30 Kasım 2015 Haftalık Ekonomi Raporu

HAFTALIK RAPOR
30 Kasım 2015
TCMB, faiz oranlarını değiştirmedi.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 24 Kasım’da yapılan Kasım ayı Para Politikası Kurulu (PPK)
toplantısında faiz oranlarında beklendiği gibi herhangi bir değişikliğe gitmedi. TCMB’nin daha önce faizlerde bir
değişikliğe gitmek için ABD Merkez Bankası (Fed)’nın faiz artırımını bekleyeceğini belirtmiş olması ve Fed’in faizleri
henüz artırmamış olması nedeniyle TCMB’nin faizleri sabit bırakması bekleniyordu. Toplantının ardından
yayımladığı notta bir önceki toplantıya fazla değişiklik yapmayan TCMB, seçim sonuçları nedeniyle “yurtiçi
belirsizlikler” ifadesini ise açıklamalardan çıkardı. Bu haftaki raporumuzda son PPK kararlarını inceleyeceğiz.
TCMB Faiz Oranları (%)
13
11
9
7
5
Faiz Koridoru
Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti
Kaynak: TCMB
1 Hafta Vadeli Repo İhale
11.2015
08.2015
05.2015
02.2015
11.2014
08.2014
05.2014
02.2014
11.2013
08.2013
05.2013
02.2013
11.2012
08.2012
05.2012
02.2012
11.2011
3
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Kasım
ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, faiz
oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi.
Böylece Kurul, politika faiz oranı olan bir hafta
vadeli repo ihale faiz oranını %7.5’te, faiz
koridorunun alt bandını %7.25’te ve faiz
koridorunun üst bandı olan marjinal fonlama
oranını %10.75 seviyesinde sabit bıraktı. TCMB %0
seviyesindeki geç likidite penceresi uygulaması
çerçevesinde Bankalararası Para Piyasası’nda saat
16:00-17:00 arası gecelik vadede uygulanan Merkez
Bankası borçlanma faiz oranını sabit bırakırken,
%12.25 seviyesinde olan borç verme faiz oranını da
değiştirmedi.
TCMB’nin toplantı sonrasında yayımladığı not bir
önceki toplantıya göre çok fazla değişiklik
Sepet Kur (0.5*$+0.5*€) (Sağ Eksen)
göstermiyor. Bununla birlikte seçim sonrası siyasi
belirsizliğin sona ermiş olmasına yapılan vurgunun
330
3.3
TCMB’nin açıklamalarındaki en dikkat çekici nokta
310
3.2
290
olduğu görülüyor. TCMB bu ay da dış ticaret
3.1
270
hadlerindeki olumlu gelişmeler ve tüketici
3
250
kredilerindeki ılımlı seyrin cari dengedeki iyileşmeyi
2.9
230
2 Kasım seçimleri
desteklediğini tekrarladı. Bir önceki notta yer alan
2.8
210
sonrası dönem
yılın ilk yarısında dış talep zayıf seyrini korurken iç
190
2.7
talebin büyümeye ılımlı düzeyde katkı verdiği
ifadesi ise nottan çıkarıldı. Ayrıca önceki notlarda
Kaynak: Reuters
yer alan Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın
da katkısıyla büyüme kompozisyonunun kademeli olarak net ihracat lehine değişeceği yönündeki beklentinin de
gerçekleşmeye başladığı dikkat çekiyor. TCMB enflasyona ilişkin olarak ise enerji fiyatlarındaki gelişmelerin
enflasyonu olumlu yönde etkilemeye devam edeceğini belirtirken, döviz kurundaki hareketlerin çekirdek
enflasyondaki iyileşmeyi geciktirdiğini yineledi. Yukarıda da belirttiğimiz gibi seçim sonrası oluşan ortamla birlikte
TCMB’nin yurtiçi belirsizliklerin sona erdiği görüşünde olduğunu görüyoruz. Bu bağlamda bir önceki notta yer
alan “Yurtiçi ve küresel piyasalardaki belirsizliklerin enflasyon beklentileri üzerindeki etkileri ile enerji ve
işlenmemiş gıda fiyatlarındaki oynaklıklar dikkate alınarak, gerekli görülen süre boyunca likidite politikasındaki
sıkı duruşun korunacağı” cümlesinden bu ay “yurtiçi belirsizlikler” ifadesi çıkartıldı. Yukarıdaki grafikten de
görülebileceği üzere 2 Kasım seçimlerinden sonra Türkiye’ye ilişkin risk primini gösteren CDS oranının gerilediği
görülüyor. Sepet kurdaki geri çekilme de ülkeye ilişkin risk algısının hafiflediğini ve girişlerin yaşandığını
Türkiye 5 Yıllık CDS
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
1
gösteriyor. Ancak geçen hafta Rusya ile Türkiye arasında yaşanan krizin ardından tekrar risk priminde yükseliş
yaşandı. Bu yükselişin devam edip etmeyeceği önümüzdeki dönem para politikası kararları açısından da önemli
olacaktır.
Sonuç olarak TCMB, Kasım ayında beklendiği gibi faiz oranlarında bir değişikliğe gitmedi. TCMB’nin bu ayki notta
seçim sonrası yurtiçi belirsizliğin sona ermiş olmasına yaptığı vurgu dikkat çekiyor. Yurtiçinde belirsizliğin sona
ermiş olmasının verdiği destekle iç talepte yaşanabilecek artış yılın son çeyreğinde büyümede yükseliş
yaşanmasını sağlayabilecektir. TCMB’nin bu ay Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın katkısıyla büyüme
kompozisyonunun kademeli olarak net ihracat lehine değişeceği yönündeki beklentisinin gerçekleşmeye
başladığını ifade ettiği görülüyor. Nitekim bugün açıklanan Ekim ayı dış ticaret verileri de Avrupa Birliği’ne yapılan
ihracatın yıllık bazda arttığını gösteriyor. Ancak son iki ayda TL’nin Euro karşısında yaklaşık %15 değer kazanmış
olması ve Euro Bölgesi’nde toparlanmanın hala çok yavaş gerçekleşiyor olması nedeniyle Avrupa Birliği
ülkelerindeki talebin büyüme üzerindeki katkısı beklendiği kadar yüksek gerçekleşmeyebileceği gibi gördüğümüz
olumlu etkide de terse dönüş yaşanabilir. Petrol fiyatlarının küresel bazda düşmeye devam etmesi sonucu enerji
maliyetlerindeki düşüş enflasyonu da olumlu yönde etkilemeye devam ediyor. Bununla birlikte TCMB’nin de
belirttiği gibi kurda yaşanan yukarı yönlü hareketlerin çekirdek enflasyon üzerinde baskı oluşturması manşet
enflasyonda da iyileşme görülmesini geciktirebilecektir. TCMB, Ağustos ayında yayımladığı yol haritası
kapsamında faizlerde herhangi bir değişikliğe gitmek için Fed’in faiz artırımını bekleyeceğini belirtmişti. Fed’in
Ekim ayı toplantısında verdiği sinyaller, Fed yetkililerinden gelen konuşmalar ve ABD’de istihdam verilerinin
beklentilerden çok iyi gelmesinin ardından Fed’in 15-16 Aralık’taki toplantısında faiz artırımına gideceği
beklentileri kuvvetlendi. Fed’in ilk faiz artırımını yapmasının yanı sıra sonrasında sürecin nasıl ilerleyeceği de
piyasalarda yön belirleyici olacak. Bu nedenle Fed Başkanı Yellen’ın konuşma yapacağı ve Fed’in beklentilerinin
de yayımlanacağı toplantı olması açısından Aralık ayı toplantısı daha önemli görünüyor. TCMB de 22 Aralık’taki
toplantısında Fed’in verdiği sinyaller doğrultusunda bir karar alabilecektir. Aralık ayı toplantısında TCMB %7.25%10.75 aralığındaki faiz koridorunu daraltma ya da para politikasını sadeleştirme yönünde adımlar atabilir.
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
2
Haftalık Veri Takvimi (30 Kasım – 04 Aralık 2015)
Tarih
30.11.2015
01.12.2015
Ülke
Açıklanacak Veri
Türkiye
Dış Ticaret Dengesi (Ekim)
ABD
Chicago PMI (Kasım)
56.2
54
-12.7
-10
Bekleyen Konut Satışları (Ekim, a-a)
-%2.3
%1.0
Almanya
TÜFE (Kasım, y-y, Öncül)
%0.2
%0.3
İtalya
TÜFE (Kasım, y-y, Öncül)
%0.3
%0.4
ÜFE (Ekim, y-y )
-%3.8
--
İngiltere
M4 Para Arzı (Ekim, y-y)
-%0.6
--
Japonya
Sanayi Üretimi (Ekim, y-y, Öncül)
-%0.8
-%1.0
Perakende Satışlar (Ekim, a-a)
%0.7
%0.1
İmalat PMI (Kasım)
49.5
--
--
--
İmalat PMI (Kasım)
52.6
52.6
ISM İmalat Endeksi (Kasım)
50.1
50.5
Türkiye
ABD
Euro Bölgesi
İmalat PMI (Kasım)
52.8
52.8
İşsizlik Oranı (Ekim)
%10.8
%10.8
Almanya
İmalat PMI (Kasım)
52.6
52.6
Fransa
İmalat PMI (Kasım)
50.8
50.8
İtalya
İmalat PMI (Kasım)
54.1
54.2
%11.8
%11.7
İşsizlik Oranı (Ekim, Öncül)
Bütçe Dengesi (Kasım)
--
İmalat PMI (Kasım)
55.5
53.6
Japonya
İmalat PMI (Kasım)
52.8
--
ABD
ISM New York Endeksi (Kasım)
65.8
--
182 Bin Kişi
190 Bin Kişi
Fed Bej Kitap Raporu
Euro Bölgesi
Türkiye
ABD
TÜFE (Kasım,y-y)
Euro Bölgesi
--
--
%0.1
%0.2
ÜFE (Kasım,y-y)
-%3.1
-%3.2
TÜFE (Kasım, a-a)
%1.55
%0.52
ÜFE (Kasım, a-a)
-%0.20
--
Fabrika Siparişleri (Ekim)
-%1.0
%1.4
260 Bin Kişi
270 Bin Kişi
Hizmet PMI (Kasım)
56.5
56.7
ISM Hizmetler Endeksi (Kasım)
59.1
58.0
--
--
Haftalık İşsizlik Maaşı Başvuruları
Merkez Bankası (ECB) Toplantısı ve Faiz Kararı
Hizmet PMI (Kasım)
Perakende Satışlar (Ekim, a-a)
54.6
54.6
-%0.1
%0.2
55.6
Almanya
Hizmet PMI (Kasım)
55.6
Fransa
Hizmet PMI (Kasım)
51.3
51.3
%10.3
%10.4
İşsizlik Oranı (3. Çeyrek)
04.12.2015
-6.2 Milyar Euro
İngiltere
ADP Özel İstihdam (Kasım)
03.12.2015
Beklenti
-3.62 Milyar Dolar (Açıklandı)
Dallas Fed İmalat Endeksi (Kasım)
TCMB Toplantı Özeti (Kasım)
02.12.2015
Önceki
-3.74 Milyar Dolar
İtalya
Hizmet PMI (Kasım)
53.4
53.9
İngiltere
Hizmet PMI (Kasım)
54.9
55.0
Japonya
Hizmet PMI (Kasım)
52.2
--
Türkiye
Reel Efektif Döviz Kuru (Aralık)
ABD
Tarımdışı İstihdam (Kasım)
İşsizlik Oranı(Kasım)
Dış Ticaret Dengesi (Ekim)
Almanya
Fabrika Siparişleri (Ekim, a-a)
Japonya
Tüketici Güven Endeksi (Kasım)
VakıfBank Ekonomik Araştırmalar Müdürlüğü | İstanbul
94.33
--
271 Bin Kişi
200 Bin Kişi
%5
%5
-40.81 Milyar Dolar
-40.50 Milyar Dolar
-%1.7
%1.2
41.5
--
3
TÜRKİYE
Türkiye Büyüme Oranı
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
Reel GSYH (y-y, %)
Sektörel Büyüme Hızları (y-y, %)
15
20
10
15
5
10
0
5
-5
0
-10
-5
-15
-10
2004Ç4
2005Ç2
2005Ç4
2006Ç2
2006Ç4
2007Ç2
2007Ç4
2008Ç2
2008Ç4
2009Ç2
2009Ç4
2010Ç2
2010Ç4
2011Ç2
2011Ç4
2012Ç2
2012Ç4
2013Ç2
2013Ç4
2014Ç2
2014Ç4
2015Ç2
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
-20
Tarım
Kaynak:TÜİK
Kaynak:TÜİK
Sanayi
İnşaat
Ticaret
Ulaştırma
Sanayi Üretim Endeksi
Harcama Bileşenlerinin Büyüme Hızları (y-y, %)
Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)
Harcama Bileşenleri Büyüme Hızları (%)
Mevsim ve Takvim Etkisinden Arındırılmış Sanayi Üretim
Endeksi (a-a, %) (Sağ Eksen)
50
40
20
7
30
15
5
20
10
10
5
0
0
-3
-10
-5
-5
3
İhracat
İthalat
Eyl.15
Oca.15
Eyl.14
Oca.14
Eyl.13
Oca.13
May.15
Yatırım
May.14
Devlet
May.13
Tüketim
-1
Eyl.12
2011-I
2011-II
2011-III
2011-IV
2012-I
2012-II
2012-III
2012-IV
2013-I
2013-II
2013-III
2013-IV
2014-I
2014-II
2014-III
2014-IV
2015-I
2015-II
1
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Sanayi Ciro Endeksi
Toplam Otomobil Üretimi
Toplam Otomobil Üretimi (Adet)
(12 aylık Har. Ort.)
Kaynak: OSD, VakıfBank
210
190
170
150
130
110
90
70
Haz.11
Eyl.11
Ara.11
Mar.12
Haz.12
Eyl.12
Ara.12
Mar.13
Haz.13
Eyl.13
Ara.13
Mar.14
Haz.14
Eyl.14
Ara.14
Mar.15
Haz.15
Eyl.15
Eki.02
Nis.03
Eki.03
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
70000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
Aylık Sanayi Ciro Endeksi (2010=100)
Kaynak:TÜİK
4
Beyaz Eşya Üretimi
Kapasite Kullanım Oranı
Beyaz Eşya Üretimi (Adet)
Kapasite Kullanım Oranı (%)
85
2500000
2300000
2100000
1900000
1700000
1500000
1300000
1100000
900000
700000
80
75
70
65
60
Kaynak:TCMB
PMI Endeksi
PMI Imalat Endeksi
60
55
50
45
49.50
40
35
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
30
Kaynak:Reuters
5
Eki.15
Mar.15
Oca.14
Ağu.14
Haz.13
Nis.12
Kas.12
Eyl.11
Şub.11
Tem.10
Ara.09
Eki.08
May.09
Ağu.07
Kaynak:Hazine Müsteşarlığı
Mar.08
55
ENFLASYON GÖSTERGELERİ
TÜFE ve Çekirdek Enflasyon
ÜFE
TÜFE (y-y, %)
ÜFE (y-y, %)
Çekirdek-I Endeksi (y-y, %)
25.0
14
12
10
8
6
4
2
0
20.0
8.92
15.0
5.74
10.0
7.58
5.0
0.0
Kaynak: TCMB
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
-5.0
Kaynak: TCMB
Dünya Gıda ve Emtia Fiyat Endeksi
Gıda ve Enerji Enflasyonu (y-y, %)
UBS Emtia Fiyat Endeksi (sağ eksen)
BM Dünya Gıda Fiyat Endeksi
2300
2100
1900
1700
1500
1300
1100
900
700
500
Kaynak: Bloomberg
Enerji
TÜFE
15
10
5
0
31.03.2009
31.08.2009
29.01.2010
30.06.2010
30.11.2010
30.04.2011
30.09.2011
29.02.2012
31.07.2012
31.12.2012
31.05.2013
31.10.2013
31.03.2014
31.08.2014
31.01.2015
30.06.2015
30.11.2015
Eki.15
Nis.15
Eki.14
Nis.14
Eki.13
Eki.12
Nis.13
Eki.11
Nis.12
Eki.10
Nis.11
Eki.09
Nis.10
Eki.08
-5
Nis.09
260
240
220
200
180
160
140
120
100
Gıda
20
Kaynak: TCMB
Enflasyon Beklentileri
Reel Efektif Döviz Kuru
12 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
TÜFE Bazlı (2003=100)
24 Ay Sonrasının Yıllık TÜFE Beklentisi (%)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Eki.15
Nis.15
Eki.14
Nis.14
Eki.13
Nis.13
Eki.12
94.33
Eki.09
5.5
Nis.12
6
Eki.11
6.5
Nis.11
7
Eki.10
7.5
Nis.10
8
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
6
İŞGÜCÜ GÖSTERGELERİ
İşsizlik Oranı
İşgücüne Katılım Oranı
Mevsimsellikten Arındırılmış İşsizlik Oranı (%)
İşgücüne Katılma Oranı (%)
İşsizlik Oranı (%)
17.0
16.0
15.0
14.0
13.0
12.0
11.0
10.0
9.0
8.0
7.0
İstihdam Oranı (%)
53
51
49
47
45
43
41
39
37
35
Kaynak: TÜİK
Kaynak: TÜİK
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı
Kurulan-Kapanan Şirket Sayısı (Adet)
5,700
5,200
4,700
4,200
3,700
3,200
2,700
2,200
1,700
1,200
700
Kaynak: TOBB
7
DIŞ TİCARET GÖSTERGELERİ
İthalat-İhracat
Dış Ticaret Dengesi
İhracat (milyon dolar)
Dış Ticaret Dengesi (milyon dolar)
İthalat (milyon dolar)
25000
0
20000
-2000
15000
-4000
-6000
10000
-8000
Eki.03
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
Eki.15
Eki.14
Eki.13
Eki.12
Eki.11
Eki.10
Eki.09
Eki.08
Eki.07
Eki.06
Eki.05
-12000
Eki.04
-10000
0
Eki.03
5000
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
Cari İşlemler Dengesi
Sermaye ve Finans Hesabı
6000
-4000
-14000
-24000
-34000
-44000
-54000
-64000
-74000
-84000
3000
1000
-1000
-3000
-5000
-7000
-9000
-11000
60000
50000
40000
30000
20000
10000
0
-10000
-20000
Cari İşlemler Dengesi (12 Aylık-milyon dolar)
Doğrudan Yatırımlar (12 aylık-milyon dolar)
Cari İşlemler Dengesi (milyon dolar-sağ eksen)
Portföy Yatırımları (12 aylık-milyon dolar)
Diğer Yatırımlar(12 aylık-milyon dolar)
Kaynak: TCMB
Kaynak: TCMB
TÜKETİM GÖSTERGELERİ
Tüketici Güveni ve Reel Kesim Güveni
Tüketici Güven Endeksi
105.0
95.0
85.0
75.0
65.0
55.0
Reel Kesim Güven Endeksi (sağ eksen)
130
120
110
100
90
80
70
60
50
40
8
Kaynak: TCMB
KAMU MALİYESİ GÖSTERGELERİ
Bütçe Dengesi
Faiz Dışı Denge
Faiz Dışı Denge (12 aylık-milyar TL)
Bütçe Dengesi (12 aylık toplam-milyar TL)
10000
57
0
47
-10000
37
-20000
Eki.15
Nis.15
Eki.14
Nis.14
Eki.13
Eki.12
Nis.13
Nis.12
-3
Eki.11
7
-60000
Nis.11
17
-50000
Eki.10
-40000
Nis.10
27
Eki.09
-30000
Kaynak:TCMB
Kaynak: TCMB
Türkiye’nin Net Dış Borç Stoku
İç ve Dış Borç Stoku
500
İç Borç Stoku (milyar TL)
Dış Borç Stoku (milyar TL-sağ eksen)
450
400
Türkiye'nin Net Dış Borç Stoku/GSYH (%)
310
260
30.5
210
350
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
2014
2013
2012
2011
2010
2009
2008
2007
2006
60
2005
200
2004
110
2001
250
2003
160
2002
300
Kaynak: Hazine Müsteşarlığı
9
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
LİKİDİTE GÖSTERGELERİ
TCMB Faiz Oranı
Reel ve Nominal Faiz
Borç Alma Faiz Oranı (%)
Reel Faiz
Borç Verme Faiz Oranı (%)
Nis.04
Eki.04
Nis.05
Eki.05
Nis.06
Eki.06
Nis.07
Eki.07
Nis.08
Eki.08
Nis.09
Eki.09
Nis.10
Eki.10
Nis.11
Eki.11
Nis.12
Eki.12
Nis.13
Eki.13
Nis.14
Eki.14
Nis.15
Eki.15
Kas.15
Kas.14
May.15
Kas.13
May.14
Kas.12
-5
May.13
0
Kas.11
0
May.12
5
Kas.10
5
May.11
10
Kas.09
10
May.10
15
Kas.08
15
May.09
20
May.08
20
Kas.07
25
Nominal Faiz
Kaynak:TCMB, VakıfBank
Kaynak:TCMB
Dünya Piyasalarında Son Açıklanan Ekonomik Göstergeler
Reel Büyüme
(y-y,%)
Enflasyon (y-y,%)
Cari Denge/GSYH
(%)*
Merkez
Bankası Faiz
Oranı (%)
Tüketici
Güven
Endeksi
ABD
2.2
0.2
-2.25
0.25
90.4
Euro Bölgesi
1.6
0.1
2.04
0.05
-5.90
Almanya
1.7
0.30
7.40
0.05
95
Fransa
1.20
0.20
-0.93
0.05
-11.90
İtalya
1.00
0.10
1.91
0.05
118.40
Macaristan
2.30
0.10
3.98
1.35
-19.60
Portekiz
1.40
0.70
0.56
0.05
-19.10
İspanya
3.40
-0.30
0.80
0.05
0.60
Yunanistan
-1.10
-0.10
0.93
0.05
-64.10
İngiltere
2.30
-0.10
-5.90
0.50
1.00
Japonya
1.00
0.30
0.53
0.10
41.50
Çin
6.90
1.30
2.12
4.35
105.60
Rusya
-4.10
15.60
3.20
11.00
--
Hindistan
5.30
5.14
-1.34
6.75
--
Brezilya
-2.60
9.93
-4.42
14.25
97.60
G.Afrika
1.00
4.70
-5.80**
6.00
-4.50
Türkiye
3.78
7.58
-5.83
7.50
77.15
Kaynak: Bloomberg. *: Cari denge verileri IMF’den alınmaktadır ve 2014 yılı verileridir. ** 2013 verileri.
10
Türkiye Makro Ekonomik Görünüm
2013
2014
En Son Yayımlanan
2015
Yılsonu
Beklentimiz
Reel Ekonomi
GSYH (Cari Fiyatlarla, Milyon TL)
1 567 289
1 749 782
481 735
(2015 2Ç)
--
GSYH Büyüme Oranı (Sabit Fiyatlarla, y-y%)
4.2
2.9
3.8
(2015 2Ç)
2.9
Sanayi Üretim Endeksi (y-y, %)(takvim etk.arnd)
7.0
2.6
2.8
(Eylül 2015)
--
Kapasite Kullanım Oranı (%)
76.0
74.6
75.5
(Ekim 2015)
--
İşsizlik Oranı (%)
9.2
9.9
10.1
(Ağustos 2015)
10.7
Fiyat Gelişmeleri
TÜFE (y-y, %)
7.40
8.17
7.58
(Ekim 2015)
8.2
ÜFE (y-y, %)
6.97
6.36
5.74
(Ekim 2015)
--
Parasal Göstergeler (Milyon TL)
M1
225,331
251,991
302,417
(20.11.2015)
--
M2
910,052
1,018,546
1,179,743
(20.11.2015)
--
M3
950,979
1,063,151
1,223,214
(20.11.2015)
--
Emisyon
67,756
77,420
953,683
(20.11.2015)
--
TCMB Brüt Döviz Rezervleri (Milyon $)
112,002
106,314
99,531
(20.11.2015)
--
Faiz Oranları
TCMB O/N (Borç Alma)
3.50
7.50
7.25
(27.11.2015)
--
TRLIBOR O/N
8.05
11.27
11.27
(27.11.2015)
--
Ödemeler Dengesi (Milyon $)
Cari İşlemler Dengesi
-64,658
-45,846
95
(Eylül 2015)
-35.7
İthalat
251,661
242,182
16,910
(Ekim 2015)
--
İhracat
151,802
157,627
13,289
(Ekim2015)
--
Dış Ticaret Açığı
99,858
84,508
3,621
(Ekim2015)
--
Borç Stoku Göstergeleri (Milyar TL)
Merkezi Yön. İç Borç Stoku
403.0
414.6
438.2
(Ekim 2015)
--
Merkezi Yön. Dış Borç Stoku
182.8
197.3
239.4
(Ekim 2015)
--
Kamu Net Borç Stoku
197.6
187.4
187.4
(2014)
--
Kamu Ekonomisi (Milyar TL)
2013 Ekim
2014 Ekim
Bütçe Gelirleri
30.018
37.184
36.562
(Ekim 2015)
--
Bütçe Giderleri
33.187
34.174
43.797
(Ekim 2015)
--
Bütçe Dengesi
-3.169
3.010
7.234
(Ekim 2015)
--
Faiz Dışı Denge
-7.610
3.993
9.871
(Ekim 2015)
--
11
Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar ekonomik.arastirmalar@vakifbank.com.tr
Cem Eroğlu Müdür cem.eroglu@vakifbank.com.tr
Fatma Özlem Kanbur Uzman fatmaozlem.kanbur@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 91 Bilge Pekçağlayan Uzman bilge.pekcaglayan@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 02 Elif Engin Uzman elif.engin@vakifbank.com.tr 0212‐398 18 92 Sinem Ulusoy Uzman Yardımcısı sinem.ulusoy@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 05 Ezgi Şiir Kıbrıs Uzman Yardımcısı ezgisiir.kibris@vakifbank.com.tr 0212‐398 19 03 0212‐398 18 98 Bu rapor Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan sağlanan bilgiler kullanılarak hazırlanmıştır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu bilgi ve verilerin doğruluğu hakkında herhangi bir garanti vermemekte ve bu rapor ve içindeki bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan dolayı sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmış olup, hiçbir konuda yatırım önerisi olarak yorumlanmamalıdır. Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. bu raporda yer alan bilgilerde daha önceden bilgilendirme yapmaksızın kısmen veya tamamen değişiklik yapma hakkına sahiptir. Vakıfbank Ekonomik Araştırmalar