Yurtiçi kurumsal ve yurtdışı kurumsal yatırımcılardan ise fiyat aralığı içinde
farklı fiyatlardan farklı talep adetleri şeklinde toplanacaktır. Emlak Konut GYO ikincil halka arzında 1.3 milyar adet
hisse satılacaktır. Böylece Şirket’in halka açıklık oranı % 50.66’ya yükselecektir. Satış fiyat aralığı düşünüldüğünde
halka arz büyüklüğü 3.45mlr TL ile 4.03mlr TL arasında olacaktır. Halka arz edilecek 1.3mlr TL nominal pay adedinin
%10 kısmı yurtiçi bireysel yatırımcılara, %10 kısmı yurtiçi kurumsal yatırımcılara ve geri kalan %80 kısmı yurtdışı
kurumsal yatırımcılara tahsis edilmiştir.
ENKAI TUT (Son Fiyat:TL5.94, Piyasa Değeri:TL16,632mn): SPK Enka İnşaat’ın 400mn TL’Lik bedelsiz sermaye
artırımını onayladı.
ARAŞTIRMA
5
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
KURUMSAL İŞLEMLER
Şirket
İMKB Kodu
Adana Cimento (A)
ADANA
Adana Cimento (B)
ADBGR
Adel Kalemcilik
ADEL
Adana Cimento (C)
ADNAC
Alarko Holding
ALARK
Alarko Carrier
ALCAR
Alarko G.M.Y.O.
ALGYO
Anadolu Cam
ANACM
Armada Bilgisayar
ARMDA
Aselsan
ASELS
Aslan Cimento
ASLAN
Bagfas
BAGFS
Bolu Cimento
BOLUC
Borusan Boru
BRSAN
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Borusan Yat. Paz.
BRYAT
Batisoke Cimento
BSOKE
Creditw est Faktoring
CRDFA
Deniz Y.O.
DNZYO
Ege Gubre
EGGUB
Euro Kapital Y.O.
EUKYO
Gedik Yatirim
GEDIK
Gentas
GENTS
Global Yatirim Holding GLYHO
Hektas
HEKTS
Mardin Cimento
MRDIN
Netas Telekom.
NETAS
Oyak Y.O.
OYAYO
Ozak G.M.Y.O.
OZKGY
Pinar Sut
PNSUT
Sarkuysan
SARKY
Selcuk Ecza Deposu
SELEC
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Soda Sanayii
SODA
Tav Havalimanlari
TAVHL
Tgs Dis Ticaret
TGSAS
Tumosan Motor Ve TraktTMSN
Turcas Petrol
TRCAS
Torunlar G.M.Y.O.
TRGYO
Trakya Cam
TRKCM
Trakya Cam
TRKCM
Usas
UCAK
Unye Cimento
UNYEC
T. Vakiflar Bankasi
VAKBN
Yazicilar Holding
YAZIC
Yibitas Yozgat Insaat MaYBTAS
Yaprak Sut Ve Besi Ciftl YAPRK
Bastas Baskent Cimento BASCM
Ege Profil
EGPRO
Euro B Tipi Men. Kiy. Y.OEMBYO
Euro Trend Y.O.
ETYAT
Euro Trend Y.O.
ETYAT
Good-Year
GOODY
Net Holding
NTHOL
Tarih
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
31.05.2013
07.06.2013
ARAŞTIRMA
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
26.2
0.2975
6%
17.5
0.2115
6%
12.0
1.5300
3%
4.9
0.0294
4%
12.1
0.0540
1%
6.3
0.5800
2%
2.3
0.2164
1%
17.0
0.0427
1%
3.1
0.1500
7%
78.5
0.1570
1%
32.9
0.4505
1%
8.1
0.8964
2%
21.3
0.1490
7%
30.1
1.0600
3%
17.2
0.6107
4%
17.2
0.6107
4%
3.9
0.0500
3%
13.6
0.3400
7%
1.0
0.0678
3%
2.0
0.2000
1%
0.3
0.0155
2%
4.7
0.1000
4%
0.0
0.0500
4%
13.4
0.0594
4%
16.0
0.2112
10%
33.8
0.3089
6%
85.4
1.0950
10%
0.1
0.0108
1%
1.9
0.0122
1%
46.3
1.0300
6%
17.6
0.1765
5%
31.1
0.0500
2%
71.0
0.0473
1%
32.0
0.0753
3%
32.0
0.0753
3%
142.9
0.3934
3%
1.1
0.1500
5%
24.0
0.2326
4%
7.5
0.0333
1%
50.0
0.1000
2%
16.6
0.0239
1%
16.6
0.0239
1%
0.0
0.0031
0%
53.8
0.4351
7%
100.0
0.0400
1%
40.0
0.2500
1%
3.6
35.5085
2%
0.1
0.0124
0%
10.5
0.0800
3%
5.9
0.0994
2%
0.2
0.0120
2%
1.4
0.0089
1%
0.1
0.0089
1%
9.9
0.8330
1%
70.8
0.1936
8%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
Kapanış
(TL)
4.98
3.33
60.75
0.76
5.98
38.50
21.70
3.01
2.30
10.90
35.50
52.50
2.29
35.70
15.20
15.20
1.74
4.95
2.22
19.15
0.75
2.40
1.34
1.54
2.14
5.48
11.10
0.90
1.85
18.50
3.79
2.28
3.22
2.62
2.62
12.00
3.32
5.64
3.85
4.34
3.11
3.11
2.06
5.88
6.14
28.00
2200.00
2.92
2.60
5.50
0.73
0.74
0.74
58.00
2.37
Referans
Fiyat (TL)
4.65
3.12
59.12
0.72
5.87
37.87
21.44
2.98
2.13
10.76
35.10
51.69
2.13
34.69
14.47
14.47
1.69
4.50
2.14
18.95
0.72
2.29
1.30
1.49
1.93
5.20
10.02
0.90
1.84
17.44
3.61
2.23
3.15
2.54
2.54
11.67
3.16
5.35
3.82
4.23
3.09
3.09
2.11
5.40
6.08
27.77
2164.49
6
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
Şirket
İMKB Kodu
Nuh Cimento
NUHCM
Atlas Y.O.
ATLAS
Dagi Yatirim Holding
DAGHL
Derimod
DERIM
Gedik Y.O.
GDKYO
Kapital Yatirim Holding KPHOL
Matas Matbaacilik
MATAS
Orge Enerji
ORGE
Osmanli Menkul Deg.
OSMEN
Selcuk Gida
SELGD
Trabzonspor
TSPOR
Dogusan
DOGUB
Arsan Tekstil
ARSAN
Karsan Otomotiv
KARSN
Kombassan Holding
KOMHL
Beyaz Filo Oto Kiralama BEYAZ
Galatasaray
GSRAY
Mensa Holding A.S
MEMSA
Borusan Boru
BRSAN
T.S.K.B.
TSKB
Is Finansal Kiralama
ISFIN
Halk G.M.Y.O.
HLGYO
Finansbank
FINBN
Sise Cam
SISE
Soda Sanayii
SODA
Trakya Cam
TRKCM
Anadolu Cam
ANACM
Vakif Fin. Kir.
VAKFN
Dagi Yatirim Holding
DAGHL
Turk Hava Yollari
THYAO
Enka Insaat
ENKAI
Vakif G.M.Y.O.
VKGYO
Bim Birlesik Magazalar BIMAS
Fenis Aluminyum
FENIS
Is Girisim Srmy. Y.O.
ISGSY
Ittifak Holding
ITTFH
Garanti Y.O.
GRNYO
Karel Elektronik
KAREL
Aviva Sigorta
AVIVA
Anadolu Hayat Emek.
ANHYT
Garanti Faktoring
GARFA
Kardemir (A)
KRDMA
Kardemir (B)
KRDMB
Kardemir (D)
KRDMD
Pimas
PIMAS
Milpa
MIPAZ
Akdeniz Guvenlik HizmetAKGUV
Reysas G.M.Y.O.
RYGYO
ARAŞTIRMA
Tarih
Nakit Tem ettü Dağıtım ı
Brüt
Hisse
Tem ettü
Toplam
Başına
Verim i
(m n TL) Brüt (TL)
(%)
48.1
0.3200
3%
Serm aye Artırım ı
Bedelli Bedelsiz
(%)
(%)
191
200
0
10
1076
0
0
100
286
0
25
0
77
0
100
300
285
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
200
0
0
0
0
0
0
0
0
0
13
0
0
0
0
0
100
40
0
0
0
100
0
21
0
63
70
0
0
92
0
25
0
100
0
0
0
400
15
9
5
5
5
8
2
4
8
100
15
14
1
100
11
15
100
7
20
0
17
279
20
20
20
0
0
43
14
Mevcut
Serm aye
(m n TL)
3.4
3.6
5.4
10.0
4.3
8.0
10.0
6.1
21.3
25.0
20.0
47.1
260.0
85.4
36.3
13.9
162.0
28.4
1100.0
389.0
662.5
2565.0
1500.0
425.0
693.7
398.2
60.0
3.6
1200.0
2800.0
105.0
151.8
45.5
58.0
30.0
30.0
45.0
150.0
300.0
21.0
185.2
92.1
601.4
18.0
127.4
12.2
190.0
Kapanış
(TL)
11.65
1.12
1.86
6.62
1.00
0.76
2.81
3.62
2.10
0.49
5.72
1.33
2.31
1.56
7.80
3.99
33.70
0.30
35.70
2.65
1.13
1.25
3.39
3.22
2.62
3.11
3.01
1.58
1.86
8.74
5.94
4.33
89.25
1.64
3.09
5.62
0.77
2.51
4.11
6.12
8.50
2.21
3.98
1.69
3.82
1.35
16.35
0.78
7
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
AL TAVSİYELERİMİZİN GÜNLÜK PERFORMANSI
Kapanış Fiyatı (TL)
30.05.2013
29.05.2013
9.10
9.14
5.38
5.45
24.30
24.80
12.20
12.05
11.85
12.15
3.11
3.16
6.14
6.06
5.68
5.62
Akbank
Akfen Holding
Migros
Sabanci Holding
Turkcell
Trakya Cam
T. Vakiflar Bankasi
Yapi Ve Kredi Bankasi
Portföyümüzün Getirisi
BİST-100
Relatif Performans
87,170
Değişim
-0.44%
-1.31%
-2.02%
1.24%
-2.47%
-1.58%
1.32%
1.07%
-0.52%
0.00%
-0.52%
87,175
AL Listemiz; AKBNK, AKFEN, MGROS, SAHOL, TCELL, TRKCM, VAKBN ve YKBNK hisselerinden
oluşmaktadır.
2013
2012
20%
75%
16%
73%
16%
15%
60%
10%
45%
5%
30%
0%
53%
14%
15%
0%
-5%
0%
AL Tavsiyelerimiz
BIST-100 Endeks
Relatif
AL Tavsiyelerimiz
BIST-100 Endeks
Relatif
AL listemizin performansı 24 Mayıs tarihinde hesaplanmıştır.
ARAŞTIRMA
8
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
TAVSİYE LİSTESİ
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
Ort.
F/K
F/DD
Özkaynak Get.
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T
FİNANSAL
Bankalar
Akbank
Garanti Bankası
Halk Bankası
İş Bankası
Vakıfbank
YKB
TSKB
Banks
AKBNK
GARAN
HALKB
ISCTR
VAKBN
YKBNK
TSKB
Hisse
Holdingler
Akfen Holding
Doğan Holding
Doğan Yayın
Koç Holding
Sabancı Holding
Şişe Cam
AKFEN
DOHOL
DYHOL
KCHOL
SAHOL
SISE
Hisse
GYO
Emlak GYO
İş GYO
Sinpaş GYO
Torunlar GYO
EKGYO
ISGYO
SNGYO
TRGYO
AL
TUT
TUT
AL
AL
TUT
9.10
9.90
20.40
7.14
6.14
5.68
2.65
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
5.38
1.11
0.85
10.70
12.20
3.22
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
TUT
TUT
TUT
TUT
3.09
1.56
1.45
4.34
11.40
20.70
7.80
7.30
7.00
2.70
Hedef
Fiyat*
7.15
1.34
0.95
11.48
13.01
3.50
Hedef
Fiyat*
3.42
1.71
1.60
4.40
25%
1%
9%
19%
23%
2%
19,506
22,282
13,665
17,218
8,226
13,231
1,562
85.9
188.2
113.0
137.2
68.9
70.3
2.5
9.7
10.8
9.3
9.6
8.8
9.7
8.7
9.1
9.6
8.8
9.8
7.9
8.6
8.0
Ort.
F/K
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T
33%
21%
12%
7%
7%
9%
839
1,457
911
14,541
13,340
2,588
5.9
17.9
10.4
24.0
24.7
23.3
11.5
22.7
15.4
11.5
13.2
10.0
7.8
18.8
11.8
10.9
10.8
8.1
1.37
1.47
1.75
1.26
1.13
1.29
1.43
1.22
1.30
1.50
1.15
1.00
1.13
1.25
4,140
527
466
1,163
24.7
2.2
4.8
2.4
11.6
10.4
11.7
4.2
11.8
11.6
6.0
4.1
14.6%
14.4%
18.3%
12.3%
13.4%
13.9%
16.7%
Düz. NAD
(mnTL)
Düz. NAD
prim / iskonto
3,396
3,691
1,928
29,507
1,422
5,321
-54%
-26%
-12%
-8%
1651%
-9%
Artış
Piyasa Değeri
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T
11%
10%
10%
1%
14.7%
14.4%
20.3%
13.9%
13.7%
13.5%
17.7%
10.0
8.6
14.7
13.6
F/DD
Trailing
10.1
9.5
8.2
10.0
1.8
0.9
0.8
0.8
Hisse
Temel Kapanış
Tavsiye
(TL)
Hedef
Fiyat*
Ort.
F/K
FD/FVAÖK
FD/Satış
Artış
Piyasa Değeri
Potansiyeli (mn ABD$) Hacim** 2013T 2014T 2013T 2014T 2013T 2014T
SANAYİ
Adana Çimento
Anadolu Efes
Akçansa
Ak Enerji
Aksa Enerji
Anadolu Cam
Anel Elektrik
Arçelik
Aygaz
Banvit
BİM
Bimeks
Bizim Toptan
Bolu Çimento
Coca-Cola İçecek
Çimsa
Doğuş Otomotiv
Enka İnşaat
Ereğli Demir Çelik
Ford Otosan
Hürriyet
Indeks
Ipek Enerji
Karsan
Koza Maden
Koza Altın
Kardemir (D)
Logo Yazılım
Mardin Çimento
Migros
Petkim
Tat Konserve
TAV Havalimanları
Tekfen Holding
Turkcell
Türk Hava Yolları
Tofaş
Trakya Cam
Türk Telekom
Türk Traktör
Tüpraş
Ünye Çimento
ADANA
AEFES
AKCNS
AKENR
AKSEN
ANACM
ANELE
ARCLK
AYGAZ
BANVT
BIMAS
BMEKS
BIZIM
BOLUC
CCOLA
CIMSA
DOAS
ENKAI
EREGL
FROTO
HURGZ
INDES
IPEKE
KARSN
KOZAA
KOZAL
KRDMD
LOGO
MRDIN
MGROS
PETKM
TATKS
TAVHL
TKFEN
TCELL
THYAO
TOASO
TRKCM
TTKOM
TTRAK
TUPRS
UNYEC
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
TUT
TUT
AL
TUT
TUT
AL
Not Yok
TUT
TUT
TUT
4.98
26.20
12.35
1.71
4.07
3.01
1.73
13.60
10.95
3.94
89.25
1.48
32.50
2.29
57.00
13.35
12.85
5.94
2.20
28.20
0.95
4.68
4.68
1.56
4.20
32.60
1.69
5.06
5.48
24.30
3.11
2.77
12.00
6.94
11.85
8.74
13.50
3.11
7.56
60.50
49.70
5.88
4.20
31.45
10.30
2.10
5.20
4.00
2.42
13.80
11.09
5.00
98.70
1.50
32.30
2.20
50.45
11.10
6.37
2.36
25.08
1.10
6.55
5.95
1.30
5.26
44.00
1.92
5.68
4.90
28.00
3.45
2.70
12.95
8.14
14.10
9.01
13.14
3.64
64.29
54.57
5.75
-16%
20%
-17%
23%
28%
33%
40%
1%
1%
27%
11%
1%
-1%
-4%
-11%
-17%
7%
7%
-11%
16%
40%
27%
-17%
25%
35%
13%
12%
-11%
15%
11%
-3%
8%
17%
19%
3%
-3%
17%
6%
10%
-2%
235
8,313
1,267
668
1,337
642
102
4,925
1,760
211
7,260
95
697
176
7,770
966
1,515
8,913
4,126
5,303
281
140
652
217
873
2,664
545
68
322
2,318
1,667
202
2,336
1,376
13,970
5,620
3,617
1,156
14,179
1,730
6,669
389
0.4
5.8
0.9
9.2
3.4
1.9
1.2
8.6
3.1
2.4
12.4
0.9
2.3
0.4
4.3
1.7
2.4
9.6
34.5
4.5
3.0
0.9
21.8
3.4
22.3
15.0
16.7
0.8
0.3
25.1
40.3
1.9
13.2
7.4
70.9
77.0
8.0
8.4
18.4
4.0
23.3
0.1
12.9
14.2
20.2
17.5
17.5
9.4
11.7
13.4
12.9
11.6
31.3
25.4
33.3
13.4
35.0
14.0
14.3
11.6
14.0
16.0
10.3
9.6
23.9
6.9
8.3
6.3
8.6
13.6
36.4
22.4
19.8
12.7
15.1
12.0
8.7
15.1
14.8
11.6
10.3
11.6
11.7
13.8
18.3
14.4
16.4
7.1
7.6
12.4
12.4
9.4
26.2
25.4
25.5
11.6
33.5
12.5
14.6
9.3
13.8
12.2
8.6
8.2
22.5
6.3
7.6
5.1
7.5
10.3
27.0
18.1
9.9
11.2
12.7
10.5
7.2
14.8
10.0
10.9
9.7
10.2
8.1
10.2
11.2
11.0
16.4
9.5
5.5
13.1
8.8
12.8
8.9
20.5
6.6
15.1
7.7
20.6
9.3
9.1
7.3
13.6
7.8
5.7
0.1
18.0
0.8
5.3
5.2
6.3
9.9
12.5
14.5
9.9
7.2
6.9
6.5
6.2
8.7
6.5
10.8
9.7
7.8
7.3
9.7
10.4
9.7
13.2
8.2
5.0
10.5
7.9
12.4
7.5
17.3
6.6
12.8
7.2
18.3
8.8
8.3
6.3
13.1
7.0
5.1
0.1
17.5
0.7
4.9
4.3
5.8
8.3
11.1
11.7
6.7
6.5
6.2
5.9
5.3
8.6
4.9
9.6
8.8
7.3
1.1
2.5
2.4
2.3
3.5
1.7
1.3
1.0
0.9
0.5
0.6
1.1
0.4
0.6
1.4
3.3
2.3
1.1
1.0
1.1
1.0
0.2
0.1
0.8
0.5
4.1
1.0
2.1
2.8
0.8
0.7
0.6
2.2
0.5
2.0
1.0
1.0
1.4
1.6
0.3
2.5
1.0
2.2
2.2
2.1
2.7
1.6
1.2
0.9
0.9
0.5
0.5
0.9
0.4
0.5
1.3
2.9
2.1
1.1
1.0
1.1
1.0
0.1
0.1
0.9
0.4
3.7
0.8
1.9
2.5
0.7
0.7
0.5
2.0
0.4
1.8
0.9
1.0
1.2
1.5
0.3
2.4
BİST-100
XU100
87,170
96,423
11%
281,849
1,569
11.4
10.5
8.1
7.3
1.1
1.0
*: 2013 yıl sonu hedefi **: 6 aylık (milyon ABD$)
Halka açık grup şirketlerimiz olan GARAN, DOAS, GARFA, DGGYO, GRNYO için tavsiye vermeyip tahmin yapmıyoruz
ARAŞTIRMA
9
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
VERİ AKIŞI
31 Mayıs Cuma
Bankaların 1Ç13 konsolide bilançolarını açıklamaları için son tarih
09:00 – Almanya Perakende Satışlar (Nisan) (Aylık) – Önceki Veri: -%0.30 / Beklenti: %0.20
09:00 – Almanya Perakende Satışlar (Nisan) (Yıllık) – Önceki Veri: -%2.80 / Beklenti: %1.10
10:00 – Türkiye Dış Ticaret Dengesi – Önceki Veri: $-7.39mlr / Beklenti: $-7.80 mlr
11.30 – İngiltere Mortgage Onayları (Nisan) – Önceki Veri: 53.5bin / Beklenti: 54.6bin
12:00 – AB TÜFE Beklentisi (Mayıs) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.20 / Beklenti: %1.40
12:00 – AB İşsizlik Oranı (Nisan) – Önceki Veri: %12.10. / Beklenti: %12.20
12:00 – İtalya TÜFE (Mayıs) (Aylık) – Önceki Veri: %0.30. / Beklenti: %0.00
12:00 – İtalya TÜFE (Mayıs) (Yıllık) – Önceki Veri: %1.30. / Beklenti: %1.30
13:10 – İngiltere tahvil satacak.
15:30 – ABD Kişisel Gelir (Nisan) – Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: %0.10
15:30 – ABD Kişisel Harcama (Nisan) – Önceki Veri: %0.20 / Beklenti: %0.00
16:55 – ABD Michigan Üniversitesi Güven Endeksi (Nihai)– Önceki Veri: 83.70 / Beklenti: 83.70
21:00 – ABD FED Başkanı Bernanke Princeton Üniversitesi’nde konuşacak.
3 Haziran Pazartesi
02:50 – Japonya Sermaye Harcamaları (1Ç13)– Önceki Veri: -%8.70 / Beklenti: m.d
04:45 – Çin PMI İmalat Endeksi– Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye PMI İmalat Endeksi (Mayıs)– Önceki Veri: 50.4 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye TÜFE (Mayıs) (Aylık)– Önceki Veri: %0.42 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye TÜFE (Mayıs) (Yıllık)– Önceki Veri: %6.13 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye TÜFE (Çekirdek) (Mayıs) (Yıllık)– Önceki Veri: %5.44 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye ÜFE (Mayıs) (Aylık)– Önceki Veri: -%0.51 / Beklenti: m.d
10:00 – Türkiye ÜFE (Mayıs) (Yıllık)– Önceki Veri: %1.70 / Beklenti: m.d
10:45 – İtalya PMI İmalat Endeksi (Mayıs) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
10:50 – Fransa PMI İmalat Endeksi (Mayıs) (Nihai) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
10:55 – Almanya PMI İmalat Endeksi (Mayıs) (Nihai) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
11:00 – AB PMI İmalat Endeksi (Mayıs) (Nihai) – Önceki Veri: m.d / Beklenti: m.d
14:20 – ABD FED üyesi Stockholm’de konuşacak.
15:50 – Fransa tahvil satacak.
17:00 – ABD Yapı Harcamaları (Nisan) (Aylık) – Önceki Veri: -%1.70 / Beklenti: m.d
17:00 – ABD ISM İmalat Endeksi (Mayıs)– Önceki Veri: 50.70 / Beklenti: m.d
ARAŞTIRMA
10
GÜNE BAŞLARKEN
31 Mayıs 2013
Bu rapordaki veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan
yorumlar sadece GARANTİ YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler
ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu
tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça bu raporların içeriği kısmen
ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisab edilemez, alıntı yapılamaz,
kullanılamaz. Rapor gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki
açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava
haklarımız saklıdır.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr
ARAŞTIRMA
11