21 Mayıs ayı başında emtia fiyatlarını etkileyen en

EMTİALARIN PERFORMANSI
Mayıs ayı başında emtia fiyatlarını etkileyen en önemli olay Usame Bin Ladin’in öldürülmesi oldu. Bu haberle birlikte 126$ seviyesinde olan Brent Petrol fiyatları Ortadoğu’daki arz kesintilerinin azalacağı beklentilerinin oluşmasıyla 105,1 $ seviyelerine kadar geriledi. Sonrasında El Kaide’nin ABD’ye yaptığı tehditler sonucu, olası bir saldırının ABD’nin ekonomik büyümesini olumsuz etkileyeceği endişelerini yarattı ve petrol fiyatlarındaki 5 günlük ardarda süren kaybı durdurdu. Geçtiğimiz ay emtialarda ‘Sat’ tavsiyesinde bulunan Goldman Sachs, ekonomik büyümenin devam etmesi ile arzın sıkılaşacağını öngörerek bu ay yatırımcılara petrol, bakı ve çinkoda alım yapmalarını önerdi. Goldman Sachs’ın petrol fiyatlarına yönelik tahminlerini yukarı çıkarmasından sonra, brent petrol fiyatları 117,9$ seviyesine kadar yükseldi. Almanya’nın beklentilerin üzerinde gelen büyüme verileri, petrole olan talebin artacağı beklentileri, Libya’da devam eden arz kesintisinin OPEC’in üretim kapasitesini eriteceği haberleri ve Goldman Sachs’ın ardından Morgan Stanley’ninde Libyadaki arz sıkıntısı nedeniyle petrol fiyatları tahminini yükseltmesi, mayıs ayına düşüş eğilimli başlayan ve sonrasında dalgalı hareket eden petrol fiyatlarında yukarı yönlü düzeltmelere neden oldu. Ancak dünyanın en büyük ham petrol tüketicisi ABD’de büyümenin yavaşlayacağına yönelik işaretlerle, talebin azalacağına yönelik endişelerin artması, American Petroleum Insitute raporuna göre ABD’deki hammadde stoklarının hızlı bir şekilde artıyor olması nedeniyle Brent Petrol fiyatları mayıs ayında 7,5% geriledi. BRENT PETROL
21
EMTİALARIN PERFORMANSI
Mayıs ayı sonunda ABD’deki ham petrol aktarma merkezi Keystone boru hattındaki sızıntı nedeniyle, TransCanada Corp'un Alberta'dan Cushing'e giden hattı kapatması ve ABD’de ki tüketici güveninin arttığı beklentileri Brent Petrol fiyatlarını yukarı yönlü destekliyor. ALTIN
Altın ve Gümüşte mayıs ayına, Ladin’in öldürülmesiyle gerileyerek başladı. Yine Mayıs ayı başında Soros Fund Managment’ın altın ve gümüş varlıklarını azaltacağı spekülasyonları ve CME Group Ltd’nin altın ve gümüş vadelilerinde işlem yapabilmek için gerekli minumum teminat miktarını artırmasıyla değerli metallerde değer kayıplarını artırdı. Ayrıca birçok ülkede enflasyon endişelerinin artması ve küresel ekonomik büyümenin yavaşlamasının işareti olan hükümetlerin enflasyonu kontrol altında tutmak için faiz artırımı yapacağı beklentilerinin yükselmesi gümüş ve petrol öncülüğünde emtia fiyatlarını geriletti. Dünya Altın Konseyi’nin, Çin’deki yurtiçi talebinin, arzı aşması nedeniyle ülkenin altın ithalatı yapabileceğini açıklaması ve Avrupa’daki borç krizinin Yunanistan’ın borçlarını yeniden yapılandırılmasının konuşulmasıyla kızışması ile yatırımcıların güvenli liman olarak gördükleri altına yönelmesi altın fiyatlarını bir miktar yukarı çeksede , sonrasında Yunanistandan gelen olumlu haberler gelmesiyle, ülkenin iflas etmesine yönelik endişelerin gevşemesi ve bunun sonucunda gerileyen Euro’nun toparlanması, yatırımcıları bir kez daha değerli metallerden uzaklaştırdı. Altın fiyatları Mayıs ayında en düşük1463, en yüksek 1540 seviyesini gördü ve mayıs ayında 1,7% değer kaybederek kapattı. 22
EMTİALARIN PERFORMANSI
Gümüşün mayıs ayındaki değer kaybı altına oranla daha fazla oldu. Comex’in gümüş kontratları için marj karşılıklarını artırması, yatırımcıların ellerindeki gümüşleri satmalarına neden oldu. GÜMÜŞ
Doların mayıs ayında ki 2,1%lik değer kazancı ve emtialardaki rallinin sonuna gelindiği, fon şirketlerinin ellerinde ki altın ve gümüş varlıkları sattığı spekülasyonları gümüş fiyatlarındaki düşüşü hızlandırdı. Çin Bankacılık Komisyonu’nun Shangay bürosu tarafından yapılan bir açıklamada yatırımcıları gümüş vadelilerinde yapılan işlemlerde ki risklere karşı uyarması ve Shangay Altın Borsası’nın gümüş kontratları için günlük işlem hacimlerini ayarlamaya gitmesi gümüş cephesindeki olumsuz haberlerdendi. Mayıs ayında Euro Bölgesi’ndeki borç krizi nedeniyle, Euronun değer kaybı ve doların yükselmesi sonucu ara ara yukarı yönlü hareket eden gümüş fiyatları, 16,6% geriledi ve yılbaşından bu yana olan getirisi 23,5%’a düştü. BAKIR
BAKIR
Bakır, düşük fiyatıyla yatırımcıları cezbetmesi, bakır fiyatlarının fazla düştüğü ve bu gerilemenin alım fırsatı yarattığı spekülasyonları, Çin’deki bankaların munzam karşılıklarının artırılmasıyla Çin’deki sıkı para politikasının gevşeyeceği beklentileri, Deutsche Bank ile Goldman Sachs’ın yayınladıkları raporlarında bakır için alın tavsiyesinde bulunması ile değer kazandı. 10500
10000
9500
9000
8500
8000
25.05.2011
11.05.2011
27.04.2011
13.04.2011
30.03.2011
16.03.2011
02.03.2011
16.02.2011
02.02.2011
19.01.2011
7500
05.01.2011
Ancak Euro Bölgesi’ndeki borç krizi nedeniyle diğer emtialarında gerilemesinin etkisiyle ve Çin’den sonra ABD’nin de ekonomik büyümesinin yavaşlaması, Almanya’nın Fabrika Siparişleri verisinin düşük gelmesi sonucu geriledi. 23
EMTİALARIN PERFORMANSI
Mayıs ayında %2,3 gerileyen bakır fiyatlarının yıllık kaybı ise %6,9 oldu. Amerika’nın ortabatısında hava durumunun kötüleşeceği endişeleri ve Avustralya ile Avrupa’daki kuraklıktan ötürü ekimlerin ertelenmesi ile buğday ve mısır fiyatları bir miktar yükseldi. BUĞDAY
1.000,00
900,00
800,00
700,00
600,00
500,00
Mayıs ayında buğday 2,3% değer kaybetti ve yılbaşından bu yana 7% yakın gerilerken, Soya fasulyesi fiyatları ise mayıs ayında 1,2%, yılbaşından itibaren ise 1% gerileme kaydetmiştir. Mısır fiyatları yılbaşından bu yana olan yükselişine mayıs ayında da ara verdi ve 1,1% geriledi. Böylece yılbaşından bu yana olan getirisi 18% oldu. 24.05.2011
10.05.2011
26.04.2011
12.04.2011
29.03.2011
15.03.2011
01.03.2011
15.02.2011
1450
1400
1350
1300
1250
1200
24.05.11
10.05.11
26.04.11
12.04.11
29.03.11
15.03.11
01.03.11
15.02.11
1150
01.02.11
Tarım emtialarında hava koşullarına bağlı olarak stokların talebi karşılamayacağı beklentileri ile fiyatlar artarken, Goldman Sachs’ın mısır ve soya fasulyesi için olan fiyat tahminlerini aşağı çekmesi tarım emtialarında fiyatların gerilemesine neden oldu. Doların değer kazanmasıyla birlikte değerli metallerde de önemli kayıpların yaşanması tarım emtialarına da yayıldı ve sert bir şekilde değer kaybettiler. 1500
18.01.11
,
SOYA FASULYESİ
04.01.11
MISIR
850
800
750
700
650
600
550
500
450
400
04
.0
1
18 .11
.0
1
01 .11
.0
2
15 .11
.0
2
01 .11
.0
3
15 .11
.0
3
29 .11
.0
3
12 .11
.0
4
26 .11
.0
4
10 .11
.0
5
24 .11
.0
5.
11
ABD’de en fazla mısır yetiştirilen bölge olan Ortabatıda yağmurların sürmesinin ekimleri dahada geciktirebileceği endişeleri, Kanada, Çin, Avustralya ve Avrupa’nın bazı bölgelerinde hava koşullarının bir türlü ekim yapılmaya uygun hale gelmemesi ile Çin’in mısır ithalatını artıracağı haberleri mısır fiyatlarını yukarı taşıdı. Mısır ekim alanlarının azalması ve mısır veriminin azalması mısır piyasasını önemli ölçüde etkiledi. 01.02.2011
18.01.2011
400,00
04.01.2011
Dünyda ki en büyük buğday üreticisi konumundaki Kansas’ın bu yıl ancak 261,8 MLN bushels buğday üretebilecek olması ve bu oranın 1996 yılından bu yana en düşük değer olmasıda buğdayda arzın azalacağı yönündeki endişeleri artırdı. 24
EMTİALARIN PERFORMANSI
Hindistan’ın ardından Dünyanın ikinci büyük şeker tüketicisi olan Çin’in şeker ithalatının 35% oranında artacağının öngörülmesi Şeker fiyatlarını yükseltti. PAMUK
230
Şeker fiyatları mayıs ayında 2,6% değerlenirken, yılbaşı itibariyle fiyatlar 2,7% gerilemiş durumda. Pamuk fiyatları ise talep yetersizliği nedeniyle mayıs ayında geriledi. Hindistan’da pamuk ihracatının hala devletin kontrolünde olması pamuk piyasalarındaki gevşemeye destek oluyor. Yunanistan’da pamuk ekili bölgelerde ki soğuk havanın pamuk ekimini geciktirmesi fiyatlarda bir miktar yukarı yönlü harekete neden olsada pek etkili olmadı. 210
190
170
150
130
110
90
70
50
Pamuğa talepsizliğin ana nedeni olarak sezon başlangıcından bu yana çeşitli spekülasyonlarla fiyatı yukarı çekilen pamuğun ne kadar değer kaybedeceğine yönelik belirsizliğin sürmesi olarak gösterilebilir. 04
.0
1
18 .11
.0
1
01 .11
.0
2
15 .11
.0
2
01 .11
.0
3
15 .11
.0
3
29 .11
.0
3
12 .11
.0
4
26 .11
.0
4
10 .11
.0
5
2 4 .11
.0
5.
11
Hindistan Pamuk Birliği’nin serbest bir şekilde pamuk ihracatının gerçekleştirebilmek için hükümete talepte bulunması ve sınırlamanın kaldırılabileceği beklentileri ile ABD’de ki yoğun yağışların etkieisyle Mississippi Nehrinin taşarak pamuk ekili alanlara zarar vermesi fiyatlarda bir miktar yükselişe sebep oldu. ŞEKER
34
30
22
25.05.11
11.05.11
27.04.11
13.04.11
30.03.11
16.03.11
02.03.11
16.02.11
02.02.11
18
19.01.11
Böylece Pamuk fiyatları mayıs ayında 11,2 geilerken, yılbaşından itibaren olan getirisi 11,5% oldu. 26
05.01.11
Ancak Çin’in Nisan ayında yaptığı pamuk ithalatının 35%, Ocak‐Nisan döneminde ise 9,01% geilemesi ve dünyanın en büyük pamuk üreticisi ve tüketicisi konumunda ki Çin’de, Çin Ulusal Pamuk Borsasının 2011‐12 döneminde pamuk ekim alanlarının 5,8% artabileceğini açıklaması ile pamuk fiyatları yeniden düşüşe geçti. 25