haftalık bülten 6 Ocak 2014 Geçen haftanın özeti

haftalık bülten
haftalık bülten
6 Ocak 2014
Ecicek
Geçen haftanın özeti
Dış ticaret açığının seyri terse dönüyor. Dış ticaret açığı Kasım
ayında, yıllık bazda %0.6 gerileyerek, 7.2 milyar dolar oldu.
Böylelikle açık, 7.7 milyar dolar olan tahminimizin ve anketlere göre
7.7-8.1 milyar dolar arasındaki piyasa beklentisinin altında kaldı.
12 ay birikimli dış ticaret açığı ise 96.9 milyar dolar oldu. Böylece,
Nisan-Ekim döneminde artış kaydeden açık, Kasım’da yatay
seyretti.
Geçen yıla göre %3.6 oranında artan aylık ihracat 14.2 milyar dolar
olurken, %2.1 oranında artan ithalat 21.4 milyar dolara ulaştı. Altın
ticareti beklentimiz doğrultusunda gerçekleşerek, 0.5 milyar dolar
ihracat ve 1 milyar dolar ithalat kaydetti. Altın hariç açıksa %16.6
daraldı. Dahası yılın büyük bölümünde yıllık bazda gerileyen enerji
ithalatı, Kasım’da da %10.4 gerileyerek 4.8 milyar dolar oldu.
Yılın ilk aylarına oranla son aylarda ivme kaybeden ara malları
ithalatı Kasım’da %1 artış gösterdi. Sermaye malları ithalatı
geçtiğimiz yıllara göre %2.1 yükselirken, tüketim malları ithalatı
%9.8 ile daha güçlü artış gösterdi. Mevsim ve takvim etkilerinden
arındırılmış dış ticaret açığı ise, önceki aya göre %8 oranında
gerileyerek 8.1 milyar dolar oldu.
Sonuç olarak, Kasım ayında birikimli dış ticaret açığı
genişlemezken, mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış veriler
iyileşme gösterdi. Bu gelişmede son aylarda TL’nin yaşadığı değer
kaybının önemli rolünün olduğunu düşünüyoruz. TL muhtemelen
bir süre daha zayıf seyir izlemeye devam edeceğinden, birikimli
dış ticaret açığının önümüzdeki dönemde daralmasını bekliyoruz.
Dahası küresel ekonominin toparlanması da, Türkiye’nin ihracatını
destekleyerek, dış ticaret açığının daralmasına katkı yapacaktır.
Öncü ihracat verileri Aralık’ta %9.8 oranında artış kaydetti.
Türkiye İhracatçılar Meclis (TİM) tarafından yayımlanan verilere
göre, aylık ihracat Aralık’ta 2012’nin aynı ayına göre %9.8
oranında artış kaydederek 13 milyar dolara ulaştı. EUR cinsinden
bakıldığında ise, USD bu para birimine göre bir yılda yaklaşık %4.5
değer kaybettiğinden, aylık ihracat yıllık bazda, %4.5 gibi daha
ılımlı bir artış göstermiş görünüyor. Hatırlanacağı gibi Kasım’da da,
TİM ihracatı USD cinsinden %8.8 artarken, EUR cinsinden artış
%3.4’te kalmıştı.
Önümüzdeki dönemde, TL’nin zayıf seyrinin ve
ekonomideki
toparlanmanın
devam
etmesinin
destekleyeceği yönündeki görüşümüzü koruyoruz.
küresel
ihracatı
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
haftalık bülten
İmalat sanayiinde genişleme Aralık’ta yavaşlayarak da olsa sürdü. Aralık
ayında PMI 53.5 değerini aldı. Kasım’da 55 değerini alarak son 32 ayın en
yüksek seviyesine ulaşan PMI böylece, imalat sanayiindeki genişlemenin önceki
aya göre yavaşlayarak da olsa sürdüğünü gösterdi. Üretim, yeni siparişler ve
yeni ihracat siparişlerine dair alt-endekslerde de benzer bir görünüm gözlendi.
Bu sonuçlarla, ekonomik aktivitenin dördüncü çeyrekte de güçlü kaldığını
gösteren ve %4 oranındaki 2013 yılı büyüme tahminimizi destekleyen verilere
bir yenisi daha eklendi. 2014 yılı içinse, küresel finansal koşullardaki sıkılaşma
ve artan iç siyasi gerilim sebebiyle büyümede aşağı doğru riskler görüyoruz.
Önümüzdeki Haftaya Bakış
Kasım ayı sanayi üretim endeksi Çarşamba günü yayımlanacak. Ekim’de
aylık bazda %3.1 oranında gerileyen mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış
sanayi üretimi endeksinin, Kasım ayında ciddi oranda toparlanmasını
bekliyoruz. Önceki yorumlarımızda belirttiğimiz gibi,
Ağustos ve Ekim
aylarındaki bayramlar son aylarda sanayi üretimi verileri üzerinde bir hayli
bozucu etki yapmıştı. Benzer şekilde, Kasım’da da bir önceki aydaki düşüşü
telafi edecek şekilde oldukça yüksek bir büyüme oranı görmeyi bekliyoruz. %3
civarında ve daha yüksek olacağını tahmin ettiğimiz aylık bazdaki büyüme
oranı, takvim etkisinden arındırılmış ve arındırılmamış endekslerde yıllık bazda
%4 civarında büyümeye karşılık gelecektir. Bu arada, Reuters anketi
ekonomistlerin tahminleri arasında büyük farklar olduğunu gösterdi.
Arındırılmamış endekse dair tahminlerin ortanca değeri, yıllık bazda %4.2
oranında büyümeye işaret etti.
Öncü büyüme göstergeleri 2013 yılının son çeyreğinde de oldukça güçlü bir
seyir izledi. Ancak, sıkılaşan finansal koşullar ve yükselen siyasi gerilim,
2014’ün ilk çeyreğindeki büyüme görünümü üzerinde aşağı doğru risk
oluşturuyor.
Bu hafta ayrıca, Aralık ayı reel efektif döviz kuru (bugün) ve Aralık ayı Hazine
nakit dengesi (Çarşamba) yayımlanacak.
haftalık bülten
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda
sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisi’ne ait görüşleri
yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve
getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere
dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu
rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan
faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank
bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda
sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin
değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan
personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.