28 Temmuz 2017 - QNB Finansbank

28 Temmuz 2017
PPK faiz oranlarında değişiklik yapmadı, sıkı
duruşun korunacağını yineledi. Para Politikası Kurulu
(PPK) tahminimizle ve piyasa beklentisiyle uyumlu
olarak faizleri değiştirmedi. Geç likidite penceresi faizini
%12.25’te, haftalık repo faizini %8’de, gecelik
borçlanma ve borç verme faizlerini %7.25 ve %9.25’te
tuttu.
Karar metninde geçen aya göre belirgin bir değişiklik
yapılmadı. Önceki metinde iktisadi büyümede
hızlanmaya işaret eden ifadeler, güçlü seyrin sürdüğünü
belirten ifadelerle değiştirildi. Maliyet yönlü gelişmeler
ve gıda fiyatlarındaki kısmi düzeltmenin sınırlayıcı
etkisine rağmen, enflasyonun yüksek seviyesinin
fiyatlama davranışlarında risk oluşturduğu yinelendi. Bu
doğrultuda sıkı para politikası duruşunun korunduğu
ifade edilirken, enflasyon görünümünde belirgin iyileşme
sağlanana kadar bunun sürdürüleceği ve ihtiyaç
duyulursa ek parasal sıkılaştırma yapabileceği mesajları
tekrarlandı.
Alınan karar ve verilen mesajlar döviz kurlarının
düşmesine ve enflasyonun gerilemeye başlamasına
rağmen, TCMB’nin politika duruşunu gevşetmek için
acele etmediğini ortaya koyuyor. Bilindiği gibi TCMB
son dönemde ortalama fonlama maliyetini %12’ye yakın
yönetiyor ve bu oran geçen senenin sonuna göre
yaklaşık 370 baz puan yukarıda bulunuyor. PPK
metninde bu oranın düşürülmesine dair bir işaret
verilmemesi, veriler enflasyondaki düşüşün yeterince
güçlü olduğunu teyit edene kadar fonlama maliyetinde
düşüşün başlaması ihtimalini zayıflatıyor.
Veri gündemi
Bugün yurtiçinde Haziran ayı yabancı ziyaretçi sayısı,
ABD’de 2. Çeyrek GSYH büyümesi, Euro Bölgesinde
Temmuz ayı tüketici ve reel sektör güven endeksleri
açıklanacak.
Piyasalar
Önceki geceki Fed kararının ardından gerileyen USD/TL Perşembe gününe 3.5270 seviyesinde
başladı ve gün genelinde yataya yakın bir trend boyunca hareket etti. Para politikasında ve sözlü
yönlendirmede bir değişiklik yapmayan PPK kararlarının ardından, 3.52’nin altına değip geri gelen kur
günü 3.5250’de kapattı. USD/TL bu sabah 3.5330 seviyesinde bulunuyor.
Fed kararının ardından yükselen EUR/USD Perşembe sabahı 1.1745 seviyesinde işlem gördü. Gün
içinde gevşeyerek 1.17’nin altına kadar inen parite gün sonunda 1.0700 seviyesindeydi. Fed kararının
ardından yükselen EUR/USD bu sabah 1.0690’dan işlem geçiyor.
15 Mayıs 2019 vadeli gösterge tahvil faizi, önceki kapanışa göre 4 baz puan aşağıda %11.48’den
güne başladı. Bu seviye civarında hareket eden faiz günü %11.51’den kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond faizi %5.28, 5 yıllık Türkiye CDS’i 186 seviyesinde işlem gördü.
Gökçe Çelik
+90 212 318 5096
gokce.celik@qnbfinansbank.com
Deniz Çiçek
+90 212 318 5086
deniz.cicek@qnbfinansbank.com
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı
hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde
bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. QNB Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu
kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir
ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da
tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB