Günlük Bülten 6 Mart 2017

Günlük Bülten
6 Mart 2017
DEĞERLENDİRME
İyimser risk iştahı ile tarım dışı haftasına başlıyoruz.
Katalizörler: Çin parti kurultayından istikrarlı mesajlar çıkması ve piyasanın Mart ayında FED’in faiz arttırımına hazırlanmasıyla risk
iştahının iyimserlik kazanmasına karşın Kuzey Kore’nin füze testlerine sabahın ilk saatlerinde devam etmesi risk iştahını bir miktar
nötralize etti.
Hafta başında (bugün ve yarın) Hazine Müsteşarlığı’nın düzenleyeceği ihaleler belirleyici olacak. 2,5 ve 10 yıllık geniş vade
yelpazesinde kuponlu ve TÜFE endeksli tahvillerin ihaleleri gerçekleşecek. Kur ve faizin yükselmesi, yeni pozisyon açmak ve
Türkiye riskini arttırmak isteyen uluslararası yatırımcıların Lira varlıklara ilgi göstermesini sağlayabilir.
Cuma günü genel anlamı ile Yellen’ın konuşmasının ardından Dolar’da zayıflık gözlemledik. Verilerin desteklemesi durumunda
Yellen’ın Mart ayında faiz arttırımına sıcak bakması, piyasada Mart ayı olasılığının %94 oranına ulaşması ile fiyatlandı. Türkiye
ETF’i %1,25 değer kazancı ile Avrupa seansında günü %0,4 değer kaybı ile tamamlayan MSCI Türkiye endeksinden pozitif ayrıştı.
Risk iştahındaki toparlanma günlük dalgalanmalar hariç tutulduğunda Gelişmekte Olan Ülke Kurları’nda (EMFX) değer kazanımları
ile sonuçlanabilir. Kore Wonu’nun 1.155 seviyesindeki değeri küresel dengelerin yerinde seyrettiğini göstermekte. Çünkü; Yellen
kısa sürede faiz artışının ötesine geçip de daha fazla sıkılaştırma konusunda sinyal vermedi. FED, sıkılaştırma patikasında ciddi bir
hızlanma öngörmedikçe, “kademeli” yaklaşımına sadık kaldıkça risk iştahını bozmayacaktır.
Hafta içerisinde Çin’den gelecek rezerv, dış ticaret ve enflasyon verileri izlenecek. Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası (ECB)
para politikası kararını açıklayacak. Enflasyon beklentilerinde yukarı yönlü güncelleme mümkün ve belki de risklerle ilgili daha
dengeli ifadeler görebiliriz. Ancak Haziran ayı öncesinde, Fransa’da seçimler tamamlanmadan ECB’nin ana söyleminde (retorik)
değişiklik öngörülmüyor. Cuma günü ABD’de açıklanacak İstihdam Raporu’nda tarım dışı istihdamının son altı aylık ortalama ile
uyumlu şekilde 180bin kişi artması bekleniyor.
Çarşamba günü yurt-içinde Ocak ayı sınai üretim verisi açıklanacak. Bugün TSİ 10:00’da merkez bankası enflasyon
değerlendirmesini ardından öğleden sonra TSİ 14:30’da da reel kur endeksini açıklayacak. Genele yayılan ve çift haneye
beklenenden erken ulaşan enflasyonun kaynaklarını merkez bankasının nasıl açıkladığı gözlemlenecek. Reel kur ise artan
enflasyon nedeniyle nominal değerlenmenin de etkisiyle yükselebilir. Yurt dışında ise öğleden sonra ABD’de Ocak ayı fabrika
siparişleri takip edilecek.
1
Günlük Bülten
6 Mart 2017
PİYASA DETAYLARI
 Döviz Piyasası
 Cuma günü beklentileri aşan enflasyon verisiyle TL varlıklarda hareket gözlenirken; TCMB’nin likidite politikası adımlarını TL’yi
destekleyici şeklinde sürdürmesiyle birlikte yeni haftaya 3,71’lerden başlıyoruz. Bu hafta yurtiçinde sanayi üretimi
makroekonomik veri gündemi açısından takip edilecek en önemli gelişme. Haftanın ilk iki gününde ise piyasa Hazine ihalelerine
yoğunlaşacak.
30 Ara 16 2 Mar 17
3 Mar 17
Günlük
Değişim
2016
Sonuna
Göre
$/TL
4
1,23
1,18
3,4
3,5235
3,7280
3,7045
-0,6%
5,1%
€/TL
3,7053
3,9195
3,9269
0,2%
6,0%
Sepet*
3,6144
3,8238
3,8157
-0,2%
5,6%
2,8
€/$
1,0517
1,0507
1,0622
1,1%
1,0%
2,6
$/Yen
116,96
114,41
114,04
-0,3%
-2,5%
2,4
$ Endeks
102,68
102,20
101,54
-0,6%
-1,1%
2,2
Oca 16
* (0,5$+0,5€)
€/$ (Sa ğ eks)
3,6
$/TL
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Sepet
3,8
3,2
1,13
3
1,08
1,03
Nis 16
Tem 16
Eki 16
Oca 17
 Fed Başkanı Yellen sonrası dolar endeksinin 102 seviyesinin altında tutunmasıyla paritede 1,06 seviyesinden haftaya başlıyoruz.
Yellen, Cuma günü yaptığı konuşmayla hafta boyu fikirlerini piyasayla paylaşan bölgesel Fed başkanlarını teyit etti ve ABD
ekonomisinin beklendiği gibi gitmesi durumunda Mart ayında faiz artırmanın uygun olabileceğini belirtti. Böylece Fed'in 14-15
Mart'taki toplantısında faizleri 25 baz puan artırma olasılığı %96 oranında fiyatlanıyor. Bu resmin devamını Cuma günü
açıklanacak olan tarım dışı istihdam verisiyle sürdüğünü görebiliriz. Bugün veri açısından ABD fabrika siparişleri ve Euro Bölgesi
Sentix yatırımcı güven endeksi önemli. ABD dayanıklı mal siparişlerinin nihai hali açıklandığından verinin çok sapma
göstermemesi halinde piyasada belirgin bir etkisi beklenmiyor. Haftanın geri kalanında dikkat çeken tarım dışı istihdam verisinin
yanı sıra ücretlerdeki gelişim önemli olacak. Ayrıca Euro Bölgesi tarafında ECB’nin faiz kararına odaklanacağız. Bankanın
beklentiler üstünde gelen PMI ve enflasyon verileri ardından tahminlerini yukarı yönlü güncellemesi şaşırtıcı olmayacaktır. Bu
hafta ihracat, enflasyon ve rezerv gibi önemli Çin verileriyle de piyasada hareketliliğin arttığını görebiliriz.
 Haftaya Yellen’ın kademeli faiz artırımı söylemini sürdürmesiyle birlikte risk iştahında iyimserlikle başlıyoruz. Çin’in Ulusal Halk
Kongresinde sürpriz kararlar çıkmaması ve büyüme hedefinin "%6,5 civarında ya da mümkünse daha yukarı" olması pozitif
görünüme destek veriyor. Bununla birlikte Kuzey Kore'nin füze fırlattığına ilişkin haberin piyasalardaki iyimser havayı sınırladığı
görülüyor.
 Emtia Piyasası
 Petrol , Libya‘daki çatışmaların ardından ülkede ihracat payı yüksek bazı limanların ihracatını durdurmasıyla kazançlarını artırdı.
 Kuzey Kore’nin haberi sonrası güvenli limanlardan Japon Yeni ve altına talebin arttığı görülmekte. Fed beklentileriyle aşağı
yönlü hareket eden altın haberle birlikte yatay bir seyir izledi. 1.500
Altın ($/Ons)
1.450
30 Ara 16 2 Mar 17
3 Mar 17
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
Altın($/Ons)
1.148
1.234
1.235
0,0%
7,6%
Petrol(Brent)
56,1
55,1
55,9
1,5%
-0,4%
Gümüş($/Ons)
15,9
17,8
18,0
1,1%
13,0%
Kaynak: Reuters , Bl oomberg
Brent Petrol ( $/Varil, sağ eksen)
75
1.400
65
1.350
1.300
55
1.250
1.200
45
1.150
1.100
1.050
35
Kaynak: Bloomberg
1.000
Oca 16
Nis 16
25
Tem 16
Eki 16
Oca 17
2
Günlük Bülten
6 Mart 2017
 Faiz Piyasası
Top. Piyasa Hacmi
%11,20
Göst. Tahvilin Hacmi
 Enflasyonun beklentileri aşması ve ABD 10 yıllıklardaki
yükselişin sürmesiyle birlikte 10 yıllık ve 5 yıllık gösterge kağıtta
sırasıyla 22 ve 25 baz puan yükseliş görüldü. Bono piyasasında
Hazine’nin Mart ayı borçlanma programı çerçevesinde bugün ve
yarın düzenleyeceği dört ihaleye ilginin boyutu önemli.
3.500
Göst. Faizi (Sol Eks,*)
11,5
3.000
10,5
2.500
9,5
2.000
1.817
1.500
8,5
1.000
 TCMB’nin yaptığı toplam fonlama miktarı 101 milyar TL
düzeyine yükselirken; fonlamanın 27 milyar TL’lik kısmı %9,25’ten
BIST repo, BAPP ve kotasyondan oluştu. Ayrıca piyasa katılımcıları
Merkez Bankası’nın geç likidite penceresinden %11 ile 74 milyar
TL borçlandı. Ortalama fonlama maliyeti ise %10,53 seviyesine
yükseldi.
7,5
500
105
6,5
Oca.15
Şub.15
Mar.15
Nis.15
May.15
Haz.15
Tem.15
Ağu.15
Eyl.15
Eki.15
Kas.15
Ara.15
Oca.16
Şub.16
Mar.16
Nis.16
May.16
Haz.16
Tem.16
Ağu.16
Eyl.16
Eki.16
Kas.16
Ara.16
Oca.17
Şub.17
Mar.17
0
TCMB Ağırlıklı Fonlama Faizi ve Faiz Koridoru
12
30 Ara 16 2 Mar 17
3 Mar 17
Milyon TL
Kaynak: BIST,*bileşik faiz (Ağırlıklı Ort)
Günlük 2016 Sonuna
Değişim Göre Değişim
%10,53
11
10
-0,36
-0,36
0,00
-0,02
O/N BIST Repo
8,48
9,79
9,86
0,07
1,38
Eurobond 2045*
6,79
6,54
6,55
0,01
-0,25
8
7
6
Ağırlıklı Fonlama Faizi
5
* bi l eşi k fa i z
Ka yna k: Reuters , BIST, Bl oomberg
Gecelik Borç Alma-Verme Faizi
Mar 17
-0,34
Oca 17
EUR Libor( 3 aylık)
9
Kas 16
0,10
Eyl 16
0,01
Tem 16
1,10
May 16
1,09
Mar 16
1,00
Oca 16
USD Libor( 3 aylık)
Kas 15
0,55
Eyl 15
0,08
Tem 15
11,20
May 15
11,12
Mar 15
10,65
Oca 15
2 Yıllık Gösterge Tahvil*
 Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS-kredi temerrüt faizi (Türkiye’nin borçlarını iflasa karşı sigortalamanın maliyeti) 243 seviyesine
gerilerken; 2045 vadeli USD cinsi gösterge Eurobond faizi ise %6,55 seviyesine yükseldi.
 Borsalar
 Haftaya sakin bir başlangıç yapan küresel piyasalara benzer şekilde hareket sergileyebiliriz.
30 Ara 16
2 Mar 17
3 Mar 17
Günlük
Değişim
2016 Sonuna
Göre Değişim
BIST-100
78.139
89.934
89.722
-0,2%
14,8%
BIST-30
95.499
110.513
110.217
-0,3%
15,4%
1150
Sanayi
83.586
95.101
95.385
0,3%
14,1%
950
İşlem Hacmi (Milyon TL)
BIST 100 Endeksi (Sağ eks)
Hizmetler
49.626
56.504
56.357
-0,3%
13,6%
Mali
103.595
119.442
118.829
-0,5%
14,7%
Bankalar Endeksi
129.550
154.284
153.403
-0,6%
18,4%
550
Dow Jones
19.820
21.003
21.006
0,0%
6,0%
350
Ka yna k: Reuters , Bl oomberg
Şub 17
10,9%
Ara 16
1,2%
1,4%
Oca 17
-0,5%
66.786
Kas 16
19.379
65.855
Eki 16
19.469
60.227
Eyl 16
19.145
Bovespa
68000
Ağu 16
Nikkei 225
150
Tem 16
4,8%
Haz 16
6,0%
-0,3%
May 16
0,1%
12.027
Nis 16
2.383
12.060
73000
Mar 16
2.382
11.481
78000
750
Şub 16
2.249
DAX
83000
Oca 16
S&P 500
88000
1350
3
Günlük Bülten
6 Mart 2017
PİYASALARDAKİ GELİŞMELER
 Uludağ Otomotiv Endüstrisi İhracatçıları Birliği (OİB) verilerine göre otomotiv ihracatı Şubat ayında %12,5 arttı. Otomotiv
sektörü, 2008 yılından bu yana en başarılı Şubat ayı performansına erişti.
 ABD Şubat ISM hizmetler endeksi 56,5 olan beklentinin üzerinde 57,6 açıklandı.
 İngiltere, Avrupa Birliği'nden ayrılık sürecini resmen başlatacak olan 50. Madde'yi Mart sonu itibarıyla devreye sokacak.
 Euro Bölgesi’nde perakende satışlar Ocak'ta üst üste üçüncü ayda düşerek %0,1 geriledi. Beklenti %0,4 artış iken; beklentilerin
altında kalan veri harcama iştahındaki zayıflığın olduğunu gösterdi.
 Almanya'da hizmet sektöründeki büyüme yılın başında son dört ayın en düşük seviyesine gerilemesinin ardından Şubat'ta
artarak 54,4 oldu.
 Euro Bölgesi’nde hizmet PMI 55,5 ile genişlemenin sürdüğünü gösterdi.
 Çin Başbakanı Li Keçiang, ülke ekonomisinin 2017 yılı büyüme hedefinin yaklaşık %6,5 olduğunu bildirdi.
Çin Başbakanı Li Keçiang, ülke ekonomisinin 2017 yılı büyüme hedefinin yaklaşık %6,5 olduğunu bildirdi.
ABD ve Avrupa ile olan ticari ilişkilerde zorluklara neden olan talep fazlası çelik üretiminde kısıtlamalara gidileceğini ifade eden Li,
50 milyon ton kapasite azaltılacağı sözünü verdi.
Çalışma raporunda, geçen sene kentlerde 10 milyon kişiye iş sağlandığı kaydedilirken, ülke ekonomisinin barındırdığı potansiyel ile
bu yıl 11 milyon kişiyi daha istihdam etmenin amaçlandığı ifade edildi.
Ülkede geçen yıl enflasyon artışının %2 olduğu belirtilirken, 2016'da sanayiden elde edilen kar oranının, %8,5 yükseldiği aktarıldı.
VERİ GÜNDEMİ
Bu hafta yurtiçinde Hazine ihaleleri ve sanayi üretim verisi takip edilecek. Bugün reel efektif döviz kuru endeksi açıklanacak. TÜFE
bazlı reel efektif döviz kuru endeksi, Ocak ayında 88,17 ile veri tarihinin en düşük seviyesine gerilemişti.
Yurtdışında ABD tarafında tarım dışı istihdam haftanın öne çıkan verisi. Ayrıca dış ticaret, tarım dışı verimlilik açıklanacak.
Euro Bölgesi’nde ise dikkatler ECB’nin faiz kararında olacak. Bölgenin 4. çeyreğe ilişkin büyüme verisi açıklanacak olup verinin %1,7
düzeyinde gerçekleşmesi bekleniyor. Büyüme verisi sonrası ise yeni yıla gücünü bir kademe artırarak başlayan Euro Bölgesi
ülkelerinin sanayi üretim verileri takip edilecek. Ayrıca OECD’nin bölge hakkında ara ekonomik raporu takip edilecek.
Merkez Bankaları tarafında ECB’nin yanısıra Polonya ve Avustralya Merkez Bankalarının faiz kararlarını izleyeceğiz. Beklentiler
hepsinin politika faizini sabit tutacağı yönünde.
Çin odaklı bir haftada olduğumuzu söylersek yanılmış olmayız. TÜFE, dış ticaret dengesi ve ülkedeki rezervlerin gelişimi Çin ve
küresel piyasalar tarafında izlenecek gelişmeler.
UYARI: Bu bülten Ziraat Bankası tarafından, kamuya ilan edilen veriler kullanılarak hazırlanmış olup; sadece Bankamız
müşterilerini bilgilendirme amacını taşımaktadır. Bültende yer alan veriler ve değerlendirmeler yatırım danışmanlığı kapsamında
değildir. Bülten sayfalarında yer alan yazı, tablo ve grafikler Bankamızın izni olmaksızın kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
dağıtılamaz ya da yayınlanamaz.
4