Aylık Fon Bülteni

Aylık Fon Bülteni
Haziran / 2017
1
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1
Yılbaşından beri tüm dünyada süren ralli Haziran ayında sönümlendi. Avrupa’nın da büyümeye
eşlik etmesi ile süren büyük risk alma iştahında yavaşlama işaretlerini Mayıs ayında görmeye
başlamıştık. Gerçekçi bakarsak global ekonomi, ne merkez bankalarının sert fren yapmasını
gerektirecek kadar iyi durumda ne de çok güçlü dozda gaz verilmesini gerektirecek kadar kötü
halde. 2008-2009 krizinden çıkışın 'ilacı' olan bol ve ucuz para, her geçen gün varlık fiyatlarını
şişiriyor. Nitekim ABD’de konut fiyatları 2008-2009 krizi öncesine yaklaşmış durumda. Elbette
hiçbir balon sonsuza kadar şişemez. Bu şekilde bol likidite ile idare etmenin açmazı ise yeni
balonların oluşması olabilir. Buna dikkat çekmek istiyoruz. ABD’de çok önem verilen tarım dışı
istihdam (TDİ) Mayıs ayında 185 bin olan beklentinin altında 138 bin olarak gerçekleşti. İşsizlik
oranı ise 2001’den bu yana en düşük oran olan %4.3’e geriledi. Ancak saatlik ücretlerde güçlü bir
ivme halen görülmüyor. Ekonomik aktivitenin öncü göstergesi olan bileşik PMI endeksi 53.9’dan
53.6’ya geriledi. FED, ekonomik aktivitenin yılbaşından beri ılımlı artışına işaret ederek beklendiği
gibi politika faizini bu yıl ikinci kez %0.25 artırdı ve faizi %1.00-%1.25 aralığına yükseltti. Ancak
sanayi ve ticari kredilerdeki yavaşlamaya bakınca sanki bu artırım ekonominin hızlanmasından
ziyade balon yaratmaktan kaçınma çabası gibi görünüyor. Avrupa Merkez Bankası (ECB) faizleri ve
varlık alım miktarını değiştirmedi. Hatta gerekirse ilave destek vermekten bahsetti ve bol paraya
bağımlı hale gelen piyasaları sevindirdi. EURO bölgesi enflasyonunda hafif gerileme görüldü.
Almanya’da sanayi üretimi hızlandı. Çin’de dış ticaret beklentilerin üzerinde artarken sanayi
üretimi de Mayıs ayında yıllık %6.5 oranında arttı. Çin'de artan borç oranlarına tedbir olarak
hükümet %6.5 büyüme hedefliyor ve ikinci çeyrek büyümedeki hafif yavaşlama kontrollü
yavaşlamayı destekliyor. Japonya Merkez Bankası (BOJ) faiz oranları ve varlık alım miktarında
değişikliğe gitmedi. Fransa seçimlerinde Macron’un kazanması ile tekrar dirilen Fransa-Almanya
ruhu, AB’den çıkış (Brexit) sürecinde İngiltere’yi zorlayarak sıkıntıya sokabilir ki piyasalar bunu
sevmeyebilir.
Katar’a karşı Suudi Arabistan öncülüğünde başlayan politik izolasyon ve baskı ortamında Türkiye
arabulucu olmaya çalışırken Katar’ı destekleyen bir şekilde pozisyon aldı. Katar’a TSK unsurlarının
konuşlandırılması ile ilgili olarak zaten var olan ikili anlaşma TBMM Genel Kurul’unda öne alınarak
kabul edildi. İçeride 2017 ilk çeyrek ekonomik büyüme rakamı %3.4 olan beklentinin çok üzerinde
%5 gelerek piyasalara ciddi moral verdi. Güçlü ihracat ve tüketim, kamu harcamaları ve iç talebi
destekleyen teşvikler bunda etken oldu. Yatırımlar ise daha düşük seviyede büyüdü. İnşaat
sektörü %3.7, sanayi %5.3 büyüdü. Teşviklerin sona ermesi ve KGF kredilerinde limite (250 milyar
TL) yaklaşılmasıyla yılın ikinci yarısında büyüme hızında yavaşlama olabilir. Nisan ayında cari açık
3.6 milyar USD geldi. Açığın finansmanı portföy yatırımları ve rezervlerden karşılandı. Yılın ilk dört
ayında portföy yatırımları girişi 7.7 milyar USD, doğrudan yatırımlar girişi 2.4 milyar USD olurken,
rezerv varlıklarda ise 7.8 milyar USD azalış görüldü. Cari açığın yılın geri kalanında kademeli şekilde
artması ancak GSYİH'ye oranının %5'in altında kalması bekleniyor.
2
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2
Haziran ekonomik güven endeksi %1.6 azaldı. Mayıs ayında gelen turist sayısı geçen yıla göre
%16 arttı. TCMB Para Politikası Kurulu faizleri değiştirmedi. TCMB’nin ağırlıklı ortalama gecelik
borç verme oranı Haziran ayında %12 seviyelerine yakın şekilde seyretti. Bu durum TL’nin güç
kazanma seyrinin devamını sağladı. Ancak bankaların kaynak maliyeti yüksek seyrediyor. Özellikle
Kredi Garanti Fonu uygulaması ile kurumsal kredilerin hızlanması nedeniyle mevduat faizleri
%15’lere dayandı. Bu durum kredi maliyetlerinin düşmesi için gelecekte engel yaratabilir. Çünkü
bankalar yeterince TL mevduat yaratamıyor. Kurumsal ve bireysel kredi faizlerinde düşüş
beklemek zor. Bu ortamda yılın tamamında ekonominin potansiyeli olan %4.5-%5 seviyesinde
büyümesi pek kolay olmayacak. Büyümenin istenen seviyeye ulaşamaması ise bankaların kredi
portföyleri için geri dönüş riski yaratabilir. Diğer yandan hem toptan hem de tüketici fiyatlarında
Mayıs’ta hız kesen yükseliş, Haziran ayında yerini düşüşe bıraktı. Haziran ayı sonu itibariyle son
12 aylık ÜFE %14.87’ye, TÜFE ise %10.90’a geriledi. Daha önceki aylık bültenlerimizde
enflasyonun Haziran-Temmuz aylarında baz etkisi ile %10 seviyelerine dönmesini beklediğimizi
belirtmiştik. İşsizlik oranı Mart’ta %11.7’den %11.5’e düştü. Bütçe tarafında ise harcamalarda
önemli ölçüde yükseliş göze çarpıyor. Konut satışları Mayıs ayında geçen yılın aynı ayına göre
yıllık %1.5 artış gösterirken artış hızının düşüşü dikkat çekti. Kapasite kullanım oranı dayanıklı
tüketim malları ve ara mallarının öncülüğünde yükselerek 78.8’den 79’a ulaştı. Reel kesim güven
endeksi Haziran’da %3.2 yükselerek 112.4 değerine ulaştı. Önemli öncü göstergelerden imalat
PMI (satınalma yöneticileri endeksi) Haziran ayında 53.5’den 54.7’ye yükseldi. Haziran ayında 10
yıllık faizler %10.52’den %10.54’e çok az yükselirken, 2 yıllık gösterge bono faizleri %11.04’den
%11.12’ye yükseldi.
Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz.
Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: Yurtdışı piyasalarda artan belirsizlik ve volatiliteye rağmen BIST100 pay endeksi üst üste yedinci ayını da yükselişle kapatarak 101 bin seviyesin üzerine çıktı.
Endeksin yakaladığı güç satış iştahını azaltarak aşağı yönlü riskleri sınırlıyor. Kısa vadede borsa bu
trend üzerinde kaldıkça fırsat vermesine rağmen, olası bir düzeltme hareketinde 99-100 bin
seviyelerinin dayanıp dayanmayacağı önemli olacaktır. Yükseliş trendi kırılmadıkça endekste 105110 bin seviyeleri hedef olacaktır. 99-100 bin desteği tutmazsa 95 bin desteğine kadar çekilme
ihtimali mevcut. Yani endeksteki fırsatı kollarken mutlaka stop-loss stratejisi de gözetmek
gerekiyor.
3
Yakın Dönem Beklentilerimiz - 3
Tahvil Piyasası: 10 yıllık bono faizleri yanında %10.54, 2 yıllık gösterge bono faizleri de %11.12
seviyesinde bulunuyor. Dışarıdan para girişi görece az da olsa sürüyor. Enflasyonun Haziran’da
düşmesi de faiz düşüşü için şans yarattı. Ancak fonlama seviyesi hala yüksek. TCMB sıkı duruşunu
korudukça, bankaların ve kamunun kaynak ihtiyacı düşmedikçe faizlerde tek hanelere düşüş için
bir süre daha beklemek gerekecektir.
Döviz Piyasası: FED’in Haziran ayında bu yılki ikinci faiz artırımını yapması, küresel ölçekte artan
ticari aktivite ve piyasalarda balon oluşma riski nedeniyle yeni faiz artırımlarının masada olması
USD ve EURO’yu güçlü tutuyor. Dışarıdan para girişi olması, gecelik TL fonlama faizleri yüksek
olması, Türk eurobondlarının CDS risk primi 200’ün altına inmesi ve küresel risk alma iştahı
zirvelerde olmasına rağmen USD/TL paritesi 3.50’nin altına düşemiyor. Bu durumda USD’nin
TL’ye karşı daha fazla zayıflaması zor. Parite 3.50’lere geriledikçe yerli tasarruf sahipleri de döviz
alıyorlar. Her yıl yaklaşık 200 milyar USD civarında dış kaynak yenileme/bulma mecburiyetimizi
de düşünürsek dövizin daha fazla düşmesi düşük ihtimal gibi görünüyor. USD/TL’de 3.46’ya kadar
olacak olası geri çekilmeler alım fırsatı olacaktır.
4
Fonlarımız
Minimum Risk
Maksimum Risk
Likit Kamu Fon (Risk: Düşük)
Hangi Katılımcılara uygun?
Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani
oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur.
Fon
Kodu
MHL
Fon Toplam Gider
Kesintisi (Yıllık)
%1,09
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%1,02
Fon Büyüklüğü ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
90.764.289 TL
Katılımcı Sayısı
35.937
Portföy Dağılımı
3%
4%
3%
1%
Ters Repo
Vadeli Mevduat
Finansman Bonosu
14%
75%
Devlet Tahvili
Takasbank Para Piyasası
Hazine Bonosu
Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı
hedefleyen katılımcılara hitap eder.
Fon
Kodu
MHK
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%1,91
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
455.135.540 TL
Katılımcı Sayısı
157.277
Portföy Dağılımı
17%
1% 1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
81%
Özel Sektör Tahvili
Finansman Bonosu
5
Fonlarımız
Döviz Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl
civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur.
Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur.
Fon
Kodu
MHD
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
68.746.201 TL
Katılımcı Sayısı
10.419
%1,91
Portföy Dağılımı
13%
2%
Eurobond
Vadeli Mevduat
85%
Takasbank Para
Piyasası
Esnek Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Portföy Dağılımı
4%
MHE
%2,28
%2,21
Fon Büyüklüğü
312.321.975 TL
Katılımcı Sayısı
90.597
3%
6%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
35%
29%
Pay (Hisse Senedi)
Takasbank Para Piyasası
23%
Finansman Bonosu
Özel Sektör Tahvili
6
Fonlarımız
Hisse Fon (Risk: Yüksek)
Hangi Katılımcılara uygun?
Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri
elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde
tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle
agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir.
Fon
Kodu
MHH
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%2,28
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%2,21
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
64.923.491 TL
Katılımcı Sayısı
24.271
Portföy Dağılımı
3%
3% 5%
Pay (Hisse Senedi)
Ters Repo
Vadeli Mevduat
89%
Takasbank Para
Piyasası
Alternatif Standart Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı
portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını
gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı
olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test
edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar.
Fon
Kodu
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%1,86
Fon Büyüklüğü
2.880.307 TL
Katılımcı Sayısı
778
Portföy Dağılımı
7%
MHS
%1,91
Kamu Kira
Sertifikası
23%
Pay (Hisse
Senedi)
70%
Özel Kira
Sertifikası
7
Fonlarımız
Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur.
Fon
Kodu
MHT
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
%0,35
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
Fon Büyüklüğü
202.229.632 TL
Katılımcı Sayısı
152.557
Portföy Dağılımı
14%
3%
1%
Devlet Tahvili
Vadeli Mevduat
82%
Pay(Hisse Senedi)
Kamu Kira Sertifikası
Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta)
Hangi Katılımcılara uygun?
Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya
çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya
çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun
bir fondur.
Fon
Kodu
MHA
Fon Toplam
Gider Kesintisi
(Yıllık)
%0,37
Fon İşletim Gider
Kesintisi
(Yıllık)
Fon Büyüklüğü
ve
Katılımcı Sayısı
%0,35
Fon Büyüklüğü
594.713 TL
Katılımcı Sayısı
744
Portföy Dağılımı
2%
10%
Kira Sertifikası
Pay (Hisse
Senedi)
88%
Özel Kira
Sertifikası
8
MetLife Fonları Performansı
MetLife Emeklilik
Yatırım Fonları
Fon Kuruluş
Tarihi
Fon
Kuruluşundan
İtibaren Getiri
Son 1 Ay
Getiri
Son 1 Yıl
Getiri
Likit Kamu EYF
18.11.2009
% 69,70
% 0,97
% 9,12
Tahvil Bono Standart EYF
18.11.2009
% 54,86
% 0,74
% 4,65
Döviz EYF
18.11.2009
% 130,74
% 0,21
% 21,57
Esnek EYF
18.11.2009
% 87,14
% 1,58
% 13,76
Hisse Senedi EYF
18.11.2009
% 105,85
% 3,00
% 28,71
Katkı EYF
02.05.2013
% 31,75
% 0,94
% 6,65
Alternatif Standart EYF
13.01.2014
% 33,34
% 2,39
% 10,69
Alternatif Katkı EYF
28.02.2014
% 28,26
% 1,21
% 6,80
EYF: Emeklilik Yatırım Fonu
Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr
internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz.
Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin
hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel
sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler,
yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece
burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar
doğurmayabilir.
9
9,12%
4,65%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
21,57%
MetLife Emeklilik
Katkı Fonu
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
3,40%
MetLife Emeklilik
Hisse Fon
25,42%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
1,56%
MetLife Emeklilik
Esnek Fon
0,07%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
0,74%
MetLife Emeklilik
Döviz Fon
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
0,97%
MetLife Emeklilik
Tahvil Bono Standart Fon
8,18%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
0,80%
MetLife Emeklilik
Likit Kamu Fon
22,39%
TCMB Euro
Satış Kuru
1,67%
TCMB Euro
Satış Kuru
28,24%
TCMB Dolar
Satış Kuru
IMKB Ulusal
100 Endeksi
0,40%
TCMB Dolar
Satış Kuru
9,28%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
2,40%
IMKB Ulusal
100 Endeksi
22,50%
17,50%
12,50%
7,50%
2,50%
-2,50%
-7,50%
1,06%
KYD O/N Repo
Endeksi (Net)
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
2.06.2017 -30.06.2017
Son 1 Ay
1,40%
KYD BONO 182
Günlük Bono Endeksi
Getiri Oranı
01.07.2016 - 30.06.2017
Son 1 Yıl
Karşılaştırmalı Alternatif
Yatırım Araçları
4,40%
3,00%
1,58%
0,94%
0,21%
-0,60%
28,71%
13,76%
6,65%
10