pdf olarak indir - soyak elıte club

27.10.2014
27.10.2014
Geçtiğimiz Hafta Makroekonomi:
•
TCMB yerel ajandanın başrolündeydi. Pazartesi, TCMB reeskont
kredilerindeki tavanı USD 3 milyar artırıp faiz tavanını da 20 baz
puan geri çektiğini duyurdu. Bu hamle ile hem ihracatın
finansmanına kolaylık getirilecek hem de TCMB döviz rezervleri
desteklenmiş olacak.
•
Salı finansal kuruluşların zorunlu karşılıklarının TRY olarak tutulan
kısmına faiz ödemeye karar verdi. Faiz oranı finansal kuruluşun
çekirdek rasyosuna bağlandı. TCMB bu sistemle bankaları daha
çok mevduat piyasasına yönelmeye, sermayelerini arttırmaya ve
kredi verirken daha dikkatli olmaya teşvik etmeyi hedefliyor.
•
Perşembe günü ise politika faiz oranı olan 1-hafta repo faizini ve
gecelik faiz koridorunu sabit tuttu (sırasıyla %8,25 ve 7,5—
11,25%). Karar sonrası yapılan açıklamada TCMB’nin düşen emtia
fiyatları nedeniyle enflasyon konusunda bir önceki aya göre daha
iyimser olduğunu gördük.
27.10.2014
Küresel:
•
Geçtiğimiz hafta global varlık fiyatlamalarında güçlü bir seyir
hakimdi. Hem gelişmekte olan ekonomilerde hem de gelişmiş
ekonomilerde borsa endekslerinin %4’lere varan yükselişleri söz
konusu oldu.
•
Gelişmiş ülke kurları USD karşısında sınırlı değer kaybı yaşarken,
gelişmekte olan ülke para birimlerinde dengeli bir seyir hakimdi.
Bizimle birlikte Güney Afrika Randı (ZAR) ve Güney Kore Wonu
(KRW) değer kazanırken Rusya Rublesi (RUB) ve Brezilya Realinde
(BRL) belirgin satışlar gerçekleşti.
12/31/2013
17/10
24/10
-------------------------------------------------------------------FAİZ
TR Gösterge 2Y
TR 10Y
ABD 10Y
CDS (5Y USD)
10.10
10.41
3.03
244.7
8.82
8.99
2.19
192.0
8.77
8.84
2.27
185.0
USD/TRY
Euro/TRY
USD/JPY
Euro/USD
2.8934
2.9529
105.31
1.3743
2.2459
2.8668
106.88
1.2761
2.2316
2.8282
108.16
1.2671
Brent (USD)
110.82
100.44
100.44
Altın (USD/ons)
1201.6
1238.3
1231.0
LME endeksi
Gümüş (USD/ons)
3.159
19.5
3.279
17.3
3.279
17.2
KUR
EMTİA
HİSSE SENEDİ PİYASALARI
BİST 100
DOW JONES
MSCI EM
BOVESPA
67.802
16.577
1.003
51.507
75.533
17.039
977
55.724
Kaynak: Bloomberg
79.417
17.039
984
51.941
27.10.2014
Küresel:
•
Çin, Almanya ve Avro-Bölgesi satın alma yönetici endeksleri (SYE
veya PMI) beklenenin üzerinde gelmekle kalmadı ve 50’yi aşarak
ekonomik aktiviteye ilişkin umutları filizlendirdi. Öte yandan,
Fransa ‘imalat sanayi’ ve ‘hizmetler’ satın alma yöneticileri
endeksleri hem 50 seviyesinin hem de beklentilerin altında kaldı.
•
Yanı sıra ABD konut piyasasından gelen veriler de güçlü seyrin
devam ettiğine işaret etti.
•
ABD şirket karlarının açıklanmaya devam ettiği haftada bir diğer
gündem maddesi Çin’in ve İngiltere’nin üçüncü çeyrek büyüme
rakamlarıydı. Her iki veri de beklentilerin hafif üzerinde geldi —
sırasıyla %7,3 YY ve %3,2 YY.
27.10.2014
Bu Hafta:

Bu kısa haftada yurtiçi veri takviminde Eylül ayı dış ticaret dengesi dışında önem arz eden data bulunmuyor.
İhracatın ve ithalatın yıllık bazda sırasıyla %6 ve %4 büyümesini beklediğimiz Eylül ayında dış ticaret açığın
USD 7,5 milyara (piyasa: USD 7,1 milyar) ulaşacağını tahmin ediyoruz.

Öte yandan haftanın son iş gününde TCMB tarafından açıklanacak olan 2014 yılının son enflasyon raporu
dikkatle izlenecek. Orta Vadeli Programın yayımlanmış olması nedeniyle sene sonu enflasyon revizyonu yeni
bilgi içermese de Başkan Başçı’nın mesajları piyasayı şekillendirecektir.

Yurtdışında ise en önemli gündem ABD Merkez Bankasının olağan para politikası toplantısı (FOMC) olacak .
Varlık alım programının tamamen kapatılmasının beklendiği toplantıda geleceğe dönük kantitatif planların
paylaşılıp paylaşılmayacağı önemli olacaktır.

Ayrıca bu hafta ilk kez yayımlanacak ABD üçüncü çeyrek büyüme datası(beklenti: %3 YY) ve bir dizi reel
sektör verisi gerek Türk Lirasını gerekse küresel piyasaların geleceğini önemli ölçüde etkileyecektir.

Bu sebeple TL varlık fiyatlarının bu hafta içerisinde güçlü volatilite ile karşılaşabileceğini belirtmemiz gerekir.
27.10.2014
Önümüzdeki Hafta
Tarih
10/27/2014 11:00
10/28/2014 11:00
10/28/2014 14:30
10/29/2014 20:00
10/29/2014 20:00
Ülke
Almanya
İtalya
ABD
ABD
ABD
Veri
IFO İş Dünyası Güven Endeksi
İş Alemi Güven Endeksi
10/29/2014 01:50
10/29/2014
10/30/2014 09:00
10/30/2014 14:30
10/30/2014 14:30
10/31/2014 01:30
10/31/2014 10:00
10/31/2014 10:00
10/31/2014 15:55
10/31/2014 17:00
Japonya
Brezilya
İngiltere
ABD
ABD
Japonya
Türkiye
Türkiye
ABD
Meksika
Sanayi Üretimi AA
Faiz Kararı (Selic)
Ulusal Ev Fiyatları AA
İşsizlik Başvuruları
GSYH Yıllıklandırılmış ÇÇ
İşşiz Oranı
Dış Ticaret Dengesi (USD milyar)
Eylül Öncü
2.20%
Ekim 29
11.00%
Ekim
0.30%
25 Ekim
281K
3Ç Ö
3.00%
Eylül
3.60%
Eylül -7.13/-7.5
-1.90%
11.00%
-0.20%
283K
4.60%
3.50%
-8.04
4. Enflasyon Raporu
Michigan Üniv. Güven
Faiz Kararı
Ekim Final
Ekim 31
86.4
3.00%
86.4
3.00%
Dayanıklı Mal Siparişleri
FED Tahvil Alımları (USD milyar)
Faiz Kararı
Kaynak: Bloomberg-AA: Bir önceki aya göre-YY:Geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre
Dönem
Beklenti
Önceki
Ekim
104.5
104.7
Ekim
94.9
95.1
Eylül
0.50%
-18.20%
Ekim
0
15
Ekim
0.25%
0.25%
27.10.2014
YASAL UYARI:
Bu bültende/raporda yer alan her türlü veri, yazı, bilgi ve grafik Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından objektif, iyi niyetli ve güvenilir olduğuna
inanılan ve kamunun erişimine açık bilgi kaynaklarından derlenmiştir. Söz konusu verilerdeki hata, güncellemeler veya eksikliklerden dolayı
Aktif Yatırım Bankası A.Ş.’nin ve çalışanlarının hiç bir sorumluluğu bulunmamaktadır. Bu bültende/raporda yer alan bilgi, yorum ile tavsiyeler
yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bu bültende/raporda yer alan analiz,
değerlendirme ve yorumlar ise sadece genel bilgilendirme amaçlı olup, hiç bir şekilde belirli bir sermaye piyasası aracına yatırım yapılması
yönünde kullanıcılara bir yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler herhangi bir yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu değerlendirme ve yorumlar mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize
uygun olmayabilir. Hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan bu içeriğin, müşterilerin ve diğer yatırımcıların alım satım kararlarını
destekleyebilecek yeterli bilgileri kapsamayabileceği dikkate alınmalıdır. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı
verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez;
içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır.
Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek gecikme ve hatalardan Aktif Yatırım Bankası A.Ş. sorumlu değildir. Bu
bültenin/raporun tamamen veya kısmen çoğaltılması ya da içeriğinin Aktif Yatırım Bankası A.Ş.’den önceden izin alınmaksızın ifşa edilmesi
kesinlikle yasaktır. Bu bültende/raporda atıfta bulunulan yatırımlar ve işlemlerle ilgili bağımsız değerlendirmede bulunmak ya da araştırma
yapmak tamamen müşterilerin ve yatırımcıların sorumluluğunda olup, hiçbir şekilde tavsiye teşkil ettiği düşünülmemelidir.
Bu sayfalarda yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin sonuçlarından ya da ortaya
çıkabilecek zararlardan ve kazanç yoksunluklarından Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanları sorumlu tutulamaz ve hiçbir şekilde ve surette
Aktif Yatırım Bankası A.Ş.ve çalışanlarından talepte bulunulamaz.
Bu bülten/rapor ile ilgili daha detaylı bilgi almak isterseniz Aktif Yatırım Bankası A.Ş. çalışanları ile görüşünüz.
Aktif Yatırım Bankası A.Ş. tarafından yayımlanmıştır.
27.10.2014
Yazarlar
Aktif Bank Araştırma Bölümü
arastirma@aktifbank.com.tr
(212) 340 8430
Aktif Bank Hazine Satış Bölümü
Satış
hazinebolumu@aktifbank.com.tr
(212) 340 8304
Özel Bankacılık Bölümü
Şubeler
ozelbankacilikbolumu@aktifbank.com.tr
(212) 213 2666
İstanbul Şube
istanbulsube@aktifbank.com.tr
(212)340 8040
Ankara Şube
ankarasube@aktifbank.com.tr
(312)286 4452
Bursa Şube
bursasube@aktifbank.com.tr
(224)242 6272
Gaziantep Şube
gaziantepsube@aktifbank.com.tr
(342)324 7900
Kayseri Şube
kayserisube@aktifbank.com.tr
(352)336 8400
Sakarya Şube
sakaryasube@aktifbank.com.tr
(264)278 8400
Düzce Şube
duzcesube@aktifbank.com.tr
(380)523 5150
Kütahya Şube
kutahyasube@aktifbank.com.tr
(274)216 5800