Geçen haftanın özeti

5 Eylül 2017
Geçen haftanın özeti
Altın ithalatı ve baz etkileriyle Temmuz’da ticaret açığı
genişledi. TÜİK tarafından açıklanan nihai dış ticaret verilerine
göre, Temmuz ayı dış ticaret açığı 8.8 milyar dolar olarak öncü
veriye paralel gerçekleşti. Önceki yıla göre %28.3 yükselen aylık
ihracat 12.6 milyar dolar, %46.2 yükselen ithalat 21.5 milyar dolar
oldu. Dış ticaret açığı ise %82.5 arttı. Bunun sonucunda önceki ay
58.9 milyar dolar olan 12 ay birikimli dış ticaret açığı 61.9 milyar
dolara çıktı.
Altın ithalatı geçen yıla göre belirgin miktarda artınca, altın dengesi
pozitiften negatife döndü. Bu değişim dış ticaret açığına 1.8 milyar
dolar katkı yaptı ki, bu da açıktaki genişlemenin %60’ını açıklıyor.
Enerjide yükselen petrol fiyatı sebebiyle yıllık yaklaşık %39 (0.8
milyar dolar) artış görüldü. Dış açıktaki genişlemenin geri kalan
kısmı ise baz ve takvim etkilerinden kaynaklanıyor. Hatırlanacağı
gibi geçen senenin Temmuz ayında uzun bayram tatili ve darbe
girişiminin tesiri ile dış ticaret açığında belirgin daralma görülmüştü.
Ülkelere göre baktığımızda, Türkiye’nin ana ticaret partnerleri olan
AB’ye ihracat yılın ilk yedi ayında %5.4 artış kaydetti. Ortadoğu’ya
yapılan altın ihracatını dışarda bırakınca, AB’nin bu seneki ihracat
performansına en önemli katkıyı yaptığını görüyoruz. Bir diğer
önemli dış ticaret ortağı olan Irak’a ihracat da ilk beş ay %35
artarak manşet veriye belirgin katkı sağladı.
Önümüzdeki dönemde, enerji ithalatı ve iç talebin toparlanması dış
ticaret açığını olumsuz, dış talebin güçlenmesi olumlu etkileyecek.
Son dönemde beklenmedik şekilde artan altın ithalatı, 63 milyar
dolan 2017 yılı dış ticaret açığı tahminimizde yukarı yönlü risk
oluşturuyor.
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@qnbfinansbank.com
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@qnbfinansbank.com
Önümüzdeki Haftaya Bakış
Ağustos ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak. Ağustos
ayı tüketici enflasyonunu %0.45 olarak tahmin ediyoruz. Piyasa
beklentisi ise %0.15. Tahminimiz yıllık enflasyonunun %9.8’den
%10.6’ya çıkacağına işaret ediyor.
Son aylarda baz etkisinin de desteğiyle gerileyen yıllık gıda
enflasyonu Ağustos’ta belirgin artış gösterecek. Aylık bazda %1
artışla beraber, yıllık gıda enflasyonu %10.1’den %13.3’e çıkacak.
Uluslararası petrol fiyatlarındaki artışın akaryakıt fiyatlarına
yansımasıyla, ulaştırma fiyatlarının aylık bazda %1.2 artmasını, bu
gruptaki yıllık enflasyonun %15.2’den %16.4’e yükselmesini
bekliyoruz. Çekirdek göstergelerden C endeksine göre enflasyon
ise tahminimize göre 0.2 yüzde puan yükselecek ve %9.8’e
gelecek.
Önümüzdeki dönem için, yılsonu enflasyonu tahminimizi %9.6
olarak koruyoruz.
Temmuz ayı sanayi üretim endeksi Cuma günü açıklanacak.
Geçen sene Temmuz ayında takvim etkisi ve darbe girişimi
yüzünden büyük düşüş kaydeden sanayi üretim endeksinin, bunun
yarattığı baz etkisi sayesinde yıllık bazda %16 artmasını
bekliyoruz. Takvim etkisinden arındırılmış yıllık artış beklentimiz
%12. Mevsim ve takvim etkileri arındırıldıktan sonra ise, endeksinin
aylık bazda %1 artacağını tahmin ediyoruz. Endeksi çok oynak
olduğu bu dönemde tahminler etrafındaki belirsizlik de her
zamankinden büyük görünüyor.
Bu haftanın veri gündeminde ayrıca bugün açıklanacak olan
Ağustos ayı PMI göstergesi bulunuyor.
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini
bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun
müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi
olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini
yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve
getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan
görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan
faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. QNB
Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde
önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili
kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer
alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.