günlük yatırım bülteni

advertisement
GÜNLÜK BÜLTEN
Araştırma
26 Mayıs 2014
GÜNLÜK YATIRIM BÜLTENİ
Piyasalara Bakış
05/14
04/14
02/14
01/14
11/13
10/13
08/13
07/13
05/13
100,000
90,000
80,000
70,000
60,000
50,000
40,000
30,000
20,000
10,000
0
Bu hafta makro tarafta ABD Nisan ayı dayanıklı tüketim mal
siparişleri, Mayıs ayı tüketici güven endeksi, aşağı yönde
revize edilmesi beklenen 1Ç büyüme rakamı ve baz etkisi
nedeni ile belirgin yükseliş görebileceğimiz çekirdek PCE
rakamı ön planda olacak. Ayrıca Japonya’da Nisan ayında
başlayan vergi artışı sonrası ekonomik aktivite üzerine olumsuz
etkilerini teyit edebilecek nitelikteki sanayi üretimi verisi ve
ayrıca enflasyon rakamı, gelişmekte olan piyasalarda ise
Çarşamba günü açıklanacak Brezilya Merkez Bankası faiz
toplantısını (değişiklik beklenmiyor) takip ediyoruz. Yurtiçinde
ise Pazartesi ve Salı günü Hazine ihaleleri, Tüketici Güven
Endeksi ve Cuma günü dış ticaret verileri açıklanıyor.
Global Piyasalar
Endeks
Avrupa:
BIST-100 Index
Paris CAC-40
DAX
FTSE-100
Rusya RSI
Prag PX50
Varşova WIG20
Güney Amerika:
Bovespa
Arjantin MERVAL
Son Değer
Günlük Değişim
77,949
4,493
9,768
6,816
1,337
998
2,466
-0.14%
0.33%
0.48%
-0.07%
0.81%
0.60%
0.04%
52,626
7,447
-0.34%
0.98%
BIST-100 En Çok Artan
1
2
3
4
5
CLEBI
KARSN
VESTL
DOAS
MGROS
Çelebi
Karsan Otomotiv
Vestel
Doğuş Otomotiv
Migros Ticaret
Endeks
ABD:
Dow Jones
Nasdaq
S&P500
Asya:
Seul KOSPI
Bombay SENSEX
Nikkei-225
Hang Seng
Shanghai Composite
Tayland Set
Son Değer
Günlük Değişim
16,606
4,186
1,901
0.38%
0.76%
0.42%
2,010
25,110
14,603
22,960
2,038
1,389
-0.34%
1.71%
0.97%
-0.05%
0.18%
-0.54%
BIST-100 En Çok Azalan
8.7%
6.6%
4.0%
3.8%
3.2%
1
2
3
4
5
IHLAS
ALKIM
TUPRS
SKBNK
GOZDE
İhlas Holding
Alkim Kimya
Tüpraş
Şekerbank
Gözde Girişim
-3.1%
-2.7%
-2.3%
-2.0%
-1.7%
Bültenimizden Başlıklar
•
•
•
•
•
Emlak Konut bugün temettüsünü dağıtıyor
Emlak Konut 1 milyar TL’lik arsa aldı
Emlak Konut Esenler’de yapım işi ihalesi düzenliyor.
Piyasa Yorumu
Tahvil ve Bono
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014
PİYASA YORUMU
Küresel risk barometresi olarak da izlenen ve zirve seviyelerinden kar satışları ile geri çekilen S&P
500 endeksinin geçtiğimiz haftayı %1.21 yükselişle tamamladığını gördük. Görece daha kötü
performe eden küçük ölçekli hisselerdeki toparlanma (örn Russell 2000, 200 günlük ortalamasının
üzerinde kapanış yaptı) piyasa genelindeki stabilizasyona da destek olurken, Mayıs ayı başlarındaki
görece zayıf performansı ile soru işreti yaratan teknoloji endeksi Nasdaq ise Mayıs zirvelerinin
üzerine çıkarak 50 günlük ortalamasının üzerinde kapanış yaparak olumlu görünüme destek oldu.
Gelişmekte olan piyasalarda ise Asya ve Avrupa öncülüğündeki yükselişlerle MSCI GOP endeksinin
haftayı dolar bazında %1.06 artıda tamamladığını gördük. MSCI Türkiye ise dolar bazında %5.09
yükseldi. Ancak Latin Amerika’daki kar satışları (örn Brezilya borsası %2.95 ekside haftayı kapattı)
dikkat çekiciydi.
Hatırlatmak gerekirse gelişmiş ve gelişmekte olan ülke döviz volatilitelerinin düşük seyretmeye
devam etmesi, ABD faizlerindeki geri çekilme ve ECB ve BOJ’dan ek adım beklentisi bu pozitif
resme destek olan ana faktörler. Ancak küresel döviz volatilitesinin 2007 yazından beri en düşük
seviyeye gerilemiş olması burda çok fazla marj kalmadığını ve potansiyel bir volatilite artışına karşı
tedbirli olunması gerektirdiğini düşündürüyor. Böyle bir olası volatilite artışı diğer varlık sınıflarında da
bir düzeltme hareketine sebep olabilir.
Diğer taraftan makro tarafa baktığımızda ise FED güvercin yönde kalmaya devam etse de yukarı
dönüş sinyalleri veren Nisan ayı enflasyon rakamlarının dikkat çekici olduğunu belirtelim. Mart ayında
beklentilerin üzerinde kalarak dikkatleri çeken TÜFE rakamı sonrasında Nisan ayı enflasyon
rakamları ile birlikte enflasyonda yukarı yönlü sinyallerin güçlendiğini gördük. Ki bu bizim daha önce
de dikkat çektiğimiz gibi ABD’de enflasyonun önümüzdeki dönemde, en önemli gündem maddesi
olmasa bile, yavaş yavaş daha fazla konuşulacağı yönündeki görüşlerimizle uyumlu yönde. Diğer
taraftan ECB Başkanı Draghi’nin gerekirse Haziran ayında adım atılabilir yönündeki ifadeleri ile birlkte
Haziran ayında faiz indirimine yönelik güçlenen beklentiler piyasalardaki en önemli konulardan biri
olmaya devam ediyor. 5 Haziran ECB toplantısı odak noktasında.
Bu hafta makro tarafta ABD Nisan ayı dayanıklı tüketim mal siparişleri, Mayıs ayı tüketici güven
endeksi, aşağı yönde revize edilmesi beklenen 1Ç büyüme rakamı ve baz etkisi nedeni ile belirgin
yükseliş görebileceğimiz çekirdek PCE rakamı ön planda olacak. Ayrıca Japonya’da Nisan ayında
başlayan vergi artışı sonrası ekonomik aktivite üzerine olumsuz etkilerini teyit edebilecek nitelikteki
sanayi üretimi verisi ve ayrıca enflasyon rakamı, gelişmekte olan piyasalarda ise Çarşamba günü
açıklanacak Brezilya Merkez Bankası faiz toplantısını (değişiklik beklenmiyor) takip ediyoruz.
Yurtiçinde ise Pazartesi ve Salı günü Hazine ihaleleri, Tüketici Güven Endeksi ve Cuma günü dış
ticaret verileri açıklanıyor.
Cuma günü TCMB ortalama fonlama maliyeti %9.75’e gerilerken (Perşembe %10), geçtiğimiz hafta
TCMB’nin faiz indirimi (haftalık repo oranını 50 baz puan indirimle %9.50’ye çekti) ve açıklamaları
sonrasında para politikası ile ilgili soru işaretlerin ve tartışmaların artabileceğine dair görüşlerimizi
paylaşmıştık. Nitekim Cuma günü Fitch’den gelen açıklamalar bu görünümü destekler nitelikteydi.
Fitch’in faiz indiriminin karışık mesajlar verdiği ve riskleri ön plana çıkardığına dair ve ayrıca
kredilerde büyümenin yeniden başlamasının not indirimi için negatif olabileceği yönündeki ifadeleri
ön planda.
2
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014
TCMB ort fonlama, interbank, faiz koridoru
BIST-100, İnterbank, Benchmark Bono, USD/TL
3
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014
MSCI Türkiye, MSCI GOP, S&P 500, MSCI World
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut bugün temettüsünü dağıtıyor
Emlak Konut GYO bugün hisse başına 0.1231 TL temettü veriyor.
Emlak Konut 1 milyar TL’lik arsa aldı
Emlak Konut GYO, İstanbul, Bursa, Balıkesir ve Eskişehir’den toplam 1 milyar TL değerinde arsa
aldı.
Görüşümüz: Bu alımla birlikte halka arz geliri tamamen harcanmış oldu. Ancak piyasa koşulları
nedeniyle bu arsaların ihale edilmesinin geçen yıla gore biraz daha zaman alabileceğini
düşünüyoruz.
Emlak Konut Esenler’de yapım işi ihalesi düzenliyor.
Emlak Konut GYO 29 ve 30 Mayıs’ta Esenler’de inşaat yapım ihalesi düzenleyecek. 2 proje ile
2,000’in üzerinde unite inşaası planlanıyor.
Görüşümüz: Bu proje gelir paylaşımlı olmadığı ve daha düşük gelir grubuna hitap ettiği için nakit
akışı daha yavaş olabilir. Ancak konut satışlarına olumlu katkısı olabileceğini düşünüyoruz.
4
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
Günlük Yatırım Bülteni - 26 Mayıs 2014
TAHVİL – BONO
Verim Eğrisi
CDS (5 Yıllık)
400
10.00
350
300
9.00
250
200
8.00
150
100
50
27/07/2024
05/14
03/14
02/14
01/14
11/13
10/13
08/13
07/13
0
05/13
15/03/2023
31/10/2021
18/06/2020
04/02/2019
22/09/2017
10/05/2016
27/12/2014
14/08/2013
7.00
EMTİA
5
05/14
03/14
02/14
01/14
11/13
10/13
08/13
0
05/14
20
600
03/14
40
800
02/14
60
1,000
01/14
80
1,200
11/13
100
1,400
10/13
120
1,600
08/13
140
1,800
07/13
160
2,000
05/13
2,200
07/13
Brent petrol ($/varil)
05/13
Altın ($/ons)
Yapı Kredi Yatırım Araştırma
ykyarastirma@ykyatirim.com.tr
ÇEKİNCE:
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, araştırma grubumuz tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup doğrulukları ayrıca
araştırılmamıştır. Bu nedenle, bu bilgilerin tam veya doğru olmamasından, kullanılan kaynaklardaki hata ve eksik bilgilerden dolayı doğabilecek
zararlar konusunda kurumumuz ve kurumumuz çalışanları herhangi bir sorumluluk kabul etmez. Bu rapor yatırımcıların bilgi edinmeleri amacıyla
hazırlanmış olup, yatırımcıların yatırıma ilişkin kararlarını verirken bu rapordaki bilgilerden yararlanmaları, ancak bu rapordan etkilenmeyerek
kararlarını vermeleri beklenmektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı kurumumuz hiçbir sorumluluk
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi veya aracılık teklifini içermemektedir. Bu
raporun tümü veya bir kısmı Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere
gösterilemez.
Download