Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni 11 Ekim 2017

Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
11 Ekim 2017
Piyasalarda Son Durum
Küresel piyasalarda iyimser hava hala
korunuyor. Ancak USDTRY kurunun yukarı
yönlü hareketi yerel piyasalarının negatif
ayrışmasına neden olmuştur.
‘Institute of International Finance’
verilerine göre Kasım 2016’daki ABD
Başkanlık seçimlerinden bu yana
gelişmekte olan ülke hisse senetlerinden
en büyük haftalık fon çıkışı Eylül’ün son
haftasında gerçekleşmiştir. 20 Eylül’deki
Fed toplantısı sonrasına denk gelen bu
haftada gelişmekte olan ülke hisse
senetlerinden
1,8
milyar
Dolar,
gelişmekte olan ülke bonolarından da 1
milyar Dolar para çıkışı yaşanmıştır. Bu
para çıkışına rağmen, gelişmiş piyasalar
Eylül ayını hala nette 14,5 milyar Dolar
para girişiyle kapatıyor olacağız.
ABD’de açıklanan Eylül ayına ait istihdam
raporuna göre son dönemde gerçekleşen
karsıgaların etkisiyle 2010 yılından bu
yana ilk defa tarım dışı istihdamda azalış
gerçekleşmiştir. Ancak saatlik kazançlar
aylık %0,5, yıllık %2,9 artmıştır. Beklenti
kazancın aylık %0,3, yıllık %2,6 artacağı
yönündeydi.
Böylece
istihdamın
azalmasına rağmen ücret enflasyonuna
işaret etmesi Dolar ve ABD faizleri
açısından olumlu karşılanmıştır. Veri
sonrası ABD Hazine tahvil faizleri
yükselmeye devam etmiştir. Geçen ay
%2,16 seviyelerinde olan ABD 10 yıllık
faizi veri sonrası %2,40 seviyesine kadar
yaklaşmıştır. İki ay öncesinde Aralık ayı
faiz artırım ihtimali %20 seviyelerinde
seyredirken bu hafta %77 seviyesine
kadar yükselmiştir.
Bu hafta jeopolitik gelişmelerinin yanı
sıra ABD’deki bilanço sezonu da yakından
takip edilecektir. Şirketlerin 3. çeyrekte
karlarını yaklaşık %5 artırması bekleniyor.
Çin’de açıklanan hizmet sektörüne ait
PMI verisi 52,7’den 50,6’e gerilemişti.
Ancak Çin piyasasının geçen hafta tatil
olması sebebiyle veriye rağmen haftaya
pozitif bir başlangıç yapmıştır.
11.10.2017
2
Haftanın Getirileri
1H Getiri
BIST100
Bankacılık
1A Getiri
Sanayi
BIST100
Bankacılık
2017 Getiri
Sanayi
BIST100
Bankacılık
Sanayi
41,33%
32,32%
27,20%
0,14%
-0,44%
-0,49%
-4,66%
-5,98%
-2,64%
Haftalık: 03.10.2017 – 10.10.2017, aylık: 08.09.2017 – 10.10.2017
BIST100 Endeksi: 103.394
Bloomberg 12 Aylık Hedef Seviyesi: 119.900
Yükseliş Potansiyeli: %16
Haftalık Beklentilerimiz
Kısa Vadeli Görüş
USDTRY kurunun yukarı yönlü hareketi
yerel piyasalarının bu hafta negatif
ayrışmasına neden olmuştur.BIST100
Endeksi – MSCI EM yıllık getiri farkı 330
bps’e inmiştir. 119.900 olan BIST100
Endeksi’nin 12 aylık Bloomberg hedef
seviyesi mevcut seviyeden %16 yükseliş
potansiyeli sunmakta olup, 2017
ortalamasının hala üzerinde bir
potansiyele
tekabül
etmektedir.
100.000 seviyesini önemli destek
olarak takip etmeye devam ediyoruz.
Ara direnç olarak 104.700, ana direnç
olarak
da
110.000
önemini
korumaktadır.
100.000
104.700
Orta Vadeli Görüş
94.000
110.000
Uzun Vadeli Görüş
86.000
120.000
11.10.2017
3
Hisse
Son Fiyat
AKBNK
ARCLK
ASELS
BIMAS
DOHOL
ECILC
EKGYO
DOHOL
EREGL
GARAN
HALKB
ISCTR
KCHOL
KOZAA
KOZAL
KRDMD
OTKAR
PETKM
PGSUS
SAHOL
SISE
TAVHL
TCELL
THYAO
TKFEN
TOASO
TTKOM
TUPRS
VAKBN
YKBNK
BIST 030
BIST 100
BIST BANK
BIST SANAYI
9,47
22,04
26,52
72,05
0,92
4,22
2,62
5,33
8,17
9,81
11,84
6,85
15,96
6,79
30,70
2,49
101,10
6,24
25,26
10,17
4,08
16,77
12,85
8,66
11,95
30,24
6,57
122,70
6,17
4,27
126.553
103.394
164.783
118.131
Son Hedef
Fiyat
10,95
25,94
25,88
73,11
0,86
3,63
6,03
8,25
11,89
16,48
8,04
19,14
2,48
107,70
6,89
29,08
13,07
4,88
22,50
14,80
11,10
12,14
34,04
7,87
134,52
7,71
4,88
146.858
119.870
199.113
129.862
Gecen
Potansiyel Haftaya Gore
Fark %
15,6%
17,7%
-2,4%
1,5%
-6,5%
0,0%
38,5%
13,2%
1,0%
21,2%
39,2%
17,4%
19,9%
0,0%
0,0%
-0,4%
6,5%
10,4%
15,1%
28,5%
19,6%
34,2%
15,2%
28,1%
1,6%
12,6%
19,8%
9,6%
25,0%
14,4%
16,0%
15,9%
20,8%
9,9%
-0,2%
-0,9%
0,0%
0,8%
0,0%
-2,3%
1,1%
0,0%
0,8%
-0,5%
-0,8%
1,1%
5,3%
0,0%
1,2%
-2,6%
0,7%
-1,3%
-1,0%
1,1%
0,9%
1,2%
0,0%
0,8%
3,2%
-0,1%
0,6%
0,4%
0,3%
0,2%
0,6%
* Bloomberg analist tahminlerine göre
11.10.2017
4
Bono Piyasası Haftalık Değerlendirme
Geçtiğimiz hafta ABD’de açıklanan istihdam verilerinin ardından yeni haftaya kur ve faiz yükselişle başladı. Manşet taraftaki
zayıf veriye rağmen işsizlik oranı, saatlik kazançlar gibi detaylarda veri, kuvvetli olarak algılanmış ve Aralık’da FED’in faiz
arttırım ihtimali kuvvetlenmişti. Global bono faizlerindeki yukarı yönlü hareket ve kurdaki yükseliş ile Türkiye’nin 10 yıllık
tahvili %11,50 seviyesine ulaştı. Bu hafta ABD’de açıklanacak olan enflasyon rakamları öncesinde temkinli tavrın sürmesi
muhtemel gözüküyor. Sırasıyla Perşembe ve Cuma günü açıklanacak olan PPI ve CPI verileri global piyasalar ile beraber TL
cinsi varlıkların hafta sonu kapanışını belirleyecektir.
12,50
12,30
12,10
11,90
11,70
11,50
11,30
11,10
10,90
10,70
10,50
13,00
12,50
12,00
11,50
11,00
10,50
10,00
9,50
9,00
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
Bono Verim Eğrisi 10/10/17
9Y
10Y
1Y
Bono Verim Eğrisi 03/10/17
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
Swap Verim Eğrisi 10/10/17
7Y
8Y
9Y
10Y
Swap Verim Eğrisi 03/10/17
7,00
9,58
6,00
5,00
1,11
4,00
-0,24
-0,44
-0,70
-0,96
3,00
-3,95
-2,16
2,00
-4,24
1,00
Polonya
Rusya
G.Afrika
Macaristan
Hindistan
Endonezya
Brezilya
Cin
Turkiye
-5,96
Meksika
12,00
10,00
8,00
6,00
4,00
2,00
0,00
-2,00
-4,00
-6,00
-8,00
8Y
1Y
2Y
3Y
4Y
5Y
6Y
7Y
8Y
Eurobond Verim Eğrisi 10/10/17
9Y 10Y 15Y 20Y 25Y 30Y
Eurobond Verim Eğrisi 03/10/17
EM CDS Haftalık Değişim (%)
12,50
12,00
11,50
11,00
10,50
10,00
9,50
9,00
8,50
8,00
7,50
12
11,5
11
10,5
Fonlama Maliyeti
11.10.2017
10 Yıl Vadeli Tahvil Faizi
5
01.10.17
10.09.17
20.08.17
30.07.17
09.07.17
18.06.17
28.05.17
07.05.17
16.04.17
26.03.17
05.03.17
12.02.17
01.01.17
Gösterge Tahvil Faizi
22.01.17
9,5
01.10.17
10.09.17
20.08.17
30.07.17
09.07.17
18.06.17
28.05.17
07.05.17
16.04.17
26.03.17
05.03.17
12.02.17
22.01.17
01.01.17
10
Beklentiler ve Döviz Piyasası gelişmeleri
Yarın açıklanacak olan FOMC toplantı tutanakları ve Cuma günü ABD enflasyon datası öncesinde DXY Dolar endeksinde
Ağustos ayı zirvelerinde bir miktar düzeltme yaşandı. ABD tahvil getirilerinin hareketi Dolar endeksi için, temel yön
belirleyici olmaya devam edecektir. Piyasaların gözü FED’in başkan adayları ve Trump’ın vergi reformuna ilişkin haber
akışında olacaktır. EURUSD paritesi 1,1660 kritik destek seviyesinin üzerinde tutunmayı başarmıştır. EURO lehine açılan
uzun pozisyonların korunması ve 1 yıllık opsiyon fiyatlamalarının pozitif bölgede yer alması, EURUSD aşağı yönde
hareketlerin sınırlı olmasına yol açarken, ABD – ALMANYA tahvil getiri spreadinin USD lehine dönmüş olması da Yukarı
yönde hareketleri sınırlamaktadır. Teknik olarak 1,1660 destek, 50 günlük ağırlıklı ortalama 1,1845, direnç seviyesi
olarak izlenmektedir.
Pazartesi günü 3,70 seviyesinin üzerini test eden USDTL’de yerli döviz mevduat sahiplerinin opsiyon işlemlerinin realize
olması ve döviz satışlarının gerçekleşmesi ile 3,6750 seviyelerine kadar gerileme yaşanmıştır. Yerli yatırımcıların tarihi
yüksek seviyelerde seyreden döviz pozisyonları, 3,40-3,60 hareketinde yabancıların TL long pozisyonlarında kar
realizasyonuna gitmesi ve TCMB ‘nin sıkı para politikası duruşu spekülatif döviz talebini azaltıcak etmenler. 1 aylık ATM
volatilitesinde yıl ortalaması olan 11,00 seviyelerinin altına gerilemesi kısa vade de TL’de düzeltme hareketi beklenebilinir.
Yüksek oynaklığın devam etmesi sebebiyle geniş bir bant aralığında hareket etmesi beklenmektedir. Teknik olarak 3,7500
direnç, 3,65 destek olarak izlenmektedir.
.
11.10.2017
6
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
Haftalık Yatırım Tavsiye Bülteni
02 Aralık 2015
YASAL UYARI : Bu raporda 10/10/2017 fiyatları dikkate alınmıştır. Bu rapor ve yorumlardaki yazılar, bilgiler ve grafikler,
ulaşılabilen ilk kaynaklardan iyi niyetle ve doğruluğu, geçerliliği, etkinliği velhasıl her ne şekil, suret ve nam altında olursa
olsun herhangi bir karara dayanak oluşturması hususunda herhangi bir teminat, garanti oluşturmadan, yalnızca bilgi
edinilmesi amacıyla derlenmiştir. İş bu raporlardaki yorumlardan; eksik bilgi ve/veya güncellenme gibi konularda ortaya
çıkabilecek zararlardan Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu değildir. Halk Portföy Yönetimi A.Ş. her an, hiçbir
şekil ve surette ön ihbara ve/veya ihtara gerek kalmaksızın sözkonusu bilgileri, tavsiyeleri değiştirebilir ve/veya ortadan
kaldırabilir. Genel anlamda bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olan iş bu rapor ve yorumlar, kapsamı bilgiler, tavsiyeler
hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş.’nin herhangibir taahhüdünü içermediğinden, bu bilgilere istinaden her
türlü özel ve/veya tüzel kişiler tarafından alınacak kararlar, varılacak sonuçlar, gerçekleştirilecek işlemler ve oluşabilecek
her türlü riskler bizatihi bu kişilere ait olacaktır. Hiçbir şekil ve surette ve her ne nam altında olursa olsun, her türlü gerçek
ve/veya tüzel kişinin, gerek doğrudan gerek dolayısı ile ve bu sebeplerle uğrayabileceği her türlü doğrudan ve/veya
dolayısıyla oluşacak maddi ve manevi zarar, kar mahrumiyeti velhasıl her ne nam altında olursa olsun uğrayabileceği
zararlardan hiçbir şekil ve surette Halk Portföy Yönetimi A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamayacak ve hiçbir şekil ve surette
her ne nam altında olursa olsun Halk Portföy Yönetimi A.Ş. çalışanlarından talepte bulunulmayacaktır. Burada yer alan
yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile
risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bunedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı
verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.