günlük - Finansbank

günlük
günlük
3 Şubat 2015
İmalat aktivitesi yıla zayıf başladı. PMI Ocak ayında
bir önceki aya göre 1.6 puan düşerek 49.8 oldu.
Böylelikle, imalat sektöründe genişlemeyi daralmadan
ayıran 50 eşinin altında kalan endeks, imalat
aktivitesinde yavaşlamaya işaret etti. Endeks AğustosAralık döneminde 50’nin üzerinde yer almıştı. Anketin
başlıca bileşenlerinden ihracat siparişleri ve üretim
endeksleri de önceki aya göre bozulma kaydederek,
büyüme görünümündeki riskleri sergiledi.
Sonuç olarak, PMI daha önce açıklanan ve Ocak’ta
belirgin bir iyileşme göstermeyen öncü göstergelerle
uyumlu bir görünüm sergiledi. Bununla birlikte, tüketici
güvenindeki düşüş talep tarafındaki kırılganlığı ortaya
koyuyor. Bu gelişmeler çerçevesinde, %4 olan mevcut
2015 yılı GSYH büyümesi tahminimiz üzerindeki riskleri
aşağı yönlü görüyoruz.
Öncü veriler dış ticaret dengesinde iyileşmenin
sürdüğünü gösterdi. Türkiye İhracatçılar Meclisi (TİM)
tarafından yayımlanan istatistikler, Ocak ayında 10.8
milyar dolar tutarında ihracat yapıldığını gösterdi. Altın
gibi işlenmemiş kıymetli maden ihracatını içermeyen bu
veriler, eurodaki düşüşün de etkisiyle dolar cinsinden
yıllık bazda %10 düşüşe işaret etti. Gümrük ve Dış
Ticaret Bakanlığının yayımladığı verilerse, kıymetli
maden ihracatının Ocak’ta 1.7 milyar dolara sıçradığını
ve toplam ihracatın yataya yakın seyrederek 12.3 milyar
dolar olduğunu gösterdi.
Yine bakanlık verilerine göre ithalat %13 düşerek 16.7
milyar dolar, dış ticaret açığı %36 daralarak 4.4 milyar
dolar oldu. 12 ay birikimli açıksa, bir önceki aydaki 84.5
milyar dolar değerinden 82.1 milyar dolara düştü.
2015 yılında, eurodaki düşüşün hem ithalatı hem
ihracatı dolar olarak düşüreceğini ama dış açığı fazla
etkilemeyeceğini düşünüyoruz. Euro Bölgesindeki
yavaşlama ihracatı olumsuz etkilerken; ithalatta, talep
kompozisyonunda iç talebe doğru kaymasının
yaratacağı yükselişi enerji ithalatındaki azalma
sınırlayacak. Sonuç olarak, 2015 sonunda dış ticaret
açığının 85 milyar dolarda olacağını öngörüyoruz.
günlük
Ocak ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak. Ocak ayı TÜFE enflasyonunun aylık bazda
%0.66 olmasını bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise %0.7. Tahminimiz yıllık enflasyonun 2014 sonundaki
%8.17 seviyesinden Ocak’ta %6.77’ye düşeceğine işaret ediyor.
Ana harcama gruplarından gıda ve alkolsüz içkilerde aylık bazda %3 artış bekliyoruz. Böylece
TCMB’nin de tahmin ettiği gibi, gerileyecek olan yıllık gıda enflasyonu %10.4 olacak. alkollü içkiler ve
tütün grubunda, yeni yılla birlikte yapılan zamlar sonucu %6.5 oranında aylık enflasyon kaydedilecek.
Akaryakıt fiyatlarındaki düşüşe bağlı olarak, ulaştırma grubundaki fiyatlar aylık %1.2 oranında
azalacak. Ayrıca, mevsim etkileri neticesinde giyim fiyatları %6.5 düşecek.
TCMB Başkanı Başçı geçen haftaki enflasyon raporu sunumunda, Ocak enflasyonunda 1 puan ya da
daha fazla bir düşüş olursa, (4 Şubat kadar erken bir tarihte) acil PPK toplantısı toplayıp faiz
indirebileceklerini söylemişti. Ocak ayına dair beklentiler enflasyondaki düşüşün 1 puanın üzerinde
olacağına işaret ettiğinden, erken bir PPK toplantısının yapılıp faizlerin en az 50 baz puan indirileceği
beklentisi ortaya çıktı. Ancak bunun sonucunda TL’nin değer kaybının şiddetlenmesi ve USD/TL
kurunun 2.44 düzeyini geçmesiyle, TCMB bir açıklama yayımladı ve faiz indirimi sürecinde ihtiyatlı
olunacağı güvencesi verdi.
TCMB açıklamasının ardından, acil faiz indirimi ihtimali ortadan kalkmasa da azaldı. Erken bir toplantı
olsa bile, TCMB’nin hamlesi ihtiyatlı olacaktır. Bu çerçevede, Ocak enflasyonunda güçlü bir düşüş
gerçekleşmesi durumunda, (muhtemelen 50 baz puanlık) ölçülü bir faiz indirimi görebiliriz. Ayrıca,
geniş faiz koridoru kur hareketlerine karşı güçlü sıkılaştırma yapabilmek için gerekli olduğundan, faiz
koridorunun tavanında indirim öngörmüyoruz.
Veri gündemi
Salı günü yurtiçinde Ocak ayı enflasyon verileri yayımlanacak. ABD’de Aralık ayı fabrika siparişleri
(Beklenti: -%2) ve Euro Bölgesinde Aralık ayı ÜFE enflasyonu yayımlanacak.
Piyasalar
USD/TL Pazartesi gününe 2.4370 seviyesinde başladı. Gelişmekte olan piyasalara yönelik olumlu
havanın etkisiyle, TL gün içinde biraz değerlendi. 2.42 seviyesinin altını gördükten sonra biraz artan
kur günü 2.4245’ten kapattı. USD/TL bugüne 2.4315 seviyesinde başladı.
EUR/USD paritesi Pazartesi sabahına 1.1293 seviyesinde başladı. Parite sabah saatlerinden itibaren
1.13 seviyesinin üzerinde kaldı. Günün sonunda 1.1350 seviyesinin üzerini gören parite, günün
sonunda 1.1345 seviyesinde işlem geçti. EUR/USD bu sabah 1.1330 seviyesinde bulunuyor.
16 Kasım 2016 vadeli gösterge tahvil faizi %6.93’ten güne başladı. Yataya yakın hareket eden faiz
günü %6.95’ten kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond, önceki kapanışa göre yataya yakın seyrederek 182.560 değerini aldı.
5 yıllık Türkiye CDS’i ise 187’den işlem gördü.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB