günlük - Finansbank

advertisement
günlük
günlük
1 Ekim 2014
Uzun süredir beklenen enerji zamları açıklandı.
Enerji Bakanlığından yapılan açıklamaya göre, hem
doğal gaz hem de elektrik fiyatlarında %9 oranında artış
yapılacak. Ekim 2012’deki zamların ardından sadece,
elektrikte %0.5 ve doğalgazda %2 oranlarında küçük
ayarlamalar yapılmıştı. Aynı dönemdeki kur artışının
%20’yi aştığı düşünülünce, bu zamlar maliyet
artışlarının işaret ettiğinden düşük kalmış görünüyor.
Hesaplarımıza göre, zamlar Ekim enflasyonuna
doğrudan 40 baz puan ekleyecek. Buna bağlı olarak,
yılsonu enflasyon tahminimizi mekanik biçimde 0.4
yüzde puan artırdığımızda, tahminimiz %9’dan %9.4’e
yükseliyor. Ancak elektrik ve doğalgazın pek çok ürün
için bir maliyet unsuru olduğunu değerlendirince, dolaylı
etkilerin belirgin olması muhtemeldir.
Bizim görüşümüze göre, enflasyon beklentilerinde ve
fiyatlama
davranışlarında
oluşacak
bozulmalar
TCMB’nin bir politika tepkisi vermesini gerektirecektir.
Aksi takdirde, TCMB’nin enflasyonu düşürerek hedefe
yaklaştırması 2015’te de mümkün olmayabilir.
Ağustos’taki artışa rağmen, dış ticaret açığındaki
daralma eğilimi sürüyor. Ağustos ayı dış ticaret açığı
8 milyar dolar oldu. Böylelikle bizim 8.5 milyar dolarlık
tahminimizin altında gerçekleşen açık, 7 milyar dolar
olan piyasa beklentisinin ise bir hayli üzerinde kaldı.
Aylık ihracat geçen yıla göre %2.9 artarak 11.7 milyar
dolar, ithalatsa %7 artarak 20.2 milyar dolar olarak
kaydedildi. Dış ticaret açığındaki artış ise %13.5 oldu.
Bunun sonucunda, Temmuz’da 85.4 milyar dolar olan
dış ticaret açığı 86.3 milyar dolara yükseldi.
Haziran’daki
88.8
milyar
dolar
seviyesiyle
karşılaştırıldığındaysa, açık bu seviyenin hala bir hayli
altında görünüyor.
Daha önceki yorumlarımızda da belirttiğimiz gibi, kayan
bayram tatilleri yılın bu dönemindeki verileri ciddi
şekilde etkiliyor. Temmuz’da dış ticaret açığında
görülen büyük düşüşün ardından, Ağustos ayında bir
düzeltme görüldü. Buna karşın Ağustos dış ticaret
açığının Temmuz seviyesine göre bir hayli düşük
olması, açıktaki daralma trendinin sürdüğüne işaret
ediyor.
günlük
Jeopolitik gelişmeler Türkiye’nin ihracatını etkilemeye devam ediyor. Irak’a ihracat Ağustos’ta yıllık
bazda %26 azalırken, yılın ilk sekiz ayında da %5 azalma görüldü. Ancak Ağustos’taki düşüş,
Temmuz’daki %45’lik düşüşe göre daha küçük oldu. TCMB’nin banka ekonomistleriyle yaptığı son
toplantıda, yüksek frekanslı verilerin son dönemde Irak’a yapılan ihracatta iyileşme gösterdiği
belirtilmişti. Bu doğrultuda, önümüzdeki aylarda burada daha fazla toparlanma görebiliriz.
Sonuç olarak, Ağustos’ta dış ticaret açığının artış göstermesini bir defalık bir gelişme olarak
değerlendiriyor; açığın daralma eğiliminin devamını bekliyoruz. 2014 yılı dış ticaret açığı tahminimiz
ise 79 milyar dolar.
Hazine dünkü iki ihalede 3.3 milyar TL borçlandı. Hazine, günün ilk ihalesinde, 13 Temmuz 2016
vadeli iki yıllık gösterge tahvili yeniden ihraç ederek, Reuters anketine göre %10.02 olan piyasa
beklentisine karşılık, %10.01 ortalama bileşik faizle 0.7 milyar TL borçlandı. Buna ek olarak, ihale
öncesindeki ROT satışlarda, Hazine piyasa yapıcılardan 0.7 milyar TL ve kamu kurumlarından 0.1
milyar TL borçlandı.
Günün ikinci ihalesinde, Hazine 24 Temmuz 2024 vadeli sabit kuponlu tahvili yeniden ihraç etti.
Hazine ihalede, %10.03’lük piyasa beklentisine karşı, %9.95’lik ortalama bileşik faizle 1 milyar TL
borçlandı. Hazine ayrıca ROT satışlarda, piyasa yapıcılardan 0.7 milyar TL borçlandı.
Dünkü ihraçlarda, Hazine toplam 3.3 milyar TL borçlandı. Hatırlanacağı gibi, Hazine önceki gün de
4.5 milyar TL borçlanmıştı. İhalelerin ardından, Hazine bugün 12.4 milyar TL tutarında iç borç geri
ödemesi yapacak.
Veri gündemi
Çarşamba günü yurtiçinde Eylül ayı TİM ihracatı, İTO tüketici fiyatları ve PMI göstergeleri
açıklanacak. ABD’de Eylül ayı ADP istihdam değişimi (Beklenti: 202 bin), Eylül ayı ISM imalat sanayi
endeksi (Beklenti: 58.0), Eylül ayı imalat sanayi PMI ve Ağustos ayı inşaat harcamaları (Beklenti:
%0.4) verileri yayımlanacak. Euro Bölgesinde ise Eylül ayı imalat sanayi PMI göstergesi
açıklanacak.
Piyasalar
Salı sabahına 2.2750 seviyesinden başlayan USD/TL, gelişmekte olan ülke para birimlerindeki
baskının devam etmesiyle yukarı yönlü hareketini sürdürdü. Öğleden sonra 2.2880 seviyesine
değen kur, daha sonra 2.28 seviyesinin altına gevşedi. USD/TL günü 2.2780 seviyesinde kapattı.
USD/TL bu sabah 2.2840 seviyesinde işlem görüyor.
Salı sabahı 1.2692 seviyesinde işlem gören EUR/USD paritesi, günün ilk yarısında Euro
Bölgesinden gelen ekonomik verilerin gevşek para politikasını destekleklemesiyle aşağı doğru bir
seyir izledi ve 1.26 seviyesinin altını gördü. Öğleden sonra geç saatlerde biraz toparlanan parite gün
sonunda 1.2630 seviyesinde işlem görüyordu. EUR/USD bu sabah 1.2615 seviyesinde işlem
görüyor.
13 Temmuz 2016 vadeli gösterge tahvil faizi, sıkı likidite koşullarının ve TL üzerindeki baskının
sürmesiyle yukarı doğru seyrini sürdürdü. Güne %9.90 seviyesinde başlayan faiz, gün sonunda
%9.98 seviyesindeydi.
2030 vadeli gösterge eurobond, önceki güne göre yaklaşık 0.5 puan gerileyerek 167.970’ten işlem
gördü. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise yükselişini sürdürdü ve 206.5’ten işlem gördü.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB
Download