5 Haziran 2017 - QNB Finansbank

5 Haziran 2017
Altın ticareti yön değiştirirken dış ticaret açığı
Mayıs’ta genişledi. Gümrük ve Ticaret Bakanlığından
açıklanan öncü dış ticaret verilerine göre, Mayıs ayı dış
ticaret açığı 7.7 milyar dolar olarak kaydedildi. TÜİK’in
verileri baz alındığında, önceki yıla göre %9.3 yükselen
aylık ihracat 13.2 milyar dolar, %21.4 yükselen ithalat
20.9 milyar dolar oldu. Dış ticaret açığı ise yaklaşık %50
arttı. Bunun sonucunda, önceki ay 57.3 milyar dolar
olan 12 ay birikimli dış ticaret açığı 59.8 milyar dolara
çıktı.
Altın ihracatı geçen yıla göre azalırken, ithalatı arttı.
Bunun sonucunda altın dengesi pozitiften negatife
dönerken, değişim dış ticaret açığına 2 milyar dolar
katkı yaptı. Enerjide yükselen petrol fiyatı sebebiyle
yıllık yaklaşık %36 (0.8 milyar dolar) artış görüldü.
Ayrıca altın ve enerji dışı ithalat %9.4, altın dışı ihracat
%15 arttı. Bu gelişmeler hem iç, hem de dış talebin
güçlü olduğuna işaret ediyor.
Önümüzdeki dönemde, enerji ithalatının ve iç talebin
toparlanması dış ticaret açığını olumsuz, dış talebin
güçlenmesi olumlu etkileyecek. Dış ticaret açığının
2017 yılı sonunda 60 milyar dolar olacağını tahmin
ediyoruz. Oldukça değişken olan altın akımları
sebebiyle,
bu
tahmininin
üzerinde
belirsizlik
bulunduğunu da değerlendiriyoruz.
Mayıs ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak.
Mayıs ayı tüketici enflasyonunu piyasa beklentisi
doğrultusunda %0.38 olarak tahmin ediyoruz.
Tahminimiz yıllık enflasyonunun %11.9’dan %11.7’ye
düşeceğine işaret ediyor. Gıda fiyatları ve döviz
kurlarından gelen enflasyonist baskı zayıflamış olmakla
birlikte, yıllık enflasyondaki düşüşte belirleyici etmen
giyimdeki geçici yavaşlama olacak. Hatırlanacağı gibi
TÜİK bu sene mevsimsel ürünlerin fiyat endekslerinin
hesaplanmasında
yöntem
değişikliğine
gitmişti.
TCMB’nin tahminlerine göre, bu değişiklikler manşet
enflasyonu Nisan ve Mayıs aylarında geçici olarak
yarım puan kadar aşağı çekecek.
Gıda fiyatlarının Mayıs’ta %1.6 azalmasını bekliyoruz.
Bunun sonucunda yıllık gıda enflasyonu %15.7’de
kalacak. Giyimde yapılan yöntem değişikliği sonucu,
son üç yılın ortalaması olan %9.1’in bir hayli altında aylık %5.8 artış olacak. Bu yavaşlama çekirdek
göstergeleri de etkileyeceğinden, C endeksine göre enflasyon da 0.2 yüzde puanlık düşüşle %9.2’ye
gelecek.
Yıllık enflasyon Haziran ve Temmuz aylarında baz etkisiyle düştükten sonra tekrar yükselecek.
Yılsonu enflasyonu tahminimiz ise %9.6 olarak devam ediyor.
Veri gündemi
Bugün yurtiçinde Mayıs ayı TÜFE enflasyonu, ABD’de Mayıs ayı imalat dışı PMI ve Nisan ayı
dayanıklı mal ve fabrika siparişleri açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Cuma gününe 3.5280 seviyesinde başladıktan sonra, günün ilk bölümünde dar bir bant içinde
kaldı. Öğleden sonra ABD’de Mayıs ayı tarım dışı istihdam değişimi 180 bin beklentisinin altında 138
bin olarak gerçekleşti. Ücret artışları da güçlü gelmedi. Verilerin ardından dolar küresel piyasada
zayıflarken, USD/TL 3.51’e kadar indi. Kur günü de bu seviyelerde kapattı. USD/TL bu sabah
3.5065’te bulunuyor.
EUR/USD Cuma sabahı 1.1215 seviyesinde işlem gördü. Sabah saatlerinden itibaren yatay seyreden
parite ABD verisini takiben 1.1275’in üzerine sıçradı. Parite gün sonunda 1.1275 seviyesindeydi.
EUR/USD bu sabah 1.1265’ten işlem görüyor.
15 Mayıs 2019 vadeli gösterge tahvil faizi, önceki kapanışla yakın seviyede %11.05’te güne
başladıktan sonra kur hareketine paralel aşağı geldi ve günü %10.91’den kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond 160.55’te, 5 yıllık Türkiye CDS’i 195’te yer aldı.
Gökçe Çelik
+90 212 318 5096
gokce.celik@qnbfinansbank.com
Deniz Çiçek
+90 212 318 5086
deniz.cicek@qnbfinansbank.com
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı
hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde
bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu
kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir
ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da
tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB