günlük - Finansbank

günlük
günlük
2 Haziran 2014
Dış ticaret açığı altın ihracatındaki düşüşe rağmen
daraldı. Nisan ayı dış ticaret açığı 7.2 milyar dolar
olarak, 6.6 milyar dolarlık piyasa beklentisinin ve 6.3
milyar dolar olan tahminimizin üzerinde gerçekleşti.
Tahminimizle gerçekleşme arasındaki fark, neredeyse
tamamen altın ihracatının düşük gerçekleşmesinden
kaynaklandı. Son iki ayda gerçekleşen toplam 3 milyar
dolarlık ihracata karşı, altını da içeren değerli madenler
kalemi Nisan’da sadece 0.4 milyar dolar ihracat
kaydetti. Bu sonuçla 13.5 milyar dolar olan Nisan ayı
ihracatı, 14.4 milyar dolar olan tahminimizden düşük
kaldı.
Diğer
taraftan,
ithalat
ise
tahminimiz
doğrultusunda 20.7 milyar dolar oldu. Sonuç olarak,
altın hariç bakıldığında, ihracat yıllık bazda %10.7
artarken, ithalat yatay seyretti.
Nisan ayı dış ticaret açığı beklentilerden yüksek gelse
de, bir önceki yıla göre olan iyileşme hala %30.3 gibi
yüksek bir oranda gerçekleşti. Neticede, 12 ay birikimli
dış ticaret açığı Mart’taki 95.4 milyar dolar seviyesinden
92.2 milyar dolara geriledi.
Ekonomik grupların sınıflandırılmasına göre bakılınca,
altın ithalatındaki düşüş sebebiyle, ara malı ithalatı yıllık
bazda %13 oranında azaldı. Sermaye malları ithalatı
%5.2 artarak art arda ikinci yükselişini sergilerken,
tüketim mallarında %4.3 oranında düşüş kaydedildi.
Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış ithalat, son
üç ayda toplam %5 düştükten sonra, Nisan’da %1.5
arttı. Dış ticaret açığı ise, altın ihracatının önceki aya
göre azalması sebebiyle %23.1 oranıda büyüyerek 7.2
milyar dolara geldi.
Altın ihracatındaki aşağı yönlü sürpriz dışında, Nisan
ayı dış ticaret verileri tahminler doğrultusunda
gerçekleşti. Altın harç ihracattaki güçlü büyüme trendi
sürerken, altın hariç ithalatsa yıllık bazda yatay
seyretmekte.
Önümüzdeki
dönemde
küresel
ekonomideki toparlanmayla birlikte, ithalat büyümesinin
sürmesini bekliyoruz. İthalat geçtiğimiz seneden zayıf
olsa da, iç talebin toparlanmaya başlaması durumunda
ithalatta da bir miktar toparlanma görülebilir. Sonuç
olarak, yıl boyunca daralmasını beklediğimiz 12 ay
birikimli dış ticaret açığının yılsonunda 75 milyar dolara
ineceğini tahmin ediyoruz.
günlük
İstanbul tüketici fiyatları Mayıs ayında %0.2 oranında arttı. İstanbul Ticaret Odası Mayıs ayı
İstanbul tüketici enflasyonunu %0.21 olarak açıkladı. Bu rakamla beraber, Nisan ayında %8.30
seviyesinde gerçekleşen yıllık enflasyon ise %7.32’ye geriledi.
Alt kırılımlara baktığımızda aylık enflasyonun temel belirleyicisinin giyim fiyatları olduğunu
görüyoruz. Giyim fiyatları Nisan ayındaki %30.58’lik artışın ardından, Mayıs’ta da %2.62 artış
kaydetti. Giyim kategorisinin yurt geneli enflasyonunda da temel belirleyici olmasını ve ayrıca, İTO
ile TÜİK verileri arasındaki mevsimsel etki farklarından dolayı, yurt genelindeki etkinin daha belirgin
olmasını bekliyoruz.
Nisan ayına kıyasla %0.79 artan konut alt grubu ile %0.27’lik artış kaydeden ulaşım fiyatları da
İstanbul tüketici enflasyonunu yukarı çekti. Öte yandan, gıda fiyatları %0.49’luk düşüş gösterdi.
Seviye olarak daha düşük olsa da bu rakam Ankara gıda enflasyonundaki %0.82’lik düşüş ve bizim
yurt geneli gıda fiyatları için öngördüğümüz %1’lik gerileme ile uyumlu görünüyor.
TÜİK Mayıs ayı enflasyonunu yarın saat 10’da açıklayacak. Mayıs ayı TÜFE enflasyonunun aylık
bazda, %0.5 olan piyasa beklentisine karşı, %0.43 oranında olmasını bekliyoruz. Tahminimiz yıllık
enflasyonun, Nisan’daki %9.38 oranından %9.70’e yükseleceğine işaret ediyor.
İhracat Mayıs ayında %5.8’lik büyüme kaydetti. Türkiye İhracatçılar Meclisi’nin açıkladığı verileri
göre, Mayıs ayı ihracatı 13.4 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu rakam geçen yılın aynı ayına
kıyasla %5.8 oranında büyümeye işaret ediyor. Yılın ilk beş ayında kaydedilen birikimli ihracat ise
geçen yılın aynı dönemine göre %8 oranında yükseldi. Bu oran yılın ilk dört ayı için %9.5
seviyesindeydi. Büyüme hızındaki yavaşlamaya karşın, Mayıs ayı verilerinin dış talebin güçlü
kaldığına ve ekonominin yeniden dengelenmesine katkıda bulunduğuna işaret ettiğini düşünüyoruz.
Hazine Haziran’da iç borç çevirme oranının %77 olmasını planlıyor. Hazine, Haziran - Ağustos
dönemi iç borçlanma stratejisini açıkladı. Buna göre, Haziran’da aylık 13 milyar TL tutarında
borçlanma yapılması planlanıyor. Bunun 9 milyar TL’sini piyasadan borçlanacak olan Hazine’nin, iç
borç geri ödemesi ise 16.9 milyar TL. Bu da %76.9 oranında iç borç çevirme oranına karşılık geliyor.
Hazine bugün, 27 Mart 2019 vadeli 5 yıllık sabit kuponlu tahvil ile 8 Mayıs 2024 vadeli 10 yıllık
TÜFE’ye endeksli tahvili yeniden ihraç edecek. Yarın ise, 2 yıllık gösterge tahvil olan 24 Şubat 2016
vadeli sabit kuponlu tahvil, 19 Mayıs 2021 vadeli 7 yıllık değişken faizli tahvil ve 20 Mart 2024 vadeli
10 yıllık sabit kuponlu tahvil yeniden ihraç edilecek. İhalelerin ardından, Hazine Çarşamba günü 12.7
milyar TL tutarında iç borç geri ödemesi yapacak. Son olarak 10 Haziran’da, 19 Ağustos 2015 tarihli
kuponsuz devlet tahvili ilk defa ihraç edilecek.
Temmuz’da 14.8 milyar TL tutarındaki iç borç geri ödemesinin karşılığında, Hazine’nin planlanan
12.3 milyar TL tutarında borçlanması var. Ağustos’ta ise geri ödemesi 12.1 milyar TL olan Hazine,
9.2 milyar TL borçlanma yapmayı planlıyor. Bu değerler söz konusu aylarda sırasıyla, %83.1 ve
%76’lık iç borç çevirme oranlarına karşılık geliyor. Bu planlar çerçevesinde, Temmuz ayında altı ve
Ağustos ayında beş ihale düzenlenecek.
Veri gündemi
Pazartesi günü yurtiçinde Mayıs ayı PMI açıklanacak. Ayrıca Hazine iki ihale düzenleyerek, 5 yıllık
sabit kuponlu ve 7 yıllık TÜFE’ye endeksli tahvilleri yeniden ihraç edecek. ABD’de Mayıs ayı Markit
imalat sanayi PMI ve ISM imalat sanayi endeksi (Beklenti: 55.5) ile Nisan ayı inşaat harcamaları
(Beklenti: %0.7) yayımlanacak. Euro Bölgesinde ise Mayıs ayı imalat sanayi PMI (Beklenti: 52.5)
açıklanacak.
Piyasalar
USD/TL Cuma günü 2.0877 seviyesinde işlem görmeye başladı. Günün büyük bölümünü 2.09
seviyesinin civarında sakin geçiren kur, günü 2.0920’den kapattı. USD/TL, bu sabah 2.0965
seviyesinde güne başladı.
günlük
EUR/USD paritesi Cuma sabahına 1.3605 seviyesinde başladı ve öğleden sonra geç saatlere kadar
yatay seyretti. ABD piyasalarının açılmasının ardından kısa bir süre yükselerek 1.3640’ı gören parite
günü 1.3625’ten kapattı. EUR/USD bu sabah 1.3628’den işlem görüyor.
24 Şubat 2016 vadeli gösterge tahvil faizi Cuma sabahı, son kapanışa göre 3 baz puan aşağıda,
%8.53’ten güne başladı. Yatay seyreden faiz günü %8.53’ten kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond önceki güne göre yatay seyretti ve gün sonunda 171.520’den işlem
geçti. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 177.5’ten işlem gördü.
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB