TTRAK – 2Ç15 Değerlendirmesi

TTRAK – 2Ç15 Değerlendirmesi
TL Getiri (%):
US$ Getiri (%):
BIST-100 Relatif Getiri (%):
Ort. İşlem Hacmi (TL Mn):
Ort. İşlem Hacmi (US$ Mn):
S1A
1,3
-2,2
-0,3
5,09
2,09
Beta
Yıllık Volatilite (Hisse)
Yıllık Volatilite (BIST-100)
0,64
0,32
0,27
US$
25,13
36,34
24,36
S1Y
-5,4
-20,3
0,6
YB
-5,8
-28,6
0,8
Fiyat / BIST-100’e Relatif Performans
21,0
85,0
20,0
80,0
19,0
75,0
18,0
70,0
17,0
65,0
16,0
60,0
7-14
9-14
11-14
1-15
3-15
Hisse Fiyatı (TL)
5-15
15,0
7-15
BIST100 Relatif
Yabancı Oranı (%)
79
78
77
76
75
74
73
72
71
70
69
TTRAK Yabancı Oranı (%)
07.15
07.15
06.15
06.15
05.15
05.15
3 Aylık Ort. (%)
04.15
Kur farkı giderlerinin etkisi ile artan net finansman giderleri,
güçlü operasyonel performansın tam olarak net kâra
yansıtılmasını engellemiştir. Şirket, 2Ç15’te 26mn TL net
finansman gideri kaydetmiştir (2Ç14’te 4mn TL net
finansman geliri, 1Ç15’te ise 13mn TL net finansman gideri
kaydetmiştir). Yine de şirket, güçlü operasyonel
performansın desteği ile beklentilerin üzerinde 68mn TL net
kâr elde etmiştir.
53,4
3.706,5
1.341,3
24
889,6
321,9
04.15
Şirketin 2Ç15 dönemi FAVÖK’ü yıllık bazda %21, çeyreksel
bazda da %47 artarak 113mn TL’ye yükselmiştir (Bloomberg
konsensus tahmini: 83mn TL). FAVÖK marjı da %14,1
seviyesinde gerçekleşmiştir (2Ç14’te %12,7, 1Ç15’te %11).
Hisse Senedi Sayısı (Mn):
Piyasa Değeri (TL Mn):
Piyasa Değeri (US$ Mn):
Halka Açıklık Oranı (%):
Halka Açık PD (TL Mn):
Halka Açık PD (US$ Mn):
03.15
Operasyonel kârlılıkta ve marjlarda iyileşme...
Yurt içinin desteği ile beklentilerin üzerinde gelen net satış
gelirleri ve ciro büyümesinin sınırlı da olsa altında kalan
maliyet artışı, brüt kâr marjının hem geçen yıla hem de ilk
çeyreğe göre iyileşmesini sağlamıştır. Brüt kâr marjı 2Ç15’te
%18,9’a yükselmiştir (2Ç14’te %17,7, 1Ç15’te %16,9).
Faaliyet giderlerinin net satışlara oranı, geçen yılın biraz
üzerinde, ilk çeyreğin ise altında kalmış ve FAVÖK artışını
desteklemiştir.
TL
69,45
78.080
2,734
84,50
63,69
TTRAK
03.15
Yurt içi satışlarda artış devam etti...
Şirketin 2Ç15 dönemi net satış gelirleri, yurt içi satışların
desteği ile yıllık bazda %8, çeyreksel bazda da %15 artarak
798mn TL’ye yükseldi (Bloomberg konsensus tahmini:
754mn TL). Adetsel bazda satışlar yıllık bazda %3 düşüşle
12.766 adet seviyesine gerilemiştir (çeyreksel bazda ise %3
artmıştır). Talep artışının devam etmesi, yurt içi satışların
gerek adetsel gerekse de TL bazında artmasını sağlamıştır.
Yurt dışı satış gelrileri ise, yurt içinin aksine düşüş
göstermiştir.
Fiyat
BIST-100
US$ (MB Alış):
52 Hafta Yüksek:
52 Hafta Düşük:
BİST Kodu:
03.15
Beklentilerden iyi sonuçlar...
Türk Traktör (TTRAK), 2Ç15 finansallarını açıkladı. İyileşen
operasyonel kârlılığın desteği ile 2Ç15 dönemi net kârı 68mn
TL seviyesinde gerçekleşmiştir (yıllık bazda -%6, çeyreksel
bazda +%55). Bloomberg konsensus tahminine göre şirketin
51mn TL net kâr açıklaması bekleniyordu. Özetle, her
anlamda beklentilerden iyi gelen 2Ç15 sonuçlarını ‘olumlu’
yönde değerlendiriyoruz.
TTRAK (mn TL)
2Ç15
2Ç14
Yıllık değ./Fark
1Ç15
Çeyreksel değ./Fark
Net satışlar
798
736
8%
693
15%
Satışların maliyeti
647
606
7%
576
12%
Brüt kâr
151
130
16%
117
29%
18,9%
17,7%
1,3%
16,9%
2,0%
50
44
14%
52
-4%
6,3%
6,0%
0,3%
7,6%
-1,3%
101
86
18%
65
55%
12,7%
11,7%
1%
9,4%
3,3%
113
93
21%
77
47%
14,1%
12,7%
1%
11,0%
3,1%
-26
4
-794%
-13
97%
68
72
-6%
44
55%
8,6%
9,8%
-1%
6,4%
2,2%
Brüt kâr marjı
Faaliyet Giderleri
Faaliyet giderleri/Net satışlar
FVÖK
FVÖK marjı
FAVÖK
FAVÖK marjı
Finansman Gelir/Gider (net)
Net kâr (Ana Ortaklık Payları)
Net kâr marjı
KÜNYE
Banu KIVCI TOKALI
Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma Direktörü
BTokali@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 88
Araştırma
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
ITurhan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 85
Mehtap İLBİ
Uzman
MIlbi@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 30
Furkan OKUMUŞ
Uzman
FOkumus@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 86
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman
CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 31
Mert OSKAN
Uzman Yardımcısı
MOskan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 32
Sertaç OKTAY
Uzman Yardımcısı
SOktay@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 26
Kadirhan ÖZTÜRK
Uzman Yardımcısı
KOzturk@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 29
Onur Kamil ALKAN
Uzman Yardımcısı
Onur.alkan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 01
Yatırım Danışmanlığı
Evren ÖZTÜRK
Yönetmen
EOzturk@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 83
ÇEKİNCE
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili
kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler
ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik
Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında” çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.