AB ihracatındaki toparlanma devam ediyor

30.09.2015
EKONOMİK DEĞERLENDİRME - DIŞ TİCARET
AB ihracatındaki toparlanma devam ediyor
Dış Ticaret Açığı (Milyar $, 12 aylık)
60
Altın Hariç
Altın ve Enerji Hariç
50
40
30
20
08.15
02.15
08.14
02.14
08.13
02.13
08.12
02.12
08.11
02.11
08.10
08.09
02.10
10
Kaynak: TÜİK, HLY Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma
Grafik 2: AB-27 Ülkelerine Yapılan İhracat
60
12%
AB-27 İhracat (Milyar euro)
50
10,4%
Değişim (Sağ eks.)
*İlk 8 ay
10%
8,1%
40
33,4
36,9
8%
2015*
2014*
2014
2013
0%
2012
0
2011
2%
2010
10
2009
4%
2008
20
2007
6%
2006
30
Kaynak: TÜİK, HLY Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma
Grafik 3: İhracatın İthalatı Karşılama Oranı
75%
İhracatın İthalatı Karşılama Oranı
İhracatın İthalatı Karşılama Oranı (12 aylık)
70%
65%
60%
55%
Kaynak: TÜİK, HLY Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma
08.15
04.15
12.14
08.14
04.14
12.13
08.13
04.13
12.12
08.12
04.12
50%
12.11
Enerji maliyeti de ılımlı kalmaya devam ederek, 8 aylık dönemde
26,5 milyar dolara geriliyor (geçen yılın aynı döneminde 37 milyar
dolar idi). Yılı 40 milyar doların altında tamamlamasını bekliyoruz
(2014 enerji maliyeti 53 milyar dolar idi).
70
08.11
Altın dışı ithalattaki yavaşlama daha belirgin: Altın ithalatı
Ağustos ayında 539 milyon dolar ile ithalatı artırmaya devam
ederken, 8 aylık dönemdeki etkisi 2,5 milyar dolar. Dolayısıyla,
altın dışı ithalattaki yavaşlama Ağustos ayında %20,1 ile, toplam
ithalattaki %18,2’ye göre daha belirgin. Ancak, 8 aylık dönemde,
sırasıyla %11,2 ve %11,5’lik düşüşler ile, söz konusu oranlar, altın
ithalatının genel olarak geçen yıla göre daha ılımlı geliştiği farklı
bir tablo sunuyor.
80
04.11
Bölgesel çeşitlendirme politikası ve azalan jeopolitik riskler
doğrultusunda, Yakın ve Orta Doğu ile Kuzey Afrika’ya ihracatta
da iyileşmeler söz konusu.
90
12.10
AB’ye ihracat toparlanma gösteriyor: AB ile olan ihracatta,
zayıflıklara karşın, toparlanma eğilimi korunuyor. AB-28
ülkelerine yapılan dolar bazında ihracat Ağustos’ta yıllık bazda
%3,4’lük düşüşe işaret etmesine karşın (Temmuz’da %14’lük yıllık
düşüş), euro bazlı rakamlarda %15,4’lük artış gösteriyor. 8 aylık
dönemde de, söz konusu ülke grubuna ihracat, dolar bazında
%9,9’luk küçülme, euro bazında ise %10,4’lük artış eşliğinde
sonuçlanıyor.
100
2005
İhracata altından tekrar katkı görüyoruz: Yılın ilk dört ayında
toplam 5,4 milyar dolarlık katkı sağlayan altın ihracatının, MayısTemmuz dönemindeki katkısı 161 milyon dolar ile sınırlı kalırken,
Ağustos ayında 279 milyon dolarlık destek sağlıyor.
Grafik 1: Altın ve Enerji Hariç Cari Denge
110
08.10
TÜİK ve Ticaret Bakanlığı işbirliğiyle oluşturulan dış ticaret
verilerine göre, aylık dış ticaret açığı Ağustos’ta, 4,8 milyar
dolarlık beklentimize çok yakın olarak, 4,89 milyar dolara çarpıcı
bir şekilde geriledi (Temmuz: 7,1 milyar dolar; Ağustos 2014: 8.1
milyar dolar idi). Geçen yılın aynı ayına göre gözlenen ciddi düşüş
nedeniyle, 12 aylık dış ticaret açığı 75,4 milyar dolara hızlı bir
gerileme gösteriyor (Temmuz sonunda 78,6 milyar dolar; Ağustos
2014 sonunda ise 86,6 milyar dolar idi). Yıl sonuna ait tahminimiz
71,5 milyar dolar.
Böylece, Ağustos ayında ihracat / ithalat oranı %69,4’e hızlı bir
yükseliş gösteriyor (Temmuz’da %61,2; Ağustos 2014’te %58,4
idi). Ancak, bunun kalıcı olmasından ziyade, sözkonusu oranın
%65 civarında dengelenmesi daha muhtemel. 8 aylık döneme
bakıldığında da, geçen yıla ait %65,8’ten bu yıl %67,9’a
yükseldiğini izliyoruz.
Ağustos ayına ait dış ticaret açığında gözlenen belirgin yavaşlama,
cari denge rakamlarına da olumlu yansıyacak. Bu doğrultuda,
Temmuz sonunda 45 milyar dolar düzeyinde olan 12 aylık cari
açığın Ağustos sonunda 43 milyar dolara, yıl sonunda da 40 milyar
dolara gerileyeceğini tahmin ediyoruz.
KÜNYE
Banu KIVCI TOKALI
Yatırım Danışmanlığı ve Araştırma Direktörü
BTokali@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 88
Araştırma
İlknur HAYIR TURHAN
Yönetmen
ITurhan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 85
Mehtap İLBİ
Uzman
MIlbi@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 30
Furkan OKUMUŞ
Uzman
FOkumus@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 86
Cüneyt MEHMETOĞLU
Uzman
CMehmetoglu@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 31
Mert OSKAN
Uzman Yardımcısı
MOskan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 32
Kadirhan ÖZTÜRK
Uzman Yardımcısı
KOzturk@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 29
Onur Kamil ALKAN
Uzman Yardımcısı
Onur.alkan@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 87 01
Yatırım Danışmanlığı
Evren ÖZTÜRK
Yönetmen
EOzturk@halkyatirim.com.tr
+90 212 314 81 83
ÇEKİNCE
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili
kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler
ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu ileti 05 Kasım 2014 tarih ve 29166 sayılı Resmi Gazetede yayınlanan ve 01 Mayıs 2015 tarihinde yürürlüğü giren “Elektronik
Ticaretin Düzenlenmesi Hakkında” çıkan kanunun 2.Maddesi c bendinde belirtilen Ticari Elektronik ileti kapsamında değildir.