günlük

günlük
günlük
1 Ekim 2012
Aylık dış ticaret açığı beklentilerin belirgin şekilde
altında kaldı. Ağustos ayı dış ticaret açığı 5.9 milyar
dolar oldu ve gerek 7.9 milyar dolar seviyesindeki piyasa
beklentisinin gerekse bzim 7.5 milyar dolarlık tahminimizin
altında kaldı. Geçen yılın aynı ayına oranla %30.5’lik
gerilemeye işaret eden bu rakam, 12 aylık birikimli dış
ticaret açığını ise Temmuz ayındaki 93.3 milyar dolar
seviyesinden 90.7 milyar dolara çekti.
Altın ihracatı, Ağustos’ta %14.5 yıllık büyüme kaydeden
toplam ihracata olumlu katkı yapmaya devam etti. Net
altın ihracatı ise 1.6 milyar dolar oldu. Net altın ihracatının
etkisini göz ardı etseydik, aylık açık 7.5 milyar dolar
olacaktı.
Mevsimsellikten arındırılmış rakamlara baktığımızda,
ihracattaki %10.9’luk aylık büyümenin etkisiyle, dış ticaret
açığının önceki aya oranla %24.4 gerileyerek 5.2 milyar
dolar olduğunu görüyoruz. Daha az volatil olan
arındırılmış dış ticaret açığının 3 aylık ortalama ise önceki
aya göre daha ılımlı (%10.3) bir daralmaya işaret ediyor
ve 6.3 milyar dolar seviyesinde bulunuyor.
Aylık ithalat geçen yılın aynı dönemine göre %4.8
küçüldü. Verinin detaylarına baktığımızda, ara malı,
sermaye ve tüketim kalemlerinin tümünde yıllık gerileme
- sırasıyla, %1.9, %16 ve %8.9 oranlarında – görüyoruz.
Bu gelişmeler, iç talepteki zayıflamanın 3. çeyrekte de
sürdüğü görüşünü destekliyor.
12 ay birikimli enerji dengesinin son beş aydır aralıksız
olarak
enerji-dışı dengenin üzerinde yer aldığını
belirtmekte fayda görüyoruz. Ayrıca, 12 ay birikimli enerjidışı dengenin yıllık bazda %33 daralarak Aralık 2010’dan
bu yana en düşük seviyesi olan 39 milyar dolara
gerilemesi de iç talepteki yavaşlamaya işaret eden bir
başka gelişme.
Önümüzdeki dönemde, Ekim ayına kadar sürecek olumlu
baz etkisiyle, dış dengedeki iyileşmenin kademeli olarak
devam etmesini bekliyoruz. 2011 sonunda %10 olarak
gerçekleşen cari açık/GSYH tahminimizi ise 2012 sonu
için %7.4 seviyesinde koruyoruz.
günlük
Dış ticaret dengesi
Enerji dengesi ve enerji dışı denge
Hazine Ekim’de %77’lik iç borç çevirme oranı
hedefliyor. 3 aylık iç borçlanma stratejisine göre,
Ekim’de 3.9 milyar TL itfası bulunan Hazine, %77’lik
borç çevirme oranı planlıyor. Ekim ayında sukuk ihracı
yapılması durumunda ise iç borçlanmanın planlananın
altında kalabileceği belirtildi. İtfa programının hafif
olduğu ayın tek ihalesi ise 16 Ekim’de düzenlenecek
ve 24 Eylül 2014 vadeli mevcut gösterge tahvilin
yeniden ihracı gerçekleştirilecek.
Ekim ayının aksine, Kasım ayındaki itfa programı ise
oldukça yüklü. 19.2 milyar TL itfası bulunan ve Kasım
boyunca beş ihale düzenlemeyi planlayan Hazine
%83’lük iç borç çevime oranı öngörüyor. Yılın son
ayında ise sadece 1.6 milyar TL itfa bulunuyor. Aralık
ayında da tek ihale düzenleyecek Hazine’nin borç
çevirme oranı projeksiyonu ise %75 seviyesinde.
Veri gündemi
Yurtiçinde Eylül ayı imalat PMI, İstanbul enflasyonu ve
TİM öncü ihracat verilerinin yayımlanacağı Pazartesi
günü, Euro Bölgesi’nde Eylül ayı imalat PMI ve
Ağustos ayı işsizlik oranı (Beklenti: %11.4)
açıklanacak.
Piyasalar
Cuma sabahı 1.7862 seviyesinde işlem gören USD/TL, bilanço dönemi sonu olması nedeniyle yatırımcıların
TL pozisyonlarını kapama eğiliminde olasından dolayı, gün boyu yukarı yönlü seyretti. Piyasa beklentisinin
belirgin şekilde altında gelen aylık dış ticaret açığı rakamına tepki vermeyen kur haftayı 1.7967’den kapattı.
USD/TL bu sabah 1.7945’ten işlem görüyor.
Cuma sabahı 1.2930 seviyesinde işlem gören EUR/USD, günün ilk yarısındaki sakin seyrin ardından,
öğleden sonra açıklanan ABD verilerinin risk algısını olumsuz etkilemesiyle hızlı geriledi. Cuma akşamı
1.2862’den işlem gören EUR/USD, Pazartesi sabahı ise 1.2822 seviyesinde.
24 Eylül 2014 vadeli gösterge tahvil faizi Cuma günü %7.55’ten işleme geçtikten sonra, dar bir bantta
seyretti ve günü %7.58 seviyesinde kapattı. Gösterge faizi yeni haftaya %7.58’den başladı.
ABD verilerinin ardından uluslararası piyasalardaki olumsuz havayla birlikte 5 yıllık Türkiye CDS’i yükseldi
160’tan işlem gördü. 2030 vadeli gösterge eurobond ise günü 188.750’den sonlandırdı.
günlük
Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu
Yeliz Ataay Arıkök
İnan Demir
Başak Karaaslan
Sevinç Özçelik
Gökçe Çelik
Ayşe Çoknaz
Mehmet Kasap
Ahmet Tugay
Onur Erdaş
Ceren Erenoğlu
Sinem Erol
Eren Harani
Cem Kavaklıoğlu
Reyhan Özdemir Tezgör
Duygu Doğan
Nur Pınar Çağlar
Enis Çakmak
(0212) 318 5901
Bu rapor, Finansbank Hazine Araştırma ve Satış Grubu tarafından müşterilerini bilgilendirmek
amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından
kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan
bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank Hazine Bölümü’ne ait görüşleri yansıtmakta
olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin
çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek
yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde
güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız
olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti
vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler
üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar
ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım
yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya
da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB