Sanayi Üretimi - Ocak 2017 - Üretimde Sınırlı

8 Mart 2017
Sanayi Üretimi - Ocak 2017 - Üretimde Sınırlı Hızlanma
Sanayi Üretimi
Bugün açıklanan Ocak ayı sanayi üretim verisi
toplamda üretimde sınırlı hızlanmaya işaret etti.
Oca.17
3 Ay. Ort.
Toplam sanayi
2.6%
2.2%
Ancak toparlanmanın genele yaygın olmaması ve
Ara Malı İmalatı
-3.5%
-2.5%
perakende satışların azalmaya devam etmesi 1.
Dayanıklı Tüketim Malı İmalatı
1.8%
-1.4%
çeyrek büyüme görünümü için olumsuz. Öte yandan
Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı
1.2%
2.9%
aktiviteyi artırmaya yönelik alınan tedbirler (vergi
Enerji
6.9%
6.0%
indirimleri, KGF gibi finansman imkanları) aktivitede
Sermaye Malı İmalatı
13.0%
8.0%
sonraki aylarda hızlandırıcı etki yapabilir.
yıllık değişim (takv. etk. arınd.)
Kaynak: TÜİK, Garanti Yatırım
2016 yılı 4.çeyrek ve tüm yıl büyüme verileri 31 Mart’ta
açıklanacak. 2016 yılı büyüme tahminimiz %2.3. 2017
Sanayi Üretimi (takvim etkisinden arındırılmış)
yılında ise büyümenin %2.5 olacağını tahmin ediyoruz.

Sanayi Üretimi Yıllık Değişim
7.0%
Sanayi Üretimi Yıllık 3 Aylık Ort. Değişim
Ocak ayında sanayi üretimi takvim etkisinden
arındırılmış bazda önceki yıla göre, %2.6 ile %1.8
5.0%
olan beklentilerin sınırlı üzerinde gerçekleşti.
2.6%
3.0%

2.2%
1.0%
Takvim
etkisinden arındırılmış olarak
3 aylık
ortalamalar bazında Ocak ayında sanayi üretimi
sınırlı hızlanarak %2.1’den %2.2’ye çıktı.
-1.0%

-3.0%
Mevsim ve takvim etkilerden arındırılmış verilere
göre Ocak ayında sanayi üretimi aylık %1.3 artış ile
01.17.
10.16.
07.16.
04.16.
01.16.
10.15.
07.15.
04.15.
01.15.
-5.0%
hızlandı.

Ocak ayında perakende satışların mevsim ve
takvim etkilerinden arındırılmış bazda %0.6, yıllık
Kaynak: TÜİK, Garanti Yatırım
bazda %2.0 azalması olumsuz.
Takvim etkisinden arındırılmış bazda;
Ana Gruplar (takvim etkisinden arındırılmış, 3aylık ort.
yıllık değişim)

Sanayi üretimindeki sınırlı hızlanma genele yaygın
değil. Önceki yıla göre tekstil (%4.5), giyim (%10.9),
makine teçhizat (%5.7) gibi sektörlerde daralma
Ara Malı İmalatı
Dayanıksız Tüketim Malı İmalatı
Enerji Malı İmalatı
Sermaye Mali İmalatı
15.0%
10.0%
devam ederken; düşük baz etkisiyle de otomotiv
sektörü (%28.4) sanayi üretimi hızlı artmaya devam
ediyor.
Otomotiv
sektörünün
toplam
sanayi
üretimine katkısı 2.3 puan.
5.0%

Aralık ayına göre sanayi üretimi sermaye malı,
enerji ve dayanıklı tüketim grubunda hızlandı. Ara
0.0%
malı grubunda ise daralma sürüyor.

Kaynak: TÜİK, Garanti Yatırım
01.17
11.16
09.16
07.16
05.16
03.16
01.16
11.15
09.15
07.15
05.15
03.15
01.15
-5.0%
3 aylık sanayi üretimi tekstil, giyim, plastik, ana
metal, metal ürünleri, makine teçhizat, mobilya gibi
sektörlerde devam etti. Otomotiv, gıda ve eczacılık
sektörleri ise toplam sanayi artışını yukarı taşıyan
sektörler olarak dikkat çekiyor.
1
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
8 Mart 2017
Yılın ilk çeyreğinde büyüme hızını canlandırmak için
Büyüme Göstergeleri
alınan tedbirlerin etkisi belirsiz.
Sanayi Üretimi (3 ay. ort., yıllık değişim)
Perakende Satışları (3 ay. ort., yıllık değişim)
PMI (3 ay. ort., sağ eksen)
10%
52

Şubat ayında imalat sanayi PMI endeksi Ekim 2016
8%
51
sonrası
6%
50
Düzelmede
4%
49
siparişleri etkili oldu. Şubat ayındaki toparlanmaya
2%
48
rağmen, 3 aylık ortalama endeks seviyesi düşük.

en
yüksek
üretim,
seviyesine
istihdam
(49.7)
ve
yeni
çıktı.
ihracat
01/17
11/16
09/16
07/16
05/16
03/16
01/16
11/15
ithalat ise %8 artış gösterdi. İhracattaki artış
09/15
45
07/15
Ocak-Şubat döneminde ihracat önceki yıla göre %7,
-4%
05/15
46
03/15
47
01/15
0%
-2%
Geçtiğimiz hafta açıklanan dış ticaret verilerine göre
büyüme dinamikleri için olumlu olsa da, dış ticaret
açığının yıllık yaklaşık %13 genişlemesi dış ticaret
Kaynak: TÜİK, Markit Economics, Garanti Yatırım
katkısının negatif olabileceğine işaret ediyor.

Ocak
ayında
otomobil
ve
hafif
ticari
araç
satışlarındaki %8 artış sonrasında sektörde satışlar
Şubat ayında %11 azaldı. Böylece ilk 2 ayda
satışlar %4 azalmış oldu.

KOSGEB, Kredi Garanti Fonu gibi imkanlarla
finansman olanaklarının artırılmasının yanı sıra
istihdama
yönelik
desteklerle
zayıf
aktivitenin
şirketler ve istihdam üzerindeki olumsuz etkileri
azaltılıyor.
Öte
yandan
Nisan
sonuna
kadar
uygulanan KDV indirimleri de mobilya, ev aletleri
gibi ürünlere yönelik talebi artırıcı bir etki yapabilir.
Tüm bu etkilerle yılın ilk aylarında ekonomik aktivite
beklenenden daha güçlü olabilir.

Son dönemde tüketici kredilerinde artış eğilimi
yavaşlasa da, 3 aylık kredi eğilimi hem tüketici hem
de ticari tarafta %20 ile güçlü seyrediyor.

Şubat ayında tüketici güveni kötüleşse de, reel
sektör kaynaklı olarak ekonomik güven endeksinde
iyileşme olması önümüzdeki dönem için olumlu
sinyal veriyor.
2
LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ
ARAŞTIRMA
Nihan Ziya Erdem
Melis Öztürk
Baş Ekonomist
Direkt Tel :+90 212 384 11 31
Tel :+90 212 384 10 10
Faks :+90 212 352 42 40
NihanZ@garanti.com.tr
Araştırma Uzmanı
Direkt Tel :+90 212 384 11 21
Tel :+90 212 384 10 10
Faks :+90 212 352 42 40
Mozturk@garanti.com.tr
UYARI NOTU
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.
Veri ve grafikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler
A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz,
iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun
gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm
talep ve dava haklarımız saklıdır.
Bu maili artık almak istemiyorsanız lütfen Konu kısmına "Üyelikten Çıkmak İstiyorum" yazarak bize geri gönderin.
Garanti Yatırım
Etiler Mahallesi Tepecik Yolu Demirkent Sokak
No.1 34337 Beşiktaş, İstanbul
Telefon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mail: arastirma@garanti.com.tr