Geçen haftanın özeti

29 Mayıs 2017
Geçen haftanın özeti
Öncü göstergeler ılımlı büyüme eğiliminin sürdüğüne işaret
etti. TCMB tarafından imalat sanayi aktivitesine dair yayınlanan
kapasite kullanım oranı (KKO) göstergesi, Mayıs ayında bir önceki
yıla göre 1.1 yüzde puan artarak %78.8 değerini aldı.
Mevsimsellikten arındırılmış KKO ise önceki aya göre neredeyse
değişmeyerek %78.9 oldu. Arındırılmış KKO son aylardaki
yükselişinin sonucunda 2008’den beri en yüksek oranlara ulaştı.
Reel kesim güven endeksi (RSGE) bir önceki yılın aynı ayına göre
1 puan düşerek 109.2 seviyesinde gerçekleşti. Mevsimsellikten
arındırılmış RSGE ise 1.5 puan azaldı ve 104.8 oldu. Detaylara
bakınca, ihracat siparişleri beklentisindeki aylık zayıflama dikkate
değer. Bu sene hem ekonomik aktiviteyi hem de dış dengeyi
olumlu etkileyen ihracata dair bu olumsuz işaretin, sonraki aylarda
düzelip düzelmeyeceğini takip edeceğiz.
Öncü göstergeler bu sene genel olarak ılımlı büyüme eğilimiyle
uyumlu bir seyir izledi ve son veriler de bunu destekledi. Bu
gelişmede genişlemeci maliye politikasının talebi artırırken, sıkı
para politikasının finansal istikrarı güçlendirmesi önemli rol oynadı.
Bu gelişmeler sonucunda, yıllık GSYH büyümesi birinci çeyrekte
önceki çeyrekteki %3.5’ten daha iyi gelecek gibi görünüyor. İkinci
çeyrekte ise büyüme bu seviyelere yakın olacaktır. Ancak yılın
ikinci yarısında büyümede zorluklar yaşanabileceğini dikkate
alarak, 2017 yılı için %3.3 olan büyüme tahminimizi koruyoruz.
İpotekli kredilerin desteğiyle konut satışları güçlü seyrediyor.
Nisan ayında konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %7.6
artarak 114.4 bin oldu. İpotekli satışlardaki artış %29.6 olurken,
diğer satışlar %2.5 azaldı. 12 ay birikimli konut satışı sayısı ise
1.37 milyon oldu.
Mevsim etkilerinden arındırarak baktığımızdaysa, aylık bazda
toplam konut satışlarının %1.2, ipotekli satışların %2.2 düştüğünü
görüyoruz. Buna karşın son dönemdeki trendde belirgin bir değişim
yok. Hatırlanacağı üzere geçen sene Ağustos’tan itibaren konut
kredisi faizlerinin aşağı gelmesi neticesinde ipotekli satışlarda
büyük bir hızlanma yaşanmıştı. Kasım ayından sonra seyir yataya
dönse de ipotekli satışlar geçen seneye göre hala yüksek
seyrediyor. Diğer gruptaki sınırlı düşüşe karşın, toplam satışlar da
ipotekli satışlarla uyumlu hareket ediyor.
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@qnbfinansbank.com
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@qnbfinansbank.com
Önümüzdeki Haftaya Bakış
Haftanın veri gündeminde dış ticaret verileri öne çıkıyor. TÜİK
Nisan ayına dair nihai dış ticaret verilerini Çarşamba açıklayacak.
İhracatçılar meclisi Mayıs ayı öncü ihracat verilerini Perşembe,
gümrük bakanlığı öncü dış ticaret verilerini Cuma yayınlayacak.
Nisan ayına dair öncü veriler dış ticaret açığının yıllık %15.9
yükselerek 4.9 milyar dolara geldiğini göstermişti. TÜİK verileri
bunu teyit ederse, 12 ay birikimli dış ticaret açığı 0.6 milyar dolar
artışla 57.1 milyar dolar olacak. Önümüzdeki dönemde enerji
ithalatındaki artışa ve iç talepteki güçlenmeye bağlı olarak dış
ticaret açığının genişlemesini bekliyoruz. Ancak ihracatın son
dönemdeki güçlü seyri bunu sınırlayacak. Hatırlanacağı gibi, son
ödemeler dengesi notumuzda bu yılın cari işlemler açığı için
tahminimizi 40 milyar dolardan 37 milyar dolara çekmiştik. Buna
paralel olarak, yıllık dış ticaret açığını da artık 63 değil 60 milyar
dolar olarak tahmin ediyoruz.
Bu haftanın veri gündeminde ayrıca TCMB’nin finansal istikrar
raporu, Nisan ayı yabancı ziyaretçi sayısı (Salı), Mayıs ayı imalat
sanayi PMI ve İstanbul tüketici fiyatları (Perşembe) açıklanacak.
Bu rapor, QNB Finansbank Hazine Bölümü ekonomistleri tarafından müşterilerini
bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun QNB Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun
müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi
olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayanların görüşlerini
yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve
getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan
görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan
faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. QNB
Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde
önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. QNB Finansbank ve ilişkili
kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul
kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer
alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.