haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
20 Haziran 2016
Cari işlemler açığı Nisan ayında 3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Nisan ayında TCMB tarafından açıklanan cari işlemler açığı aylık bazda beklentilerin altında gerçekleşirken, yıllık
bazda da gerilemeye devam etti. Cari işlemler açığındaki bu daralmada dış ticaret açığındaki toparlanmanın
devam etmesinin yanı sıra cari transfer hareketinin izlendiği ikincil gelir dengesi kanalıyla yaşanan döviz girişi ve
net hizmet gelirlerindeki gerilemenin Mart ayındaki kadar olmaması etkili oldu. Jeopolitik gelişmeler sebebiyle
hizmet gelirlerinde düşüş yaşanmasında seyahat gelirleri belirleyici olurken, seyahat gelirlerinin yaptığı bu negatif
katkının cari işlemler açığına yansıması mevsimsel sebeplerle daha az hissedildi. Ödemeler bilançosunun
finansman hesabı tarafında ise küresel piyasalarda gelişmekte olan ülke piyasalarına ilişkin Mart ayında oluşan
iyimser havanın Nisan ayında da devam etmesi özellikle portföy yatırımları kanalıyla döviz girişlerinin yaşanmasını
desteklemiş oldu. Bu haftaki raporumuzda ödemeler bilançosunun aktif ve pasif tarafındaki gelişmeleri yakından
ele alacağız.
Cari İşlemler Açığı (milyar $)
Nisan ayında cari işlemler açığı geçen yılın aynı
dönemine göre %23.3 gerileyerek 3 milyar dolar
85
35
ile 3.4 milyar dolar olan beklentimizin altında
25
65
gerçekleşti (piyasa beklentisi: 3.2 milyar dolar).
15
45
Nisan ayında turizm gelirlerinde yaşanan yıllık
5
bazdaki gerileme devam etmesine karşın net
25
-5
hizmet gelirlerinin katkısının Mart ayına göre
5
-15
sınırlı da olsa artış göstermesi ve geçen aylara
gelen revizeler cari açığın beklentimizin altında
kalmasında etkili oldu. Bununla birlikte
Kaynak: TCMB
beklentimiz dışında ikincil gelir dengesinden
kaynaklanan net girişlerin, bir önceki yılın Nisan ayına göre 258 milyon dolar artış göstermesi de cari açığın
tahminimizden sapmasında belirleyici oldu. Diğer yandan Nisan ayında kar transferleri kanalıyla döviz çıkışı
yaşanmış olsa da geçen yıla göre çıkışların 367 milyon dolar azalış göstermesinde küresel piyasalardaki iyimser
havanın Mart ayındaki kadar olmasa da Nisan ayında da devam etmesi etkili oldu. Mevsimsellikten arındırılmış
verilerle Ocak ayından sonra yaşanan aşağı yönlü dönüşün Nisan ayında da devam ettiğini dolayısıyla cari işlemler
açığındaki toparlanmanın geçen yılki kadar hızlı olmadığını görüyoruz. Yıllık cari işlemler açığı ise 29.5 milyar
dolardan 28.6 milyar dolara geriledi. Cari işlemler açığı yıllık bazda gerilemesine karşın, yıllık enerji ve altın hariç
cari işlemler açığı 2015 yılının Nisan ayında 2.7 milyar dolar fazla verirken bu yıl 1.7 milyar dolar açık verdi. OcakNisan dönemini kapsayan ilk dört aylık verilere göre cari işlemler açığı geçen yıla göre %25 gerileyerek 11 milyar
dolar açıklandı. Ocak-Nisan döneminde geçen yıla göre dış ticaret açığında toparlanma devam ederken, net
hizmet gelirlerinde %38’lik sert gerileme yaşandı.
Eki.15
Nis.16
Eki.14
Nis.15
Eki.13
Nis.14
Nis.13
Eki.12
Eki.11
Nis.12
Nis.11
Eki.10
Eki.09
Nis.10
Eki.08
Nis.09
Nis.08
Enerji-Altın Hariç Cari İşlemler Açığı (milyar $,
sağ eksen)
ÖDEMELER DENGESİ BİLANÇOSU
Aylık
(milyar dolar) Nis.15
Cari İşlemler Dengesi
-3.9
Finansman Hesabı
-0.2
Doğrudan Yatırımlar
0.6
Portföy Yatırımları
1.1
Diğer Yatırımlar
0
Rezerv Varlıklar
-1.9
Net Hata Noksan
4.1
Nis.16
-3
4.3
0.3
3.6
0.8
-0.4
-1.4
Ocak-Nisan
2015
-14.4
6.3
3.7
-0.7
1.5
1.7
8.1
2016
-10.8
9.8
1.7
6.2
4.5
-2.5
0.9
Ödemeler bilançosunun pasif tarafında yer alan
finansman hesabında Nisan ayında yukarıda da
değindiğimiz gibi küresel piyasalarda risk alma
iştahının artmasıyla beraber toplam 4.3 milyar
dolarlık sermaye girişi yaşandığı dikkat çekti. Bu
durumun görülmesinde portföy yatırımları
kanalıyla 3.7 milyar dolarlık net döviz girişi
yaşanması belirleyici oldu. Doğrudan yatırımlar
kanalıyla ise giriş yapan döviz tutarında ise geçen
yılın aynı dönemine göre 265 milyon dolarlık
azalış yaşandı. Nisan ayında diğer yatırımlar
kanalıyla net sermaye girişinde Mart ayında göre
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
1
azalış yaşansa da 807 milyon dolarlık döviz girişi gerçekleşti. Finansman hesabının bir diğer alt kalemi olan ve
TCMB nezdinde tutulan rezerv varlıklar Mart ayındaki 1.5 milyar dolarlık sert artışın ardından bu ay 417 milyon
dolarlık artış kaydetti. Rezerv varlıklardaki dikkat çekici gelişme yılın ilk dört aylık toplamında geçen yıl 1.7 milyar
dolarlık döviz azalışının yerini bu ay 2.5 milyar dolarlık döviz artışının alması oldu. Net hata noksan kalemi
tarafında ise Ocak ayından sonra ilk defa Nisan ayında 1.4 milyar dolarlık döviz çıkışının yaşanmış olması bir diğer
dikkat çekici gelişme oldu.
Nisan ayında toplam 4.3 milyar dolarlık sermaye
girişinin olduğu finansman hesabına en büyük katkı
(Yıllıklandırılmış, milyar dolar)
3.6 milyar dolarlık döviz girişi ile portföy
60.0
4.0
yatırımlarından oldu. Geçen yılın aynı döneminde
40.0
2.0
1.1 milyar dolar olan portföy yatırımları kanalıyla
20.0
0.0
gerçekleşen döviz girişi yılın ilk dört ayında 6.2
milyar dolar iken yıllıklandırılmış veriler bazında bu
0.0
-2.0
görünüm farklılaşıyor. 12 aylık toplamda portföy
-20.0
-4.0
yatırımları kanalıyla döviz girişi yerine döviz çıkışı
-40.0
-6.0
almış olsa da Ocak ayından itibaren yaşanan
-60.0
-8.0
çıkışlarda Nisan ayında belirgin bir düşüş olduğu
dikkat çekiyor. Bu durumun yaşanmasında
yılbaşında küresel piyasalarda fiyatlanan Çin
Kaynak: TCMB
endişelerinin yatışmasının ardından gelişmekte
olan ülke piyasalarına ilişkin iyimser havanın oluşması etkili oldu. Portföy yatırımlarındaki girişlerdeki yoğunluk
3.4 milyar dolar ile borç senetleri piyasasında yaşanırken, yabancıların hisse senetleri piyasasından yaptıkları
alımlar 300 milyon dolar ile oldukça sınırlı kaldı.
Nis.16
Kas.15
Haz.15
Oca.15
Ağu.14
Borç Senetleri
Mar.14
Eki.13
Ara.12
May.13
Tem.12
Şub.12
Eyl.11
Nis.11
Portföy Yatırımları
Hisse Senetleri (sağ eksen)
Sonuç olarak, Mart ayında cari işlemler açığı geçen yılın aynı dönemine göre %23.3 azalarak 3 milyar dolar ile 3.4
milyar dolar olan beklentimizin altında gerçekleşti (piyasa beklentisi: 3.2 milyar dolar). Yıllık cari işlemler açığı ise
2010 yılının Temmuz ayından bu yana en düşük seviye olan 28.6 milyar dolara geriledi. Nisan ayında ham petrol
fiyatlarının ortalama 43 dolar/varil seviyesinde olmasına karşın enerji faturasının geçen yılın aynı dönemine göre
865 milyon dolar azalış göstermesi dış ticaret kanalıyla cari işlemler açığına olumlu yansıdı. Ancak Mayıs ayında
ham petrol fiyatlarının ortalama 47.4 dolar/varil seviyelerine yükselmiş olması bu olumlu katkının bir miktar
sınırlandığını görmemize sebep olabilir. Bununla birlikte turizm gelirlerindeki zayıf seyrin devam etmesi
önümüzdeki dönemde cari işlemler açığı üzerinde baskı yaratabilecek bir diğer unsur olarak karşımıza çıkıyor.
Özellikle yaz aylarına yaklaşıyor olmamız mevsimsel etki bazında turizm gelirlerindeki gerilemenin cari işlemler
açığı üzerinde yarattığı baskıyı daha net görmemize sebep olabilir. Diğer yandan, küresel piyasalardaki iyimser
havanın etkisiyle Mart-Nisan aylarının ardından Mayıs ayı başında küresel piyasalarda başlayan satış baskının
Türkiye üzerindeki etkisi göz önünde bulundurulduğunda yılın ilk çeyreğinde cari işlemler açığında yaşanan
toparlanmanın önümüzdeki çeyrekte bir miktar bozulma ihtimali bulunduğunu düşünüyoruz. Bu bağlamda yıllık
cari işlemler açığının yılsonunu 34.6 milyar dolar seviyesinde tamamlamasını bekliyoruz.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
Haftalık Veri Takvimi (20-24 Haziran 2016)
Tarih
20.06.2016
21.06.2016
22.06.2016
23.06.2016
Ülke
Açıklanacak Veri
Almanya
ÜFE (Mayıs, y-y)
Japonya
Dış Ticaret Dengesi (Mayıs)
Türkiye
TCMB Para Politikası Kurulu Toplantısı (Haziran)
Almanya
ZEW Endeksi (Haziran)
Türkiye
Beklenti
-%3.1
-%2.8
823.2 Milyar Yen
70.0 Milyar Yen
--
--
53.1
54.0
Tüketici Güven Endeksi (Haziran)
68.75
--
ABD
İkinci El Konut Satışları (Mayıs, a-a)
%1.7
%1.8
Euro Bölgesi
Tüketici Güveni (Haziran)
-7.0
-7.0
ABD
Chicago Fed Ulusal Aktivite Endeksi (Mayıs)
0.10
--
277 Bin Kişi
--
50.7
50.3
%16.6
-%8.7
%0.6
%0.2
-5
--
İmalat PMI (Haziran, öncül)
52.1
52.0
Hizmet PMI (Haziran, öncül)
55.2
55.0
İmalat PMI (Haziran, öncül)
48.4
48.9
Hizmet PMI (Haziran, öncül)
51.6
51.8
İmalat PMI (Haziran, öncül)
51.5
51.4
Hizmet PMI (Haziran, öncül)
53.3
53.2
Sanayi Siparişleri (Nisan, a-a)
-%3.3
--
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
İmalat PMI (Haziran, öncül)
Yeni Başlayan Konut Satışları (Mayıs, a-a)
Öncül Göstergeler Endeksi (Mayıs)
Kansas Fed İmalat Endeksi (Haziran)
Almanya
Fransa
İtalya
Japonya
24.06.2016
Önceki
Türkiye
ABD
İmalat PMI (Haziran, öncül)
47.7
--
Öncül Göstergeler Endeksi (Nisan)
100.5
--
Reel Kesim Güven Endeski (Haziran)
109.8
--
Kapasite Kullanım Oranı (Haziran)
%75.7
--
Dayanıklı Mal Siparişleri (Mayıs, öncül)
%3.4
-%0.8
Michigan Ünv. Tüketici Güven Endeksi (Haziran)
94.3
94.1
Almanya
İFO İş Dünyası Güven Endeksi (Haziran)
107.7
--
Fransa
GSYH (1.çeyrek, y-y)
%1.4
%1.4
İtalya
Perakende Satışlar (Nisan, y-y)
%2.2
--
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
3
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
14
15
12
10
10
8
5
6
0
4
-5
2
0
-10
-2
-4
-20
-6
2005Ç3
2006Ç1
2006Ç3
2007Ç1
2007Ç3
2008Ç1
2008Ç3
2009Ç1
2009Ç3
2010Ç1
2010Ç3
2011Ç1
2011Ç3
2012Ç1
2012Ç3
2013Ç1
2013Ç3
2014Ç1
2014Ç3
2015Ç1
2015Ç3
2016Ç1
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
2015-III
2015-IV
2016-I
-15
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
İnşaat
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
20
7
15
5
3
10
1
Nis.16
Ara.15
Ağu.15
Nis.15
Ara.14
İthalat
Ağu.14
İhracat
Nis.14
Yatırım
-5
Ara.13
Devlet
-3
-5
Ağu.13
Tüketim
-1
0
Nis.13
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
2015-III
2015-IV
2016-I
5
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
May.03
Kas.03
May.04
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
May.15
Kas.15
May.16
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Kaynak: OSD, VakıfBank
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
230
210
190
170
150
130
110
90
70
Nis.11
Tem.11
Eki.11
Oca.12
Nis.12
Tem.12
Eki.12
Oca.13
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Nis.15
Tem.15
Eki.15
Oca.16
Nis.16
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
Kaynak:TÜİK
4
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
85
2700000
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
80
75
70
65
60
Kaynak:TCMB
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
49.40
55
50
45
40
35
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
May.15
Kas.15
May.16
30
Kaynak:Reuters
5
May.16
Eki.15
Mar.15
Ağu.14
Haz.13
Oca.14
Kas.12
Eyl.11
Nis.12
Şub.11
Tem.10
Ara.09
Eki.08
May.09
Mar.08
55
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
14
12
10
8
6
4
2
0
25.0
20.0
15.0
10.0
5.0
Kaynak: TCMB
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
May.15
Kas.15
May.16
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
May.15
Kas.15
May.16
0.0
-5.0
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
Kas.15
May.16
Kas.14
May.15
Kas.13
May.14
-5
May.13
May.16
Eyl.15
Oca.15
May.14
Eyl.13
Oca.13
May.12
Eyl.11
Oca.11
May.10
0
Eyl.09
100
0
Kas.12
500
5
May.12
1000
150
TÜFE
10
Kas.11
1500
May.11
200
Enerji
15
May.10
2000
Kas.09
2500
May.09
250
Kaynak:Bloomberg
Gıda
20
Kas.10
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Kaynak: TCMB
6
May.16
Kas.15
May.15
Kas.14
May.14
Kas.13
May.13
Kaynak: TCMB
Kas.12
5.5
99.14
May.12
6
Kas.11
6.5
May.11
7
Kas.10
7.5
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
May.10
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
8
TÜFE Bazlı (2003=100)
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
14.0
İstihdam Oranı (%)
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
0
Kaynak: TOBB
7
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
Nis.04
May.04
Kas.04
Nis.05
May.05
Kas.05
Nis.06
May.06
Kas.06
Nis.07
May.07
Kas.07
Nis.08
May.08
Kas.08
Nis.09
May.09
Kas.09
Nis.10
May.10
Kas.10
Nis.11
May.11
Kas.11
Nis.12
May.12
Kas.12
Nis.13
May.13
Kas.13
Nis.14
May.14
Kas.14
Nis.15
May.15
Nis.16
Kas.15
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
Nis.16
-12000
0
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
-30000
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
105.0
140
95.0
120
85.0
100
75.0
80
65.0
60
55.0
40
Kaynak: TCMB
8
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
10000
57
0
47
-10000
37
-20000
May.16
Kaynak:TCMB
Kaynak: TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
9
2015
2014
2013
2012
60
2011
200
2010
110
2001
250
2009
160
2008
300
2007
210
350
35.3
2006
260
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
400
310
2004
450
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
500
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Kas.15
Kas.14
May.15
May.14
Kas.13
May.13
Kas.12
-3
Kas.11
7
-60000
May.12
17
-50000
May.11
-40000
Kas.10
27
May.10
-30000
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
20
20
15
15
10
10
5
5
0
0
-5
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
May.15
Kas.15
May.16
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
Kas.14
May.15
Kas.15
May.16
25
Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH
(%)*
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2
1
-2.70
0.50
92.6
Euro Bölgesi
1.7
-0.1
3.20
0.00
-7.00
Almanya
1.6
0.00
7.30**
0.00
97
Fransa
1.40
0.10
-0.13
0.00
-11.20
İtalya
1.11
-0.30
2.13
0.00
112.70
Macaristan
0.90
-0.20
2.26**
0.90
-18.90
Portekiz
0.90
0.40
0.45
0.00
-11.90
İspanya
3.40
-1.00
0.98**
0.00
-3.00
Yunanistan
-1.40
-0.20
-0.00
0.00
-71.90
İngiltere
2.10
0.30
-4.33
0.50
-1.00
Japonya
0.10
-0.30
3.33
-0.10
40.90
Çin
6.70
2.00
2.67
4.35
101.00
Rusya
-1.20
7.30
2.93**
11.00
--
Hindistan
5.30
5.86
-1.25
6.50
--
Brezilya
-5.42
9.32
-4.31**
14.25
105.20
G.Afrika
-0.20
6.20
-5.44**
7.00
-8.90
Türkiye
4.81
6.58
-5.40**
7.50
68.75
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2015 yılı verileridir. ** 2014 verileri.
10
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2014
2015
En Son Yayımlanan
2016
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL)
1 748 167
1 953 561
499 315
(2016 1Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y, %)
3.0
4.0
4.8
(2016 1Ç)
4.0
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd)
2.6
4.6
0.7
(Nisan 2016)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.6
75.8
75.7
(Mayıs 2016)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.9
10.3
10.1
(Mart 2016)
10.50
TÜFE (y-y, %)
8.17
8.81
6.58
(Mayıs 2016)
7.50
ÜFE (y-y, %)
6.36
5.71
3.25
(Mayıs 2016)
--
Fiyat Gelişmeleri
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
251,991
312,309
325,196
(10.06.2016)
--
M2
1,018,546
1,206,005
1,260,533
(10.06.2016)
--
M3
1,063,151
1,249,183
1,303,204
(10.06.2016)
--
Emisyon
77,420
94,464
101,588
(10.06.2016)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
106,314
95,703
102,999
(10.06.2016)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
7.50
7.25
7.25
(17.06.2016)
--
TRLIBOR O/N
11.25
11.28
9.97
(17.06.2016)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Dengesi
-43,552
-32,199
-2,956
(Nisan 2016)
-34,600
İthalat
242,177
207,207
16,190
(Nisan 2016)
--
İhracat
157,610
143,844
11,983
(Nisan 2016)
--
Dış Ticaret Dengesi
-84,567
-63,362
-4.207
(Nisan 2016)
-61,000
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
414.6
440.1
449.4
(Nisan 2016)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
197.5
237.5
233.3
(Nisan 2016)
--
Kamu Net Borç Stoku
187.1
161.0
161.0
(2015)
--
Kamu Ekonomisi (Milyar TL)
2014 Mayıs
2015 Mayıs
Bütçe Gelirleri
37.56
41.75
49.52
(Mayıs 2016)
--
Bütçe Giderleri
36.08
40.11
45.85
(Mayıs 2016)
--
Bütçe Dengesi
1.48
1.64
3.66
(Mayıs 2016)
--
Faiz Dışı Denge
8.56
5.49
8.70
(Mayıs 2016)
--
11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar
ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu
Müdür
cem.eroglu@vakifbank.com.tr
0212-398 18 98
Fatma Özlem Kanbur
Uzman
fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr
0212-398 18 91
Bilge Pekçağlayan
Uzman
bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr
0212-398 19 02
Elif Engin
Uzman
elif.engin@vakifbank.com.tr
0212-398 18 92
Sinem Ulusoy
Uzman Yardımcısı
sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr
0212-398 19 05
Ezgi Şiir Kıbrıs
Uzman Yardımcısı
ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr
0212-398 19 03
Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır.
Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin
kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi
vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer
alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir.
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar