AylıkFonBülteni - TEB Portföy Yönetimi

teb.com.tr
444 0 666
AylıkFonBülteni
Ağustos 2012, Sayı: 50
I. AĞUSTOS AYI GELİŞMELERİ
Dünyada ekonomik yavaşlamanın devam ediyor olması ve yeni parasal genişlemeler ile ilgili beklentiler, başta altın olmak üzere
tüm emtia fiyatlarının yükselmesine neden oluyor. Ancak dünyada para arzının arttırılması ile ilgili kararların alınması pek de
kolay bir süreç değil. Ayrıca, son kez başvurulabileceği düşünülen bu müdahale şeklinin istenilen etkiyi sağlamama riski de
göz önüne alındığında, FED’in karar alma sürecinde bu kez normalden daha fazla zorlanması beklenebilir. Kansas City Fed’in
Jackson Hole’daki sempozyumunda konuşan Başkan Bernanke, ilave parasal gevşemenin değerlendirildiğini söyledi, ancak
bunun zamanına dair net bir sinyal vermedi. Yapılacak ilave desteğin maliyet ve faydalarının değerlendirilmesi gerektiğini
belirten Bernanke, Fed’in tahvil alımlarının büyüme ve istihdamın desteklenmesinde etkili olduğunu kaydetti ve geleneksel
olmayan politika araçlarının da koşullar gerektirdiğinde daha fazla kullanılabileceğini açıkladı.
3. parasal genişleme beklentisinin azalmasının ardından gelişmekte olan piyasalara beklenen para girişinin olmayacağı veya
gecikmeli olacağı beklentisi piyasalar açısından olumsuz bir görünüm sergiliyor. Ancak, Merkez Bankası’nın üst bandı aşağı
çekme beklentisinin artması faiz cephesini destekliyor. Kısa vadede bütçe dengesi yakından takip edeceğimiz datalar arasında.
Bozulan bütçe rakamları için Hükümet’in alacağı yeni önlemler bizim için önemli olacaktır. Bütçe dengesinin yanısıra enflasyon
oranları da yakından takip edilmeye devam edilecektir. Ağustos ayında TÜFE, piyasa beklentisinin üzerinde, %0,56 seviyesinde
gerçekleşti. Yıllık bazda TÜFE %8,88, çekirdek enflasyon %7,17, ÜFE ise son 33 ayın en düşük seviyesine ulaşarak %4,56
oldu. TÜFE’deki yükselişte artan yiyecek, petrol kaynaklı ulaşım ve ev fiyatları etkili olurken, azalan giyecek fiyatları TÜFE’yi
aşağı yönlü olarak etkiledi. Yıllık enflasyonda asıl gerilemenin, yılın son çeyreğinde baz etkisi nedeniyle yaşanması bekleniyor.
Bu nedenle, TCMB’nin daha fazla büyümeyi teşvik ederek faiz indirimine gitmesi bekleniyor.
II. EYLÜL AYI BEKLENTİLERİ
Piyasalar, FED’in Jackson Hole toplantısında yeni bir bilgi vermemesine rağmen 3. tur parasal genişleme yönünde güçlü
sinyaller vermesinin ardından, Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz toplantısını beklemeye başladılar. ECB’nin sorunlu ülke
tahvillerini alacağı yönünde artan inanışlar EUR/USD paritesinin önemli bir direnç seviyesi olarak görülen 1,2640 seviyesine
yaklaşmasına neden oldu. Paritenin yüksek seyrediyor olması bir süredir 1,79-1,83 bandının üst tarafına yakın hareket eden
USD/TL kurunun bandın alt kısımlarına doğru gerilemesine neden olabilir.
Petrol fiyatlarında son 2 aylık dönemde yaşanan %30’a varan yükseliş ve bunun yanısıra TCMB’nin faiz indirecek olması
TL’nin cazibesini bir miktar azalttı. Ancak, orta vadeli bir bakış açısıyla, Türkiye ekonomisinin er ya da geç yatırım yapılabilir
ülke notuna sahip olacağı yönünde artan inanışlar, satış baskısının sınırlı kalmasına neden oluyor. Not artırımı, özellikle uzun
vadeli ve kaliteli finansmanın Türkiye’ye gelmesine ve bunun da TL ve TL cinsi yatırım araçlarında değer artışına neden
olacaktır.
BNP PARIBAS ORTAKLIĞI
teb.com.tr
444 0 666
AylıkFonBülteni
TEB Grubu Yatırım Fonları
Ağustos’12
TEB Kısa Vadeli
Tahvil Bono
TEB Dinamik Likit TEB Değişken
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
Repo getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Yatırımlarını kısa vadeli para
piyasası enstrümanlarında
değerlendirmek suretiyle
Repo getirisine yakın bir
getiri hedefleyen yatırımcılar.
Orta vadeli bono ve
tahvil faizlerindeki getiri
potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
B
B
En Düşük
En Düşük
Yatırımcı Profili
Fon Tipi
Risk Derecesi
KYD OSB
%5
KYD 91
%65
KYD 91
%10
Fonun Ortalama Vadesi
(Gün)
TEB Karma
TEB Yatırım Hisse
TEB Küçük-Orta
Ölçekli İşletmeler
Hisse
Altın fiyatlarında yükseliş bekleyen
ve bu yükselişten yararlanmak
isteyen, portföyünü çeşitlendirerek
alternatif getiri elde etmeyi
amaçlayan yatırımcılar.
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken, hisse
senedi piyasasından da yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
IMKB-100 hisse senetleri
piyasasındaki getiriden yararlanmak
isteyen ve IMKB’nin taşıdğı
riskleri tolere edebilen yatırımcılar.
Küçük ve orta ölçekli işletmelerin
hisse senetlerine yatırım yapmak
isteyen ve İMKB’nin taşıdığı
riskleri tolere edebilen yatırımcılar.
B
B
A
A
A
Orta Yüksek
Yüksek
Yüksek
En Yüksek
En Yüksek
TEB Tahvil
TEB Yatırım Tahvil
TEB Varlık Yönetim TEB Yatırım Büyüme
TEB Taktik
Hizmeti Tahvil Bono Amaçlı Değişken
Dokuz aylık bono ve
tahvil faizlerindeki
getiri potansiyelinden
yararlanırken, fonun risk
seviyesinin görece düşük
düzeyde olmasını tercih eden
yatırımcılar.
Hazine bonoları ve devlet
tahvillerinin sunduğu getiri
potansiyelinden TEB Portföy
Yönetimi’nin bilgi birikimi
ve tecrübesiyle faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolere edebilecek,
tahvil/bonoların görece yüksek
iç veriminden ve sermaye
kazancı potansiyelinden
faydalanmak isteyen
yatırımcılar.
Uzun vadeli tahvillerdeki
dalgalanmayı tolere edebilecek,
tahvil/bonoların görece yüksek iç
veriminden ve sermaye kazancı
potansiyelinden faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
Tahvil ve bonoların getiri
potansiyelinden faydalanırken, bire
bir hisse senedi riski almadan, hisse
senedi piyasasının sunabileceği
fırsatlardan faydalanmak isteyen
yatırımcılar.
B
B
B
B
B
B
B
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Düşük
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Orta Yüksek
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
KYD 182
%5
%45
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
%5
KYD OSB
%1
Repo
%5
KYD OSB
%1
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse
senedi piyasasının yükseliş
potansiyelinden de faydalanmak
isteyen yatırımcılar.
KYD-OSB
%5
İMKB 30
%1
Repo
%5
İMKB 100
%10
Karşılaştırma Ölçütü
KYD 365
%94
KYD REPO
%90
KYD 365
%49
KYD 182
%94
KYD 182
%55
KYD 547
%94
KYD 547
%94
Sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken hisse senedi ve
altın piyasasından da yararlanmak
isteyen yatırımcılar.
Altın
%1
İMKB 100
%7
KYD OSB
%2
Repo
%10
İMKB 100
%40
Repo
%5
Repo
%5
Repo
%20
Repo
%39
Repo
%30
TEB Altın
TEB Platin
KYD OSB
%1
TEB Yatırım
Değişken
KYD Altın
Fiyat Endeksi
%100
KYD 365
%70
KYD TUM
%85
İMKB 100
%95
KYD TUM
%50
İMKB 100
%95
54
6
341
283
640
643
637
469
664
569
0
0
0
0
2012 Getirisi (%) - Temmuz
Sonu İtibarıyla
5.54
5.28
6.80
6.68
7.75
8.69
9.16
7.14
11.32
3.78
-0.02
18.86
36.67
20.28
Son 1 Aylık Fon Getirisi (%)
0.57
0.42
0.73
0.74
0.43
0.58
0.52
0.69
0.68
0.73
3.40
1.99
3.74
1.57
Son 3 Aylık Fon Getirisi (%)
1.93
1.65
3.58
3.38
3.32
3.80
3.79
3.23
5.80
3.44
3.69
11.58
23.52
11.94
7.73
8.86
9.92
9.55
10.43
8.85
-5.185
17.74
33.94
17.59
Son 1 Yıllık Getiri
7.69
7.07
7.82
7.70
Alış-Satış Saaatleri
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
16:00-17:15 arası hariç
sürekli**
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
İhbar Saati 13:15*
1 pay adedi ve katları
İlk alışta 5.000.000 adet, daha
sonra 500.000 adet ve katları
10 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
5.000 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
25 pay adedi ve katları
50 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
Min. İşlem Adedi
Günlük Komisyon Oranı
(yüzbinde)
Fon Stratejisi
25 pay adedi ve katları
1 pay adedi ve katları
500 pay adedi ve katları
6
3
6
7
5
6
6
5
10
4.1
5
10
10
10
Fon; ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken, likidite ve
faiz risklerini de gözeterek
kısa vadeli hazine bonolarında
(maks.180 gün) kontrollü
pozisyonlar almak suretiyle
yatırımcılara getiri sağlamayı
hedefler. Fonun ortalama
vadesi 90 günü geçemez.
Fon; ağırlıklı olarak gecelik
para piyasası enstrümanlarına
yatırım yaparken, likidite ve
faiz risklerini de gözterek kısa
vadeli hazine bonolarında
kontrollü pozisyonlar almak
suretiyle yatırımcılara getiri
sağlamayı hedefler. Fonun
ortalama vadesi 45 günü
geçemez.
Fon; portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit fonların
yatırım vadesinin dışında
kalan, uzun vadeli tahvillerin
taşıdığı faiz riskini sınırlı
olarak içeren orta vadeli
bono ve tahvillere yatırım
yaparak, kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fon, portföyünün %95’ine
varan oranlarda, likit
fonların yatırım vadesinin
dışında kalan, uzun vadeli
tahvillerin taşıdığı faiz
riskini sınırlı olarak içeren
kısa ve orta vadeli bono ve
tahvillere yatırım yaparak,
düşük risk ile kısa vadeli faiz
enstrümanlarından görece iyi
bir getiri sağlamayı hedefler.
Fonun karşılaştırma ölçütü;
TEB Portföy Yönetimi
Varlık Tahsis Komitesi
kararları doğrultusunda piyasa
koşulları dikkate alınarak
aktif olarak değiştirilmekte ve
Fon’da bu stratejiye paralel
olarak yönetilmektedir.
Fon; devlet tahvili-hazine
bonosu getiri eğrisinin en
uzun vadeli kısımlarına
yatırım yapan, portföyünü
ağırlıklı olarak gösterge
tahvillerde ve işlem
hacmi yoğun ihraçlarda
değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa
koşullarına göre portföyünde
bulundurduğu sabit getirili
menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif
olarak belirleyen bir yatırım
stratejisine sahiptir.
Fon; devlet tahvili-hazine
bonosu getiri eğrisinin en uzun
vadeli kısımlarına yatırım yapan,
portföyünü ağırlıklı olarak gösterge
tahvillerde ve işlem hacmi yoğun
ihraçlarda değerlendiren, mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını
ve ortalama vadelerini aktif olarak
belirleyen bir yatırım stratejisine
sahiptir.
Fon; portföyünün %70-%75’lik
kısmıyla tahvil ve bono piyasasına
yatırım yapmakta olup %25-30
aralığındaki kısmıyla hisse senedi
ve VOB piyasalarına yatırım
yapmaktadır. Fon; hisse senetleri
tarafında uzun, VOB’da aynı
büyüklükte kısa pozisyon alarak
görece performans farklılığına
dayalı hisse senedi stratejisi
uygulamaktadır. Böylelikle bire
bir hisse senedi riski almadan
korumalı hisse senedi pozisyonu
almaktadır. Farklı vadelerdeki
VOB kontratlarının sunmuş
olduğu arbitraj olanaklarını da
değerlendirir ve elindeki kıymetleri
ödünç vermek sureti ile de faiz
kazancı elde edilir.
Fon; portföyünün ağırlıklı
kısmıyla orta ve uzun vadeli
sabit getirili menkul kıymetlere
yatırım yaparken, portföyünün
%10’una kadar olan kısmıyla hisse
senedi piyasasına yatırım yapma
stratejisine sahiptir.
Fon; hisse senedi, kamu ve
özel sektör borçlanma araçları,
repo-ters repo ve altın ve benzeri
kıymetli madenlere yatırım
yaparak, bu varlık sınıfları
arasındaki getiri farklarından
faydalanma amacını taşır. Bu amaca
ulaşabilmek için, fon portföyündeki
varlıkların dağılımını aktif olarak
değiştirir. Hisse senedi ve vadeli
işlemler piyasalarında kısa vadeli
fiyat hareketlerinden belirli limitler
dahilinde yararlanmayı hedefler.
Fon; ağırlıklı olarak kıymetli
madenlere yatırım yapar. Fiziki
olarak altın alma ve satma
zorunluluğunu ortadan kaldırır ve
saklama riskinden korur. Mevcut
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
portföyünde bulundurduğu sabit
getirili menkul kıymetlerin oranını,
kıymetli madenleri ve ortalama
vadelerini aktif olarak belirleyen
bir yatırım stratejisine sahiptir.
Fon, yatırım yaptığı varlıkları
ekonomi ve piyasa koşullarına göre
aktif olarak belirleyen ve varlıkları
dengeli olarak çalışan bir yatırım
stratejisine sahiptir. Hisse senedi
seçiminde, makro analiz sonucu
belirlenen sektörler portföyün
yatırım çerçevesini belirler. Sabit
getirili menkul kıymetler tarafında,
orta vadeye yatırım yaparak
bonoların iç veriminden ve olası
sermaye kazancından faydalanmayı
hedefler.
Fon; başta yüksek yönetişim
standartlarına sahip şirketler
içerisinden piyasa değeri hedef
değerine göre ciddi bir iskonto
arzeden, borç-sermaye oranı
ekonomik konjonktur ile uyumlu,
faaliyet gösterdiği sektör itibariyle
büyüme potansiyeline sahip ve hem
iç hem de uluslararası pazarlarda
rekabet gücü olan hisse senetlerine
yatırım yapmayı tercih eder.
Fon’un yatırım stratejisi, aktif
yönetim tarzı benimseyip, küçük
ve orta ölçekli işletmelerin hisse
senetlerine yatırım yaparak
getiri sağlamaktır. Yatırım
yapılacak hisse senetleri, 3 aylık
dönemler itibariyle; 1,5 milyar
ABD dolarının altında piyasa
değerine sahip ve halka açık
kısmın piyasa değerinin 10 milyon
ABD dolarının üzerinde olduğu
belirlenen şirketler arasından çeşitli
yatırım analizleri kullanılarak
belirlenir.
* B tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış-satış emirleri ertesi gün (T+1), 13:15 sonrası verilen emirler ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. A Tipi fonlarda T günü 13:15’e kadar verilen alış emirleri ertesi gün (T+1), satış emirleri ise bir sonraki gün (T+2) gerçekleşir. 13:15’ten sonra verilen bütün emirlerin gerçekleşme tarihlerine 1 gün eklenir. ** 09:00-13:30 saatleri arasında tüm TEB Şubelerinden işlem yapabilirsiniz. Saat 13:30-16:00 arasında Likit Fon işlemlerini sadece, 444 0 666 TEB Telefon Şubesi, teb.com.tr ve TEB Express’lerden, yapabilirsiniz.
Burada yer alan bilgiler TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından yalnızca bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak
yatırım kararı verilmesi, beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Yatırım fonlarının geçmiş performansı, gelecek dönem performansı için bir gösterge olamaz. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, TEB Portföy Yönetimi A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.
Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan TEB Portföy Yönetimi A.Ş. sorumlu değildir.