haftalık bülten 27 Nisan 2015 Geçen haftanın özeti
advertisement
haftalık bülten 27haftalık Nisanbülten 2015 Ecicek Geçen haftanın özeti İnan Demir +(90) 212 318 5087 inan.demir@finansbank.com.tr TCMB işaret ettiğinden fazlasını yapmadı. Para Politikası Kurulu (PPK), görüşümüz ve piyasa beklentisi doğrultusunda politika faizlerinde bir değişiklik yapmadı. Böylece haftalık repo faizi %7.5, gecelik borçlanma ve borç verme faizleri sırasıyla %7.25 ve %10.75 değerlerini aldı. Politika faizleri haricinde, TCMB’nin önceki haftaki duyurusunda işaret ettiği gibi; döviz depo faizlerinde 50 baz puanlık indirim, TL zorunlu karşılıklara ödenen telafi faizlerinde 50 baz puanlık artırım yapıldı. Bunların ilki, bankaların merkez bankasından bir hafta vadeli dolar borçlanmalarında faizi %4’e, euro borçlanmalarında %2’ye indirdi. Daha önce de dile getirdiğimiz gibi, böyle bir değişiklik döviz deposunu tekrar etkin bir araç haline getirecek kadar büyük değil. Dolayısıyla döviz piyasasına etkisi olmasını beklemiyoruz. Benzer şekilde, ikinci karar da bankaların rezerv opsiyon mekanizmasını kullanma oranını etkilemeyeceğinden, TL’nin performasını desteklemeyecektir. Doların küresel çaptaki güçlenmesinin sürmesi ve seçim öncesinde devam eden siyasi belirsizlikler sebebiyle, TL’deki zayıflama eğiliminin bundan sonra da sürmesi muhtemel. Seçim sonrasında piyasaların hoşuna gitmeyecek bir sonuç ortaya çıkması halinde, TCMB’nin kayda değer oranda faiz artırımı yapması gerekebilir. Tüketici güveni Nisan’da belirgin toparlanma kaydetmedi. Tüketici güven endeksi Nisan ayında 65.4 değerini alarak, önceki aydaki 64.4 değerinin biraz üzerinde yer aldı. Endeks böylece son altı yıldaki en düşük değerinden uzaklaşamadı. Endeksin bileşenlerine baktığımızda da, hanehalkının finansal durumu ve ekonomik durum algısı gibi belli başlı başlıklarda önemli bir değişim görmüyoruz. Finans piyasalarındaki volatilite yıl başından bu yana tüketici güvenini olumsuz etkilemeyi sürdürüyor. Tüketici güveninin zayıf seyretmesi, uzun zamandır beklenen iç talep canlanmasının daha da gecikebileceğini gösteriyor. Seçim sonrasında siyasi belirsizliklerin ortadan kalkmasının da desteğiyle, talep koşulları muhtemelen iyileşecektir. Bu durumda, ekonomik aktivitenin yılın ikinci yarısında hızlanacağını öngörerek, 2015 yılı GSYH büyümesinin %3 olacağını tahmin ediyoruz. Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 deniz.cicek@finansbank.com.tr Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 gokce.celik@finansbank.com.tr haftalık bülten Önümüzdeki Haftaya Bakış TCMB Enflasyon Raporunu Perşembe günü açıklayacak. TCMB Başkanı Başçı tarafından basın toplantısıyla sunulacak olan ikinci çeyrek enflasyon raporunda, TCMB’nin enflasyon tahminleri ve bunların altında yatan politika patikası yer alacak. Ayrıca, Başçı’nın son dönemdeki döviz kuru artışları, yüksek gıda fiyatları ve bozulan büyüme görünümü karşısında, TCMB’nin yapabileceği politika hamleleri hakkında da yol göstermesi de bekleniyor. Hatırlanacağı gibi 2015’in ilk enflasyon raporunda, yılsonu enflasyonu %5.5 olarak tahmin edilmişti. Geçen sürede TL bir hayli değer kaybettiğinden ve gıda enflasyonu yüksek seyrettiğinden, enflasyon tahmini yukarı doğru, muhtemelen %6’nın üstüne revize edilecektir. Mart ayı dış ticaret istatistikleri de Perşembe günü yayımlanacak. TÜİK tarafından açıklanacak resmi dış ticaret istatistiklerinin, ay başında açıklanan Gümrük ve Dış Ticaret Bakanlığı verileriyle uyumlu olmasını bekliyoruz. Bakanlığın Mart ayına dair açıkladığı veriler, ihracatın yıllık bazda %14.5 düşüşle 12.6 milyar dolar, ithalatın %5.8 düşüşle 18.8 milyar dolar, dış ticaret açığınınsa %18.8 artışla 6.2 milyar dolar olacağına işaret ediyor. Bu durumda 12 ay birikimli dış ticaret açığı, Şubat’taki 81.4 milyar dolar seviyesinden 82.4 milyar dolara yükselecek. Bu artışın temel belirleyicilerinin, zayıf dış talep ve altın dengesindeki geçici bir bozulma olduğu görülüyor. Önümüzdeki dönemde, Türkiye’nin enerji faturasındaki düşüş dış ticaret dengesini olumlu etkilemeyi sürdürecek. Dış talep görünümü destekleyici değilse de, iç talebin de yavaş büyümesi sebebiyle, dış hesaplardaki dengelenmenin tersine dönmesini öngörmüyoruz. Bu haftanın veri gündeminde ayrıca, bugün yayımlanacak olan Mart ayı yabancı ziyaretçi sayısı da bulunuyor. haftalık bülten 20 - 24 NİSAN PİYASA GÜNDEMİ 27 Nisan Mart ayı yabancı ziyaretçi sayısı 28 Nisan ABD Şubat ayı S&P/Case Shiller konut endeksi 29 Nisan FOMC toplantısı 30 Nisan TCMB Nisan Enflasyon Raporu ABD Nisan ayı Dallas Fed imalat endeksi ABD Nisan ayı tüketici güven endeksi ABD 1.çeyrek GSYH büyümesi Mart ayı dış ticaret dengesi ABD 1.çeyrek çekirdek kişisel tüketim harcamaları ABD haftalık işsizlik maaşı başvuruları Euro Bölgesi Nisan ayı tüketici güveni Euro Bölgesi Mart ayı işsizlik oranı Euro Bölgesi Nisan ayı reel sektör güveni Euro Bölgesi Nisan ayı öncü enflasyon verisi 1 Mayıs Piyasalar kapalı olacak Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
