GHG - Garanti Emeklilik ve Hayat Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma

GHG - Garanti Emeklilik ve Hayat Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu
Performans Sunuş Raporu
A. TANITICI BİLGİLER
PORTFÖYE BAKIŞ
Halka Arz Tarihi : 27/10/2003
31.12.2015 tarihi itibarıyla
YATIRIM VE YÖNETİME İLİŞKİN BİLGİLER
Fon'un Yatırım Amacı
201.433.914,78
Fon Toplam Değeri
Yeşim Dilek Çıkrıkçı
0,046895
Birim Pay Değeri
(TRL)
Portföy Yöneticileri
Bahadır Tonguç
Yatırımcı Sayısı
24.404
İlhan Timur
Tedavül Oranı (%)
0,29%
Mehmet Fatih Kaya
Fonun amacı, portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak Kerem Dildar
üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi’nin uluslararası
piyasalarda ihraç ettiği Eurobondlara yer vererek kur ve Hakan Çınar
faiz geliri elde etmektir.
Seniha Berk
Mehmet Kapudan
Serkan Saraç
Benan Tanfer
Portföy Dağılımı
Borçlanma Araçları
- Devlet
Tahvili / Hazine
Bonosu
Alper Erdoğan
92,03%
En Az Alınabilir Pay Adedi : 0.001000 Adet
92,03%
Ters Repo
5,27%
Vadeli Mevduat
3,64%
Teminat
0,09%
Forward
0,00%
Nakit
-1,03%
Yatırım Stratejisi
Fonun amacı, portföyünde en az %80 ağırlıklı olmak üzere Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi’nin
uluslararası piyasalarda ihraç ettiği Eurobondlara yer vererek kur ve faiz geliri elde etmektir.
Fon ayrıca portföyünün en fazla %20’sine kadar Türk Lirası ve döviz cinsi ya da dövize
endeksli devlet tahvili/hazine bonosuna, repoya, borsa para piyasası işlemlerine, özel sektör
borçlanma araçlarına, mevduata ve katılma hesabına yatırım yapabilir. Fon portföyüne riskten
korunma ve/veya yatırım amacıyla fonun yatırım stratejisine uygun olacak şekilde türev
araçlar dâhil edilebilir. Portföye alınan türev araçlar nedeniyle maruz kalınan açık pozisyon
tutarı fon net varlık değerini aşamaz.
Yatırım Riskleri
Garanti Emeklilik ve Hayat A.Ş. Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu, Türkiye Cumhuriyeti Hazinesi tarafından ihraç
edilen yabancı para dış borçlanma araçlarına portföyünde en az %80 oranında yer verir. Portföyde bulunan varlıklar ağırlıklı döviz cinsinden
olduğundan, ilgili dövizin Türk Lirası karşısında değer kazanması ya da kaybetmesi, Türk Lirası cinsinden ilan edilen fonun değerini doğrudan
etkilemektedir. Döviz kurlarında hızlı yükseliş yaşanan dönemlerde fonun getirisi daha iyi olabildiği gibi, Türk Lirasının diğer döviz cinslerine
karşı değer kazandığı dönemlerde de fonda değer azalışı görülebilmektedir. Fon portföyündeki varlıklar portföye faiz kazancı da sağlamaktadır.
Dolayısıyla, kurdaki ve faiz seviyelerindeki değişimler fon değeri üzerinde belirleyici olmaktadır. Faiz dalgalanmalarından uzun vadeli sabit getirili
varlıklar kısa vadelilere oranla daha fazla etkilenmektedir. Fonun yönetiminde piyasa faiz beklentilerine göre uzun vadeli varlıklar ile kısa vadeli
varlıklar arasında doğru zamanlama ile değişiklik yapılarak ve risklerin arttığı dönemlerde portföydeki ters repo oranı arttırılarak risklerin
minimize edilmesi hedeflenmektedir. Parite beklentilerine göre yatırım yapılan para biriminin değişimi stratejisi kur riskini azaltmak için
kullanılacaktır. Fon portföyüne varlık alımlarında belli varlıklarda yoğunlaşmak yerine, riskin dağıtılması esasına göre mümkün olduğunca
çeşitlendirilmiş bir portföy oluşturulacaktır.Bununla birlikte muhtemel yatırım riskleri aşağıda sıralanmıştır:
Genel Piyasa Riski Piyasa fiyatlarındaki (faiz, kur, emtia, pay senedi fiyatı vs.) olağan veya beklenmeyen hareketlere bağlı olarak fon portföy
değerinde ortaya çıkabilecek zarar ihtimalini ifade eder. Fon, yatırım yaptığı piyasalardaki fiyat dalgalanmalarından doğabilecek risklere yatırım
dönemi boyunca açıktır.
Faiz Oranı Riski Faiz oranı riski, fon portföyünde yer alan Türk Lirası ve yabancı para cinsi tanımlı faize duyarlı finansal varlıkların ilgili faiz
oranlarındaki olası hareketler nedeniyle fonun net varlık değerinin olumsuz etkilenmesi sonucu maruz kalabileceği zarar ihtimalini ifade eder.
Likidite Riski Fon portföyünün nakit akışındaki dengesizlik sonucunda nakit çıkışlarını tam olarak ve zamanında karşılayacak düzeyde ve
nitelikte nakit girişine veya hazır değere sahip bulunmaması, hazır değerlerinin nakde dönüştürülememesi nedeniyle zarara uğraması ihtimalidir.
Karşı Taraf Riski Karşı taraf riski, borçlanma araçlarına yapılan yatırımlarda yatırım yapılan ülke hazineleri de dahil olmak üzere karşı tarafın
borcunu ödeyememe riskidir. Karşı tarafın yükümlülüklerini yerine getirememesinin sebepleri ise, genelde iflas etmesi veya ödeme aczi içine
girmesidir. Bu gibi durumlarda fonun işlem yaptığı tüzel kişilik temerrüde düşmektedir. İşlemleri kanıtlayan ve destekleyen bir işlem belgesi
mevcut olsa ve bu belge her iki tarafça imzalanmış olsa dahi temerrüde düşüldüğünde karşı taraf, kabul edilen getiriyi sağlayamayabilir.
Kur Riski Portföy yatırımları söz konusu olduğunda, akla gelen ilk risk kur riskidir. Hem geçmiş, hem de beklenen getiriler kur farklarına göre
ayarlanmalıdır. Özellikle geleceğe yönelik yapılan tahminlerde, beklenen getiriler hem finansal varlık getirisini, hem de kur değişimini dikkate
almalıdır. Kur riskine, 1994 ve 2001 yılında ülkemizde yaşanan yüksek oranlı devalüasyonları örnek gösterebiliriz. Kur riski, sadece yüksek
enflasyonla yaşayan, belirsizliğin ortama hakim olduğu, gelişmekte olan ülke piyasalarına özgü bir sorun değildir. Gelişmiş ülke piyasalarına
yapılan yatırımlarda da ciddi çapta kur riskleri söz konusu olabilmektedir.
Korelasyon Riski Farklı finansal varlıkların piyasa koşulları altında belirli bir zaman dilimi içerisinde aynı anda değer kazandıkları ya da değer
kaybettiği gözlenmektedir. Bu bağlamda, korelasyon riski, en az iki farklı finansal varlığın birbirleri ile olan ilişkisi nedeniyle doğabilecek zarar
ihtimalini ifade eder.
Operasyonel Risk Kredi ya da piyasa riski ile ilgili olmayan nedenlerden dolayı operasyonlar sonucunda zarar oluşması ihtimali operasyonel
risk olarak adlandırılabilir. Operasyonel riskin kaynakları arasında, kullanılan sistemlerin yetersizliği, başarısız yönetim, personelin hatalı ya da
hileli işlemleri gibi kurum içi etkenlerin yanı sıra doğal afetler, rekabet koşulları, politik rejim değişikliği gibi kurum dışı etkenler de olabilir.
Yoğunlaşma Riski Yoğunlaşma riski, belli bir varlığa ve/veya vadede yoğun yatırım yapılması sonucu fonun bu varlığın ve vadenin içerdiği
risklere maruz kalmasıdır.
Yasal Risk Yasal risk, fonun halka arz edildiği dönemden sonra mevzuatta ve düzenleyici otoritelerin düzenlemelerinde meydana gelen
değişiklerden olumsuz etkilenmesi riskidir. Özellikle, vergi mevzuatında olabilecek değişiklikler fonun fiyatını etkileyebilecektir.
GHG - Garanti Emeklilik ve Hayat Gelir Amaçlı Kamu Dış Borçlanma Araçları Emeklilik Yatırım Fonu
Performans Sunuş Raporu
B. PERFORMANS BİLGİLERİ
PERFORMANS BİLGİSİ
YILLAR
Toplam
Getiri (%)
Karşılaştırma
Ölçütünün
Getirisi/Eşik
Değer (%)
Enflasyon
Oranı
Portföyün
Zaman İçinde
Standart
Sapması (%)
Karşılaştırma
Ölçütünün
Standart
Sapması (*)
Bilgi
Rasyosu
Sunuma Dahil Dönem
Sonu Net Aktif Değeri
2011
19,99
22,72
10,45
0,53
0,58
41.232.698,00
2012
12,79
14,36
6,16
0,35
0,37
49.032.308,42
2013
3,32
5,82
7,40
0,61
0,58
43.630.223,51
2014
25,11
28,41
8,17
0,47
0,55
20,62
23,66
8,81
0,56
0,59
2015
-0,04
106.220.784,89
-0,15
201.433.914,78
GEÇMİŞ GETİRİLER GELECEK DÖNEM PERFORMANSI İÇİN BİR GÖSTERGE SAYILMAZ.
Performans Grafiği
30
25
20
15
Fon Getirisi
Karşılaştırma Ölçütü Getirisi
10
5
2011
2012
2013
2014
2015
C. DİPNOTLAR
1. Şirketin Faaliyet Kapsamı
Bireysel Emeklilik Sistemi; mevcut sosyal güvenlik sistemimizi tamamlayıcı nitelikte olmak
üzere, bireylere emeklilik döneminde ilave bir gelir sağlayarak refah düzeylerinin
yükseltilmesine yardımcı olmak amacıyla kurulmuş tamamen gönüllülük esasına dayalı bir
sistemdir.
Emeklilik yatırım fonu, emeklilik için ödenen katkı paylarının yatırıma yönlendirildiği bir
yatırım fonudur. Emeklilik şirketleri tarafından kurulur. Portföy yönetim şirketlerince yönetilir.
Bu fonlar Bireysel Emeklilik Sistemi'ne ödenen katkı paylarının değerlendirilmesi için ve
işletilmesi amacıyla özel olarak kurulur. Sadece Bireysel Emeklilik Sistemi'ne giren kişiler
tarafından satın alınabilir. Emeklilik yatırım fonlarının elde etmiş olduğu kazançlara stopaj
uygulanmamaktadır. Daha uzun vadeli yatırım stratejileri ile yönetilmektedir.
2. Fon Portföyü'nün yatırım amacı, yatırımcı riskleri ve stratejisi "Tanıtıcı Bilgiler" bölümünde yer
verilmiştir.
3. Fon 01.01.2015 - 31.12.2015 dönemine ait fon getirisine “B. Performans Bilgileri” bölümünde
yer verilmiştir.
4. Yönetim ücretleri, vergi, saklama ücretleri ve diğer faaliyet giderlerinin günlük brüt portföy
değerine oranının ağırlıklı ortalaması aşağıdaki gibidir.
TUTAR
brokerage
kurtaj
VİOP
TBPP
Fon İşletim Ücreti
Aracılık Komisyonları
9.071,41
Ortalama Fon Net
Varlık Değerine
Oranı (%)
2.403.060,04
11.773,39
1,50%
0,01%
101.680,77
0,06%
160.575.865,96
1,57%
2701,98
Diğer Fon Giderleri
İlan Giderleri
4.527,00
Noter,Harç ve Tasdik
1.554,29
Bağımsız Denetim
11.630,68
Vergi Resim Harç
658,40
Tahvil Borsa
15.878,80
Saklama
43.810,51
SPK Kayda alma
20.730,06
Kur Farkı
Diğer
2.891,03
Ortalama Net Portföy
5. Performans sunum döneminde Fon'a ilişkin yatırım stratejisi değişikliği yapılmamıştır.
6. Emeklilik yatırım fonlarının portföy işletmeciliğinden doğan kazançları kurumlar vergisi ve
stopajdan muaftır.
D. İLAVE BİLGİLER VE AÇIKLAMALAR
1. Bilgi Rasyosu, riske göre düzeltilmiş getiri ölçümünde kullanılır. Performans Ölçütü (Karşılaştırma
Ölçütü) getirisi üzerindeki fon getirisinin, fonun volatilitesine (oynaklığına) oranı olarak hesaplanır.
Portföy yöneticisinin performans ölçütü üzerinde sağladığı getiriyi ölçer. Bilgi rasyosunun aynı
zamanda portföy yöneticisinin tutarlılık/istikrar derecesini de gösterdiği kabul ediliri. Pozitif ve yüksek
Bilgi Rasyosu iyi kabul edilir.
Fon’un Bilgi Rasyosu’na “B. Performans Bilgileri” bölümünde yer verilmiştir.
2. Fon ile ilgili tüm değişiklikler Emeklilik Şirketi’nin internet sitesinde “Kamuyu Sürekli Bilgilendirme
Formu” sayfasında ve Kamu Aydınlatma Platformu’nda (KAP) yer almaktadır