Haftalık Bülten

advertisement
Haftalık Bülten
8 Ağustos 2011
Piyasa Görüşümüz
S&P’nin ABD’nin kredi notunu düşürmesinin şaşkınlığıyla haftaya %2 civarında başlayan
borsaların hafta içerisinde ABD ve Avrupa’dan gelecek yatıştırıcı açıklamaları takip etmesini,
IMKB-100 endeksinin 53.200 – 54.000 civarındaki desteklerinde dengelenmeye çalışacağını
tahmin ediyoruz.
GEÇEN HAFTA:
Borç sorununu aşmakta zorlanan Avrupa, Yen’in değerlenmesini önlemeye çabalayan bir Japonya,
ekonomisini soğutmaya çalışan Çin, her geçen gün daha kötü gelen makro ekonomik verilerle
yavaşlamaya başlayan dünya ekonomisi, borç tavanı ile bütçe kısıntılarını son anda Senato’dan geçiren
ABD, geçen hafta yurtdışı borsaların ana gündem maddesi oldu ve bu konular global borsa endeksleri
üzerinde %13’e varan seviyede düşüşler yarattı.
BU HAFTA:
Cuma gecesi yurtdışı piyasalar kapandıktan sonra S&P’nin ABD’nin kredi notunu düşürmesi,
görünümünü yeni bir indirim olarak adlandırılacak şekilde negatife çevirmesi yeni haftaya global
piyasaların endişe içerisinde ve satışlarla girmesine yol açtı. Gerçi S&P böyle bir adımın sinyalini geçen
hafta Pazartesi günü vermişti ve bunun fiyatlandırması borsalarda bir miktar yapılmıştı ama biz bu
kararın Senato’da kabul edilen bütçe planına bağlı olarak öncelikle not görünümünün negatife
çevrilmesi şeklinde ve Eylül ayında olmasını beklemekteydik ve bizim için biraz erken bir gelişme oldu.
Gelinen seviyede, Cuma günü yaşanan %5.2’lik beklenmedik düşüş, yurtdışı borsalar aşırı değer
kaybetmediği sürece IMKB’nin daha sakin kalmaya çabalamasında yardımcı olacaktır görüşündeyiz.
S&P’nin ABD’nin kredi notunu düşürmesi, belki de yeni bir milat olabilecektir. Şöyle ki, bu karar bundan
sonra AAA kredi notuna sahip İngiltere ve Fransa gibi ülkelere gözlerin çevrilmesine ve onların da kredi
notlarının düşürülmesine yönelik endişelerin fiyatlandırılmasına sebebiyet verebilecektir. Bu kapsamda,
şayet IMKB-100 endeksi 54.000, 53.200 gibi noktalarda duramazsa bu durum aşırı karamsarlığa
girilerek 48.000’lere kadar gevşemeyi beraberinde getirebilir. Şu an için her ne kadar bu durumu 1/3
ihtimal olarak görüyor olsak da dikkatli olunmasında fayda var. Bu çerçevede, hafta içinde G-7
üyelerinin ABD’nin notunun düşürülmesi ve İspanya – İtalya sorununa yönelik açıklamalarının
yatırımcıları ikna edip etmediğinin takip edilmesinde fayda bulunuyor. Hafta boyunca global çapta
geleceğini düşündüğümüz açıklamaların piyasaları bir miktar sakinleştireceğini tahmin ediyoruz. Bu
nedenle, geçen hafta hisse azaltımı yapmayan yatırımcıların, 54.000’lerden hisse pozisyonlarını
bozmamasını öneriyoruz.
Haftalık Hisse Önerileri
Özet IMKB Verileri
Piyasa Değ.
Yabancı P.
F/K
PD / DD
IMKB-100
187,032
---
10.7
1.51
IMKB-Tüm
236,935
62.5%
11.9
1.58
(mln $)
IMKB ve Uluslararası Borsalar
29 Temmuz
5 Ağustos
%
IMKB-100
62,296
56,266
-9.68
ABD - Dow Jones
12,143
11,445
-5.75
ABD - S&P 500
1,292
1,199
-7.19
Brezilya - Bovespa
58,823
52,949
-9.99
Almanya - DAX
7,159
6,236
-12.89
İngiltere-FTSE100
5,815
5,247
-9.77
Rusya - RTS
1,965
1,799
-8.46
Japonya - Nikkei
9,833
9,300
-5.42
Çin - Shangai
2,702
2,627
-2.76
Hong Kong
22,440
20,946
-6.66
Kapanış
Alış Fiy.
Satış Fiy.
Stop-Loss
Hedef
ECILC
2.12
2.08
2.16
2.05
2.20
FENER
40.10
40.00
42.70
39.80
43.70
HALKB
10.60
10.50
11.40
10.40
11.60
PRKME
3.40
3.30
3.48
3.20
3.55
Tahvil (200213) V
TUPRS
34.00
33.00
35.50
31.00
36.50
Repo (Politika faizi)
Portföyün Kümülatif Getirisi (31 Aralık 2010 - 5 Ağustos 2011)
IMKB-100 Endeksinin Küm. Getirisi (31 Aralık 2010 - 5 Ağustos 2011)
1.8%
Dolar (TCMB) *
-14.8%
Euro (TCMB) *
2.3880
2.4487
2.54
Euro / Dolar
1.4398
1.4283
-0.80
Piyasa Takvimi ( 8 - 12 Ağustos 2011 )
Alternatif Piyasalar - Emtialar
10.08.2011
-4.79
6.25
5.75
-8.00
1.6733
1.7290
3.33
76.8
78.4
2.15
116.8
109.5
-6.23
1,627.0
1,663.8
2.26
2.81
2.56
-8.81
TÜİK Haziran ayı sanayi üretim endeksini açıklayacak
ABD 10 Yıllık Tah.
TCMB beklenti anketinin Ağustos ayı ilk sonuçları açıklanacak
* TCMB Alış
Hazine Temmuz ayı nakit dengesi ve faiz dışı denge sonuçlarını açıklayacak
Ekonomik Göstergeler
Dönemi
Önc.
Son
1.çeyrek
12.0
11.0
Mayıs 2011
14.9
8.0
Mart 2011
13.7
10.8
Çin'de Temmuz ayı ÜFE-TÜFE, sanayi üretimi açıklanacak
Büyüme (%)
Almanya'da Haziran ayı dış ticaret dengesi açıklanacak
Sanayi Üretimi (%)
İngiltere'de Haziran ayı sanayi üretimi açıklanacak
İşsizlik Oranı (%)
OPEC'in aylık Petrol Piyasaları raporu açıklanacak
TÜFE (%) - yıllık
Haziran 2011
8.4
6.2
ABD Merkez Bankası faiz kararını açıklayacak (B: 0-0.25%, Ö: 0-0.25%)
Cari Denge (mr $)
Mayıs 2011
-16.8
-37.3
Japonya Merkez Bankası son faiz toplantısının tutanaklarını açıklayacak
* Önc. ile gösterilen veriler bir önceki yılın aynı dönemidir
Çin'de Temmuz ayı dış ticaret dengesi açıklanacak
En Fazla Yükselenler
En Fazla Düşenler
%
İngiltere Merkez Bankası'nın Enflasyon Raporu açıklanacak
11.08.2011
%
8.55
Petrol (Brent)
OSD, Türkiye'de Temmuz ayı otomotiv üretimi verilerini açıklayacak
09.08.2011
5 Ağustos
8.98
Dolar / Yen
Altın
08.08.2011
29 Temmuz
Bdlsiz (%)
%
ABD'de Haziran ayı toptan satış - stok verileri açıklanacak
ETYAT
11.7
DOHOL
-28.7
ABD'de Temmuz ayı Hazine bütçe dengesi açıklanacak
UTPYA
9.2
TATKS
-26.9
Japonya'da Haziran ayı çekirdek makine siparişleri açıklanacak
EMBYO
8.5
KILER
-26.0
TCMB Haziran ayı ödemeler dengesi raporunu yayınlayacak
ADEL
3.3
DYHOL
-24.5
Turkcell Olağanüstü Genel Kurul toplantısı yapılacak
MANGO
3.0
KNFRT
-23.7
ABD'de Haziran ayı dış ticaret dengesi açıkla. (B: -48.0 mr $, Ö: -50.2 mr $)
ABD'de haftalık işsizlik maaş başvuruları açıklana. (B: 405.000, Ö: 400.000)
12.08.2011
Sermaye Artırım Tablosu
Bedelli (%)
Japonya'da Haziran ayı sanayi üretimi (revize) açıklanacak
Bdlsiz (%)
Artırım Tarihi
62.0
05.08.2011
Euro Bölgesi'nde Haziran ayı sanayi üretimi açıklanacak
GENTS
ABD'de Temmuz ayı perakende satışlar açıklanacak (B: 0.6%, Ö: 0.1%)
BRKSN
ABD'de Michigan Üniversitesi Tüketici Güveni açıklanacak (B: 63.0, Ö: 63.7)
VAKFN
100.0
20.07.2011
ABD'de Haziran ayı işletme stokları-satışları açıklanacak (B: 0.6%, Ö: 1.0%)
AKMGY
172.0
18.07.2011
İMKB şirketlerinin 6 aylık konsolide olmayan mali tablolarını son gönderme tari.
THYAO
20.0
11.07.2011
50.00
25.07.2011
Haftalık Bülten
8 Ağustos 2011
ECILC
Fiyat
:
2.12 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
672 milyon $
Net Kar / Zarar (2011/03)
:
:
548.2
F/K
: 18.69
21.5
PD / DD
: 0.49
* Sağlık, tüketim, gayrimenkul ve seramik kaplama sektörlerinde faaliyet gösteren Eczacıbaşı İlaç, aynı
zamanda halka açık olmayan Eczacıbaşı Holding'in %37 hissesine sahiptir.
*Mayıs ayı içinde %50 ortağı olduğu Eczacıbaşı - Monrol Nükleer Ürünler’in Moleküler Görüntüleme
Ticaret hisselerinin %99,999947'sinin alımı ile ilgili sözleşmesi imzaladı.
* Zekeriyaköy’de 300 mn $ 'lık yatırımı içeren Ormanada projesi için Koray İnşaat ile anlaşma yaptı.
*İlaç pazarı ilk çeyrekte TL bazında %9 büyürken Eczacıbaşı İlaç Pazarlama ise %32 büyümüştür.
* Eczacıbaşı-Baxter Hastane Ürünleri parenteral ve periton diyalizi solüsyonlarında pazar lideri.
*İlaç portföyünün yanısıra ürün gamına CE belgeli, ara ürün gibi serbest fiyatlandırılan ürünleri de
eklemek yönünde çalışmalarını sürdüren şirket ilk çeyrek dönemde 10 yeni anlaşma daha yaptı. *Şirketin
kaldıraç oranı %11 düzeyinde olup, net kar marjı %9 olarak gerçekleşmiştir.
* Grup yaklaşık 1.5 yıl önce bir "Yatırım Bankası" kurmak için BDDK'ya başvuruda bulundu.
* Kartal'da yaklaşık 350 dönüm araziye sahip olan Holding'in kentsel dönüşüm planı çerçevesinde
gayrimenkul projesini gerçekleştirmesini bekllenmektedir.
Teknik Analiz
*Endekse paralel bir seyir izleyen hisse için 2.05 destek seviyesi, 2.16 KV direnç konumundadır.
HALKB
Fiyat
:
10.60 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
7,663 milyon $
Net Kar / Zarar (2011/03)
:
:
1250.0
F/K
: 6.58
524.7
PD / DD
: 1.69
*Banka 730 yurtiçi şubesi olmak üzere toplam 738 hizmet birimi ile faaliyet göstermekte.
*Nakdi kredileri 2010 yıl sonuna göre %7.4 oranında artışla 47,6 milyar TL’ye yükselen bankanın
kredilerinin toplam aktif içindeki payı %60.7’den %61’e yükseldi.
*KOBİ kredilerinin de yer aldığı ticari kredilerde ilk çeyrek dönemde yaşanan %6.4 oranındaki artış
yaşanırken, KOBİ kredilerinin nakdi kredi portföyü içindeki payı %36.1 olarak gerçekleşti.
* 2010 yılsonunda %3,8 olan takipteki kredi oranı 2011’in ilk çeyreğinde %3,5’e gerilemiştir.
*2011 ilk çeyrek dönemde kaynaklarının %72.3’ü mevduatlarından meydana gelirken, mevduatın krediye
dönüşüm oranı %84.4 olarak gerçekleşti.
* Yılın ilk üç ayında 25 yeni şube açan bankanın özkaynakları yılsonuna göre %4.8 oranında artış
gösterirken, özkaynak karlılığı, 2011’in ilk çeyreğinde %27,9 olarak gerçekleşti.
*İlk çeyrekte net karı geçen yılın aynı dönemine göre %1,8 artışla 525 milyon TL düzeyine ulaşmıştır.
*Fransız Kalkınma Ajansı ile imzaladığı anlaşma ile enerji verimliliği ve yenilenebilir enerji yatırımları için
100 milyon €'luk kaynak sağlayan banka Ajans’tan temin ettiği kaynağı 230 milyon €'ya yükseltti.
Teknik Analiz
*10.60 desteğinde tutunmayı başarması halinde 11.40 direnç, 11.60 hedef konumundadır.
PRKME
Fiyat
:
3.40 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
293 milyon $
Net Kar / Zarar (2011/03)
:
:
148.9
F/K
: 9.12
23.8
PD / DD
: 1.38
*Şirketin ana faaliyet konusu maden, maden cevheri ve bunların türevlerini aramak, çıkarmak, işlemek,
elektrik üretimi ve dağıtımı ile ilgili santraller kurmak, işletmek olarak belirlenmiştir.
*İlk çeyrekte 3.9 mn TL olan toplam satışlarının %88.9’u konsantre bakır, %11’ini asfaltit satışlarıdır.
*Şırnak'taki görünür rezervi 25 milyon ton olan Silopi Asfaltit Madeni’nde geçen yıl üretime başlayan
şirketin, bu sahada 2033 yılına kadar üretim hakkı bulunmaktadır.
*Diyarbakır havzasında 50.5 MW kurulu güce sahip olacak Şirvan Tarihler Hidroelektrik Santrali için
EPDK'dan üretim lisansı alan şirketin yatırım planı fiilen başlamıştır.
*Bakır fiyatlarındaki artış şirketin ilk çeyrekte brüt kar marjının %54’den %73’e, net kar marjının %23’den
%54’e, çıkmasını sağlamıştır.
*2011 yılı için bakır üretimi 65-70 bin ton, asfaltit üretiminin ise 450 bin ton olmasını hedeflemekte.
*Silopi Elektrik kullanılan asfaltit madeni satış sözleşmesini %15 kar ilavesiyle yenilendi.
*Siirt Madenköy Köyü’ndeki bakır madeni işletme sahasındaki arazilerin, kamulaştırması için İlgili
Bakanlığa başvurulmasına karar verdi.
Teknik Analiz
*Orta vadeli desteklerini test eden hissenin 4.00'ü aşması halinde 4.10 ve 4.18 KV dirençtir.
TUPRS
Fiyat
:
34.00 TL
Sermaye (Cari) - milyon TL
Piyasa Değeri
:
4924 milyon $
Net Kar / Zarar (2011/03)
:
:
250.4
F/K
: 9.03
306.3
PD / DD
: 2.04
*2.1 milyon m3 'ü hampetrol olmak üzere, toplam 5.4 milyon m3 tank kapasitesi bulunmaktadır.
*Şirketin 28,1 milyon ton yıllık rafinaj kapasitesi, Türkiye’nin toplam rafinaj kapasitesini oluşturmakta.
*Şirketin rafinerilerinde, 2011 yılı birinci çeyrekte %67,4 hampetrol, şarja verilen yarı mamüller dahil
edildiğinde ise %73,5 kapasite kullanımı gerçekleşmiştir.
*Şirketin %40 iştiraki OPET, Türkiye’nin 3. büyük akaryakıt dağıtım şirketi konumunda olup, 1.236
istasyonu ve beş farklı terminalinde toplam 1.161 bin m3’lük depolama kapasitesine sahiptir.
* Türkiye tüketiminde 3 aylık dönemde toplam beyaz ürünlerde %17.61 pazar payı ile üçüncü büyük ve
siyah ürünler pazarında ise %14.14 pazar payı ile sektörde ikinci büyük şirket konumundadır.
* Türkiye’de benzin, motorin ve lpg otogaz’dan oluşan otomotiv yakıtları tüketimi 2011 yılı ilk çeyrek
dönemde, 2010 yılı aynı dönemine göre %4,3 artışla 3,9 milyon ton olarak gerçekleşmiştir.
*Tüpraş’ın da aynı dönemde üretiminde %3.9 oranındaki artış yaşanırken, yurtiçi satışlarının %4,
ihracatının da %37 artması cironun geçen yıla göre %12 oranında artmasında etkili olmuştur.
*2010/3 dönemine kıyasla FVAÖK marjı %3.9’dan %5.3’e yükselmiştir.
Teknik Analiz
*Hissenin 31.00 -32.00 civarında destek bulması halinde 35.50 KV direnç konumundadır.
Eti Yatırım A.Ş. Araştırma Bölümü
Tel: +90 212 321 38 38
e-posta: research@etiyatirim.com
Bu yayında yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer
alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu raporda
yer alan veri, bilgi ve grafikler Eti Yatırım A.Ş.’nin güvenilirliğine inandığı kaynaklardan alınmış ve/veya üretilmiştir. Ancak bilgi, veri ve grafiklerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiş olup, Eti Yatırım A.Ş. bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve gösterilen tüm özen ve dikkate
rağmen doğabilecek veri ve analist değerlendirme, ayırma, kaydetme vb. hatalarından dolayı sorumluluk üstlenmemektedir. Bu yayın, Eti Yatırım A.Ş.’nin izni olmadan kopyalanamaz ve/veya dağıtılamaz; bilgisayar sistemlerine aktarılamaz.
Eti Yatırım A.Ş. bir Karadeniz Holding iştirakidir
Download