günlük

günlük
günlük
5 Ocak 2015
TCMB kısa vadeli döviz borçlanmasını caydırıcı
önlemler aldı. TCMB Cumartesi günü yayımladığı bir
basın açıklamasıyla, zorunlu karşılık (ZK) oranlarında
ve rezerv opsiyonu katsayılarında (ROK) değişiklikler
yaptı. ZK ayarlamaları, vadesi beş yıla kadar olan döviz
yükümlülüklerini kapsıyor. Bu oranlar, kısa vadeli
borçlanmanın maliyetini daha fazla artıracak şekilde,
borçlanmanın vadesiyle ters orantılı olarak artırıldı.
Bununla bankaların dövizle kısa vadeli borçlanmaktan
caydırılması amaçlanıyor. Hatırlanacağı gibi TCMB son
dönemde, finansal istikrara yönelik riskleri azaltmak için,
bankaların çekirdek dışı yükümlülüklerine yönelik bu tür
önlemler alma niyetinde olduğunu açıklamıştı.
ZK artışları TCMB’nin tahminine göre bankanın
rezervlerine yaklaşık 3.2 milyar dolar döviz likiditesi
çekecek. Ancak ROK ayarlamaları bunu büyük ölçüde
dengeleyecek. TCMB’ye göre, rezerv opsiyon
mekanizmasının
(ROM)
kullanımının
katsayı
değişikliklerinden etkilenmemesi durumunda, yaklaşık
2.4 milyar dolarlık döviz likiditesi açığa çıkacak. Dahası,
en üst dilimlerdeki ROK artışları sebebiyle ROM
kullanımının düşmesi halinde, salınan döviz likiditesi
daha da fazla olabilir.
PMI Aralık’ta 51.4’e geriledi. PMI Aralık ayında bir
önceki aya göre 0.8 puan düşerek 51.4 oldu. Böylelikle,
son imalat sektöründe genişlemeyi daralmadan ayıran
50 eşinin üzerinde kalan endeks, imalat aktivitesinde
hafif ivme kaybına işaret etti.
Endeksin bileşenlerinden, üretim alt endeksi 53’ten
51.9’a ve yeni siparişler 51.8’den 50.3’e geriledi. Yeni
ihracat siparişleri ise değişmeyerek 50.4’te kaldı. İhracat
siparişleri serbest kalırken, yeni siparişlerin azalması,
TÜİK’in tüketici güven endeksindeki düşüşün de işaret
ettiği gibi, iç talepte bir yavaşlamanın işareti olabilir.
Daha önce açıklanan öncü göstergelerden, kapasite
kullanım oranı Aralık’ta aylık bazda hafif bir toparlanma
göstermişti. Reel sektör güveninde ise yataya yakın bir
seyir var. Sonuç olarak, sınırlı seyreden iç taleple
paralel olarak, öncü göstergeler ekonomik aktivitede bir
ivmelenme göstermekten oldukça uzak.
günlük
Aralık ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak. Aralık ayı TÜFE enflasyonunun aylık bazda
%0.12 olmasını bekliyoruz. Piyasa beklentisi ise %0.06. Tahminimiz yıllık enflasyonun Kasım’daki
%9.15 seviyesinden %8.78’e düşeceğine işaret ediyor.
Ana harcama gruplarından gıda ve alkollü içkilerde aylık bazda %0.75 artış bekliyoruz. Böylece yıllık
gıda enflasyonu %13.6 olacak. Akaryakıt fiyatlarındaki düşüş sebebiyle ulaştırma grubu fiyat
endeksinin önceki aya göre %1.2 düşeceğini öngörüyoruz. Giyimde ise tahminimize göre, mevsim
etkileri sonucu aylık bazda %2 düşüş olacak.
Ayrıca, hükümet yeni yılla birlikte tütün ve alkol ürünlerindeki maktu vergilerde artırıma gitti. Bunların
enflasyon üzerindeki etkisinin boyutu ve zamanlaması firmaların ek vergi yükünü fiyatlara nasıl
yansıtacaklarına bağlı olacak. hesaplarımıza göre %8-10 arasında gerçekleşecek tütün ve alkol fiyatı
artışları, manşet enflasyona 40-50 baz puan kadar katkı yapacak. Halihazırda muhtemel vergi ve
yönlendirilmiş fiyat artışlarını hesaplarımıza dahil etmiş olduğumuzdan, bunlar mevcut tahminlerimiz
üzerinde belirgin bir risk oluşturmuyor.
Son PPK duyurusunda, gıda fiyatlarının enflasyondaki düşüşü geciktirdiği yönündeki tespit
kaldırılmıştı. PPK toplantı özetinde de işlenmemiş gıdada son dönemde bir düzeltme eğilimi olduğu
ifade edildi. Bunlar bize, TCMB’nin önümüzdeki dönemde gıda enflasyonunda normalleşme
beklediğini gösteriyor. Ayrıca petrol fiyatlarındaki düşüşün de enflasyondaki düşüşü destekleyeceği
öngörülüyor. Bu görünüme göre, yıllık enflasyonun ilk çeyrekte %7.1’e, ilk çeyreğin sonunda %6.1’e
düşeceğini; yılı da %6.8’de kapatacağını tahmin ediyoruz.
Veri gündemi
Pazartesi günü yurtiçinde Aralık ayı enflasyon verileri açıklanacak. ABD’de ve Euro Bölgesinde ise
veri gündemi sakin olacak.
Piyasalar
USD/TL Cuma gününe 2.3350 seviyesinde başladı. ABD ekonomisinin güçlü seyrinin dolardaki
değerlenmeyi desteklemesiyle, diğer gelişmekte olan ülke para birimleri gibi TL de değer kaybetti.
Gün içerisinde 2.3540 seviyesinin üzerine değen kur günü 2.3420’den kapattı. USD/TL bugüne
2.3490 seviyesinde başladı.
EUR/USD paritesi Cuma sabahı 1.2050’den güne başladı. ECB Başkanı Draghi’nin fiyat istikrarı
üzerindeki risklerin arttığına dair verdiği demecin etkisiyle parite, düşüşünü gün boyu sürdürdü. Parite
gün sonunda 1.2019’dan işlem geçti. EUR/USD bu sabah 1.1935 seviyesinde bulunuyor.
16 Kasım 2016 vadeli gösterge tahvil faizi %7.99’dan güne başladıktan sonra, artan bir seyir izledi ve
günü %8.12’den kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond, önceki kapanışa göre yatay seyrederek 176.863 değerini aldı. 5 yıllık
Türkiye CDS’i ise 181’den işlem gördü.
günlük
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB