Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Mayıs / 2017
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
Mayıs ayı genel olarak dünya piyasaları açısından olumlu şekilde geçmekle birlikte yükseliş hızının
kesildiğini hatta bazı piyasalarda eksiye döndüğünü gördük. Risk alma isteğini en iyi ölçen VIX
endeksi bu dönemde tarihi dip düzeylerine inerek risk alma isteğinin çok yüksek olduğunu ortaya
koydu. ABD’de çok önem verilen tarım dışı istihdam Nisan ayında beklentilerin (190 bin) üzerinde
211 bin kişi artarken saatlik kazançlarda bir değişiklik olmadı. İşsizlik oranı ise %4.4 ile 2009 kriz
dönemi öncesindeki seviyelerine indi. Nisan ayında sanayi üretimi beklentinin üzerinde yükseldi.
Nisan ayı hane halkı harcamaları %0.4 olan beklentinin çok üzerinde yıllık %3.0 artarak 2017
GSYİH büyümesinin yükseleceğine yönelik umut verdi. ABD’de daha önce %0.7 olarak açıklanan
2017 yılı ilk çeyrek büyüme oranının da Mayıs ayında %1.2’ye revize edildiğini belirtelim. Revize
oran, ilk çeyrekte yaşanan yavaşlamanın ABD Merkez Bankası FED’in faiz artırım politikası (2017
kalanında 2 faiz artırımı) ve yıl sonuna doğru bilanço küçültme işlemlerine başlama planına
değişiklik olmadan devam edebileceğine işaret ediyor.
FED Dallas Başkanı Robert Kaplan “Bu yıl için iki faiz artırımı daha yapılması ana senaryomuz.
Bilanço küçültmeye bu yıl sonunda başlanmasını bekliyorum” şeklinde konuştu. San Francisco FED
Başkanı John Williams da “Bu yıl 3 faiz artırımı bekliyorum ama 4 faiz artırım ihtimali var” diyerek
küresel piyasa rallisinin geleceği adına sevimli bir mesaj ortaya koymadı. Mayıs ayındaki
toplantısında enflasyonun %2 hedefine yaklaştığını belirten ancak faizi değiştirmeyen FED’den
Haziran ayında faiz artırım beklentisi yükselmiş durumda. Piyasalar yılın geri kalanı için en az bir,
belki iki faiz artırımını fiyatlıyor. Bunun ötesi piyasaları bozar. EURO Bölgesinde ilk çeyrek büyüme
%1.7 olarak gerçekleşirken ekonomik güven endeksi son 10 yılın en yükse düzeyine ulaştı. Öncü
göstergelerden Nisan PMI (satınalma yöneticileri endeksi) EURO Bölgesinde 56.7’ye yükseldi. 55
üzerindeki seviyeler hızlı büyümeye işaret eder. Yani Avrupa’da veriler geçen yılın ortasından beri
sürekli iyiye gidiyor. Fransa seçimlerinde Macron’un kazanması ile AB’nin geleceği adına güven
tazelenmesi de diğer bir pozitif gelişme oldu. Bu arada Fransa’da hizmet sektöründe genişleme
belirgin.
Moody’s Çin’in notunu bir basamak düşürürken Çin’de sanayi üretimi Nisan’da hız kaybetti. Buna
karşılık Çin ekonomisi 2017’nin ilk çeyreğinde beklentilerin biraz üzerinde, %6.9 büyüdü (2016 4Ç:
%6). Böylece ilk çeyrekte büyüme, 2011 üçüncü çeyrekten bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Japonya’da büyüme ilk çeyrekte yıllıklandırılmış olarak %2.2 gerçekleşerek %1.7 olan beklentinin
üzerine çıktı. Diğer yandan %0.4 ile hedefin altında kalan yıllık enflasyon Japon merkez bankasının
genişlemeci para politikasına devam edeceğini gösteriyor.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
İçeride cumhurbaşkanının Rusya, ABD gezileri önemli gündemlerdi. AB ile çeşitli düzeyde devam
eden görüşmelere rağmen halen ilişkilerde düzelme ile ilgili kayda değer bir açılım yok. Suriye
konusunda ABD ve Rusya ile yapılan görüşmelerde istediğimizi her manada aldığımızı söylemek
mümkün değil. Sadece Rusya ile ticari kısıtlamalarda iyileşmeler sağlanmış oldu. TCMB’nin
ağırlıklı ortalama gecelik borç verme oranı Mayıs ayı sonu itibariyle %12’ye dayandı. Bu durum
TL’nin güç kazanma seyrinin devamını sağladı. Ancak bankaların kaynak maliyeti yükseldi.
Özellikle Kredi Garanti Fonu uygulaması ile kurumsal kredilerin hızlanması nedeniyle mevduat
faizleri %15’lere dayandı. Bu durum kredi maliyetlerinin düşmesi için gelecekte engel yaratabilir.
Çünkü bankalar yeterince TL mevduat yaratamıyor. 250 milyar TL’lik KGF paketi kapsamında 180
milyar TL’ye yakın kredi kullandırılmış durumda ve mevduatların kısa olan vadelerindeki yenileme
ihtiyacını düşünürsek uzun bir süre daha bankaların kaynak maliyeti yüksek seyredecek.
Kurumsal ve bireysel kredi faizlerinde düşüş beklemek zor. Bu ortamda ekonominin potansiyeli
olan %4.5-%5 seviyesinde büyümesi pek kolay olmayacak. Büyümenin istenen seviyeye
ulaşamaması ise bankaların kredi portföyleri için geri dönüş riski yaratabilir. Diğer yandan hem
toptan hem de tüketici fiyatlarında devam eden güçlü yükseliş Mayıs’ta hız kesti. Mayıs ayı sonu
itibariyle son 12 aylık ÜFE %15.26, TÜFE ise %11.72 olarak gerçekleşti. Enflasyonun muhtemelen
Haziran-Temmuz aylarında baz etkisi ile %10 seviyelerine dönmesini bekliyoruz. Mali genişleme,
güçlü ihracat performansı ve kredilerdeki hızlı büyüme, yılın ilk çeyreğinde büyümenin ılımlı
düzeyde olacağına işaret ediyor. İşsizlik oranı Şubat’ta %11.8’den %11.7’ye düştü. Bütçe tarafında
ise harcamalarda önemli ölçüde yükseliş göze çarpıyor. Konut satışları Nisan ayında yıllık %7.6
artış gösterirken artış hızının düşüşü dikkat çekti. Kapasite kullanım oranı dayanıklı tüketim
malları ve ara mallarının öncülüğünde üst üste 4.ayda da yükselerek 78.9’a ulaştı. Reel kesim
güven endeksi gelecek üç aydaki ihracat siparişlerinin düşeceği beklentisiyle bir miktar
gerileyerek 104.8’e düştü. Önemli öncü göstergelerden Mayıs ayı imalat PMI (satınalma
yöneticileri endeksi) 51.7’den 53.5’e yükselerek 2013’den beri görülen en güçlü iyileşmeyi
gösterdi. Nisan ayında 10 yıllık faizler %10.43’den %10.52’ye yükselirken, 2 yıllık gösterge bono
faizleri %11.34’den %11.04’e geriledi.
3
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 3
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: 2013 yılı Mayıs ayındaki zirvesini bu yıl Nisan ayında kıran
borsamız Mayıs ayında 98.795 tarihi zirvesini gördükten sonra ayı 97.541 seviyesinden kapattı.
Çin, Brezilya piyasalarının geçen ay düşmesine rağmen, ilk çeyrek bilançolarının iyi gelmesi,
petrol fiyatının bir miktar düşmesi gibi gelişmelerden aldığı destekle olumlu seyrine devam eden
borsamız yılbaşından beri %25 yükselmiş durumda. Gelişmekte olan ülke piyasaları aynı
dönemde %19 yükselmesine rağmen göreceli olarak borsamız hala ucuz diyebiliriz ancak eski
iskontolar kalmadı. Bundan sonrasında ilave alım için daha temkinli olmakta fayda var, zira
iyimser beklentiler fazlaca fiyatlanıyor. 94.500 seviyesinin altına geçiş, kısa vadede görünümü
negatife çevirebilir. Bu durumda yeniden alım için 91.000 seviyeleri gözlenebilir. 98.750-100.000
seviyeleri ise direnç durumunda.
Tahvil Piyasası: %10.52 düzeyine yükselen 10 yıllık bono faizleri yanında 2 yıllık gösterge bono
faizleri gerileyerek %11.04 seviyesine gelmiş bulunuyor. Dışarıdan ciddi para girişi olmadıkça,
gecelik fonlama maliyeti düşmedikçe ve enflasyonda somut düşüş işaretleri görülmedikçe bir
miktar daha düşüş görülse bile tek haneli seviyelerin görülmesini bir süre daha beklemiyoruz.
Döviz Piyasası: FED’in Haziran ayında faiz artırımı için açık kapı bıraktığı ortamda USD’nin TL’ye
karşı daha fazla zayıflaması zor. Zira küresel risk alma iştahı en yüksek seviyeye gelmesine,
borsamız yeni rekorlar kırmasına, Türkiye eurobondlarının CDS oranlarının (yani risk düzeyinin)
200 seviyesinin de altına düşmesine ve yüksek TL fonlamasına rağmen USD/TL paritesi en fazla
3.52 seviyesine kadar inebildi. Parite 3.55’lere geriledikçe yerli tasarruf sahipleri de döviz
alıyorlar. Her yıl yaklaşık 200 milyar USD civarında dış kaynak yenileme/bulma mecburiyetimizi
de düşünürsek dövizin daha fazla düşmesi pek mümkün olmayacak gibi. Yani 3.55 seviyesindeki
direnç çok güçlü. Sürpriz nitelikte olumlu haberler gelmedikçe önümüzdeki aylarda USD/TL
paritesinin sırasıyla 3.66, 3.78 ve 3.85 seviyelerine doğru yükseliş ihtimali mevcut. EURO/USD
paritesinde ise özellikle Avrupa Merkez Bankası’nın parasal genişlemeyi azaltabilecek olası karar
ve beklentileri EURO lehine belirleyici olacaktır.
4
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Likit Kamu Fon (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
5%
MHL
%1,09
%1,02
Fon Büyüklüğü
88.204.451 TL
Katılımcı Sayısı
29.341
5%
Ters Repo
15%
Vadeli Mevduat
75%
Finansman Bonosu
Devlet Tahvili
Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
446.158.752 TL
Katılımcı Sayısı
154.358
Portföy Dağılımı
18%
1% 1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
80%
Özel Sektör
Tahvili
Finansman
Bonosu
5
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
66.844.306 TL
Katılımcı Sayısı
10.254
%1,91
Portföy Dağılımı
12%
2%
Eurobond
Vadeli Mevduat
86%
Takasbank Para
Piyasası
Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
MHE
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
307.260.788 TL
Katılımcı Sayısı
91.221
Portföy Dağılımı
1%
8%
Devlet Tahvili
4%
Vadeli Mevduat
36%
28%
23%
Pay (Hisse Senedi)
Takasbank Para
Piyasası
Finansman Bonosu
Özel Sektör Tahvili
6
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
63.580.472 TL
Katılımcı Sayısı
24.393
Portföy Dağılımı
3% 5%
4%
Pay (Hisse Senedi)
Ters Repo
Vadeli Mevduat
88%
Takasbank Para
Piyasası
Alternatif Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.707.943 TL
Katılımcı Sayısı
756
Portföy Dağılımı
8%
MHS
%1,91
Kamu Kira
Sertifikası
24%
Pay (Hisse
Senedi)
68%
Özel Kira
Sertifikası
7
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
MHT
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%0,35
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
197.663.177 TL
Katılımcı Sayısı
150.352
Portföy Dağılımı
14%
3%
1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
Pay(Hisse Senedi)
82%
Kamu Kira
Sertifikası
Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
MHA
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
560.550 TL
Katılımcı Sayısı
734
Portföy Dağılımı
2%
10%
Kira Sertifikası
Pay (Hisse
Senedi)
88%
Özel Kira
Sertifikası
8
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Likit Kamu EYF
18.11.2009
% 68,08
% 0,90
% 8,83
Tahvil Bono Standart EYF
18.11.2009
% 53,72
% 0,95
% 6,74
Döviz EYF
18.11.2009
% 130,25
% 1,40
% 19,88
Esnek EYF
18.11.2009
% 84,23
% 1,45
% 13,25
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 99,85
% 2,65
% 24,13
Katkı EYF
02.05.2013
% 30,52
% 0,99
% 8,71
Alternatif Standart EYF
13.01.2014
% 30,23
% 1,89
% 8,27
Alternatif Katkı EYF
28.02.2014
% 26,72
% 1,29
% 6,41
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
9
Getiri Oranı
01.06.2016 - 31.05.2017
Son 1 Yıl
12,50%
7,50%
2,50%
-2,50%
-7,50%
7,99%
25,12%
17,50%
6,74%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
1,45%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
1,40%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
2,58%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
20,76% 20,87%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
-0,60%
0,95%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
2,40%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
8,83%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
0,40%
0,90%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
0,39%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
TCMB Euro
Satış Kuru
TCMB Dolar
Satış Kuru
2,84%
TCMB Euro
Satış Kuru
22,50%
TCMB Dolar
Satış Kuru
0,79%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
0,99%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
3,40%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
9,24%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
1,40%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
2.05.2017 -31.05.2017
Son 1 Ay
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
4,40%
2,65%
0,99%
24,13%
19,88%
13,25%
8,71%
10