haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
23 Şubat 2015
Makro ekonomik değişkenlerin takipteki alacaklar üzerindeki etkisi…
Bankacılık sektörünün toplam aktiflerinin %62.2’sini oluşturan krediler bazı dönemlerde içsel veya dışsal
nedenlerle takibe düşmektedir. Ekonominin daralma gösterdiği dönemlerinde kredi hacmi de bu gelişmenin
paralelinde daralırken, kullandırılan kredilerde de geri ödenememe sorunu ortaya çıkabilmektedir. Ekonominin
küçülme/büyüme gösterdiği dönemlerde krediyi kullanan birey ya da firmaların gelirlerinde de öngörülemeyen
değişimler yaşanabilir. Böyle bir ortamda takibe düşmesi potansiyel olan kredilerin önceden tahmin edilebilirliği,
bazı risklerin etkisini hafifleteceği gibi sektörün alacağı aksiyonlar için de önemli bir unsur olacaktır. Bu haftaki
raporumuzda sektörün “takibe girmiş alacakları” olarak bilinen TGA’nın büyüme, kur, faiz ve işsizlik gibi bazı temel
makroekonomik göstergelerle olan ilişkisini yakından ele alacağız.
Bankacılık sektörünün aktif kalitesinin göstergelerinden biri olan takipteki alacaklar 2014 yılında 36 milyar TL
gerçekleşti. Takipteki kredilerin toplam içindeki ağırlıklarına bakıldığında ilk sırada 13 milyar TL ile en fazla ağırlığı
olan ticari kredilerin geldiğini, bunu sırasıyla bireysel krediler ve kobi kredilerinin takip ettiğini söyleyebiliriz. Bu
bağlamda, makroekonomik verilerin etkisini bireysel kredilere nispeten ticari kredilerde daha çok gördüğümüz
varsayımı ile söz konusu verilerdeki değişimlerin toplam takipteki alacaklar üzerinde etkisinin önemli olacağını
düşünebiliriz. Aşağıda öncelikle değişkenler arasındaki ilişkinin gücünü gösteren korelasyon matrisinden
hareketle değişkenler arasındaki ilişkiye bakılmasının ardından ekonometrik modeller kurulup, söz konusu
değişkenlerin (etkileyen) takipteki alacakları (etkilenen) nasıl etkilediği açıklanmaya çalışılmıştır.
NOT: TGAD = Takipteki alacakların yıllık değişimi
GDPD = GSYH’nin yıllık değişimi
NOT: GDP = GSYH
Büyüme - TGA İlişkisi
TGA (y-y, %)
-20
GSYH (y-y,%) (sağ eksen-ters)
-15
-10
-5
0
5
10
15
2003Q4
2004Q2
2004Q4
2005Q2
2005Q4
2006Q2
2006Q4
2007Q2
2007Q4
2008Q2
2008Q4
2009Q2
2009Q4
2010Q2
2010Q4
2011Q2
2011Q4
2012Q2
2012Q4
2013Q2
2013Q4
2014Q2
2014Q4
100
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
Kaynak: BDDK, Bloomberg
GSYH’nin yıllık değişim oranı ile TGA arasındaki ilişkinin grafikten de anlaşıldığı gibi, ekonominin küçüldüğü
dönemlerde artan işsizlik oranının da etkisi ile takipteki alacaklarda artış; ekonominin büyüdüğü dönemlerde ise
takipteki alacaklarda düşüş görülüyor.
Büyüme dışında kur ve faiz gibi değişkenlerin takipteki alacaklar ile olan ilişkisi incelendiğinde ise, söz konusu
değişkenlerin TGA’ya olan etkisinin büyüme oranı kadar büyük ve doğrudan olmadığı görüldü:
Log(TGA)=14.3+0.10*Log(Kur(-2))-0.05*Log(Faiz(-3))-0.24*Log(Krediler(-1))
* Diğer değişkenler sabit tutulduğunda (faiz ve krediler), kurun 2 ay gecikmeli değeri %1 oranında
arttığında (azaldığında) TGA (takipteki alacaklar)’nın %0.10 artması (azalması) beklenir.
* Diğer değişkenler sabit tutulduğunda (kur ve krediler), faizin 3 ay gecikmeli değeri %1 oranında
azaldığında (arttığında) TGA (takipteki alacaklar)’nın %0.05 azalması (artması) beklenir.
Bağımlı değişkenin (etkilenen) TGA, bağımsız değişkenin (etkileyen) büyüme oranı (GSYH) olarak kurulduğu
doğrusal ekonometrik model sonuçlarına göre:
Log(TGA)=72.3-2.81*Log(GSYH(-1))
*Büyümenin 1 çeyrek gecikmeli değeri %1 oranında arttığında (azaldığında) TGA’nın %2.8 azalması
(artması) beklenir.
Sonuç olarak,
Türkiye ekonomisinde 2008 küresel krizin etkisiyle sektörün takipteki alacakları hızla artış göstermiş, ancak krizin
ardından yaşanan gelişmeler ve bankacılık sektörünün daha çok güçlenmesi ile takipteki alacaklar gerilemiştir.
Türk bankacılık sektöründe takipteki alacakların önceden tahmin edilebilirliği, söz konusu kalemin sektörün kredi
riskinin ölçülebilmesi ve daha sağlıklı ilerleyebilmesi açısından oldukça önem arz ediyor. Bu bağlamda, takipteki
alacakların gelişimini etkileyen makroekonomik parametrelerin tespiti ve bunlar üzerinden hareketle modelleme
yapılabilir olması sektörün gelişimine önemli katkıda bulunmaktadır.
Kur ve faizdeki hareketlerin ekonomi üzerindeki etkisinin oldukça büyük olmasına karşın, söz konusu bu
değişkenlerin takipteki alacaklar üzerindeki doğrudan etkisinin %0.10 ve %0.05 seviyelerinde olması dikkat
çekmiştir. Öte yandan, büyüme ile kur başta olmak üzere söz konusu ekonomik değişkenlerin ilişkisine
bakıldığında yüksek korelasyon olduğu tespit edilmiştir. Bu bağlamda kur ve faizin büyüme kanalı ile TGA’yı
etkilediği görülüyor. Kur ve faizdeki volatilitenin büyüme ve işsizlik üzerinde menfi bir etki yarattığını ve
büyümenin 1 çeyreklik gecikme ile takipteki alacakları etkilediğini söyleyebiliriz. Yukarıda bahsettiğimiz model
sonuçlarından hareketle, büyüme ile TGA arasındaki yüksek ilişkiden yola çıkılarak kur ve faizin takipteki alacaklar
üzerinde doğrudan değil büyüme kanalı ile etkisi olduğunun tespit edildiğini söyleyebiliriz. Bu doğrultuda 2014
yılında kur ve faizlerde yaşanan artış ile açıklanacak olan 2014 yılı büyümesinin de düşeceği beklentisinin
gecikmeli etkilerinin 2015 yılının ilk çeyreğinde görülebileceğini düşünüyoruz.
2
Haftalık Veri Takvimi (23-27 Şubat 2015)
Tarih
23.02.2015
Ülke
Türkiye
İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı (Şubat)
%73.7
%72.8 (açıklandı)
Dallas Fed İmalat Endeksi (Şubat)
-4.4
0.0
İkinci El Konut Satışları (Ocak, a-a)
%2.4
-%0.8
Chicago Fed Aktivite Endeksi (Ocak)
-0.05
0.05
Almanya
IFO İş Dünyası Güven Endeksi (Şubat)
106.7
107.6
Türkiye
TCMB Toplantısı ve Faiz Kararı (Şubat)
--
--
ABD
Case Shiller Endeksi (Aralık, a-a)
%0.74
%0.60
54.2
54.5
102.9
99.5
Tüketici Güven Endeksi (Şubat)
Richmond Fed İmalat Endeksi (Şubat)
26.02.2015
6
7
Euro Bölgesi
TÜFE (Ocak, y-y)
-%0.6
-%0.6
Almanya
GSYH (4. çeyrek, ç-ç)
%0.7
%0.7
Fransa
İş Dünyası Güven Endeksi (Şubat)
94
95
İtalya
Cari İşlemler Dengesi (Aralık)
3,482 Millyon Euro
--
ABD
Yeni Konut Satışları (Ocak, a-a)
%11.6
-%1.3
Haftalık Mortgage Başvuruları
-%13.2
--
90
91
Fransa
Tüketici Güven Endeksi (Şubat)
ABD
TÜFE (Ocak, y-y)
%0.8
-%0.1
Dayanıklı Mal Siparişleri (Ocak)
-%3.3
%1.6
283 Bin Kişi
290 Bin Kişi
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
Almanya
9.3
9.5
İşsizlik Oranı (Şubat)
%6.5
%6.5
İş Dünyası Güveni (Şubat)
0.16
0.24
Tüketici Güven Endeksi (Şubat)
-6.7
-6.7
M3 Para Arzı (Ocak, y-y)
%3.6
%3.8
Tüketici Güven Endeksi (Şubat)
104.0
104.2
Perakende Satışlar (Aralık, a-a)
%0.1
-%0.1
İngiltere
GSYH (4. çeyrek, ç-ç, öncül)
%0.5
%0.5
Türkiye
Dış Ticaret Dengesi (Ocak)
8.5 Milyar Dolar
5.0 Milyar Dolar
168.29
--
Euro Bölgesi
İtalya
27.02.2015
Beklenti
103.4 (açıklandı)
Hizmet PMI (Şubat, öncül)
25.02.2015
Önceki
103.2
ABD
24.02.2015
Açıklanacak Veri
Reel Kesim Güven Endeksi (Şubat)
Tüketici Güven Endeksi (Mart)
Konut Fiyat Endeksi (Aralık)
ABD
Bekleyen Konut Satışları (Ocak, a-a)
-%3.7
%2.4
Chicago PMI (Şubat)
59.4
58.3
GSYH (4. çeyrek, ç-ç, yıllıklandırılmış)
%2.6
%2.1
Almanya
TÜFE (Şubat, y-y, öncül)
-%0.5
-%0.5
Fransa
ÜFE (Ocak, y-y)
-%2.9
--
İtalya
TÜFE (Şubat, y-y, öncül)
-%0.5
-%0.2
Japonya
İşsizlik Oranı (Ocak)
%3.4
%3.4
TÜFE (Ocak, y-y)
%2.4
%2.4
Sanayi Üretimi (Ocak, y-y, öncül)
%0.1
-%3.2
Perakende Satışlar (Ocak, y-y)
%0.1
-%1.2
3
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
20
15
10
15
1.7
5
10
0
5
-5
0
-10
-5
-15
Ticaret
2014-III
2014-I
2014-II
2013-IV
2013-III
2013-I
İnşaat
2013-II
2012-III
2012-IV
2012-I
Sanayi
2012-II
2011-III
2011-I
2011-II
2000Ç1
2000Ç3
2001Ç1
2001Ç3
2002Ç1
2002Ç3
2003Ç1
2003Ç3
2004Ç1
2004Ç3
2005Ç1
2005Ç3
2006Ç1
2006Ç3
2007Ç1
2007Ç3
2008Ç1
2008Ç3
2009Ç1
2009Ç3
2010Ç1
2010Ç3
2011Ç1
2011Ç3
2012Ç1
2012Ç3
2013Ç1
2013Ç3
2014Ç1
2014Ç3
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
2011-IV
-10
-20
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
40
20
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (yy, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
50
3
Yatırım
İthalat
Ara.14
Ağu.14
Nis.14
Ara.13
Ağu.13
Nis.13
Ara.12
Ağu.12
Nis.12
-1
Ara.11
2014-III
2014-I
2014-II
2013-III
İhracat
2013-IV
2013-I
2013-II
2012-III
2012-IV
2012-I
Devlet
2012-II
2011-IV
2011-II
Tüketim
2011-III
2011-I
1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
100000
80000
60000
40000
20000
Oca.02
Tem.02
Oca.03
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.15
0
Kaynak: OSD, VakıfBank
210
190
170
150
130
110
90
70
Eyl.09
Ara.09
Mar.10
Haz.10
Eyl.10
Ara.10
Mar.11
Haz.11
Eyl.11
Ara.11
Mar.12
Haz.12
Eyl.12
Ara.12
Mar.13
Haz.13
Eyl.13
Ara.13
Mar.14
Haz.14
Eyl.14
Ara.14
120000
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
Kaynak:TÜİK
4
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
85
80
75
70
65
60
55
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: TCMB
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
55
50
45
40
35
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.15
30
Kaynak:Reuters
5
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25
14
12
10
8
6
4
2
0
20
7.24
15
10
8.63
05
3.29
00
Kaynak: TCMB
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.15
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.15
-05
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
31.12.2007
30.05.2008
31.10.2008
31.03.2009
31.08.2009
29.01.2010
30.06.2010
30.11.2010
30.04.2011
30.09.2011
29.02.2012
31.07.2012
31.12.2012
31.05.2013
31.10.2013
31.03.2014
31.08.2014
31.01.2015
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Kaynak: Bloomberg
Gıda
20
Enerji
TÜFE
15
10
5
0
-5
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
135
8
6.69
125
7
120
115
105
Kaynak: TCMB
Oca.15
Tem.14
Oca.14
Tem.13
Oca.13
Tem.12
Oca.12
Tem.11
Oca.11
Tem.10
100
Oca.09
5,5
6.42
116.85
110
Oca.10
6,5
6
130
Tem.09
7,5
Kaynak: TCMB
6
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17,0
16,0
15,0
14,0
13,0
12,0
11,0
10,0
9,0
8,0
7,0
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Kas.14
May.14
Kas.13
May.13
Kas.12
May.12
Kas.11
May.11
Kas.10
May.10
Kas.09
May.09
Kas.08
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
4.700
4.200
3.700
3.200
2.700
2.200
1.700
1.200
700
Kaynak: TOBB
7
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
Kaynak: TCMB
-12000
Ara.04
Haz.05
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
Ara.14
Ara.04
Haz.05
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
Ara.14
0
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105,0
95,0
85,0
75,0
65,0
55,0
Kaynak: TCMB
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
8
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Oca.15
Oca.14
-3
Tem.14
-60000
Oca.13
7
Tem.13
-50000
Oca.12
17
Tem.12
-40000
Tem.11
27
Oca.11
-30000
Oca.10
37
Tem.10
-20000
Tem.09
47
Oca.09
-10000
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
9
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
28,1
2006
300
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
350
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Oca.08
57
Tem.08
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nominal Faiz
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.15
-5
Oca.15
Oca.14
Tem.14
Oca.13
Tem.13
Oca.12
Tem.12
Tem.11
Oca.11
Oca.10
Tem.10
Oca.09
Tem.09
Oca.08
Tem.08
Tem.07
Oca.07
0
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2.5
0.8
-2.39
0.25
102.9
Euro Bölgesi
0.9
-0.6
2.37
0.05
-6.70
Almanya
1.4
-0.50
7.01
0.05
100
Fransa
0.20
-0.40
-1.31
0.05
-20.40
-0.50
0.99
0.05
104.00
İtalya
-0.49
Macaristan
3.40
-1.40
2.95
2.10
-22.40
Portekiz
0.70
-0.40
0.53
0.05
-20.80
İspanya
2.00
-1.30
0.78
0.05
-1.50
Yunanistan
1.70
-2.80
0.73
0.05
-49.30
İngiltere
2.70
0.30
-4.51
0.50
1.00
Japonya
-0.50
2.40
0.69
0.10
39.10
Çin
7.30
0.80
1.93
5.60
105.80
Rusya
0.70
15.00
1.56
15.00
--
Hindistan
5.30
5.86
-1.72
6.75
--
Brezilya
-0.24
7.14
-3.61
12.25
104.20
G.Afrika
1.40
4.40
-5.8
5.75
0.30
7.75
68.10
1.70
7.24
-7.9
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir.
Türkiye
10
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2012
2013
En Son Yayımlanan
2014
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
1 415 786
1 561 510
461 654
(2014 3Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
2.2
4.0
1.7
(2014 3Ç)
2.9
İşsizlik Oranı (%)
9.2
10.0
10.7
(Kasım 2014)
En Son Yayımlanan
9.6
2015
Yılsonu
Beklentimiz
2013
2014
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
7.0
2.6
2.6
(Aralık 2014)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
76.0
74.6
72.8
(Şubat 2015)
-
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
7.40
8.17
7.24
(Ocak 2015)
6.80
ÜFE (y-y. %)
6.97
6.36
3.28
(Ocak 2015)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
225,331
251,991
250,892
(13.02.2015)
--
M2
910,052
1,018,546
1,042,141
(13.02.2015)
--
M3
950,979
1,063,151
1,089,293
(13.02.2015)
--
Emisyon
67,756
77,420
78,862
(13.02.2015)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
112,002
106,314
108,218
(13.02.2015)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
7.50
7.50
(20.02.2015)
--
TRLIBOR O/N
8.05
11.27
11.02
(20.02.2015)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
64,658
45,836
6,816
(Aralık 2014)
41,000
İthalat
251,661
242,223
21,833
(Aralık 2014)
--
İhracat
151,802
157,715
13,328
(Aralık 2014)
--
Dış Ticaret Açığı
99,858
84,508
8,505
(Aralık 2014)
79,800
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
403.0
414.6
416.9
(Ocak 2015)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
182.8
197.3
204.3
(Ocak 2015)
--
Kamu Net Borç Stoku
197.6
--
177.9
(2014 3Ç)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2013 Ocak
2014 Ocak
Bütçe Gelirleri
36,872
37,908
40,109
(Ocak 2015)
--
Bütçe Giderleri
30,933
36,001
36,342
(Ocak 2015)
--
Bütçe Dengesi
5,939
1,907
3,767
(Ocak 2015)
--
Faiz Dışı Denge
11,162
6,923
8,782
(Ocak 2015)
--
11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu
Müdür
cem.eroglu@vakifbank.com.tr
0212-398 18 98
Buket Alkan
Uzman
buket.alkan@vakifbank.com.tr
0212-398 19 03
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr
0212-398 18 91
Bilge PEKÇAĞLAYAN
Uzman
bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr
0212-398 18 91
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr
0212-398 19 05
Elif Engin
Uzman Yardımcısı
elif.engin@vakifbank.com.tr
0212-398 18 92
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.