HAFTALIK RAPOR 05 Ocak 2015

HAFTALIK RAPOR
05 Ocak 2015
Dış ticaret açığı Kasım ayında 8.3 milyar dolar ile piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti.
Kasım ayında ithalat yıllık bazda sınırlı bir artış yaşarken, 2014 yılbaşından bu yana yıllık bazda artış yaşayan
ihracat ise Kasım ayında ilk defa azalış gösterdi. Böylelikle dış ticaret açığı geçen yılın aynı dönemine göre %15.3
artarak 8.3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Kasım ayı verilerinde dikkat çeken en önemli unsur, yılbaşından
bu yana gerileme yaşayarak dış ticaret açığına pozitif katkıda bulunan altın ithalatının sert bir şekilde yeniden
artış göstermesi oldu. Kasım ayında dış ticaret ayı geçen yılın aynı dönemine göre artış göstererek beklentilerin
üzerinde gelmiş olsa da, Ocak-Kasım döneminde ise yıllık bazda %15.5 daralma yaşadığı görüldü. Bu haftaki
raporumuzda ihracat-ithalatta yaşanan gelişmeleri ülkeler ve mevsimsellikten arındırılmış veriler bazında
yakından ele alacağız.
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Kasım ayında dış ticaret açığı 2013 yılının aynı dönemine göre %15.3
artarak 8.3 milyar dolar ile 6.5 milyar dolar olan beklentimizin üzerinde açıklandı (piyasa beklentisi: 7.8 milyar
dolar). Dış ticaret açığının Kasım ayında beklentileri aşması sonucunda, 12 aylık kümülatif dış ticaret açığının 85.9
milyar seviyesinde gerçekleştiği ve Ocak ayında başlayan toparlanmasını koruyamadığı görüldü. Kasım ayında
geçen yılın aynı dönemine göre %7.5 azalarak 13.2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşen ihracat, beklentimize
paralel gerçekleşti. İthalat ise geçen yılın aynı dönemine göre %0.2 artarak 21.5 milyar dolar ile beklentimizin
üzerinde açıklandı. Böylece ihracat yılın başından bu yana ilk defa bir önceki yıla göre azalış kaydederken ithalat
iyileşmesini koruyamayarak artış gösterdi. İthalat verileri incelendiğinde, altın ithalatının Ekim ayına göre 1.6
milyar dolar artış kaydettiği ve Kasım ayı dış ticaret açığının yükselişinde belirleyici rol oynayan faktörlerin başında
geldiği görülüyor. Bu çerçevede, ithalat 2013 yılı Aralık ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaşmış oldu. Yılın
başından itibaren daralmasına devam eden dış ticaret açığı ilk defa Kasım ayında yeniden yükselişe geçse de,
Ocak-Kasım döneminde geçen yılın aynı dönemine göre dış ticaret açığının %15 azalış göstermesi olumlu
görünüyor.
Dış Ticaret Açığı
Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (sağ eksen)
(yıllık, milyar $) 60
100
50
80
40
60
30
40
20
20
10
0
0
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
120
Kaynak: TÜİK
3
2.7
2.4
2.1
1.8
1.5
1.2
0.9
0.6
0.3
0
Altın ithalatı (milyar $)
Kaynak: TÜİK
2014 yılının genelinde toparlanma seyri izleyen yıllıklandırılmış dış ticaret açığı verisi, Kasım ayında ithalat
tarafında yaşanan bozulmayla %1.3 oranında sınırlı bir artış yaşadı. 12 aylık kümülatif enerji ve altın hariç dış
ticaret açığı verilerine bakıldığında ise, enerji dış ticaretinde ithalat kanalıyla yaşanan hafif artışın olumsuz
katkının yanında altın ithalatındaki aylık bazdaki artışın daha fazla etkili olduğu dikkat çekiyor. Bu bağlamda, altın
ithalatının Kasım ayında 1.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşerek 2013 yılının Haziran ayından bu yana görülen
en yüksek seviyeye çıkması, yıllıklandırılmış enerji ve altın hariç dış ticaret açığı seyrinin yukarı dönmesinde etkili
oldu. Altın ithalatı Kasım ayında geçen yılın aynı dönemine göre %127 artış göstererek Ocak-Kasım 2014
ortalaması olan 600 milyon dolarlık seviyesinin üzerine çıktı. Bu ay altın ithalatında görülen bu sert artışın
önümüzdeki dönemde de devam etmesi, dış ticaret açığının yükselmesinde etkili olabilecektir.
Irak'a Yapılan İhracat
14
80
yıllıklandırılmış, milyar $
y-y, %
12
60
40
20
10
0
-20
8
-40
Kas.14
Tem.14
Mar.14
Kas.13
Tem.13
Mar.13
Kas.12
Tem.12
Kaynak: TÜİK
Mar.12
Kas.11
-60
Tem.11
6
Irak’a yapılan ihracat Temmuz ayında sert
azalış göstermesinin ardından görülen
toparlanma Ekim ve Kasım aylarında hız kesti.
Söz konusu ülkeye yapılan ihracat Ekim ayında
geçen yılın aynı dönemine %18.2 gerilerken,
Kasım ayında ise %22.3 gerileme yaşayarak
943 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti.
Bölgeye olan ihracatın performansı gelecek
aylarda ihracatın gelişimi açısından yakından
takip edilmeli.
Ekonomik Sınıflandırmaya Göre İthalat Gelişimi
(y-y, %)
Kas.14
Eyl.14
Tem.14
May.14
Mar.14
Oca.14
Kas.13
Eyl.13
Tem.13
May.13
Mar.13
Oca.13
Kas.12
Tem.12
Eyl.12
Geniş
ekonomik
grupların
sınıflandırmasına
göre
ithalat
alt
kalemlerinin yıllık değişim hızında sermaye
malı ve tüketim malındaki gerileme Kasım
ayında da devam ederken, ara malı
ithalatında geçen aydan farklı olarak artış
görülüyor. Yıllık bazda sermaye malı ithalatı
%5.1 azalış, tüketim malı ithalatı ise
%13.5’lik sert bir gerileme yaşarken; ara
malı ithalatı %4.1’lik artış kaydetti. Tüketim
Ara Malı
Sermaye Malı
Tüketim Malı
Kaynak: TÜİK
malındaki yıllık değişim Haziran 2012
yılından bu yana görülen en sert gerileme
oldu. Tüketim malı ithalatında yaşanan gerilemede etkili olan alt kalemlere baktığımızda, motor benzin
ve hafif yağlar kaleminde ve yarı dayanıklı tüketim mallarında azalış dikkat çekiyor. Kasım ayı itibarıyla
toplam ithalatın %74.5’ini oluşturan ara malı ithalatında yıllık %4.1’lik artış toplam ithalatımızın yaklaşık
16 milyar dolarını oluşturuyor. Söz konusu alt kalemlerin ihracatında yıllık bazda gerileme yaşanması
yurt içi talepteki azalışa işaret ediyor.
30
20
10
0
-10
-20
-30
-40
İthalat Yapılan İlk Beş Ülke
Kasım ayında piyasa beklentisinin üzerinde
gerçekleşerek dış ticaret açığı üzerinde baskı
ithalat kalemi ülke bazında
Pay
Pay yaratan
Sıra
(%)
(%)
incelendiğinde, Ekim ayına göre sıralamada ve
toplam ithalat içindeki paylarda farklılık
1
10.8
9.6
olduğu dikkat çekiyor. Ekim ayında Rusya’dan
Almanya
1,798
9.4
Çin
2,029
9.5
2
Rusya
1,732
9.0 Almanya
1,905
8.9
3
yapılan ithalat %9’luk pay ile 3. sırada yer
İtalya
997
5.2
İsviçre
1,168
5.4
4
alırken, Kasım ayında 2 milyar dolarlık tutar ile
ABD
810
4.2
ABD
1,096
5.1
5
en çok ithalat yaptığımız ülke Rusya oldu.
Kaynak: TÜİK
Kasım ayında bir diğer dikkat çekici unsur ise,
en çok ithalatı yapılan beş ülke arasına 1.2 milyar dolarlık ithalat ile İsviçre’nin 4.sıraya girmesi oldu.
EKİM 2014
Tutar
Ülke
(milyon
TL)
Çin
2,079
KASIM 2014
Tutar
Ülke
(milyon
TL)
Rusya
2,050
2
Mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış
verilerle ihracat Kasım ayında bir önceki aya
göre %3.3 azalarak 12.5 milyar dolar, ithalat
Arındırılmış Dış Ticaret Dengesi
ise %10 artarak 21.7 milyar dolar seviyesinde
Arındırılmamış Dış Ticaret
12
Dengesi
gerçekleşti. Böylelikle Kasım ayında dış ticaret
10
açığı arındırılmış verilerle 9.2 milyar dolar ile
arındırılmamış dış ticaretin 900 milyon dolar
8
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Yandaki grafikte
6
ise, arındırılmamış dış ticaret açığı seyrinde
hafif bir dönüş yaşanırken arındırılmış dış
4
ticaret açığında ise yaşanan artışın daha sert
olduğu dikkat çekiyor. 3 aylık hareketli
Kaynak: TÜİK
ortalamalar itibarıyla dış ticaret açığı ham
verilerle 7.2 milyar dolar iken, arındırılmış verilerle ise 7.5 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Kas.14
Ağu.14
May.14
Şub.14
Kas.13
Ağu.13
May.13
Şub.13
Kas.12
Ağu.12
Şub.12
May.12
Kas.11
Ağu.11
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış
(Milyar dolar, 3 Aylık Har. Ort.)
Sonuç olarak, Kasım ayında ayında dış ticaret açığı 8.3 milyar dolar ile 6.5 milyar dolar olan
beklentimizin ve 7.8 milyar dolar olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Kasım ayında ihracat
13.2 milyar dolar ile beklentilere paralel gelirken, 2014 yılbaşından bu yana zayıf yurtiçi talebin etkisi
ile gerileme yaşayan ithalat 21.5 milyar dolar ile geçen seneki seviyesine yükselmiş oldu. İthalat
kalemindeki bu artışta geçen sene rekor seviyelerini gören altın ithalatının Kasım ayında 46.9 ton ile
yeniden sert artış göstermesi belirleyici oldu. İthalatın sınırlı da olsa geçen yıla göre artış gösterirken,
ihracatta geçen yıla göre 2014 başından bu yana ilk kez Kasım ayında gerileme yaşanması ihracatın
ithalatı karşılama oranını da Ekim ayındaki %67.3 seviyesinden %61.2 seviyesine gerilemesine sebep
oldu.
Altın ithalatında yeniden artış görülmesi ihtimaline Ekim ayı raporumuzda da değinmiştik. 2013 yılından
bu yana dış ticaret açığı üzerinde oldukça etkisi olan altın ithalatının, Kasım ayında görülen artışın
önümüzdeki dönemde de devam edebilecek olması, dış ticaret açığı üzerinde baskı yaratabilecektir.
Ancak, Haziran ayından bu yana gerileme yaşayarak 60 dolar/varil seviyesinin altına inen petrol
fiyatlarının enerji maliyetlerini düşürücü yönde pozitif etki yapacak olması önümüzdeki dönemde
artması muhtemel görülen altın ithalatının olumsuz etkisini bir miktar sınırlandırabilir.
Diğer yandan, petrol fiyatlarındaki düşüşün daha uzun vadede devam etmesi, özellikle ekonomisi
petrole dayalı ve aynı zamanda ticaret ortaklarımızdan biri olan Rusya ekonomisinin son dönemde
petrol fiyatlarındaki düşüşten olumsuz etkilenebilecek olması ve Euro Bölgesi’ne ilişkin durgunluk
endişeleri önümüzdeki dönemde ihracatımız üzerinde baskı yaratabilir. Bununla birlikte, geçen sene
sert bir şekilde gerileme yaşayan tüketime dayalı ithalatın 2015 yılında yeniden canlanıcak olması da
dış ticaret açığı üzerinde baskı yaratan bir diğer unsur olarak karşımıza çıkabilir. Kasım ayında dış ticaret
açığının Ocak ayından bu yana ilk kez artış kaydetmesi ile yıllık dış ticaret açığının 85.9 milyar dolar
seviyesine yükselmesi 82.6 milyar dolarlık yılsonu beklentimiz üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturuyor.
3
Haftalık Veri Takvimi (05-09 Ocak 2015)
Tarih
05.01.2015
06.01.2015
Ülke
Türkiye
Açıklanacak Veri
-%0.16
ÜFE (Aralık, a-a)
-%0.97
--
ABD
ISM New York Endeksi (Aralık)
62.4
--
Almanya
TÜFE (Aralık, y-y, öncül)
%0.5
%0.2
Perakende Satışlar (Kasım, a-a)
%1.9
%0.2
Japonya
PMI İmalat Endeksi (Aralık)
52.1
--
Türkiye
Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık)
ABD
Fabrika Siparişleri (Kasım)
--
-%0.7
-%0.4
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
53.6
53.8
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
51.9
51.9
Almanya
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
51.4
51.4
Fransa
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
49.8
49.8
87
88
İtalya
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
51.8
51.7
İngiltere
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
58.6
58.5
Japonya
PMI Hizmet Endeksi (Aralık)
50.6
--
ABD
Fed Toplantı Tutanakları (Aralık)
--
208 Bin Kişi
--42.0 Milyar
Dolar
227 Bin Kişi
%11.5
%11.5
-%0.1
ADP Özel İstihdam (Aralık)
Euro Bölgesi
09.01.2015
113.99
Euro Bölgesi
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
08.01.2015
Beklenti
%0.18
Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
07.01.2015
Önceki
TÜFE (Aralık, a-a)
İşsizlik Oranı (Kasım)
-43.4 Milyar Dolar
TÜFE (Aralık, y-y)
%0.3
Almanya
İşsizlik Oranı (Aralık)
%6.6
%6.6
İtalya
İşsizlik Oranı (Kasım, öncül)
%13.2
%13.2
-%0.1
TÜFE (Aralık, y-y, öncül)
%0.3
Türkiye
Sanayi Üretimi (Kasım, y-y)
%4.4
--
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
298 Bin Kişi
290 Bin Kişi
Euro Bölgesi
Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
-10.9
-10.9
Perakende Satışlar (Kasım, a-a)
%0.4
%0.2
ÜFE (Kasım, y-y)
-%1.3
-%1.4
Almanya
Fabrika Siparişleri (Kasım, a-a)
%2.5
-%0.8
İngiltere
BOE Faiz Toplantısı (Ocak)
ABD
İşsizlik Oranı (Aralık)
Almanya
Fransa
İngiltere
Japonya
--
--
%5.8
%5.7
Tarımdışı İstihdam (Aralık)
Sanayi Üretimi (Kasım, a-a)
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
321 Bin Kişi
%0.2
22.1 Milyar Euro
240 Bin Kişi
%0.3
20.5 Milyar Euro
Cari İşlemler Dengesi (Kasım)
23.1 Milyar Euro
23.0 Milyar Euro
Sanayi Üretimi (Kasım, a-a)
-%0.8
%0.3
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
-4.6 Milyar Euro
-4.5 Milyar Euro
Sanayi Üretimi (Kasım, a-a)
-%0.1
%0.2
Dış Ticaret Dengesi (Kasım)
-2,024 £
-2,000 £
104.5
--
Öncü Göstergeler Endeksi (Kasım, öncül)
4
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
20
15
10
15
1.7
5
10
0
5
-5
0
-10
-5
-15
Ticaret
2014-III
2014-I
2014-II
2013-IV
2013-III
2013-I
İnşaat
2013-II
2012-III
2012-IV
2012-I
Sanayi
2012-II
2011-III
2011-I
2011-II
2000Ç1
2000Ç3
2001Ç1
2001Ç3
2002Ç1
2002Ç3
2003Ç1
2003Ç3
2004Ç1
2004Ç3
2005Ç1
2005Ç3
2006Ç1
2006Ç3
2007Ç1
2007Ç3
2008Ç1
2008Ç3
2009Ç1
2009Ç3
2010Ç1
2010Ç3
2011Ç1
2011Ç3
2012Ç1
2012Ç3
2013Ç1
2013Ç3
2014Ç1
2014Ç3
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
2011-IV
-10
-20
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
40
20
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (yy, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
50
3
Yatırım
İthalat
Eki.14
Haz.14
Şub.14
Eki.13
Haz.13
Şub.13
Eki.12
Haz.12
Şub.12
-1
Eki.11
2014-III
2014-I
2014-II
2013-III
İhracat
2013-IV
2013-I
2013-II
2012-III
2012-IV
2012-I
Devlet
2012-II
2011-IV
2011-II
Tüketim
2011-III
2011-I
1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
80000
60000
40000
20000
Kas.01
May.02
Kas.02
May.03
Kas.03
May.04
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
0
Kaynak: OSD, VakıfBank
210.0
190.0
170.0
150.0
130.0
110.0
90.0
70.0
166.0
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Tem.11
Eki.11
Oca.12
Nis.12
Tem.12
Eki.12
Oca.13
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
100000
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
Kaynak:TÜİK
5
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
85
80
75
70
65
60
55
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: TCMB
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
55
50
45
40
35
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
Ara.14
30
Kaynak:Reuters
6
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25.0
14
12
10
8
6
4
2
0
8.17
20.0
15.0
6.36
10.0
5.0
8.73
0.0
Kaynak: TCMB
Ara.04
Haz.05
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
Ara.14
Ara.04
Haz.05
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
Ara.14
-5.0
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
30.11.2007
30.04.2008
30.09.2008
27.02.2009
31.07.2009
31.12.2009
31.05.2010
31.10.2010
31.03.2011
31.08.2011
31.01.2012
30.06.2012
30.11.2012
30.04.2013
29.09.2013
28.02.2014
31.07.2014
31.12.2014
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Kaynak: Bloomberg
Gıda
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Enerji
TÜFE
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
135
8
7.21
125
7
120
115
105
Kaynak: TCMB
Kas.14
May.14
Kas.13
May.13
Kas.12
May.12
Kas.11
May.11
Kas.10
May.10
100
Kas.08
5.5
6.72
113.99
110
Kas.09
6.5
6
130
May.09
7.5
Kaynak: TCMB
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17.0
16.0
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Eyl.14
Mar.14
Eyl.13
Mar.13
Eyl.12
Mar.12
Eyl.11
Mar.11
Eyl.10
Mar.10
Eyl.09
Mar.09
Eyl.08
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
Kaynak: TCMB
-12000
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
0
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105.0
95.0
85.0
75.0
65.0
55.0
Kaynak: TCMB
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
9
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Kas.14
Kas.13
-3
May.14
-60000
Kas.12
7
May.13
-50000
Kas.11
17
May.12
-40000
May.11
27
Kas.10
-30000
Kas.09
37
May.10
-20000
May.09
47
Kas.08
-10000
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
28.1
2006
300
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
350
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Kas.07
57
May.08
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nominal Faiz
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
Ara.04
Haz.05
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
Ara.14
Ara.14
Ara.13
Haz.14
Ara.12
Haz.13
Ara.11
Haz.12
Haz.11
Ara.10
Ara.09
Haz.10
Ara.08
Haz.09
Ara.07
Haz.08
Haz.07
Ara.06
-5
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2.7
1.3
-2.39
0.25
92.6
Euro Bölgesi
0.8
0.3
2.37
0.05
-10.90
Almanya
1.2
0.10
7.01
0.05
98
Fransa
0.40
0.40
-1.31
0.05
-22.60
İtalya
-0.50
0.30
0.99
0.05
99.70
Macaristan
3.20
-0.70
2.95
2.10
-22.10
Portekiz
1.10
0.10
0.53
0.05
-23.50
İspanya
1.60
-1.10
0.78
0.05
-11.80
Yunanistan
1.60
-1.20
0.73
0.05
-49.90
İngiltere
2.50
1.00
-4.51
0.50
-4.00
Japonya
-1.30
2.40
0.69
0.10
37.70
Çin
7.30
1.40
1.93
5.60
105.50
Rusya
0.70
11.40
1.56
8.25
--
Hindistan
5.30
4.12
-1.72
8.00
--
Brezilya
-0.24
6.56
-3.61
11.75
109.20
G.Afrika
1.40
5.80
-5.24**
5.75
0.30
1.70
8.17
8.25
67.70
-7.9
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir.
**: 2012 verisi.
Türkiye
11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2012
2013
En Son Yayımlanan
2014
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
1 415 786
1 561 510
461 654
(2014 3Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
2.2
4.0
1.7
(2014 3Ç)
2.9
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
2.5
3.4
2.4
(Ekim 2014)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.2
74.6
74.6
(Aralık 2014)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
10.0
10.5
(Eylül 2014)
9.6
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
6.16
7.40
8.17
(Aralık 2014)
--
ÜFE (y-y. %)
2.45
6.97
6.36
(Aralık 2014)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
167,404
225,331
251,978
(26.12.2014)
--
M2
731,770
910,052
1,018,532
(26.12.2014)
--
M3
774,651
950,979
1,063,138
(26.12.2014)
--
Emisyon
54,565
67,756
77,406
(26.12.2014)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
100,320
112,002
106,314
(26.12.2014)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
3.50
7.50
(02.01.2015)
--
TRLIBOR O/N
5.78
8.05
11.27
(02.01.2015)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
48,497
65,004
2,027
(Ekim 2014)
44,000
İthalat
236,545
252,140
21,448
(Kasım 2014)
İhracat
152,462
152,803
13,131
(Kasım 2014)
---
Dış Ticaret Açığı
84,083
99,337
8,316
(Kasım 2014)
82,600
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
386.5
403.0
413.6
(Kasım 2014)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
145.7
182.8
188.6
(Kasım 2014)
--
Kamu Net Borç Stoku
240.6
197.6
186.5
(2014 2Ç)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2012 Kasım
2013 Kasım
Bütçe Gelirleri
33,362
36,918
39,219
(Kasım 2014)
--
Bütçe Giderleri
27,943
30,496
35,618
(Kasım 2014)
--
Bütçe Dengesi
5,419
6,423
3,601
(Kasım 2014)
--
Faiz Dışı Denge
8,884
8,180
6,788
(Kasım 2014)
--
12
Vakıfbank Ek
V
konomik Araştırmalar ek
konomik.arastirm
malar@vakifbank
k.com.tr
Cem Eroğğlu Müdür cem.eroglu@va
akifbank.com.tr
Nazan Kılıç Müdür Yard
dımcısı nazan.kilic@vakkifbank.com.tr
Buket Alkkan Uzman buket.alkan@va
akifbank.com.tr
0212‐398 19 03 Fatma Özzlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kan
nbur@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 91 Sinem Ullusoy Uzman Yard
dımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 05 Elif Engin
n Uzman Yard
dımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 92 0212‐398 18 98 0212‐398 19 02 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ttarafından güvennilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilggiler kullanılarak h
hazırlanmıştır. Vakıflar Bankası TT.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluuğu hakkında herrhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve için
ndeki bilgilerin Türkiye V
kullanılm
ması nedeniyle do
oğrudan veya dolaylı olarak oluşaacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmem ektedir. Bu rapo
or sadece bilgi vermek aamacıyla hazırlanmış olup, hiçbir kkonuda yatırım önnerisi olarak yoru
umlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. b
bu raporda yer alan bilgilerde daha önced
den bilgilendirme
e yapmaksızın kıs men veya tamam
men değişiklik yap
pma hakkına sahi ptir. Vakkıfbank Ekonom
mik Araştırmalarr