9 – 13 Şubat 2015

Haftaya Bakış
9 – 13 Şubat 2015
1
Gizli / Confidential
Geçen hafta
Dünyada risk iştahı karışık bir seyir izlese de geride kalan hafta yurtiçi piyasalar negatif ayrıştı
Geçen hafta hem veri hem de haber akışı yoğunken risk iştahı açısından karışık bir görünümle geride kaldı. ABD’den son günlerde gelen
bazı zayıf verilere karşın Ocak ayı işgücü piyasası rakamları oldukça güçlü bir görünüm sergilediler. Avrupa tarafında hafta içindeki veriler
beklentilerin hafif üzerinde gelerek aktivitedeki ivme kaybının son aylarda daha kademeli bir hal aldığına işaret ettiler. Öte yandan
Yunanistan’ın Troyka ile kemer sıkma politikaları üzerindeki görüşmeleri sürerken Avrupa Merkez Bankası (ECB) Yunanistan’ın fonlama
karşılığında Yunan tahvillerini kabul etme uygulamasını sürpriz bir şekilde iptal etti. Bu karar ile ülke bankalarının Yunanistan Merkez
Bankası’ndan daha yüksek oranla borçlanmaya devam edebilecekler. Avustralya Merkez Bankası (RBA) beklenmedik bir şekilde faiz
indirimine giderken Çin’den son gelen dış ticaret verileri ülkenin büyüme görünümü ile ilgili endişeleri bir kez daha artırdı. Yurtiçinde ise
Ocak ayı enflasyonu beklenenden daha yavaş gerilerken TCMB ara toplantı yapmadı. Enflasyon görünümünü 24 Şubat’taki olağan
toplantısında değerlendirmeye bıraktı. Hafta içinde politikacılardan gelen açıklamalar TCMB’nin bağımsızlığı ve makroekonomik istikrar
ile ilgili kaygıları yeniden alevlendirdi. Haftaya Ortadoğu kaynaklı jeopolitik risklerin gölgesinde başlayan dünya ekonomisi için RusyaUkrayna gerilimini azaltmaya dönük diplomatik çabaların yeni bir ivme kazanabileceği ile ilgili umut vaat eden haberler geldi. Bu
haberler ve veri akışı ile dalgalı bir seyrin görüldüğü finansal piyasalarda hisse senetleri piyasalarında yükselişler görülürken Dolar hafif
gerileyerek haftayı tamamladı. Değerli metaller dışındaki emtia fiyatlarında yükseliş yaşanırken tahvil getirileri yükselerek haftayı
tamamladılar. Yurtiçi piyasalar ise hem enflasyon verisinin beklentileri aşması hem de ekonomi politikalarına yönelik artan kaygılarla
küresel finansal piyasalardan belirgin olarak negatif ayrışanlar arasında idi.
ABD’de Ocak’ta istihdam oldukça hızlı artarken detaylar da istihdam piyasasında güçlü bir görünüm sergilediler
Ocak ayı verilerine göre ABD’de tarım dışı istihdam bir önceki aya göre 230 bin kişi olan beklentilerin üzerinde 257 bin kişi artarken
işsizlik oranı ise %5,6’da değişmeden kalacağı tahminlerine karşın %5,7’ye yükseldi. Öte yandan Aralık istihdam artışı 252 bin kişiden 329
bin kişiye, Kasım istihdam artışı ise 353 bin kişiden Mayıs 2010 sonrası en yüksek seviye olan 423 bin kişiye revize edildi. Ocak ayında
ortalama saatlik ücretler bir önceki aya göre %0,3 olan beklentilerin üzerinde artarken yıllık bazda artış hızı %1,9’dan Temmuz 2011
sonrası zirve olan %2,2’ye çıktı. İmalat sanayi ISM Ocak’ta 55,1’den 54,5 olan tahminlerin de altında kalarak 53,5’e düşerken ISM hizmet
sektörü endeksi ise 56,5’ten 56,4’e gerileyeceği tahminlerinin aksine 56,7’ye yükseldi. Aralık’ta dış ticaret açığı 38 milyar Dolar olan
tahminlerin üzerinde 46,6 milyar Dolar seviyesinde geldi. Aralık’ta bireysel gelirler bir önceki aya göre %0,2 olan beklentilerin üzerinde
%0,3 artarken harcamalar aynı dönemde %0,2’lik tahminlerin hafif üzerinde %0,3 azaldı. Ülkede gıda ve enerji hariç bireysel harcamalar
fiyat endeksi (çekirdek PCE) bir önceki aya göre değişmezken yıllık enflasyon %1,4’ten %1,3’e geriledi.
Çin’de Ocak ayı dış ticaret açığı beklentilerin çok üzerinde fazla verirken iç talebe ve büyümeye yönelik kaygılar artıyor
Çin’de Ocak ayında dış ticaret fazlası 48,9 milyar Dolar olan beklentilerin üzerinde 60 milyar Dolar seviyesinde gerçekleşti. İhracat geçen
yılın aynı dönemine göre %5,9 artış beklentilerine karşın %3,3 azalırken ithalat yıllık olarak %3,2 gerileme tahminlerinin oldukça
üzerinde %19,9 daraldı. Hafta içinde Çin Merkez Bankası (PBoC) ekonomiyi hızlandırabilmek için zorunlu karşılıkları 50 baz puan indirdi.
2
Gizli / Confidential
Geçen hafta
Euro Bölgesi’nden gelen son veriler ivme kaybının daha ılımlı bir hal aldığına işaret ediyorlar
Euro Bölgesi ekonomilerinde revize verilere göre imalat sanayi PMI Ocak’ta 50,6’dan 51’e yükseldi. İtalya imalat sanayi PMI beklentilerin
üzerinde gelirken Almanya ve Fransa’da aktivite öncü hesaplamalardan daha zayıf bir görünüm çizdi. Bölge genelinde Ocak ayı hizmet
sektörü PMI 51,6’ten 52,7’ye yükselirken bileşik PMI 52,2’den 52,6’ya çıktı. Fransa’da hizmet sektöründe daralma derinleşirken Almanya
ve İtalya’da beklentilerin üzerinde genişlemeler kaydedildi. Euro Bölgesi ekonomilerinde Aralık ayında perakende satışlar bir önceki aya
göre değişmeden kalacağı tahminlerine karşın %0,3 arttı. Yıllık bazda ise %2,8 artış kaydedildi.
Almanya’da Aralık verileri karışık bir görünüm sergilediler
PMI verileri Ocak ayında Almanya’da beklentilerden daha güçlü bir görünüme işaret etse de Aralık ayına ilişkin bazı veriler karışık bir
görünüm ortaya koydular. Almanya’ya Aralık ayında sanayi üretimi bir önceki aya göre %0,4 olan tahminlerin altında kalarak %0,1 arttı.
Söz konusu dönemde yıllık bazda ise üretimde %0,7’lik daralma yaşandı. Fabrika siparişleri ise Aralık ayında bir önceki aya göre %1,5
olan beklentilerin üzerinde %4,2 artarken siparişlerde yıllık bazda %3,4’lük büyüme gerçekleşti.
BoE para politikası duruşunu değiştirmedi
İngiltere Merkez Bankası (BoE) beklentiler dahilinde para politikası faiz oranını %0,50’de, varlık alım programı hedefini de 375 milyar
Sterlin seviyesinde sabit tuttu. İngiltere imalat sanayi PMI ise Ocak’ta 52,7’den 53’e yükseldi. Aynı dönemde hizmet sektörü PMI
55,8’den 56,3 olan tahminleri aşarken bileşik PMI 55,3’ten 56,7’ye çıktı. Ülkede Aralık ayında dış ticaret dengesi 1,7 milyar Sterlin olan
beklentilerin üzerinde 2,9 milyar Sterlin açık verdi.
RBA sürpriz bir şekilde faiz indirdi
Avustralya Merkez Bankası (RBA) para politikası faiz oranını %2,50’de sabit tutacağı beklentilerine karşın 25 baz puan indirerek %2,25’e
çekti. Avustralya’da Aralık ayında perakende satışlar bir önceki aya göre %0,3’lük beklentilerin hafif altında %0,2 artarken reel perakende
satışlar dördüncü çeyrekte %1,1 olan tahminlerin üzerinde %1,5 arttı. Ülke ekonomisi Aralık ayında 850 milyar Dolar olan beklentilerin
altında 436 milyon Dolar dış ticaret açığı vermişti.
Türkiye’de Ocak enflasyonu tahminlerin üzerinde gelirken TCMB ara toplantı yapmadı
Ocak ayında TÜFE bir önceki aya göre %1,1 artarken yıllık enflasyon %8,17’den %7,24’e geriledi. Ocak’ta çekirdek enflasyon aylık bazda
%0,22 gelirken yıllık enflasyonda sınırlı bir iyileşme oldu ve %8,7’den %8,6’ya geriledi. Piyasa ortalama beklentisi genel TÜFE’nin aylık
bazda %0,7 artması ve yıllık enflasyonun %6,8’e ineceği yönünde idi. Böylece de TCMB’nin ara toplantı yaparak faiz oranlarında indirime
gideceği bekleniyordu. Ancak TCMB yaptığı açıklama ile enflasyon görünümünü 24 Şubat’taki olağan toplantısında değerlendireceğini
söyledi. Ocak ayında imalat sanayi PMI 51,4’ten altı ay sonra yeniden 50’nin altına inerek 49,8’e geriledi.
3
Gizli / Confidential
Bu hafta
Yurtiçinde Aralık sanayi üretimi ve cari işlemler dengesi, yurtdışında ise Euro Bölgesi IV. çeyrek büyüme verileri yayınlanacak
Geçen haftaki kadar önem derecesi yüksek olmayan verilerin yoğunlukta olduğu bir haftaya başlıyoruz. Yurtiçinde Aralık ayı sanayi
üretimi ve cari işlemler dengesi yayınlanacak. Sanayi üretiminin yıllık bazda %1,9 gibi ılımlı bir oranda büyümesi beklenirken cari işlemler
dengesinin Aralık’ta 6,8 milyar Dolar açık vermesi tahmin ediliyor. Ayrıca Hazine Müsteşarlığı beş farklı ihale ile borçlanma
gerçekleştirecek. Tam tarihi henüz açıklanmamış olmakla birlikte Hazine bu hafta Kira Sertifikası ihracı da yapabilecek.
Yurtdışında ise bu hafta Avrupa’dan gelecek veriler daha ön planda olabilecek. Euro Bölgesi ekonomilerinde dördüncü çeyrek GSYH
verilerinin öne çıkabileceği haftada Aralık ayı sanayi üretimi ve dış ticaret istatistikleri de yayınlanacak. ABD’de ise Ocak ayı perakende
satış verileri açıklanacak.
Finansal piyasalarda bu hafta da yayınlanacak verilerin yanında jeopolitik gelişmeler ve Yunanistan’ın Troyka ile yaptığı müzakerelerle
ilgili haber akışı yakından izlenecek. Ayrıca geçen hafta ABD’den gelen güçlü istihdam verilerinin ve hafta sonu Çin’de açıklanan dış
ticaret verilerinin yol açtığı büyüme kaygılarının fiyatlaması görülebilir. Bu nedenle Dolar’da Cuma günü görülen güçlenme eğilimi yeni
haftada da kendini hissettirebileceği gibi sürpriz bir gelişme olmaz ise hisse senetlerindeki düşüşler devam edebilir. Enerji fiyatları ile
güvenli limanlar olarak görülen değerli metaller ve gelişmiş ülke tahvillerinde ise küresel büyüme kaygılarının ve Dolar’daki güçlenmenin
ne ölçüde süreceğine bağlı olarak hareketler görülebilir. Öte yandan ABD verileri güçlü gelse de dünyanın geri kalanındaki zayıf büyüme
performansları ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımını öteleyebileceği beklentileri güç kazanabilir. Böyle bir durumda ise piyasa
fiyatlamasının terse de dönebileceği beklenebilir. Bu nedenlerle yeni haftada volatilite yine yüksek seyredebilir.
Yasal Uyarı: Bu rapor Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. ekonomisti tarafından güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan elde edilen bilgiler kullanılmak suretiyle,
sadece bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde finansal enstrümanların alım veya satımı konusunda tavsiye veya finansal danışmanlık hizmeti sağlanması olarak
yorumlanmamalıdır. Yer verilen görüş, değerlendirme ve analizler hiçbir şekilde Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş.’nin kurumsal yaklaşımını yansıtmamakta olup, raporu kaleme
alan ekonomistin kişisel görüş ve değerlendirmeleridir. Raporda yer alan bilgi, görüş ve değerlendirmelerin doğru, değişmez ve eksiksiz olması konusunda herhangi bir şekilde
garanti verilmemektedir. Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. bu raporda yer alan bilgilerde herhangi bir bildirimde bulunmaksızın değişiklik yapma hakkına sahiptir ve içindeki
bilgilerin kullanılması nedeniyle doğrudan veya dolaylı olarak oluşacak zararlardan hiçbir şekilde sorumluluk kabul etmemektedir. Bu rapor kısmen veya tamamen çoğaltılamaz,
basılamaz ve/veya dağıtılamaz. Tüm hakları saklıdır.
4
Gizli / Confidential
Tarih
09/02/2015
09/02/2015
09/02/2015
09/02/2015
09/02/2015
09/02/2015
09/02/2015
10/02/2015
10/02/2015
10/02/2015
10/02/2015
10/02/2015
10/02/2015
11/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
12/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
13/02/2015
Ekonomi
Almanya
Almanya
Almanya
Türkiye
Türkiye
Türkiye
Çin
Çin
Fransa
İtalya
İngiltere
Türkiye
Türkiye
Japonya
Avustralya
Avustralya
Japonya
Almanya
Almanya
İngiltere
Euro Bölgesi
Euro Bölgesi
ABD
ABD
Fransa
Fransa
Almanya
Almanya
İtalya
İtalya
Euro Bölgesi
Euro Bölgesi
Euro Bölgesi
Euro Bölgesi
ABD
Küresel Veri Akışı ve Gelişmeler
Veri ve Gelişmeler
Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro)
İhracat (Aylık Değişim)
İthalat (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
2020 ve 2021 Vadeli Tahvil İhraçları
G-20 Maliye Bakanları ve Merkez Bankası Başkanları Toplantısı
TÜFE (Yıllık Değişim)
ÜFE (Yıllık Değişim)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
2016, 2021 ve 2024 Vadeli Tahvil İhraçları
Cari İşlemler Dengesi (Milyar Dolar)
Makine Siparişleri (Aylık Değişim)
İstihdam (Bin Kişi, Aylık Değişim)
İşsizlik Oranı
Makine Parçaları Siparişleri (Yıllık Değişim)
AB Uyumlu TÜFE (Aylık Değişim)
AB Uyumlu TÜFE (Yıllık Değişim)
BoE Başkanı Mark Carney'nin Basın Toplantısı ve BoE Enflasyon Raporu
Sanayi Üretimi (Aylık Değişim)
Sanayi Üretimi (Yıllık Değişim)
Perakende Satışlar (Aylık Değişim)
Otomotiv Hariç Perakende Satışlar (Aylık Değişim)
GSYH (Çeyreklik Değişim)
GSYH (Yıllık Değişim)
GSYH (Çeyreklik Değişim)
GSYH (Yıllık Değişim)
GSYH (Çeyreklik Değişim)
GSYH (Yıllık Değişim)
Dış Ticaret Dengesi (Mev. Ard., Milyar Euro)
Dış Ticaret Dengesi (Milyar Euro)
GSYH (Çeyreklik Değişim)
GSYH (Yıllık Değişim)
Michigan Üniversitesi Tüketici Güven Endeksi
Dönem
Aralık
Aralık
Aralık
Aralık
Aralık
Beklenti
16.0
1.0%
0.2%
0.7%
1.9%
Önceki
17.9
-2.1%
1.5%
-0.1%
0.7%
Ocak
Ocak
Aralık
Aralık
Aralık
1.0%
-3.7%
0.4%
0.0%
-0.1%
1.5%
-3.3%
-0.3%
0.3%
-0.1%
Aralık
Aralık
Ocak
Ocak
Ocak
Ocak
Ocak
-6.8
2.3%
-5.0
6.2%
-1.3%
-0.5%
-5.6
1.3%
37.4
6.1%
33.9%
-1.3%
-0.5%
Aralık
Aralık
Ocak
Ocak
IV. Çeyrek
IV. Çeyrek
IV. Çeyrek
IV. Çeyrek
IV. Çeyrek
IV. Çeyrek
Aralık
Aralık
IV. Çeyrek
IV. Çeyrek
Şubat
0.2%
0.3%
-0.5%
-0.5%
0.1%
0.3%
0.3%
1.0%
-0.1%
-0.5%
19.0
20.0
0.2%
0.8%
98.2
0.2%
-0.4%
-0.9%
-1.0%
0.3%
0.4%
0.1%
1.2%
-0.1%
-0.5%
20.0
20.0
0.2%
0.8%
98.1
5
Gizli / Confidential
Finansal Piyasa Gelişmeleri
Haftalık
Değ.
Aylık
Değ.
Yıllık
Değ.
Emtia Piyasaları
1.5%
1.3%
6.7%
12.0%
Bileşik Emtia Fiy. End.
2.7990
0.0%
1.5%
1.9%
-6.8%
2.6363
0.7%
1.4%
4.1%
1.1%
EURUSD
1.1316
-1.4%
0.2%
-4.4%
-16.7%
Altın
GBPUSD
1.5243
-0.6%
1.2%
0.9%
-6.6%
USDJPY
119.12
1.4%
1.4%
-0.1%
USDRUB
66.86
0.4%
-3.8%
USDBRL
2.7819
1.3%
USDZAR
11.50
DXY
Hisse Senedi
Piyasaları
BIST 100
94.70
Döviz Kurları
6 Şubat Günlük Değ.
USDTRY
2.4746
EURTRY
TRY SEPET
BIST 30
84,987
6 Şubat
Günlük Haftalık
Değ.
Değ.
Aylık
Değ.
Yıllık
Değ.
966.3
0.4%
3.1%
0.5%
-20.1%
Tarım Fiyatları
1,251.6
-0.1%
1.2%
-5.1%
-14.2%
Temel Metaller
845.2
-0.5%
1.8%
-2.6%
-9.0%
1,234.0
-2.4%
-3.9%
1.9%
-1.9%
Gümüş
16.7
-3.1%
-3.0%
1.2%
-16.2%
16.7%
Brent
57.8
2.2%
9.1%
13.0%
-46.1%
6.3%
92.9%
51.7
3.7%
3.7%
16.8%
2.1%
-1.2%
-1.5%
4.2%
WTI
Sbt Get. Men. Kıy. ve Kredi
Piy.
TR Gösterge Faiz
8.04
2.4%
(Baz
Puan)
19
7.2%
(Baz
Puan)
115
6.2%
(Baz
Puan)
41
-47.2%
(Baz
Puan)
-264
1.2%
-0.1%
3.1%
17.0%
TR 10 Yıllık Tahvil
7.62
11
52
2
-243
TR 10 Yıllık USD Tahvil
4.21
13
19
-5
-119
31.7%
TR 30 Yıllık USD Tahvil
4.92
11
16
-13
-151
-0.9%
-4.5%
-2.1%
104,858
-1.1%
-4.8%
-2.4%
33.8%
ABD 10 Yıllık Tahvil
1.96
14
32
-1
-74
1,721
-0.4%
2.6%
3.5%
8.0%
Almanya 10 Yıllık Tahvil
0.37
1
7
-11
-132
MSCI EM
979
-0.4%
1.8%
4.0%
5.2%
İngiltere 10 Yıllık Tahvil
1.65
10
32
3
-110
DowJones
17,824
-0.3%
3.8%
1.4%
14.0%
Fransa 10 Yıllık Tahvil
0.61
3
8
-17
-167
S&P 500
2,055
-0.3%
3.0%
1.5%
15.9%
İtalya 10 Yıllık Tahvil
1.58
4
-1
-33
-218
1.49
4
7
-20
-217
0.33
-2
6
4
-28
MSCI Dünya
Stoxx Europe 600
373
0.2%
1.7%
12.0%
15.7%
İspanya 10 Yıllık Tahvil
FTSE 100
6,853
-0.2%
1.5%
6.8%
4.5%
Japonya 10 Yıllık Tahvil
DAX
10,846
-0.5%
1.4%
14.0%
17.2%
TR 5 Yıllık CDS
192.78
5
1
3
-51
CAC 40
4,691
-0.3%
1.9%
14.1%
12.0%
Markit CDX NA. IG
65.21
-1
-5
-5
-5
FTSEMIB
20,761
-0.3%
1.3%
14.6%
6.4%
Markit CDS NA. HY
106.53
0
1
1
0
IBEX
10,573
0.4%
1.6%
6.9%
6.1%
Markit ITraxx Europe
55.88
0
-4
-8
-23
NIKKEI
17,649
0.8%
-0.1%
4.5%
24.7%
Markit ITraxx Crossover
303.47
2
-20
-49
3
17.3
2.6%
-17.5%
-10.5%
0.3%
Markit ITraxx Asia Ex. Japan
108.58
-1
-2
-8
-39
VIX
6
Gizli / Confidential
ABD Ocak ayı istihdam verileri ile tahvil getirileri sert yükseldi
ABD’de Ocak ayı istihdam verileri tahminlerden güçlü gelirken tahvil getirilerinde de hızlı yükseliş yaşandı. 10 yıllık
tahvilin bileşik getirisi 32 baz puan yükselişle haftayı %1,96’dan, 2 yıllık tahvilin bileşik getirisi ise 19 baz puan artışla
%0,64’ten haftayı tamamladı. Yeni haftada ise küresel büyüme kaygılarının ne ölçüde dikkate alınacağı veya riskten
kaçışa neden olabilecek başla bir veriye göre ABD tahvil getirilerinin hareket etmesi beklenebilir. Güvenli liman
arayışı ön planda olur ise 2 ve 10 yıllık tahvil getirilerinde ayrışma da mümkün olabilir.
7
Gizli / Confidential
Küresel eğilimlerin yanında yurtiçinde Ocak enflasyonu beklentileri aşarken tahvil getirileri hızlı yükseldi
Hafta başında yayınlanan Ocak enflasyonu beklentileri aşması sonucu TCMB ara toplantı ile faiz indirimi yapmaktan
vazgeçerken tahvil getirilerinde de yükseliş başlamıştı. Bunun yanında yurtdışındaki eğilim de eklenince yurtiçinde
de tahvil getirilerinde yükseliş hız kazandı. Gösterge tahvilin bileşik getirisi haftayı 115 baz puan artışla %8,04’ten, 10
yıllık tahvilin bileşik getirisi de 52 baz puan yükselişle %7,62’den tamamladı. Bu hafta küresel gelişmelerin yanında
yurtiçindeki yoğun tahvil ihraçları getirilerin yönü üzerinde etkili olabilecektir.
8
Gizli / Confidential
Yurtiçinde hisse senetleri dünya genelinde belirgin olarak negatif ayrıştı
Cuma günkü ABD verileri ile yaşanan satışlara rağmen hisse senetleri piyasaları gelişmiş ve gelişmekte olan
ekonomilerin bir çoğunda haftayı pozitif kapatmayı başardılar. Yükseliş döneminde Yunanistan ile ilgili ılımlı
açıklamaların gelmesi ve jeopolitik risklerin hafifleyebileceği beklentileri etkili olmuştu. Geride kalan haftada MSCI
dünya endeksi %2,6, MSCI gelişmekte olan ekonomiler endeksi ise %1,8 yükselişle kapandılar. Buna karşın MSCI
Türkiye bankacılık sektörü öncülüğünde dünya genelinden negatif ayrışarak %4,9 kayıpla haftayı tamamladılar.
9
Gizli / Confidential
Dolar’daki geri çekilme haftanın son günü kesintiye uğradı
Hafta içinde küresel risk iştahının toparlanmasına neden olan faktörlerle Dolar son yılların zirvesindeki seviyesinden
kademeli olarak geriliyordu. Ancak Cuma günkü güçlü istihdam verileri ile Dolar kayıplarının önemli bir kısmını telafi
etti. Dolar endeksi haftayı %0,1’lik sınırlı bir düşüşle tamamlarken Japon Yeni (%1,4) İsveç Kronu (%1,3) ve İsviçre
Frangı (%0,7) Dolar karşısında gerileyen diğer gelişmiş ülke para birimleri oldular. Emtia fiyatlarındaki toparlanmayla
Kanada Doları (%1,6), Yeni Zelanda Doları (%1,4) ve Norveç Kronu (%1,3) ise Dolar karşısında güçlendiler.
10
Gizli / Confidential
Gelişmekte olan ekonomi para birimlerinde kazançlar önemli ölçüde geri verildi
Haftaya risk algılamasındaki iyileşme ile kademeli olarak toparlanarak başlayan gelişmekte olan ekonomilerin para
birimleri sonraki günlerdeki satışlarla kazançlarını önemli ölçüde geri verdiler. Hafta başındaki kazançlarla Dolar
karşısında ortalama %0,2’lik toparlanma ile kapayan gelişmekte olan ekonomilerin para birimleri arasında en zayıf
performansı Brezilya Reali (%3,6), Türk Lirası (%1,3) ve Peru Solu (%0,4) sergiledi. Rus Rublesi (%3,9), Kolombiya
Pesosu (%2,5) ve Malezya Ringit’i (%2,3) ise haftayı kazançla tamamlayanlardan bazıları oldular.
11
Gizli / Confidential
Euro dalgalı bir seyir izlerken hafta başındaki kazançlarını geri verdi
Yunanistan konusundaki ılımlı açıklamalar ve Rusya-Ukrayna geriliminin azalabileceği haberleri haftanın ilk
bölümünde Euro/Dolar paritesinde yükselişe neden olmuştu. Ancak sonrasında ABD’den gelen güçlü veriler Doları
küresel bazda güçlendirirken Euro/Dolar paritesi haftayı sadece %0,2 yükselişle 1,1316 seviyesinden tamamladı. Yeni
haftada ise küresel risk iştahı ve Euro Bölgesi’nden gelecek verilerle yön bulması beklenen parite için 1,1250, 1,1098
ve 1,0950 destekler, 1,1535, 1,1680 ve 1,1875 dirençler olarak ön plana çıkabilir.
12
Gizli / Confidential
TL, önceki hafta olduğu gibi Dolar karşısında en zayıf para birimleri arasında yer aldı
Beklentilerden yüksek enflasyon ile TCMB ara toplantı ile faiz indirmezken TL haftaya değerlenerek başladı. Ancak
sonraki günlerde yurtiçinde politikacılardan gelen açıklamalar ve küresel risk iştahındaki dalgalı seyir ile TL yeniden
değer kaybetmeye başladı. Haftayı %1,3 yukarıda 2,4746 seviyesinden tamamlayan Dolar/TL’de yeni haftada küresel
gelişmelerle uyumlu bir hareket yaşanabilir. Dolar/TL’de bu hafta 2,50, 2,5250 ve 2,55 seviyeleri direnç olabilecekken
2,42, 2,39 ve 2,36 seviyeleri de destekler olarak görülebilir.
13
Gizli / Confidential
Dolar/TL’deki yukarı eğilimin sürmesi ile Euro/TL de haftayı yükselişle tamamladı
Euro/Dolar paritesi yükselişlerin ardından kazançlarının önemli bir kısmını geri verirken Dolar/TL’deki yukarı yönlü
eğilimin devam etmesi sonucu Euro/TL de haftayı %1,5 yükselişle 2,7990 seviyesinden tamamladı. Yeni haftada ise
TL üzerinde yurtiçi kaynaklı olumsuz bir gelişme olmaz ise Euro/Dolar paritesinin seyrine bağlı olarak Euro/TL’nin
hareket etmesi beklenebilir. Bu doğrultuda yeni haftada Euro/TL’de 2,83, 2,86 ve 2,90 seviyeleri dirençler, 2,75, 2,70
ve 2,65 seviyeleri destekler olarak ön plana çıkabilir.
14
Gizli / Confidential
Önce risk algılamasındaki iyileşme sonra ise Dolar’daki güçlenme altını geriletti
Önceki hafta kar realizasyonu olarak görülebilecek geri çekilme geride kalan haftada sert satışlara dönüştü. Haftanın
ilk bölümünde risk algılamasındaki toparlanma ile başlayan düşüşlerin ardından ABD’den gelen güçlü istihdam
verileri sonrası Dolar’daki küresel güçlenmeyle birlikte sert satışlar yaşandı. Haftayı %3,9 düşüşle 1234 seviyesinden
tamamlayan altında yeni haftada hem küresel risk algılaması hem de Dolar’ın seyri ile uyumlu bir hareket görülebilir.
Bu doğrultuda 1225, 1200 ve 1180 destekler, 1250, 1280 ve 1300 ise dirençler olarak görülebilir.
15
Gizli / Confidential