haftalık rapor

HAFTALIK RAPOR
04 Ağustos 2014
Haziran ayı dış ticaret açığı 7.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.
Dış ticaret açığı Haziran ayında 7.9 milyar dolar seviyesinde gerçekleşerek piyasa beklentilerini aştı. Dış ticaret
açığının beklentilerin üzerinde artmasında altın ithalatında görülen artış ile Haziran ayının ilk haftalarından
itibaren Irak’ta yaşanan karışıklıklar nedeniyle bu ülkeye yapılan ihracattaki azalış etkili oldu. TL’de yılın ilk
aylarına kıyasla nispi bir değerlenme görülmesi de ithalatı artırıcı rol oynadı. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM)
verilerine göre Irak’a yapılan ihracattaki azalışın hızlanarak %46’nın üzerine çıkması, Irak’taki iç karışıklıkların
Türkiye’nin dış ticaret açığını artırıcı etkisinin önümüzdeki ay daha belirgin hale geleceğini gösteriyor. Buna
karşılık, döviz kurundaki yükselişler ve Türkiye’nin Irak’a olan ihracatındaki azalış nedeniyle diğer ihracat
pazarlarına daha fazla yönelmesi, dış ticaret açığındaki muhtemel artışı bir ölçüde sınırlayacaktır.
Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $)
İhracat (y-y, %)
80
60
40
20
0
-20
-40
-60
Haz.14
Ara.13
Haz.13
Ara.12
Haz.12
Ara.11
Haz.11
Ara.10
Ara.09
Haz.10
Ara.08
Haz.09
Ara.07
Haz.08
Haz.07
165
135
105
75
45
15
-15
İthalat (y-y, %)
06.2006
12.2006
06.2007
12.2007
06.2008
12.2008
06.2009
12.2009
06.2010
12.2010
06.2011
12.2011
06.2012
12.2012
06.2013
12.2013
06.2014
Enerji ve Altın Hariç Dış Ticaret Açığı (yıllık, milyar $)
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
TÜİK tarafından açıklanan verilere göre, Haziran ayında dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı dönemine göre %8.8
azalarak 7.9 milyar dolar ile 7.2 milyar dolar düzeyindeki beklentimizin üzerinde gerçekleşti (Piyasa beklentisi:
7.1 milyar dolar). Haziran ayında ihracat geçen yılın aynı ayına göre %4.2 artışla 12.9 milyar dolar seviyesinde
açıklanarak beklentimizin hafif üzerinde kaldı. Yıllık yüzde değişimler itibarıyla ihracatı incelediğimizde, son iki
aydır yavaşlayan artış ivmesinin Haziran ayında bir miktar toparlandığı, bununla birlikte Mayıs ayına göre
gerileyen ihracatın yılın ilk yarısında dalgalı bir seyir izlediği görülüyor. İthalat ise geçen yılın aynı ayına göre
%1.1 azalarak beklentimiz doğrultusunda 20.8 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. İthalatta Şubat ayından bu
yana yaşanan belirgin gerilemenin Haziran ayında sert bir şekilde hız kaybettiği görülüyor. Bu durum geçtiğimiz
aylarda dış ticaret açığındaki daralmada ihracattaki artıştan daha fazla etkili olan ithalattaki gerilemenin etkisini
Haziran ayında kaybettiğine işaret ediyor. Böylece, Haziran ayında dış ticaret açığı 12 aylık verilerle bir önceki
aya göre %0.9 düşüşle 88.6 milyar dolar seviyesine geriledi. 12 aylık kümülatif verilerle enerji ve altın hariç dış
ticaret açığı ise Haziran ayında bir önceki aya göre %11.4 oranında düşüşle 33.9 milyar dolar seviyesine geriledi
ve yılın başından bu yana görülen toparlanmasını sürdürdü.
Altın İthalatı
(İlk 6 Aylık Toplam, milyar $)
10
9.5
8
6
4
2
3.7
2.2
2.0
2.3
2.3
3.0
1.9
0.3
0.4
0
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Kaynak: TÜİK
Ocak ayından bu yana yıllıklandırılmış verilerle
ithalatta yaşanan hızlı düşüşün Haziran ayında
sınırlı bir düzeyde gerçekleşmesinde altın
ithalatında aylık bazda yaşanan belirgin artışın etkili
olduğunu görüyoruz. Haziran ayında bir önceki aya
göre %73 oranında artış kaydettiği görülen altın
ithalatıyla Türkiye’nin altın ithalatçısı konumunu
koruduğu görülüyor. Altın ithalatında 486 milyon
dolar artış yaşanırken altın ihracatındaki artışın 33
milyon dolar seviyesinde gerçekleşmesi de söz
konusu konumu pekiştirici bir gelişme oldu. Altın ithalatına yıllar bazında ilk 6 aylık toplamları itibarıyla
baktığımızda ise, geçtiğimiz yıla göre 2014 yılı ilk yarısında önemli bir düşüş gerçekleştiği izlendi. Bu durum yılın
başından bu yana dış ticaret açığındaki daralmada altının ithalat kanalıyla etkili olduğuna işaret ediyor.
Haziran ayında arındırılmamış veriler itibarıyla 7.9
milyar dolar olan dış ticaret açığı takvim etkisinden
arındırılmış verilere göre 7.8 milyar dolar, mevsim
-4
ve takvim etkisinden arındırılmış verilere göre ise
7.5 milyar dolar olarak gerçekleşti. Buna göre
-6
çalışma gün sayısının dış ticaret açığında önemli bir
etkisi olmadığını görüyoruz. Öte yandan,
-8
arındırılmamış verilerle bir önceki aya göre %9.9
-10
artan dış ticaret açığının, mevsim ve takvim
Arındırılmış
Arındırılmamış
etkilerinden arındırıldığında ise %3.0 azaldığı
-12
dikkatimizi çekiyor. Dolayısıyla Haziran ayında
mevsimsel faktörlerin dış ticaret açığını artırıcı rol
Kaynak: TÜİK
oynadığını söyleyebiliriz. Üç aylık hareketli
ortalamalar itibarıyla ise mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış veriler ile arındırılmamış verilerin 7.4 milyar
dolar seviyesinde kesişmesi ve özellikle ihracatın mevsim ve takvim etkileri göz ardı edildiğinde ithalattan daha
güçlü bir görünüm sergilemesi ekonomik aktivite açısından iyimser bir sinyal olarak yorumlanabilir.
Mevsim ve Takvim Etk. Arındırılmış Dış Ticaret
Dengesi (3 Aylık Har. Ort., milyar dolar)
TÜİK tarafından yayımlanan geniş ekonomik
grupların sınıflandırmasına göre ihracat gelişimini
80
incelediğimizde, tüketim ve sermaye malı
60
ihracatında Mayıs ayında yaşanan ivme kaybının
40
devam ettiği, ara malı ihracatının ise Nisan ve
20
Mayıs’taki yavaşlamanın ardından Haziran’da yıllık
0
bazda %2.3 artarak tekrar yönünü yukarı çevirdğini
-20
görüyoruz. İthalatta ise, her üç grupta da azalışın
-40
yavaşladığını, en belirgin azalışın yıllık bazda %5.1
-60
oranı ile sermaye malı ithalatında yaşandığı
görülüyor. Haziran’da tüketim mallarında dış ticaret
fazlası geçen yılın aynı ayına göre %10.8 artarken,
Ara Malı
Sermaye Malı
Tüketim Malı
sermaye mallarında dış ticaret açığı %14.6, ara malı
Kaynak: TÜİK
grubunda ise %2.2 azaldı. Hammadde ve ara malları
dış ticaret açığının azalış eğiliminde Mayıs ayında yaşanan yavaşlamanın Haziran’da belirgin hale gelmesi, bu
grubun dış ticaret içindeki payının yüksek olması sebebiyle ekonomik aktiviteye dair olumlu bir sinyal olarak
yorumlanabilir.
Haz.14
Nis.14
Şub.14
Ara.13
Eki.13
Haz.13
Ağu.13
Nis.13
Şub.13
Eki.12
Ara.12
Ağu.12
Haz.12
Nis.12
Ekonomik Sınıflandırmaya Göre Dış Ticaret
(y-y, %)
En çok ihracat yaptığımız ikinci ülke olan Irak’ta yaşanan iç karışıklıklar nedeniyle bu ülkeye ihracatımız
Haziran’da bir önceki aya göre %29 azalışla 745 milyon dolar’a gerilerken, ihracat sıralamamızda üçüncü sıraya
indi. İlk altı aylık ihracatta ise Irak ikinci sıradaki yerini korudu. Irak ile ihracatımızda yaşanan kaybın kısmen
Fransa ve Almanya’ya yapılan ihracattaki artışla telafi edildiği görülüyor. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM)
verilerine göre Temmuz ayında Irak’a yapılan ihracatın azalmaya devam ettiği görülüyor.
Özet olarak, Haziran ayında 7.9 milyar dolar ile beklentilerin üstünde gerçekleşen dış ticaret açığının
artmasında, altın ithalatındaki azalışın yavaşlaması ve TL’de yılın ilk aylarına göre yaşanan nispi değer artışı
belirleyici oldu. İthalatta Şubat ayından bu yana yaşanan belirgin gerilemenin Haziran ayında sert bir şekilde hız
kaybetmesi TL’deki değer artışının ithalat imkânlarını artırdığını gösteriyor.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
Geçtiğimiz aylarda dış ticaret açığındaki daralmada ihracattaki artıştan daha fazla belirleyici olan ithalattaki
gerilemenin etkisinin Haziran ayında olduğu gibi izleyen aylarda da azalmaya devam etmesi döviz kuru
dalgalanmalarına bağlı olacaktır. Irak’a ihracatımızda Haziran’da görülen 300 milyon dolar civarındaki azalışın
yarıdan fazlasının telafi edilmesine karşın, Temmuz ayında azalışın devam etmesi, Irak’ın ihracatımıza katkısının
önümüzdeki dönemde de azalması halinde dış ticaret açığının 2014 yılını beklentilerin bir miktar üstünde
tamamlama ihtimalini akla getiriyor. Öte yandan, TCMB’nin Mayıs ayı sonunda aldığı 50 baz puan, Haziran ve
Temmuz aylarında aldığı 75 ve 50’şer baz puanlık faiz indirimlerinin iç talebi canlandırıcı etkilerinin gecikmeli
olarak gözlenecek olması, gerek tüketim gerekse yatırım malları ithalatına olan talebin, dolayısıyla dış ticaret
açığının artmasına yol açabilir. Öte yandan, Euro Bölgesi ekonomisinin performansının beklenenin altında
kalması dış talebin ihracatı sınırlamasına neden olabilir. Rusya-Ukrayna arasındaki gerginliklerin yeniden
alevlenmesi AB ülkelerinin Rusya’ya uyguladığı ekonomik yaptırımların artmasını gündeme getirdi. Bu durum,
Rusya ile dış ticaretimizin artmasını ve böylece Irak’a ihracatımızdaki azalışın olumsuz etkisinin bir ölçüde
giderilmesini sağlayabilir. Diğer yandan, Fed’in para politikasına dair beklentilerin özellikle kur ve faizlere etkisi
bakımından yakından izlenmeye devam edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.
Haziran ayı dış ticaret verileri, 86 milyar dolar düzeyindeki 2014 yılı dış ticaret açığı tahminimizde şu an için bir
değişikliğe gerek olmadığını gösteriyor.
3
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
Haftalık Veri Takvimi (04-08 Ağustos 2014)
Tarih
04.08.2014
05.08.2014
Ülke
Türkiye
07.08.2014
08.08.2014
Önceki
Beklenti
TÜFE (Temmuz, a-a)
%0.36
%0.45 (açıklandı)
ÜFE (Temmuz, a-a)
%0.06
%0.73 (açıklandı)
60.5
--
-%0.1
%0.0
61.0
--
Fabrika Siparişleri(Haziran)
-%0.5
%0.6
Perakende Satış(Haziran, y-y)
%0.7
%1.4
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
54.4
54.4
Almanya
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
56.6
56.6
Fransa
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
50.4
50.4
İtalya
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
53.9
53.5
İngiltere
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
57.7
58.0
Japonya
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
49.0
--
ABD
Dış Ticaret Dengesi(Haziran)
-44.4 milyar $
-44.5 milyar $
İtalya
Sanayi Üretimi(Haziran, a-a)
-%1.2
%0.8
GSYH(2014 2.çeyrek, ç-ç)
-%0.1
%0.1
İngiltere
Sanayi Üretimi(Haziran, y-y)
%2.3
%1.5
Japonya
Öncül Göstergeler Endeksi(Haziran)
104.8
105.4
ABD
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
302 bin kişi
304 bin kişi
Euro Bölgesi
Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı (Ağustos)
%0.15
%0.15
Almanya
Sanayi Üretimi (Haziran, y-y)
%1.3
%0.2
Fransa
Dış Ticaret Dengesi(Haziran)
-4,866 milyon €
-4,956 milyon €
İngiltere
İngiltere Merkez Bankası (BOE) Faiz Kararı (Ağustos)
%0.5
%0.5
Türkiye
Sanayi Üretimi Endeks (Haziran, y-y)
%1.5
--
Almanya
Dış Ticaret Dengesi(Haziran)
17.8 milyar €
18.9 milyar €
Cari İşlemler Dengesi (Haziran)
13.2 milyar €
18.5 milyar €
-%1.7
%1.0
Bütçe Dengesi (Haziran)
-64.3 milyar €
--
Cari İşlemler Dengesi (Haziran)
522.8 milyar ¥
-323.1 milyar ¥
-675.9 milyar ¥
-592.8 milyar ¥
%0.10
%0.10
ABD
ISM New York Endeksi (Temmuz)
Euro Bölgesi
ÜFE (Haziran, a-a)
ABD
PMI Hizmetler Endeksi(Temmuz)
Euro Bölgesi
06.08.2014
Açıklanacak Veri
Fransa
Japonya
Sanayi Üretimi Endeks (Haziran, a-a)
Dış Ticaret Dengesi(Haziran)
Japonya Merkez Bankası (BOJ) Faiz Toplantısı
4
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
20
15
10
15
4.3
5
10
0
-5
5
-10
0
-15
-5
1999Ç3
2000Ç1
2000Ç3
2001Ç1
2001Ç3
2002Ç1
2002Ç3
2003Ç1
2003Ç3
2004Ç1
2004Ç3
2005Ç1
2005Ç3
2006Ç1
2006Ç3
2007Ç1
2007Ç3
2008Ç1
2008Ç3
2009Ç1
2009Ç3
2010Ç1
2010Ç3
2011Ç1
2011Ç3
2012Ç1
2012Ç3
2013Ç1
2013Ç3
2014Ç1
-20
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
İnşaat
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (y-y, %)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi
Üretim Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
50
40
20
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
3
1
İthalat
Oca.14
Eyl.13
Oca.13
Eyl.12
Oca.12
Eyl.11
May.14
İhracat
May.13
Yatırım
May.12
Devlet
May.11
Tüketim
-1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
80000
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
190
170
150
174.9
130
110
Kaynak: OSD, VakıfBank
70
Şub.09
May.09
Ağu.09
Kas.09
Şub.10
May.10
Ağu.10
Kas.10
Şub.11
May.11
Ağu.11
Kas.11
Şub.12
May.12
Ağu.12
Kas.12
Şub.13
May.13
Ağu.13
Kas.13
Şub.14
May.14
Haz.01
Ara.01
Haz.02
Ara.02
Haz.03
Ara.03
Haz.04
Ara.04
Haz.05
Ara.05
Haz.06
Ara.06
Haz.07
Ara.07
Haz.08
Ara.08
Haz.09
Ara.09
Haz.10
Ara.10
Haz.11
Ara.11
Haz.12
Ara.12
Haz.13
Ara.13
Haz.14
90
Kaynak:TÜİK
5
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Kapasite Kullanım Oranı (%)
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
85
80
75
70
65
60
55
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: TCMB
PMI Endeksi
60
PMI Imalat Endeksi
55
50
45
40
35
30
Kaynak:Reuters
6
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25
14
12
10
8
6
4
2
0
20
9.32
15
9.46
10
05
9.75
00
Kaynak: TCMB
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
-05
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
Kaynak: Bloomberg
Enerji
Tüfe
Nis.09
Tem.09
Eki.09
Oca.10
Nis.10
Tem.10
Eki.10
Oca.11
Nis.11
Tem.11
Eki.11
Oca.12
Nis.12
Tem.12
Eki.12
Oca.13
Nis.13
Tem.13
Eki.13
Oca.14
Nis.14
Tem.14
07.2014
01.2014
07.2013
01.2013
07.2012
01.2012
07.2011
01.2011
07.2010
01.2010
07.2009
01.2009
07.2008
01.2008
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
07.2007
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Gıda
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
135
8
7.27
125
7
120
115
109.56
110
105
Kaynak: TCMB
Haz.14
Ara.13
Haz.13
Ara.12
Haz.12
Ara.11
Haz.11
Ara.10
Haz.10
Ara.09
100
Haz.08
5.5
6.73
Haz.09
6.5
6
130
Ara.08
7.5
Kaynak: TCMB
7
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17
16
15
14
13
12
11
10
09
08
07
İstihdam Oranı (%)
Kaynak: TÜİK
Nis.14
Eki.13
Nis.13
Eki.12
Nis.12
Eki.11
Nis.11
Eki.10
Nis.10
Eki.09
Nis.09
Eki.08
Nis.08
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
8
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
5000
-10000
Kaynak: TCMB
-12000
May.04
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
May.04
Kas.04
May.05
Kas.05
May.06
Kas.06
May.07
Kas.07
May.08
Kas.08
May.09
Kas.09
May.10
Kas.10
May.11
Kas.11
May.12
Kas.12
May.13
Kas.13
May.14
0
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105
95
85
75
65
55
Kaynak: TCMB
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
9
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
10000
Ara.13
Haz.14
-3
Haz.13
-60000
Ara.12
7
Ara.11
-50000
Haz.12
17
Haz.11
-40000
Ara.10
27
Ara.09
-30000
Haz.10
37
Ara.08
-20000
Haz.09
47
Kaynak: TCMB
Kaynak:TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
10
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2001
200
2007
250
28.1
2006
300
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
2005
350
220
200
180
160
140
120
100
80
60
2004
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
2003
450
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
2002
Ara.07
-10000
Haz.08
57
Haz.07
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nominal Faiz
25
25
20
20
15
15
10
10
5
5
0
-5
Tem.04
Oca.05
Tem.05
Oca.06
Tem.06
Oca.07
Tem.07
Oca.08
Tem.08
Oca.09
Tem.09
Oca.10
Tem.10
Oca.11
Tem.11
Oca.12
Tem.12
Oca.13
Tem.13
Oca.14
Tem.14
Oca.14
Tem.14
Oca.13
Tem.13
Oca.12
Tem.12
Oca.11
Tem.11
Oca.10
Tem.10
Oca.09
Tem.09
Oca.08
Tem.08
Oca.07
Tem.07
Tem.06
0
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH*
(%)
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2.4
2.1
-2.26
0.25
90.9
Euro Bölgesi
0.9
0.4
2.88
0.15
-8.40
Almanya
2.3
0.80
7.52
0.15
104
Fransa
0.70
0.60
-1.61
0.15
-22.80
İtalya
-0.80
0.00
-1.99
0.15
104.60
Macaristan
3.50
-0.30
1.05**
2.10
-18.90
-0.20
-2.02**
0.15
-24.00
Portekiz
1.30
İspanya
1.20
-0.30
0.70
0.15
-7.70
Yunanistan
-5.50
-1.50
0.68
0.15
-51.00
İngiltere
3.20
1.90
-3.34
0.50
-2.00
Japonya
3.00
3.60
0.70
0.10
41.10
Çin
7.50
2.30
2.35**
6.00
104.70
Rusya
0.90
7.80
1.56
8.25
--
Hindistan
4.60
6.49
-1.99
8.00
--
Brezilya
1.91
6.52
-3.63
11.00
109.50
6.60
-5.24**
5.75
4.00
8.25
73.90
G.Afrika
1.60
-7.9
4.30
9.32
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2013 verileridir.
**: 2012 verisi.
Türkiye
11
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2012
2013
En Son Yayımlanan
2014
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla. Milyon TL)
1 415 786
1 561 510
407 309
(2014 1Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla. y-y%)
2.2
4.0
4.3
(2014 1Ç)
3.5
Sanayi Üretim Endeksi (y-y. %)(takvim etk.arnd)
2.5
3.4
3.4
(Mayıs 2014)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
74.2
74.6
74.9
(Temmuz 2014)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
10.0
9.0
(Nisan 2014)
9.3
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y. %)
6.16
7.40
9.32
(Temmuz 2014)
7.9
ÜFE (y-y. %)
2.45
6.97
9.46
(Temmuz 2014)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
167,404
225,331
238,337
(18.07.2014)
--
M2
731,770
910,052
956,570
(18.07.2014)
--
M3
774,651
950,979
1,000,918
(18.07.2014)
--
Emisyon
54,565
67,756
75,835
(18.07.2014)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
100,320
112,002
112,526
(18.07.2014)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
3.50
7.50
(01.08.2014)
--
TRLIBOR O/N
5.78
8.05
8.61
(01.08.2014)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Açığı
48,497
65,004
3,434
(Mayıs 2014)
51,000
İthalat
236,545
252,140
20,859
(Mayıs 2014)
İhracat
152,462
152,803
13,750
(Mayıs 2014)
---
Dış Ticaret Açığı
84,083
99,337
7,108
(Mayıs 2014)
86,000
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
386.5
403.0
408.4
(Haziran 2014)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
145.7
182.8
185.0
(Haziran 2014)
--
Kamu Net Borç Stoku
240.6
197.6
191.8
(2014. 1Ç)
--
Kamu Ekonomisi (Milyon TL)
2012 Mayıs
2013 Mayıs
Bütçe Gelirleri
30,826
34,901
34,557
(Haziran 2014)
--
Bütçe Giderleri
26,239
30,337
35,170
(Haziran 2014)
--
Bütçe Dengesi
4,587
4,564
-613
(Haziran 2014)
--
Faiz Dışı Denge
6,996
8,107
959
(Haziran 2014)
--
12
Vakıfbank Ek
V
konomik Araştırmalar ek
konomik.arastirm
malar@vakifbank
k.com.tr
Cem Eroğğlu Müdür cem.eroglu@va
akifbank.com.tr
Nazan Kılıç Müdür Yard
dımcısı nazan.kilic@vakkifbank.com.tr
Buket Alkkan Uzman buket.alkan@va
akifbank.com.tr
0212‐398 19 03 Fatma Özzlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kan
nbur@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 91 Sinem Ullusoy Uzman Yard
dımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 05 Elif Engin
n Uzman Yard
dımcısı elif.engin@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 92 0212‐398 18 98 0212‐398 19 02 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. ttarafından güvennilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilggiler kullanılarak h
hazırlanmıştır. Vakıflar Bankası TT.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluuğu hakkında herrhangi bir garanti vermemekte vee bu rapor ve için
ndeki bilgilerin Türkiye V
kullanılm
ması nedeniyle do
oğrudan veya dolaylı olarak oluşaacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmem ektedir. Bu rapo
or sadece bilgi vermek aamacıyla hazırlanmış olup, hiçbir kkonuda yatırım önnerisi olarak yoru
umlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar r Bankası T.A.O. b
bu raporda yer alan bilgilerde daha önced
den bilgilendirme
e yapmaksızın kıs men veya tamam
men değişiklik yap
pma hakkına sahi ptir. Vakkıfbank Ekonom
mik Araştırmalarr