Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Şubat / 2016
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
Global ölçekte, Şubat ayında ABD Merkez Bankası FED’in 2016 yılına yönelik çeyrek puanlık dört adet
faiz adımının pek mümkün olmayacağı, Çin’in parasal teşviklere devam edeceği ve petrol fiyatlarının
daha fazla düşmesini önlemek için bazı petrol üreticisi ülkelerin arzı dondurma çabalarına yönelik
görüşmeleri ile ilgili beklentilerle desteklenen küçük piyasa rallisi gördük. Elle tutulur somut iyi bir veri
olmamasına rağmen iyi habere muhtaç olan piyasalar beklentilerden medet umdu.
ABD’de sanayi üretimi ve kapasite kullanımı gibi veriler iyi gelirken, ağır kış şartları nedeniyle konut
satışları ve tarım dışı istihdam gibi veriler beklentiden kötü gerçekleşti ve net bir resim çizmedi.
Nitekim FED Başkanı Yellen; ABD’de finansal koşulların son dönemde daha az destekleyici hale
geldiğini, dış şartların büyüme için risk oluşturduğunu ifade etti. Aralık ayına ait ABD tarım dışı
istihdam verisi 190 bin olan beklentinin altında 151 bin olarak açıklandı ancak ABD ekonomisi için
aylık 150 bin yeni istihdamın yeterli olduğunu da belirtelim. İstihdamda çok iyi durumda olan ABD
ekonomisi enflasyonda henüz istenen artışı yakalayamadı. 2015 yılı büyümesi de %2.4 olarak
tatminkar düzeyde gerçekleşti. Görünen o ki bu yıl FED ekonomik verilere daha odaklı ve temkinli
gidecek.
Avrupa Merkez Bankası parasal genişlemeyi, süresini 2017 Mart ayına kadar artırarak sürdürüyor
ancak henüz istenen sonuçların görüldüğü söylenemez. Enflasyonda yetersiz talep ve düşük emtia
fiyatlarıyla aşağı yönlü baskı sürdü. Avrupa’da yetersiz iç talepteki direnç kolay kırılmayacak gibi
görünüyor.
Dünya üretiminin %40’a yakınını gerçekleştiren Çin ekonomisinde yavaşlayan seyir sürüyor. İmalat
sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) son 7 ayın en düşük seviyesine gerilerken, hizmet
sektörü PMI ise son 7 yılın en düşük seviyesine geriledi. Bu ortamda bankaların zorunlu karşılık
oranlarını yine düşüren Çin’de yüksek döviz rezervleri hızla erimeye devam ediyor. Piyasalar Çin’den
gelecek iyi verilere muhtaç. Büyümeye ilişkin olumsuz veriler ise piyasalar tarafından hoş
karşılanmayacaktır.
Japonya parasal genişlemeyi faizleri negatife indirerek (%-0,10) sürdürüyor ancak ihracat ve
enflasyonda istenen yere gelemiyor. Büyük merkez bankaları adeta bir kur savaşı içine girerek
paralarının değerini düşürme çabasına girmiş durumda. Her şey daha fazla ihracat ve talep yaratmak
üzerine kurulu. Ancak gerçekte küresel talebin düşük gitmesi ve bu kadar parasal teşviğe rağmen
kayda değer bir toparlanma olmaması asıl sorunu oluşturuyor. Talebin büyütülemediği bir ortamda
oluşan kur savaşlarının arkası hiç de iyi gelmeyecektir.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
Petrol fiyatları Ocak ayında 28 USD seviyesine düştükten sonra beklentilerle toparlanarak 37 USD
seviyelerini gördü. Altın fiyatları ise ABD’de azalan faiz artırım beklentileri ve diğer büyük merkez
bankalarının aşırı genişlemeci para politikalarına devam etmesinden güç bularak artmaya devam
ediyor. Merkez Bankalarının çabalarının boşa çıktığı görünümü güçlenirse altın fiyatları güvenli liman
özelliği ile çok daha yukarıları hedefleyecektir.
Rusya ile devam kriz, Suriye’deki denklemin her geçen gün karışması ve devam eden iç terör
olaylarına rağmen siyasi çıpanın tekrar sağlamlaşmasıyla kredi notumuzda durum korundu. TCMB
poitika ve gecelik faizlerde bir değişikliğe gitmedi. Dövizdeki hareketin durulması ve piyasadaki faizin
zaten daha yukarılarda olması nedeniyle ekonomik büyümenin faiz artırımına hassasiyetini göz
önüne alan TCMB bizce doğruyu yaptı. Düşen petrol fiyatları ve değersizleşen TL etkisi ile cari açık
azalmaya devam etti. Kapasite kullanım oranı ve reel kesim güven endeksi hafif geriledi. Bundan
sonraki dönemde ihracat pazarlarındaki daralma, turizmin iç ve dış terörden aldığı darbe, Rusya
krizinin çeşitli sektörler üzerinde yarattığı baskı, yüksek döviz ihtiyacı, FED faiz artırım sürecinin
başlaması gibi olumsuz faktörlere karşı güçlü hükümet, yeni ekonomik eylem planı, artan asgari ücret
ve emekli aylıkları, AB ile müzakerelerin yeniden ısınması, ECB’nin ve BOJ’un parasal genişlemeyi
artırması gibi olumlu faktörler çarpışmaya devam edecek.
Şubat ayında BIST-100 hisse senedi endeksi %3.18 yükselirken, Döviz Sepeti TL’ye karşı %0.03 değer
kazandı. 2 yıllık gösterge bono faizi %10.99’dan %10.97’ye düştü. Gecelik reponun net getirisi aylık
%0.70, tüketici enflasyonu ise aylık %-0,02 olarak beklentinin altında gerçekleşti. Yıllık (son 12 ay)
TÜFE oranı %9.58’den %8.78’e düştü.
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Hisse Senetleri Piyasası: BIST-100 borsa endeksi 77 bin seviyelerine yükseldi. Bize göre 77.500’ü
aşabilmesi için gösterge bono faizlerinin %10’un altına düşmesi gerekiyor. TCMB ortalama fonlama
faizinin %9,13 olduğunu ve sıkılaştırma yaptığını düşünürsek ortalama fonlama %8,5 seviyesine
gelmeden bono tarafında tek haneye inmek zor.
Tahvil Bono Piyasası: Enflasyonun ana belirleyici olduğu piyasada TCMB’nin faiz artırmaması ve
Şubat enflasyonun beklentiden düşük gelmesi faizlerin düşüşü için fırsat yaratıyor. Yine de Tahvil
faizlerinde kısa/orta vadede %10 altına düşüş olması için birkaç kere daha düşük enflasyon verisini
görmemiz gerekir.
Döviz Piyasası: Dışarıda FED'in faiz artırım süreci, Çin kaynaklı küresel resesyon riski, Rusya krizi,
düşük büyüme, düşük dış ticaret rakamları ve eriyen döviz rezervlerine rağmen, TCMB’nin büyüme
kaygısı nedeniyle faiz artırmamaktadır. Bundan hareketle, 2016 yılında da gücünü koruyan döviz
sepeti (%50USD + %50 EURO), reel sektörün yüksek kısa vadeli döviz borç yükünden güç alarak
bundan sonra da popüler olmaya devam edecektir. Döviz fiyatındaki düşüşler alım fırsatı olarak
değerlendirilebilecektir.
3
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Likit Fon (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
MHL
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,09
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,02
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
62.256.111 TL
Katılımcı Sayısı
39.779
Portföy Dağılımı
1%
8%
3%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
Finansman Bonosu
16%
72%
Devlet Tahvili
Takasbank Para
Piyasası
Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
293.279.627 TL
Katılımcı Sayısı
138.389
Portföy Dağılımı
2%
MHK
%1,91
14%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
84%
Takasbank Para
Piyasası
4
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
%1,86
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
31.945.225 TL
Katılımcı Sayısı
8.181
Portföy Dağılımı
10%
Eurobond
2%
Vadeli
Mevduat
88%
Takasbank
Para Piyasası
Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
MHE
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
233.250.247 TL
Katılımcı Sayısı
106.198
Portföy Dağılımı
4% 2%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
23%
23%
48%
Pay (Hisse Senedi)
Özel Sektör Tahvili
Takasbank Para
Piyasası
5
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%2,21
Fon Büyüklüğü
47.138.984 TL
Katılımcı Sayısı
28.440
Portföy Dağılımı
7%
Pay (Hisse
Senedi)
Devlet Tahvili
5%
88%
Ters Repo
Alternatif Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
4%
MHS
%1,91
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.720.374 TL
Katılımcı Sayısı
4.488
21%
75%
Kamu Kira
Sertifikası
Pay (Hisse
Senedi)
Özel Kira
Sertifikası
6
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
MHT
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
119.044.084 TL
Katılımcı Sayısı
134.514
Portföy Dağılımı
15%
1%
84%
Devlet Tahvili
Vadeli
Mevduat
Ters Repo
Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
6%
MHA
%0,37
%0,35
Fon Büyüklüğü
215.293 TL
Katılımcı Sayısı
736
Kira
Sertifikası
94%
Hisse Senedi
7
MetLife Fon Performansları
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon
Fon Kuruluş
Kuruluşundan
Tarihi
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Likit Kamu EYF
18.11.2009
% 50,83
% 0,78
% 9,51
Tahvil Bono Standart EYF
18.11.2009
% 38,22
% 0,99
% 4,36
Esnek EYF
18.11.2009
% 57,13
% 1,31
% 3,01
Döviz EYF
18.11.2009
% 90,94
% 0,06
% 14,96
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 54,40
% 2,61
% -8,47
Alternatif Standart EYF
13.01.2014
% 16,50
% 1,07
% 4,34
Alternatif Katkı EYF
28.02.2014
% 15,88
% 0,03
% 4,88
Katkı Fon
02.05.2013
% 14,61
% 1,08
% 4,31
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
GY: Gruplara Yönelik
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
8
Son 1 Ay
29.01.2016 -29.02.2016
Son 1 Yıl
28.02.2015 - 29.02.2016
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
9