Net hata noksan kaleminde yılın rekor açığı

EKONOMİK DEĞERLENDİRME - ÖDEMELER DENGESİ
12.06.2017
Net hata noksan kaleminde yılın rekor açığı
Cari işlemler dengesi, Nisan ayında 3,35 milyar dolar
olan beklentilerimizin hafif üzerinde 3,61 milyar dolar
açık verdi (Nisan 2016: -3,07 milyar dolar). Böylece, yıllık
cari açık, Mart sonundaki 32,7 milyar dolardan 33,2 milyar
dolara yükseldi. Yıllık dengedeki yükseliş eğiliminin takip
eden dönemde hızlanarak yıl sonunda 35 milyar dolar
seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz.
Ayrıntılara bakıldığında, cari açıktaki bozulmaya
beklendiği gibi dış ticaret dengesinin katkı verdiği
görülüyor. 3,53 milyar dolarlık dış ticaret açığında geçen
yıla göre %19’luk genişleme hakim. Nisan’da ihracat
rakamında %8,2 artarken, geçen yılın aynı ayından 766
milyon dolar yüksek seyreden altın ithalatının olumsuz
etkisiyle ithalat rakamında %10,2’lik yükseliş görülüyor.
Nisan ayında hizmetler dengesinde ise yıllık %45,2’lik
önemli bir toparlanma kaydedildi. Özellikle turizm
gelirlerindeki iyiye gidişin başladığı söylenebilir. Yaz
aylarındaki performans bu kalem için daha da belirleyici
olacak. Doğrudan ve portföy yatırımlarına ait kar
transferleri ise Nisan’da yüksek seviyede. Ayrıca, faiz
gelirlerinde %14,1’lik artış ve faiz giderlerinde %7,8’lik
azalış mevcut.
Finansman tarafında ise 7,48 milyar dolarlık sermaye
girişi görülüyor (Nisan 2016: 4,60 milyar dolar). Kısa
vadeli sermaye girişleri tarafında, hem hisse hem de tahvil
piyasasına girişler sözkonusu. Ayrıca 1,25 milyar dolarlık
Eurotahvil ihracına ait giriş de dikkat çekiyor.Reel
sektörün
kısa
vadeli
borçlanması
ve
ithalatın
finansmanında kullanılan kısa vadeli ticari krediler de artış
gösteriyor.
Net hata ve noksan kaleminde 3,9 milyar dolarlık döviz
çıkışı gözleniyor. Buna bağlı olarak, rezervler 3,8 milyar
dolarlık önemli bir erimeye mağruz kalıyor. Ancak,
TCMB’nin verilerine bakarsak, Mayıs’ta rezervlerin artış
yönünde gelişeceğini öngörebiliriz.
Büyümede ivmelenmeyi ve enerji maliyetindeki düşüşün
azalan katkısını dikkate aldığımızda, cari açıkta ılımlı
genişleme trendinin devam etmesini bekliyoruz. Sermaye
girişini ise, gelişmiş ülke merkez bankalarının destekleyici
duruşlarını ne kadar süre daha devam ettireceği
belirleyecektir.
Grafik 1: Yıllık Cari Hesap Dengesi (milyar Dolar)
Kaynak: TCMB, HLY Araştırma
Grafik 2: Altın Dengesi (milyar Dolar)
Kaynak: TCMB, HLY Araştırma
EKONOMİK DEĞERLENDİRME - ÖDEMELER DENGESİ
12.06.2017
KÜNYE
Banu KIVCI TOKALI
Araştırma Direktörü
BTokali@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 88
Serhan YENİGÜN
Yönetmen
Syenigun@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 29
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
ITurhan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 85
Mehtap İLBİ
Yönetmen
MIlbi@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 30
Abdullah DEMİRER
Uzman
ADemirer@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 24
Furkan OKUMUŞ
Uzman
FOkumus@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 86
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman
CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 31
Hüseyin AKAR
Uzman Yardımcısı
HAkar@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 26
Çekince:Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler yalnızca bilgi edinilmesi amacıyla derlenmiştir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri
yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel,
imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali
durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Halk Yatırım, bu bilgilerin doğru,eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmez, bilgi eksikliği ve yanlışlığından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Raporda yer
alan ifadeler, hiçbir şekilde alış veya satış teklifi olarak değerlendirilemez. Halk Yatırım’ın, rapordaki bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan ve dolaylı
kazanç ve zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik Ticaretin Düzenlenmesi
Hakkında” çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.