JCR Eurasia Rating, Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.`nin
advertisement
BASIN AÇIKLAMASI İstanbul – 10 Mart 2017 JCR Eurasia Rating, Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.’nin Derecelendirme notlarının periyodik gözden geçirilme sürecinde Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-(Trk)’ ve görünümünü ‘Stabil’ olarak, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel Para Notu’nu ve görünümünü ise ‘BBB-/ Stabil’ olarak teyit etti. JCR Eurasia Rating, derecelendirme notlarının periyodik gözden geçirilme sürecinde ‘Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.’yi ulusal ve uluslararası düzeyde yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A- (Trk)’, Kısa Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A-1 (Trk)’ olarak teyit etmiş ve söz konusu notlara ilişkin görünümleri ‘Stabil’ olarak belirlemiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları ‘BBB-’ olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir: Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu Uzun Vadeli Ulusal Notu Uzun Vadeli İhraç Notu Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu Kısa Vadeli Ulusal Notu Kısa Vadeli İhraç Notu Desteklenme Notu Ortaklardan Bağımsızlık Notu : : : : : : : : : : BBB-/ (Stabil Görünüm) BBB- / (Stabil Görünüm) A- (Trk) / (Stabil Görünüm) A- (Trk) A-3 / (Stabil Görünüm) A-3 / (Stabil Görünüm) A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm) A-1 (Trk) 3 B Sabancı ailesi tarafından 1951 yılında Adana’da kurulan Bossa, 65 yılı aşkın süredir tekstil sektöründe faaliyet göstermektedir. Türkiye’nin en büyük entegre tekstil kuruluşlarından birisi olan Şirketin hisseleri 2008 yılında Akkardan Sanayi ve Ticaret A.Ş. tarafından satın alınmıştır. Yıllık 40 milyon metre üretim kapasitesi ile ağırlıklı ‘denim’ olmak üzere pamuklu kumaş alanında üretim yapan Bossa, son teknolojiye uyarlanmış modern teçhizatları ve artan donanımlı personel yapısı ile faaliyet göstermektedir. 1995’ten bu yana Borsa Istanbul’da işlem görmekte olan Bossa’nın faaliyetleri yurtiçi ile sınırlı kalmamış, yıllar içerisinde Şirket 4 kıtada satış yapan önemli bir ihracatçı haline gelmiştir. Ür-ge ve Turquality kapsamında Türkiye’nin dünya çapında faaliyet gösteren markalarından biri olan Bossa, 2016 yılında yayınlanan ‘Brand Finance Top 100 Turkey’ raporunda Türkiye’nin en değerli 72. markası seçilmiştir. Şirket yıllar içerisinde sadece bir kumaş üreticisi olmaktan çıkmış, modaya yön veren tasarımları ve çevresel sürdürülebilirlik alanındaki çalışmaları ile pazarda kendisini farklılaştırmıştır. Ana ortak Akkardan Sanayi ve Ticaret A.Ş.’den olan alacakların Bossa’nın aktif büyüklüğü ve özkaynak seviyesi üzerindeki negatif yönlü baskısı devam etmektedir. Söz konusu alacakların tahsilatının, ilerleyen yıllarda Akkardan’a yapılacak temettü ödemeleri vasıtasıyla sağlanması planlan dığından, Bossa’nın stratejik odağında ‘karlılık’ yer almaktadır. 2015 yılında önemli bir yılsonu kar rakamı yakalayan Şirket, 2016 yılını net zararla kapatmıştır. Söz konusu zararın oluşması nda satış amaçlı varlıkların yeniden değerleme farklarından oluşan zarar ve Türk Lirasının son çeyrekte yaşadığı hızlı değer kaybının etkili olmuştur. Öte yandan şirketin nakit akışındaki istikrarlı devamlılık güçlü bir şekilde korunmakta ve karlılık odaklı üretim anlayışı devam etmektedir. Türkiye ve Ortadoğu’daki yüksek tansiyonla birlikte, Avrupa’daki ekonomik daralmanın tüketici talebini kısıtlaması, Bossa’nın yurtdışı satış hacmi ve karlılığı üzerinde bir baskı unsuru olarak göze çarpmaktadır. İlaveten, açık döviz pozisyonundan kaynaklı olarak gelir tablosuna yansıyan kur farkı zararları, ana ortaktan olan alacağın sermaye üzerinde yarattığı negatif etki ve 2016 yılının net zararla kapatılması Şirketin riskliliğini artırarak not üzerinde negatif yönlü baskı oluşturmaktadır. Öte yandan, Şirketin satışları ile finansal borçlarının büyük çoğunluğunu Euro üzerinden gerçekleştirmesinin doğal bir hedge yöntemi sağlaması, tahvil ihraçları ile sermaye piyasası araçlarının başarılı bir şekilde kullanılmasının finansal esneklik sağlaması, Şirketin verimlilik esasına dayalı bir yönetim anlayışı olması, maliyetlerin kontrol altında tutulabilmesi ve satışların küresel ölçekte yaygınlaştırılmış olması pozitif göstergeler olarak değerlendirilmiş ve Bossa’nın Uzun Vadeli Ulusal Notu ‘A(Trk)/Stabil’ olarak teyit edilmiştir. Bossa’nın karlılık performansı, yabancı para kur farklarından dolayı finansal sonuçlarda meydana gelebilecek değişimler, öz kaynak seviyesi, ana ortaktan olan alacakların akıbeti ve satılmaya hazır varlıkların bilanço üzerindeki etkileri ile ulusal ve uluslararası piyasalardaki makroekonomik göstergeler JCR Eurasia Rating tarafından izlenecek konulardır. 2016 yılı içerinde gerçekleşen başarısız darbe girişiminin ardından ihtiyaç olarak ortaya çıkan devlet organlarının yeniden yapılandırılmasının ve uzatılan OHAL uygulamaları ile birlikte Nisan ayı içerisinde gerçekleştirilecek Anayasa referandumunun üreteceği risk ve fırsatların firma üzerinde yaratacağı etkiler de ayrıca izlenmeye devam edilecektir. Akkardan Sanayi ve Ticaret A.Ş.’nin nihai ortaklarının, finansal güçlerinin boyutları hakkında net bilgiye sahip olunmamakla birlikte, ihtiyaç halinde ‘Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.’ye, finansal güçlerinin yeterliliği ölçüsünde kaynak temin edebilecek arzuya ve deneyime sahip olduğu kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda Şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde yeterli seviyeye tekabül eden (3) olarak teyit edilmiştir. Ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına bakılmaksızın, artan satış hacmi, içsel kaynak yaratma kapasitesi, kredi refinansmanı ile kısa vadeden uzun vadeye dönen borçlanma yapısı, ulusal ve uluslararası piyasalardaki reputasyonu, piyasalarda ve faaliyet ortamındaki mevcut riskler dikkate alındığında, mevcut müşteri tabanını ve piyasadaki etkinliğini koruması ve makroekonomik seviyenin mevcut haliyle devam etmesi durumunda üstlendiği yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünüldüğü gerekçesiyle, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirketin Ortaklardan Bağımsızlık Notu (B) olarak teyit edilmiştir. Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya Kuruluşumuz analisti Sn. Utku KARAGÜLLE ile iletişim kurulabilir. JCR EURASIA RATING Yönetim Kurulu Copyright © 2007 by JCR Eurasia Rating. 19 Mayıs Mah., 19 Mayıs Cad., Nova Baran Plaza No:4 Kat: 12 Şişli-İSTANBUL Telephone: +90.212.352.56.73 Fax: +90 (212) 352.56.75 Reproduction is prohibited except by permission. All rights reserved. All information has been obtained from sources JCR Eurasia Rating believes to be reliable. However, JCR Eurasia Rating does not guarantee the truth, accuracy and adequacy of this information. JCR Eurasia Rating ratings are objective and independent opinions as to the creditworthiness of a security and issuer and not to be considered a recommendation to buy, hold or sell any security or to i ssue a loan. This rating report has been composed within the methodologies registered with and certified by the SPK (CMB-Capital Markets Board of Turkey), BDDK (BRSA-Banking Regulation and Supervision Agency) and internationally accepted rating principles and guidelines but is not covered by NRSRO regulations. http://www.jcrer.com.tr
