Aylık Fon Bülteni Ekim / 2016 1 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 1 ABD Merkez Bankası FED’in eylül ayındaki toplantısında “ekonomik aktivitenin yılın ilk yarısındaki ılımlı tempoya göre hızlandığı ve faiz artırma senaryosunun güçlendiğinin” ifade edilmesinin ardından ABD ekonomisi verilerinin güçlü olması ve enflasyonda artış beklentisinin güçlenmesi sonucunda Aralık ayındaki FED toplantısında faiz artış beklentisi %70’leri aştı. Varlık fiyatlarında da bu etkinin yansımaları görüldü. Geçmişin aksine AB ekonomisine yönelik olarak son gelen veriler de umut vermeye başladı. Euro Bölgesi bileşik PMI endeksi son ayın zirvesini gördü. Avrupa Merkez Bankası (ECB) parasal teşviklerinin 2017 Mart ayından sonra devam edip etmeyeceği henüz netleşmedi. Çin’de 2016 3.çeyrek büyümesi beklentinin hafif üzerinde %6.7 olarak açıklandı ve piyasalara umut verdi. Son gelen veriler ümit verse de küresel krizin büyüme üzerindeki olumsuz etkilerinin ortadan kalktığını söylemek için henüz çok erken. Nitekim bazı uzmanlar 2017 yılında ABD ekonomisinde resesyon (durgunluk) dahi bekliyorlar. Yıl başına göre başta petrol olmak üzere emtia fiyatlarının yükselmiş olması ve hammadde ihracatçılarının gelirlerinin artması, enflasyonda kıpırdanma beklentisini artırıyor. Zira ABD, AB ve Japonya’da beklentinin altındaki enflasyon ekonomik durgunluğun yansıması. Küresel ölçekte enflasyon verileri istikrarlı yükseliş trendi yakalarsa, ertelenmiş tüketici talebini artırabilir ve dolayısıyla ekonomik aktiviteyi de olumlu etkiler. Bu nedenle emtia fiyatlarının artışı ve toplam talebin yükselmesi küresel ekonomik güçlenme için çok önemli. Yılın kalanında öne çıkan gündemler, ABD başkanlık seçimi, AB’deki sorunlu bankalar, İtalya’daki anayasa değişikliği referandumu, FED faiz kararı, Rusya ve ABD’nin başını çektiği soğuk savaşın ne şekilde evrileceği, Suriye’deki durum olacak. ABD’de Clinton’un seçilmesi piyasaların daha fazla istediği alternatif olarak görülüyor. Ülke içine baktığımızda görüyoruz ki başarısız ‘kalkışma’ teşebbüsü sonrasında Temmuz ayında sanayi üretimi %4,9 oranında düştükten sonra Ağustos ayında %2.2 artış gösterdi. Ağustos ayıyla birlikte yükselen tüketici güveni ekim ayında da durumunu korudu. Bütçe gerçekleşmelerinde sene başından beri süren başarılı durum bir miktar zayıflık gösterse de yıllık bazda tahakkuk bazında gerçekleşmeler oldukça iyi. Ancak nakit bütçe için aynı şeyi söylemek zor. TCMB son aylarda düzenli hale getirdiği faiz indirimlerine ekim ayında ara verdi. Zira USD’nin başını çektiği döviz yükselişi ve tekrar canlanan enflasyon beklentileri TCMB’yi durup bekleme moduna geçirdi. Hükümetin bankalara çağrısının karşılık bulması ile düşürülen tüketici ve mortgage kredilerinde son haftalarda dikkate değer bir artış göze çarpıyor. Kredi kartında bazı ürün gruplarında vadelerin uzatılması, kredi kartı borçlarında bankaların yeniden yapılandırma uygulamaları da iç talebi canlandıracak diğer unsurlar olarak öne çıkıyor. Bankaların karlılıkları oldukça iyi gelirken reel sektör firmalarında da karlılık fena değil. Siyasette başkanlık sisteminin tekrar ısıtılması ve ilgili anayasal düzenlemenin Ocak ayında TBMM’ye gelmesinin beklenmesi, belki de erken seçime gidilecek bir süreci başlatma ihtimali yaratması nedeniyle piyasalarda bir miktar belirsizlik yarattı. İç ve dış siyasi/ekonomik risklerin havada uçuştuğu bir dönemde bir belirsizlik cephesi daha açılması piyasaları bir süre daha tedirgin etmeye devam edecek. 2 Yakın Dönem Beklentilerimiz - 2 Eylül ayında Moody's yatırım yapılabilir kredi notumuzu aceleci bir şekilde spekülatif seviyeye düşürünce beklentiler tekrar kötüleşirken bunun olumsuz etkisi alınan tedbirlerle azaltıldı. Ancak şu anda tek yatırım yapılabilir nota sahip olduğumuz Fitch’den de gelebilecek not indirimi ihtimali piyasaları bir süre daha baskı altında tutacaktır. Ekonomik verilerden daha fazla siyasi gelişmelerin belirleyici olabileceği bir ortamdan geçiyoruz. Işid’e karşı Musul harekatı konusunda ABD ve Irak ile uzlaşmanın olmaması, Türk askeri birliklerinin Irak’ta terörü önleyici ve düzeni sağlayıcı operasyona devam etmesi, Rusya ile sağlanan barışın Suriye sorunundaki askeri/politik yansımaları gündemin önemli maddeleri olarak dikkatle izlenecek. AB ve Avrupa Parlamentosu ile vize gerginliğinin yanına basın ve basın çalışanlarına yönelik operasyonların da eklenmesi Türkiye ile ilişkileri daha da germiş durumda. Dışarıda ABD Merkez Bankası FED’in beklenenden hızlı ve yüksek faiz artırım adımları atması tüm gelişmekte olan ülkeler gibi Türkiye’yi de olumsuz etkileyecek bir gelişme olabilir. Görece yavaş ve zamana bağlı faiz artırımları piyasalarımız tarafından hoş karşılanacaktır. TÜFE, ekim ayında %1.44 yükselirken yıllık enflasyon %7,16’ya geriledi. Bu çerçeveden yola çıkarak temel piyasalarla ilgili beklentilerimizi aşağıdaki gibi özetleyebiliriz. Pay (Hisse Senetleri) Piyasası: Gelişmekte olan ülke borsalarına göre %35 iskontolu olan borsamızda, iskontonun tarihi ortalamasının %11 olduğu dikkate alındığında, mevcut risk faktörleri düştüğünde hisse senetleri için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. BIST-100 endeksi için aşağı yönlü hareketlerde 75-76 bin aralığı güçlü destek durumunda. Endeks bu seviyelere gelirse ve ana senaryolarda önemli bir değişiklik yapmayı gerektirecek olumsuz bir haber akışı yok ise bu seviyelerden kademeli pozisyon artırılabilir. 80 bin seviyelerine yükseldikçe risklerin hatırlandığı ve satış eğiliminin güçlendiği borsada, yılın geri kalanı için 83 bin seviyelerinin yükselişte görülecek maksimum seviyeler olabileceğini düşünüyoruz. Tahvil Piyasası: Ekim ayında 10 yıllık devlet tahvili faizleri %9.70’den %10.05’e yükseldi. 2 yıllık bono faizleri de %8.70’den %9.24’e yükseldi. Yükselen emtia fiyatları, enerji zamları ve Moody’s sonrasında değer kaybeden TL nedeniyle enflasyonda tekrar yükseliş beklentisi güçlendi. Tahvil faizlerinde gözler yurt için enflasyon gelişmelerinde, FED den gelecek açıklamalarda ve bu beklentileri etkileyen rakamlarda olacak. Faizlerde yakın dönem düşüş potansiyeli, geçen aya göre değerlendirdiğimizde daha düşük görünüyor. Döviz Piyasası: Dolarda dünya genelinde yaşanan güçlenme TL karşısında etkisini hissettiriyor. Moody’s in notumuzu indirmesi de baskıyı artırdı. 3.10 seviyesi üzerinde dengelenmeye çalışan UST/TL paritesi için, bu seviyeler birkaç hafta daha kalıcı olursa teknik olarak ilk etapta 3.20’ye kadar yükselme potansiyeline sahip. Dış kaynak bulmada daha zor bir sürecin yaklaşmakta olduğunu düşünürsek dövizde düşüşe nazaran yükseliş ihtimalinin daha ağır bastığını söyleyebiliriz. 3 Fonlarımız Minimum Risk Maksimum Risk Likit Fon (Risk: Düşük) Hangi Katılımcılara uygun? Tasarruflarını korumak ve düzenli getiri elde etmek isteyen katılımcılar için uygundur. Riski yani oynaklığı (volatilite) en düşük fonumuzdur. Fon Kodu Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı Portföy Dağılımı 17% MHL %1,09 %1,02 Fon Büyüklüğü 72.811.081 TL Katılımcı Sayısı 27.107 Ters Repo 1% Vadeli Mevduat 4% 14% Finansman Bonosu 64% Devlet Tahvili Takasbank Para Piyasası Tahvil Bono Standart Fon (Risk: Orta) Hangi Katılımcılara uygun? Kamu borçlanma araçlarından faiz geliri elde etmek suretiyle reel bazda tatminkar getiri sağlamayı hedefleyen katılımcılara hitap eder. Fon Kodu MHK Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) %1,91 Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı %1,86 Fon Büyüklüğü 370.153.195 TL Katılımcı Sayısı 147.987 Portföy Dağılımı 15% 2% 1% Devlet Tahvili Vadeli Mevduat 82% Takasbank Para Piyasası Hazine Bonosu 4 Fonlarımız Döviz Fon (Risk: Orta) Hangi Katılımcılara uygun? Ağırlıklı olarak tüm vadelerdeki eurobondlara yatırım yaparken ortalama portföy vadesini 3-4 yıl civarında tutmak suretiyle dövizin hareketine paralel getiri sağlamak isteyen katılımcılara uygundur. Hem USD hem de EURO bazında yatırım yaparak parite riskini de dengeleyen bir fondur. Fon Kodu MHD Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı %1,86 Fon Büyüklüğü 42.649.472TL Katılımcı Sayısı 9.101 %1,91 Portföy Dağılımı 12% 3% Eurobond Vadeli Mevduat 85% Takasbank Para Piyasası Esnek Fon (Risk: Orta) Hangi Katılımcılara uygun? Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygundur. Fon Kodu Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı Portföy Dağılımı 3% MHE %2,28 %2,21 Fon Büyüklüğü 264.150.220TL Katılımcı Sayısı 98.064 26% Devlet Tahvili Vadeli Mevduat 47% Pay (Hisse Senedi) 24% Takasbank Para Piyasası 5 Fonlarımız Hisse Fon (Risk: Yüksek) Hangi Katılımcılara uygun? Katkı paylarının bir kısmını veya tamamını hisse senetlerine yatırarak sermaye kazancı ve temettü geliri elde etmek isteyen katılımcılara hitap eder. Uzun vadede yüksek getiri sağlamak için ara dönemlerde tasarruflarının değer kaybetme ihtimalini göze alabilen katılımcılar için uygundur. Bir başka deyişle agresif yatırım karakteri olan, hisse senetlerine ilgi duyan katılımcılar için emeklilik fon alternatifidir. Fon Kodu MHH Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) %2,28 Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı %2,21 Fon Büyüklüğü 51.442.349 TL Katılımcı Sayısı 26.326 Portföy Dağılımı 7% 6% Pay (Hisse Senedi) Devlet Tahvili 87% Takasbank Para Piyasası Alternatif Standart Fon (Risk: Orta) Hangi Katılımcılara uygun? Yatırım tercihini belirlemek yerine birikimlerin yatırıma ne şekilde yönlendirileceği konusunda kararı portföy yöneticisine bırakan ve piyasa koşullarına göre portföy yöneticisinin en uygun portföy dağılımını gerçekleştireceğini düşünen katılımcılara uygun olan ve faiz getirisi elde etmeyen bir fondur. Ağırlıklı olarak kira sertifikalarıyla sürekli olarak belli kriterlere göre faizsiz amaca uygunluğu açısından test edilen yerli hisse senetlerine yatırım yapar. Fon Kodu MHS Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) %1,91 Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı %1,86 Fon Büyüklüğü 2.418.972TL Katılımcı Sayısı 1.570 Portföy Dağılımı 22% Kamu Kira Sertifikası 78% Pay (Hisse Senedi) 6 Fonlarımız Katkı Fon (Risk: Orta) Hangi Katılımcılara uygun? Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla tüm katılımcılar için uygun bir fondur. Fon Kodu Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı %0,35 Fon Büyüklüğü 159.359.940TL Katılımcı Sayısı 144.434 Portföy Dağılımı 1% 3% MHT %0,37 14% Devlet Tahvili Vadeli Mevduat Pay(Hisse Senedi) 82% Takasbank Para Piyasası Alternatif Katkı Fon (Risk: Orta) Hangi Katılımcılara uygun? Sadece devlet katkılarının değerlendirildiği bu fon, devlet katkılarını yüksek riskten uzak tutmaya çalışırken, yüksek getiri beklentisi olan yatırım araçlarının getirilerinden de belli ölçüde faydalanmaya çalışan bir yönetim yaklaşımıyla hiç bir şekilde faiz geliri elde etmek istemeyen katılımcılar için uygun bir fondur. Fon Kodu Fon Toplam Gider Kesintisi (Yıllık) Fon İşletim Gider Kesintisi (Yıllık) Fon Büyüklüğü ve Katılımcı Sayısı Portföy Dağılımı 2% MHA %0,37 %0,35 Fon Büyüklüğü 410.416 TL Katılımcı Sayısı 759 Kira Sertifikası 98% Hisse Senedi 7 MetLife Fonları Performansı MetLife Emeklilik Yatırım Fonları Fon Kuruluş Tarihi Likit Kamu EYF 18.11.2009 Tahvil Bono Standart EYF 18.11.2009 Döviz EYF 18.11.2009 Esnek EYF 18.11.2009 Hisse Senedi EYF 18.11.2009 Katkı EYF 02.05.2013 Alternatif Standart EYF 13.01.2014 Alternatif Katkı EYF 28.02.2014 Fon Kuruluşundan İtibaren Getiri Son 1 Ay Getiri Son 1 Yıl Getiri % 59,51 % 0,57 % 9,11 % 48,84 % -0,49 % 9,04 % 99,10 % 2,21 % 5,77 % 67,34 % 0,71 % 7,06 % 62,13 % 2,26 % 0,15 % 24,88 % -0,26 % 10,66 % 21,98 % 0,37 % 4,86 % 23,15 % 0,49 % 7,19 EYF: Emeklilik Yatırım Fonu Fonlarımızın strateji, içerik ve performansları ile ilgili her türlü detaylı bilgiyi www.metlife.com.tr internet sitemizde “Emeklilik Yatırım Fonları” sayfasından güncel olarak takip edebilirsiniz. Bu belge MetLife Emeklilik ve Hayat A.Ş. tarafından sadece bilgi amaçlı yayınlanmış olup, içeriğinin hiçbir bölümü alım-satım yönünde yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilemez. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Burada yer alan görüşler, yatırımcının mali durumuna veya risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. 8 Getiri Oranı 2,50% MetLife Emeklilik Katkı Fonu -0,49% MetLife Emeklilik Katkı Fonu 5,77% MetLife Emeklilik Hisse Fon 2,21% MetLife Emeklilik Hisse Fon 9,04% MetLife Emeklilik Esnek Fon 0,57% MetLife Emeklilik Esnek Fon 5,51% MetLife Emeklilik Döviz Fon MetLife Emeklilik Tahvil Bono Standart Fon MetLife Emeklilik Likit Kamu Fon TCMB Euro Satış Kuru 2,41% MetLife Emeklilik Döviz Fon 6,34% 9,11% MetLife Emeklilik Tahvil Bono Standart Fon 7,50% TCMB Dolar Satış Kuru 0,85% MetLife Emeklilik Likit Kamu Fon -2,50% IMKB Ulusal 100 Endeksi KYD O/N Repo Endeksi (Net) 0,50% TCMB Euro Satış Kuru 8,16% TCMB Dolar Satış Kuru 10,73% IMKB Ulusal 100 Endeksi 12,50% 0,45% KYD O/N Repo Endeksi (Net) KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi Getiri Oranı 03.10.2016 -31.10.2016 Son 1 Ay 3,40% 2,90% 2,40% 1,90% 1,40% 0,90% 0,40% -0,10% -0,60% KYD BONO 182 Günlük Bono Endeksi 02.11.2015 - 31.10.2016 Son 1 Yıl Karşılaştırmalı Alternatif Yatırım Araçları 3,31% 2,26% 0,71% -0,26% 22,50% 17,50% 7,06% 10,66% 0,15% -7,50% -1,36% 9