press release - JCR Eurasia Rating

BASIN AÇIKLAMASI
İstanbul – 11 Aralık 2014
JCR Eurasia Rating,
Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.’yi
yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ve görünümünü
‘BBB(Trk)’/Pozitif olarak, Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları’nı ve görünümünü ise
‘BBB-/Stabil’ olarak teyit etmistir.
JCR Eurasia Rating, “Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş.” ‘yi ulusal ve uluslararası düzeyde yatırım yapılabilir kategoride derecelendirerek, Uzun Vadeli
Ulusal Notu’nu yatırım yapılabilir seviye olan ‘BBB (Trk), Ulusal Notlara ilişkin görünümünü ise ‘Pozitif’ olarak teyit etti. Ayrıca, Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı Para ve Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları ‘BBB-’ olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Uzun Vadeli Ulusal Notu
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu
Kısa Vadeli Ulusal Notu
Desteklenme Notu
Ortaklardan Bağımsızlık Notu
:
:
:
:
:
:
:
:
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB- / (Stabil Görünüm)
BBB (Trk) / (Pozitif Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 / (Stabil Görünüm)
A-3 (Trk) / (Pozitif Görünüm)
3
BC
Kurulduğu 1997 yılından bu yana kapasite artırımlarıyla yükselişini sürdüren, ülkenin verimli süt havzalarının ortasında bulunan ve geniş bir alandan süt
tedariğini gerçekleştiren Aynes Gıda Sanayi ve Ticaret A.Ş., ülke genelindeki 17 dağıtım merkezi ve Gürcistan’da açmış olduğu pazarlama ofisleri ve Avrupa
Birliği’nin yanı sıra Rusya’ya ihracat yapma yetkisi kazanarak ticari faaliyetlerini genişletmeyi devam ettirmiştir.
Sektör genelinde sanayide işlenen süt miktarının düşük olması, yem fiyatlarında görülen dalgalanmalar ve ithalat bağımlılığı, yüksek seviyede seyreden kayıt
dışılık ve operasyonel giderler ile küçük ölçekli ve verimsiz çalışan işletmelerin yaygınlığı süt sektörünün temel sorunları olmakla birlikte, yükselen gelir
seviyesi ve kentleşmeye paralel olarak artması beklenen ambalajlı süt ürünleri tüketimi, Aynes’in de tedarikçileri arasında bulunduğu okul sütü projeleri ile
devletin sektöre sağlamış olduğu avantajlar ile Avrupa Birliği ve Rusya pazarına ihracat kanallarının açılmasının sağlayacağı pazar çeşitliliği önümüzdeki
dönemde sektörün büyümesine destek verecek ana unsurlardır. Buna ilaveten, istikrarlı artış sürecini devam ettiren yem fiyatları ve yem arzındaki açıklar,
gelirlerinin önemli bir bölümünü yem üretiminden sağlayan Aynes’in gelecekteki yönelik büyüme ve karlılığına katkı yapması beklenen diğer faktörlerdir.
Devam etmekte olan yatırımlar nedeniyle baskılanan öz kaynak seviyesi, ticaret hacmindeki büyümenin ağırlıklı olarak kısa vadeli dış kaynaklarla finanse
edilmesi ve bilanço dışı yükümlülüklerde kaydedilen artışlar risk seviyesini arttırmakla birlikte, 2014 yılı içerisinde gerçekleştirilen tahvil ihraçlarının finansal
yükümlülüklerin vade yapısını arttırarak net işletme sermayesine yaptığı katkı, kur riski konusunda kaydedilen ilerlemeler, düşük seyrini koruyan NPL
rasyosu ve yüksek teknoloji ağırlıklı yatırımlarla desteklenen varlık yapısı riski dengeleyen temel unsurlardır. 2015 yılında devreye girmesi planlanan peynir
altı suyu ve süt tozu tesislerinin şirketin karlılık göstergelerine yapması beklenen katkılar, devam eden kurumsal süreçleri yeniden yapılandırma
çalışmalarının şirket içi entegrasyon ve verimliliği arttıracak olması ve Rusya pazarının süt ürünleri ihracatı açısından barındırdığı fırsatlar Şirketin Kısa ve
Uzun Vadeli Ulusal Notları’na ilişkin görünümlerinin ‘Pozitif’ olarak belirlenmesindeki temel unsurlardır.
Firmanın ana ortakları olan Nevzat SERİN ve Ayhan BATUR’un şahsi finansal güçleri hakkında bir değerlendirme yapılamamakla birlikte, şirketin
sektöründeki know-how ve pazar payı, yaratılan istihdam olanakları ve uzun vadeli gelişim potansiyeli dikkate alındığında Aynes Gıda’ya ihtiyaç halinde uzun
vadeli likidite veya özkaynak temin edebilecek yeterli arzu ve ayrıca etkili operasyonel destek sunma deneyime sahip oldukları kanaatine ulaşılmıştır. Bu
kapsamda, Şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (3) olarak teyit edilmiştir.
Öte yandan, JCR-ER olarak, ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanmayacağına bakılmaksızın, firmanın faaliyet hacmindeki istikrarlı büyüme, geniş
ürün yelpazesi, karlılık oranları, tecrübeli yönetim kadrolarının varlığı ve müşterileri bünyesinde oluşturmuş olduğu güven dikkate alındığında
makroekonomik seviyenin mevcut haliyle devam etmesi durumunda üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünülmektedir. Bu
kapsamda, Şirketin Ortaklardan Bağımsızlık Notu, JCR Eurasia Rating Notasyonu içerisinde (BC) olarak teyit edilmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analistlerinden Sn.
Gökhan İYİGÜN ve Sn. Dinçer SEMERCİLER ile iletişim kurulabilir.
JCR EURASIA RATING
Yönetim Kurulu
Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75
Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia
Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a
security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to issue a loan. This rating report has been composed within the methodologies
registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating
principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr