haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
28 Eylül 2015
TCMB, faiz oranlarını değiştirmedi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 22 Eylül’de gerçekleştirdiği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında
faiz oranlarında değişikliğe gitmeme kararı aldı. Banka küresel para politikalarının normalleşme sürecinde
uygulanacak yol haritası kapsamında piyasa yapıcısı bankalara sağlanan borçlanma imkânı faiz oranını
uygulamadan kaldırdı. Bu haftaki raporumuzda TCMB kararlarını ele alacağız.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Eylül
ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, faiz
13
oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi.
11
Böylece Kurul, politika faiz oranı olan bir hafta
9
vadeli repo ihale faiz oranını %7.5’te, faiz
7
koridorunun alt bandını %7.25’te ve faiz
5
koridorunun üst bandı olan marjinal fonlama
3
oranını %10.75 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB %0
seviyesindeki geç likidite penceresi uygulaması
çerçevesinde Bankalararası Para Piyasası’nda saat
Faiz Koridoru
16:00-17:00 arası gecelik vadede uygulanan
Kaynak: TCMB
Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti
Merkez Bankası borçlanma faiz oranını sabit
bırakırken, %12.25 seviyesinde olan borç verme faiz oranını da değiştirmedi. TCMB, Ağustos ayında yayımladığı
küresel para politikalarının normalleşme sürecinde izleyeceği yol haritasında, normalleşme öncesi dönemde
piyasa yapıcısı bankalara tanınan borçlanma imkânı faiz oranının kaldırılacağını açıklamıştı. Bu kapsamda
TCMB’nin bu toplantıda %10.25 seviyesinde olan söz konusu faiz oranını kaldırdığı görülüyor.
09.2015
06.2015
03.2015
12.2014
09.2014
06.2014
03.2014
12.2013
09.2013
06.2013
03.2013
12.2012
09.2012
06.2012
03.2012
TCMB Faiz Oranları (%)
TCMB toplantının ardından yayımladığı notta dış ticaret hadlerindeki olumlu gelişmelerin ve tüketici kredilerinin
ılımlı seyrinin cari dengedeki iyileşmeyi desteklediğini yineledi ve yılın ilk yarısında dış talebin zayıf seyrini
koruduğunu, iç talebin ise büyümeye ılımlı düzeyde katkı verdiğini belirtti. Geçen ayki nottan farklı olarak TCMB
bu ay, Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın katkısıyla önümüzdeki dönemde büyüme kompozisyonunun
kademeli olarak net ihracat lehine değişmesinin beklendiğini açıkladı. Enflasyona ilişkin olarak ise TCMB geçen
ay, işlenmiş gıda ve enerji fiyatlarındaki gelişmelerin kısa vadede enflasyonu olumlu etkilediğini belirtmişti. Bu ay
ise sadece enerji fiyatlarındaki gelişmelerin enflasyonu olumlu etkilemeye devam ettiğini belirttiğini görüyoruz.
Bunların yanı sıra TCMB bu ay da likidite politikasındaki sıkı duruşun korunacağını açıkladı ve önümüzdeki dönem
para politikası kararlarında enflasyon görünümündeki iyileşmenin hızının belirleyici olacağını yineledi. Ayrıca
TCMB enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar getiri eğrisini yataya yakın tutarak para
politikasındaki temkinli duruşun sürdürüleceği söylemini de tekrarladı.
Sonuç olarak TCMB, Eylül ayında da faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi ancak küresel para
politikalarının normalleşme sürecinde uygulanacak yol haritası kapsamında piyasa yapıcısı bankalara sağlanan
borçlanma imkânı faiz oranını uygulamadan kaldırdı. TCMB’nin bu ay, Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın
katkısıyla önümüzdeki dönemde büyüme kompozisyonunun kademeli olarak net ihracat lehine değişeceği
yönündeki öngörüsü dikkat çekti. En önemli ticaret ortaklarımızdan olan Avrupa Birliği üyesi ülkelerin büyüme
oranlarında yavaş da olsa yaşanan toparlanma ve eurodaki değer kazancı sonucu bu ülkelerin Türkiye’den olan
ithalatlarının artması ve bunun büyümenin yanı sıra yılsonuna doğru cari açıkta da düzelme sağlaması mümkün
görünüyor. TCMB’nin enflasyona yönelik ise geçen aydan farklı olarak gıda ve enerji fiyatlarının olumlu katkısına
ilişkin söylemini sadece enerji fiyatları olarak değiştirdiği görülüyor. Zaten Ağustos ayında da hem işlenmiş hem
de işlenmemiş gıda fiyatlarının enflasyona olumlu katkısının ortadan kalktığını gördük. Yaz aylarının sona
ermesiyle birlikte önümüzdeki dönemde de özellikle taze sebze meyve fiyatlarında artışların devam ettiğini
görebiliriz. Gıda fiyatlarındaki artışla birlikte kurlarda son aylarda yaşanan artışın da enflasyonu olumsuz
etkilemesinin yanı sıra baz etkisinin olumlu katkısının da sona ermesiyle birlikte enflasyonda yıllık bazdaki
yükselişin sürmesi ve enflasyonun yılı %8’in üzerinde sonlandırma ihtimali artmış görünüyor. TCMB daha önce
faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmek için Fed’in faiz artırımını işaret etmişti. Fed’in geçen haftaki
toplantısında faiz oranlarını sabit bırakmasının ardından TCMB’nin bu toplantıda faizlerde herhangi bir değişikliğe
gitmeyeceği zaten bekleniyordu. Fed’in son toplantısının ardından faiz artırımlarının 2016’ya ertelenebileceğine
yönelik beklentiler oluşsa da bazı bölgesel Fed başkanlarından gelen açıklamalar bu yıl içinde faiz artırım
ihtimalinin hala sürdüğüne işaret ediyor. ABD’de faiz artırımına ilişkin belirsizliğin sürmesi ve Çin’den gelen
zayıflama işaretlerinin gelişmekte olan ülke piyasaları üzerinde oluşturduğu baskının yanı sıra yurtiçinde ise seçim
belirsizliği gibi etkenlerin olması kurlar üzerinde yukarı yönlü baskıların devam etmesine neden olabilecektir.
Böyle bir ortamda TCMB’nin Fed’i beklemeyi tercih etmiş olması ise kurlardaki yukarı yönlü baskıyı artırabilir. Bu
nedenle Fed’in faiz artırımına kadar geçecek sürede TCMB’nin son dönemde yaptığı gibi zorunlu karşılıklar ve
döviz satım ihaleleri miktar değişiklikleri gibi likiditeye yönelik faiz dışı önlemlerle piyasaya müdahalede
bulunmaya devam etmesi olası görünüyor. Ancak faiz dışı önlemlerin kurdaki yukarı yönlü trendi değiştirmesini
beklemiyoruz.
2
Haftalık Veri Takvimi (28 Eylül - 02 Ekim 2015)
Tarih
28.09.2015
Ülke
Türkiye
95.09
--
Kişisel Tüketim Harcamaları Endeksi (Ağustos, a-a)
%0.1
%0.1
Bekleyen Konut Satışları (Ağustos, a-a)
%0.5
%0.4
Dallas Fed İmalat Endeksi (Eylül)
-15.8
-9.5
İtalya
Tüketici Güven Endeksi (Eylül)
109.0
--
Japonya
Öncül Göstergeler Endeksi (Temmuz)
104.9
--
Türkiye
Konut Fiyat Endeksi (Temmuz)
187.86
--
ABD
Case Shiller Konut Fiyat Endeksi (Temmuz, a-a)
180.88
182.22
101.5
96.5
Euro Bölgesi
Tüketici Güveni (Eylül)
-7.1
-7.1
Almanya
TÜFE (Eylül, y-y, öncül)
%0.1
%0.0
İngiltere
M4 Para Arzı (Ağustos, y-y)
%0.6
--
Türkiye
Dış Ticaret Dengesi ( Ağustos)
ABD
ADP Özel İstihdam (Eylül)
Euro Bölgesi
İşsizlik Oranı (Ağustos)
-7.03 Milyar Dolar
--
190 Bin Kişi
190 Bin Kişi
54.4
53.0
%10.9
%10.9
TÜFE (Eylül, y-y)
%0.1
%0.0
İşsizlik Oranı (Eylül)
%6.4
%6.4
Perakende Satışlar (Ağustos, y-y)
%3.3
%3.3
Fransa
ÜFE (Ağustos, y-y)
-%1.6
--
İtalya
İşsizlik Oranı (Eylül)
%12.0
%12.0
%0.4
%0.3
ÜFE (Ağustos, y-y)
--
--
Tüketici Güveni (Eylül)
7
5
%2.6
%2.6
-26.5 milyar £
-22.0 milyar £
-%0.8
%1.0
Almanya
TÜFE (Eylül, y-y, öncül)
İngiltere
GSYH (2.çeyrek, y-y)
Cari İşlemler Dengesi (2.çeyrek)
Japonya
Sanayi Üretimi (Ağustos, a-a, öncül)
Türkiye
İmalat PMI (Eylül)
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
49.3
--
267 Bin Kişi
271 Bin Kişi
İmalat PMI (Eylül)
53.0
53.0
ISM İmalat (Eylül)
51.1
50.6
Euro Bölgesi
İmalat PMI (Eylül)
52.0
52.0
Almanya
İmalat PMI (Eylül)
52.5
52.5
Fransa
İmalat PMI (Eylül)
50.4
50.4
İtalya
İmalat PMI (Eylül)
53.8
53.3
Bütçe Dengesi (Eylül)
02.10.2015
--
Reel Efektif Döviz Kuru (Ağustos)
Chicago PMI Endeksi (Eylül)
01.10.2015
Beklenti
74.8
103.7
Tüketici Güven Endeksi (Eylül)
30.09.2015
Önceki
Reel Sektör Güven Endeksi (Eylül)
ABD
29.09.2015
Açıklanacak Veri
Kapasite Kullanım Oranı (Eylül, a-a)
İngiltere
İmalat PMI (Eylül)
Japonya
İmalat PMI (Eylül)
ABD
Tarımdışı İstihdam (Eylül)
İşsizlik Oranı (Eylül)
-7.8 Milyar Euro
--
51.5
51.3
50.9
--
173 Bin Kişi
202 Bin Kişi
%5.1
%5.1
ISM Newyork Endeksi (Eylül)
51.1
--
Fabrika Siparişleri (Ağustos)
%0.4
-%1.2
Euro Bölgesi
ÜFE (Ağustos, y-y)
-%2.1
-%2.4
Japonya
İşsizlik Oranı (Ağustos)
%3.3
%3.3
3
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
15
20
10
15
5
10
0
5
-5
0
-10
-5
-15
-10
2004Ç4
2005Ç2
2005Ç4
2006Ç2
2006Ç4
2007Ç2
2007Ç4
2008Ç2
2008Ç4
2009Ç2
2009Ç4
2010Ç2
2010Ç4
2011Ç2
2011Ç4
2012Ç2
2012Ç4
2013Ç2
2013Ç4
2014Ç2
2014Ç4
2015Ç2
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
-20
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
İnşaat
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
50
40
20
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
3
İhracat
İthalat
Mar.15
Kas.14
Mar.14
Kas.13
Mar.13
Kas.12
Tem.15
Yatırım
Tem.14
Devlet
Tem.13
Tüketim
-1
Tem.12
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
Kaynak: OSD, VakıfBank
210
190
170
150
130
110
90
70
Nis.11
Tem.11
Eki.11
Oca.12
Nis.12
Tem.12
Eki.12
Oca.13
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
Tem.14
Eki.14
Oca.15
Nis.15
Tem.15
Ağu.02
Şub.03
Ağu.03
Şub.04
Ağu.04
Şub.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
Ağu.14
Şub.15
Ağu.15
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
Kaynak:TÜİK
4
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
Kapasite Kullanım Oranı (%)
85
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
80
75
70
65
60
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak:TCMB
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
55
50
45
49.3
40
35
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
Ağu.14
Şub.15
Ağu.15
30
Kaynak:Reuters
5
Eyl.15
Şub.15
Ara.13
Tem.14
May.13
Eki.12
Mar.12
Ağu.11
Haz.10
Oca.11
Kas.09
Eyl.08
Nis.09
Şub.08
Tem.07
55
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25.0
14
12
10
8
6
4
2
0
20.0
7.66
15.0
10.0
7.14
5.0
6.21
0.0
Kaynak: TCMB
Ağu.04
Şub.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
Ağu.14
Şub.15
Ağu.15
Ağu.04
Şub.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
Ağu.14
Şub.15
Ağu.15
-5.0
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
Kaynak: Bloomberg
Enerji
TÜFE
15
10
5
0
31.12.2008
29.05.2009
30.10.2009
31.03.2010
31.08.2010
31.01.2011
30.06.2011
30.11.2011
30.04.2012
30.09.2012
28.02.2013
31.07.2013
31.12.2013
31.05.2014
31.10.2014
29.03.2015
31.08.2015
Şub.15
Ağu.15
Şub.14
Ağu.14
Şub.13
Ağu.13
Ağu.12
Şub.12
Ağu.11
Şub.11
Ağu.10
Şub.10
Ağu.09
Ağu.08
-5
Şub.09
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Gıda
20
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Ağu.15
Şub.15
Ağu.14
Şub.14
Ağu.13
Şub.13
Ağu.12
95.09
Ağu.09
5.5
Şub.12
6
Ağu.11
6.5
Şub.11
7
Ağu.10
7.5
Şub.10
8
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
6
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17.0
16.0
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Haz.15
Ara.14
Haz.14
Ara.13
Haz.13
Ara.12
Haz.12
Ara.11
Haz.11
Ara.10
Haz.10
Ara.09
Haz.09
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
5,700
5,200
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
7
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
Tem.03
Oca.04
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.15
Tem.15
Tem.15
Tem.14
Tem.13
Tem.12
Tem.11
Tem.10
Tem.09
Tem.08
Tem.07
Tem.06
Tem.05
-12000
Tem.04
-10000
0
Tem.03
5000
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105.0
95.0
85.0
75.0
65.0
55.0
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
8
Kaynak: TCMB
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
10000
57
0
47
-10000
37
-20000
Ağu.15
Şub.15
Ağu.14
Şub.14
Ağu.13
Şub.13
Ağu.12
Şub.12
-3
Ağu.11
7
-60000
Şub.11
17
-50000
Ağu.10
-40000
Şub.10
27
Ağu.09
-30000
Kaynak:TCMB
Kaynak: TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
260
210
30.5
350
160
300
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
60
2001
200
110
2002
250
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
9
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Şub.04
Ağu.04
Şub.05
Ağu.05
Şub.06
Ağu.06
Şub.07
Ağu.07
Şub.08
Ağu.08
Şub.09
Ağu.09
Şub.10
Ağu.10
Şub.11
Ağu.11
Şub.12
Ağu.12
Şub.13
Ağu.13
Şub.14
Ağu.14
Şub.15
Ağu.15
Eyl.15
Eyl.14
Mar.15
Eyl.13
Mar.14
Eyl.12
-5
Mar.13
0
Eyl.11
0
Mar.12
5
Eyl.10
5
Mar.11
10
Eyl.09
10
Mar.10
15
Eyl.08
15
Mar.09
20
Mar.08
20
Eyl.07
25
Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH
(%)*
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2.7
0.2
-2.36
0.25
101.54
Euro Bölgesi
1.5
0.1
2.34
0.05
-7.10
Almanya
1.6
0.10
6.74**
0.05
101
Fransa
1.10
0.10
-1.05
0.05
-17.50
İtalya
1.00
0.40
0.96**
0.05
112.70
Macaristan
2.70
0.00
4.14**
1.35
-28.30
Portekiz
1.50
0.70
0.60
0.05
-17.30
İspanya
3.10
-0.40
1.44**
0.05
-1.30
Yunanistan
1.60
-0.40
0.92
0.05
-64.80
İngiltere
2.60
0.00
-4.47**
0.50
7.00
Japonya
0.80
0.20
0.53
0.10
41.70
Çin
7.00
2.00
1.93**
4.60
104.50
Rusya
-4.60
15.80
1.64**
11.00
--
Hindistan
5.30
4.37
-1.44
7.25
--
Brezilya
-2.60
9.53
-3.88
14.25
98.90
G.Afrika
1.20
4.60
-5.8**
6.00
-15.10
Türkiye
3.78
7.14
-6.8
7.50
58.50
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2014 yılı verileridir. ** 2013 verileri.
10
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2013
2014
En Son Yayımlanan
2015
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL)
1 567 289
1 749 782
481 735
(2015 2Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%)
4.2
2.9
3.8
(2015 2Ç)
2.9
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd)
7.0
2.6
0.3
(Temmuz 2015)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
76.0
74.6
75.9
(Eylül 2015)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
9.9
9.6
(Haziran 2015)
10.7
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y, %)
7.40
8.17
7.14
(Ağustos 2015)
7.8
ÜFE (y-y, %)
6.97
6.36
6.21
(Ağustos 2015)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
225,331
251,991
307,639
(11.09.2015)
--
M2
910,052
1,018,546
1,209,396
(11.09.2015)
--
M3
950,979
1,063,151
1,254,776
(11.09.2015)
--
Emisyon
67,756
77,420
96,309
(11.09.2015)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
112,002
106,314
100,936
(11.09.2015)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
7.50
7.25
(18.09.2015)
--
TRLIBOR O/N
8.05
11.27
11.33
(18.09.2015)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
64,658
45,846
3,154
(Temmuz 2015)
35.7
İthalat
251,661
242,182
18,208
(Temmuz 2015)
--
İhracat
151,802
157,627
11,181
(Temmuz 2015)
--
Dış Ticaret Açığı
99,858
84,508
7,027
(Temmuz 2015)
64.8
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
403.0
414.6
435.0
(Ağustos 2015)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
182.8
197.3
241.2
( Ağustos 2015)
--
Kamu Net Borç Stoku
197.6
187.4
187.4
(2014)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2013 Ağustos
2014 Ağustos
Bütçe Gelirleri
31.905
37.985
42.784
(Ağustos 2015)
--
Bütçe Giderleri
35.050
32.038
37.546
(Ağustos 2015)
--
Bütçe Dengesi
-3.144
5.9470
5.238
(Ağustos 2015)
--
Faiz Dışı Denge
4.386
8.706
1.619
(Ağustos 2015)
--
11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr
Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 91 Bilge Pekçağlayan Uzman bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 02 Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 92 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 05 Ezgi Şiir Kıbrıs Uzman Yardımcısı ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 03 0212‐398 18 98 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar