Piyasa Yorumu - Turkborsa.net

Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
www.turkishyatirim.com
www.turkborsa.net
www.turkishfx.com
Çin Çin
Bakır fiyatları düşüyor neden? Çünkü Çin’in talebi azalmış. Bu da büyüme endişelerinin yeniden
derinleşmesi demek. Yetmedi Avrupa'nın en büyük araç üreticisi Volkswagen'in ABD’de sattığı 2.0 litre
dizel motora sahip araçların, emisyon testlerini manipüle ederek çevreyi belirtilenden 40 kat daha fazla
kirlettiğinin tespit edilmesinin ardından ABD'deki çevre düzenlemeleri nedeniyle alınan kararın Volkswagen
ve Audi markalı araçları kapsadığı belirtilirken, ABD'li yetkililerin 2009-2015 döneminde satılan 482 bin
aracın geri çağrılması ve de Volkswagen'in 18 milyar dolara varan ceza ile karşı karşıya kalması Avrupa
borsalarının da darmadağın olmasına neden olmakta. Etkisi mi? 1,134 seviyesinden 1,112’e gerileyen
Euro/dolar paritesi ve 96 seviyesine çıkan dolar endeksi
Merkez bankamız ise ; faiz oranlarında beklediğimiz gibi herhangi değişiklik yapmadı. Ama , Ağustos
ayında yayımladığı yol haritasında belirttiği normalleşme öncesi dönemde piyasa yapıcısı bankalara tanınan
borçlanma imkânı faiz oranının ( %10,25) kaldıracağımı yerine getirdi ve kaldırdı.
Açıkladığı notun öncekilerden farkı bu ay ; Avrupa Birliği ülkelerinin talebindeki artışın katkısıyla
önümüzdeki dönemde büyüme kompozisyonunun kademeli olarak net ihracat lehine değişmesinin
beklendiğini açıkladı. Diğer fark ise işlenmiş gıda ve enerji fiyatlarındaki gelişmelerin kısa vadede
enflasyonu olumlu etkilemesinin çıkıp sadece enerji fiyatlarındaki gelişmelerin enflasyonu olumlu
etkilemeye devam ettiğini belirtmesi oldu. Agustos enflasyonunda gıda’nın olumlu etkisinin kalktığını
görmüştük. Önümüzdeki süreçte ise baz etkisinin de kalkması ile birlikte hem gıda fiyatlarında artış hem kur
etkisi enflasyonun yılı %8,2 seviyelerinde kapatmasını beklememize neden olmaktadır. Politika faiz oranı
olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını %7.5’te bırakması ise kısmı hayal kırıklığı yarattı çünkü son
dönemlerde
Dolar/tl’deki değer artışını hem TCMB’nin bir haftalık repo faizinde beklenmemesine rağmen artırım
yapmaması ( daha sıkı likidite ibaresi sıkı likidite olmuş) ki yıl başından buyana enflasyon yatay kalmasına
rağmen Cds primimizin ve diğer gelişmekte olan ülkelerle beraber hareket etmemize yormak lazım.Yeniden
3,00’ün üstünde 3,03 seviyesinde olmamıza neden oldu.
Bu sabah bir baktık ki 47.3'ten 47.5 yükselmesi beklenen Çin PMI 47’ye , .Üretim Endeksi 46.4'ten 45.7'ye
yani 6,5 yılın en düşüne gerilemiş doğal olarak ta piyasalarda satış baskısı hakım olacaktır.
Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
www.turkishyatirim.com
www.turkborsa.net
www.turkishfx.com
YURTDIŞI ÖNEMLİ GELİŞMELER

Çin'de özel sektörün açıkladığı imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Eylül ayında 47.0
seviyesine indi. Çin'de özel sektör imalat sanayi göstergesi son 6.5 yılın en düşük seviyesine indi ve bu
durum, ekonominin eski büyüme motorlarının teklemesi ile birlikte, ülkenin üretim tesislerinin karşı
karşıya bulunduğunu işaret ediyor

ABD hisse senetleri, emtia fiyatlarındaki düşüşün ham madde üreticilerinin hisselerine satış
getirmesi, biyoteknolojihisselerine gelen satışların derinleşmesi ve Volkswagen AG'nin dizel emisyon
testlerini yanıltma skandalının küresel otomotivhisselerinde sarsıntı yaratması ile birlikte geriledi

Tahvil fonu Pimco'ya göre Fed'in faiz artırım süreci artık daha da kademeli ilerleyecek. Üç ayda bir
hazırladığı görünüm raporunu yayımlan Pimco, sürecin Mart ayındaki tahminlerinden bile daha yavaş
ilerleyeceğini öngördü.

Moody's'ten yapılan yazılı açıklamada Çin'in ekonomik büyümesine ilişkin 2016 öngörüsünün
yüzde 6,3'e çekildiği anımsatılarak, ülkenin bu yıl için yüzde 6,8 olan büyüme tahmininin ise sabit
tutulduğu kaydedildi. Açıklamada, "EMEA bölgesi içerisinde Çin’deki ekonomik yavaşlamanın etkilerine
en çok madencilik sektörünün, ardından doğalgaz, petrol, nakliyat, kimya ve imalat sektörlerinin maruz
kalmasını bekliyoruz. Çin’deki yavaşlamanın diğer sektörler üzerindeki etkileri göz ardı edilebilir
seviyede olacaktır" ifadelerine yer verildi.

Moody’s uzmanlarından Aleksandr Proklov, Rusya’nın 2015’de gayri safi milli hasılasının yüzde 4 ya
da yüzde 3,5 - 4,5 aralığında düşeceğini, 2016 için de yüzde 1 civarında gerileme olacağını öngördü.
Petrol varil fiyatlarındaki toparlanmanın uzun sürmesini gerekçe gösteren Proklov, “Petrol varil fiyatları
2015 - 2016’da 50 - 60 dolar aralığında olacak.” öngörüsünde bulundu. Rusya ekonomisinde yaşanan
durgunluğun bir diğer gerekçesinin Batılı ülkelerin uyguladığı yaptırımlar olduğuna değinen uzman, “Biz
2016’da yaptırımların devam edeceğini düşünüyoruz.” şeklinde konuştu.

İngiltere Maliye Bakanı George Osborne, İngiltere ve Çin borsalarındaki hisse senetlerinin her iki
ülkenin borsalarında da işlem görmesi için hazırlıklara başladıklarını söyledi. Euronews'un haberine
göre, Çin ve Şangay borsalarında, fizibilite çalışmalarına başlanacağı İngiltere Maliye Bakanlığ‘ndan
yapılan yazılı açıklamada duyuruldu.

Avrupa'nın en büyük ticari güçlerinden biri olan Hollanda'nın ekonomik büyümesi yukarı yönde
revize edildi. Holanda İstatistik Bürosu(CBS) tarafından açıklanan verilere göre, Ülkede 2.çeyrek
dönemde büyüme nihai verilerle bir önceki döneme göre yüzde 0,2 büyüdü. Öncü veriler büyümede
yüzde 0,1 artışa işaret etmişti. Aynı dönemde yıllık büyüme rakamı da yüzde 1,6 artıştan yüzde 1,8 artışa
çıkarıldı.
YURTİÇİ ÖNEMLİ GELİŞMELER

Beyaz eşya üretimi Ağustos ayında geçen yılın aynı ayına göre yüzde 20,4, yurt içi satışları yüzde 13,3 arttı.
Kalkınma Bakanlığı'nın 'Türkiye Ekonomisinde Haftalık Gelişmeler' raporunda Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri
Derneği kaynaklı yayınlanan verilere göre, ihracat yüzde 14,6 yükseldi.

Cumhurbaşkanı Erdoğan, "Özellikle hep söylediğim, şu faiz politikaları üzerinde iyi durmamız gerekiyor"
dedi. Merkez Bankası'nın brüt döviz rezervi geçen hafta 557 milyon dolar düşüş gösterdi. Böylece rezevler 2012
yılı sonundan bu yana en düşük seviyesine inmiş oldu.

Foreks'in Merkez Bankası verilerinden yaptığı hesaplamalara göre, bir önceki hafta 100 milyar 937 milyon
dolar olan rezerv, 18 Eylül ile sona eren haftada 100 milyar 380 milyon dolara geldi. Rezervler böylece 28 Aralık
2012 tarihinde gördüğü 100 milyar 320 milyon dolardan bu yana en düşük seviyesine indi.
Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
www.turkishyatirim.com
www.turkborsa.net
www.turkishfx.com
Abdi İpekçi Caddesi No:57, Reasürans Han, E Blok, 6. Kat Harbiye-İstanbul Tel: +90 (212) 315 10 00
www.turkishyatirim.com
www.turkborsa.net
www.turkishfx.com
KÜNYE :
Mehmet Baki Atılal Araştırma Bölüm Başkanı
m.baki@turkishyatirim.com
Başak Erçevik
b.ercevik@turkishyatirim.com 0 (212) 315 10 61
Araştırma Uzmanı
0 (212) 315 10 71
Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin diğer raporlarına;
www.turkishyatirim.com
www.turkborsa.net
https://twitter.com/turkishyatirim
https://twitter.com/turkborsanet
https://tr-tr.facebook.com/turkborsa
adreslerinden ulaşabilirsiniz.
ÇEKİNCE :
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım
danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak
kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler
mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan
bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Bu rapordaki bilgi ve fikirler, Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna
inanılan kaynaklardan derlenerek ve sadece bilgi vermek amacıyla hazırlanmıştır. Turkish Yatırım
Menkul Değerler A.Ş., bu bilgilerin doğruluğu veya bütünlüğü konusunda bir garanti veremez. Bu
rapordaki görüşler, tahmin ve projeksiyonlar, raporu hazırlayan analistlerin fikirlerini
yansıtmaktadır. Analistler, görüş ve tahminlerini haber vermeksizin değiştirme hakkına sahiptirler.
Turkish Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve personeli, bu rapordaki bilgilerin eksikliğinden veya
yanlışlığından dolayı hiçbir şart altında sorumlu tutulamaz.