Table of Contents Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş. ve Yapı Kredi

Table of Contents
Error! Table not allowed in footnote, endnote, header, footer, comment, or text box.
GÜNLÜK
BÜLTEN
Yapı Kredi Portföy Yönetimi A.Ş.
ve Yapı Kredi Menkul Değerler A.Ş.’nin Katkılarıyla
Günlük Bülten
İÇİNDEKİLER
Öne Çıkanlar
Son Veriler ve Günlük Değişim
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz
Gündem
Önemli Göstergeler
Günlük Bülten
Öne Çıkanlar
IMF tarafından para birimi, SDR (Özel Çekme Hakkı) sepetine alınan Çin cephesinden gelen makroekonomik göstergeler yatırımcıların gündeminde yer buldu. Hükümetin verilerine göre piyasalarda bir
miktar yükseleceği tahmin edilen imalat PMI datası gerileme kaydetti ve 3 ayın en düşük seviyesine indi.
Finansal bilgi servisi Markit’in hazırladığı imalat PMI ise aynı dönem için açıklanan Kasım ayında yükseldi.
Çin ekonomisinin zorluklar ile mücadele etmek zorunda olduğu yönünde yorumlanan rakamlar, ülkede
uygulanan mali politikaların da güçlü etkisinin hissedildiğine işaret etti.
Son Veriler ve Günlük Değişim

BIST-100 Endeksi: 75.232 -%0,53; işlem hacmi 2,3 milyar TL

Tahvil/Bono: Gösterge:%10.55 +%0,19; 10 Yıllık Tahvil: %10,16 -%0,39

Usd/TL: 2,91 -%0,40

Döviz Sepeti/TL: 2,99 -%0,35

Altın: 1.071 Usd +%1,35

ABD 10 Yıllık Tahvil: %2,23 (bir önceki gün 2,23)

CDS Türkiye: 264 (bir önceki gün 270)
Son Gelişmeler Hakkında Görüşlerimiz
Pariteler
19 Kasım 2014
2013
2012
2011
ECB toplantısı öncesinde hisse senetleri
zayıf/karışık2,15
eğilimle haftaya başladı.
Avrupa hisse
senetlerinde Stoxx 600 %0.5
2,24
1,78
1,89
Usd/TL
artıda,
Döviz Sepeti/TL
Eur/Usd
S&P 500 endeksi ise kapanışa
2,53 doğru etkili olan
2,55satış baskısı ile %0.5
2,07 ekside kapanış
2,17yaptı. MSCI Dünya endeksi %-
1,37 dün dolar bazında
1,32 %1.46 ekside kapanış
1,30
0.35, gelişmekte olan piyasalarda 1,25
ise MSCI EM endeksi
yaptı. (Kasım ayı başından
bu ayan %5.4 geri çekildi) Emtialarda zayıf eğilim devam etti. Emtia endeksi crb dün %-0.38, Kasım ayı başından bu yana
Tahvil ve Bono
19 Kasım 2014
2013
2012
2011
%7.6
geriledi.
TL Gösterge Bono (%)
8,04
10,10
6,15
11,48
TL 10 Yıllık Tahvil (%)
8,50
10,41
6,67
Türkiye CDS (baz puan)
172
222
127
8,14
287
ABD 10 Yıllık Tahvil (%)
2,36
3,03
1,73
1,88
Rusya kaynaklı haber akışı ile birlikte negatif ayrışan TL varlıklarda ise zayıf eğilim devam ediyor. 80.000 desteğini kırararak
Hisse Senetleri
19 Kasım 2014
2013
2012
2011
kısa vadeli düşüş trendine giren ve geçen hafta %6.25 geri çekilen BIST-100 endeksi dün %0.5 eksi ile 75.232 seviyesinde
BİST - 100 Endeksi
kapanış
yaptı.
Bloomberg
BİST Hisse
Senetleri Fiyat
Kazanç
Çarpanı
endeksine
ileriye
MSCI Türkiye
Hisse Senedigöre
Endeksi
MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi
81.441
67.802
78.208
51.267
konsensusuna
göre BIST-100
fiyatlamalara göre
MSCI gelişmekte olan ülke hisse
13,2
8,3 endeksinin son
12,0
11,0
dönük F/K
iskontosu %15 seviyesinde
(son bir 1.117.980
ay ort: %-11.2)
1.162.048
965.534
732.898
990
1.002
1.049
914
Dow Jones Endeksi
17.686
16.577
13.104
12.218
S&P Endeksi
2.049
1.848
1.426
1.258
19 Kasım 2014
2013
2012
2011
Emtia
Günlük Bülten
Geçen hafta değer kaybeden TL ise yükselişle haftaya başladı. Döviz sepeti %0.6 geriledi. (geçen hafta %3 civarı
yükseldi, yılbaşından bu yana %+16.1) Geçen hafta 2.93’ün üzerine çıkan USD/TL dün 2.91’in altında işlem görüyor.
(forwardlar, volatiliteler 1 aylık dönemde %68 olasılıkla 2.97/2.89 bandına işaret ediyor) 25 Delta Risk Reversals %3.12
(30 günlük ortalama:%3.35) Türkiye 5 yıllık cds spreadi dün 264’ün üzerini gördü (geçen hafta 240- 257 bandında hareket
etti). Diğer taraftan dün MSCI Türkiye ETF’i %0.45 artıda kapanış yaptı.
Bu sabah:
-
Asya hisse senetlerinde yükselişler var.
-
Emtialar yükselişte.
-
Brent petrol %0.8 artıda
-
Altın %0.7 artıda.
-
Japonya %1.3 artıda.
-
S&P 500 vadeli %0.58 artıda.
-
Gelişmekte olan Asya hisse senetlerinde karışık görünüm hakim.
-
Güne yükselişle başlayan Çin şu saatlerde %0.5 ekside. Tayvan, Güney Kore %1 civarı artıda.
-
Beklendiği gibi IMF Çin Yuanını gösterge kur sepeti SDR'ye dahil edilmesini onayladı. Ekim 2016’dan
itibaren geçerli olacak. Ağırlığı %10.92.
-
Çin’de Kasım ayı resmi PMI imalat endeksi alt detaylarla birlikte zayıf sinyaller üretti. Endeks 49.6 ile
son 3 yılın en düşük seviyesinde.
-
TL ve benzer gelişmekte olan ülke kurları artıda.
-
TL Döviz sepeti %0.2 ekside.
Kısa vadeli yeni bir düşüş trendine giren BIST-100 endeksinde 75.000 desteğini koruma çabası devam edebilir.
75.000 desteği altında 72.500 seviyesinin test edilme riski gündeme gelebilir. 76/.000 77.000 ise ilk önemli direnç
seviyelerimiz. Sert satış baskısı ardından yukarı atakların güç kazanabilmesi için 77.000 direncinin aşılması gerekiyor.
Kısa vadede yurtiçinde siyasi haber akışı, jeopolitik gelişmeler ve FED faiz arttırımı beklentileri kırılgan EM’ler başta
olmak üzere piyasalar açısından önemini koruyor.
Büyük resimde global merkez bankaları para politikaları arasındaki ayrışma ve Çin’deki yavaşlamanın derecesi global
piyasaları şekillendiren ana makro risk olayları olmaya devam ediyor. Güvercin ECB (faiz indirimi ve ek genişleme
bekleniyor), Çin faiz indirimi ve güvercin eğilimin öne geçtiği sürpriz İngiltere Merkez Bankası açıklamaları ile birlikte
genişlemeci politikaların devamı beklentis risk iştahında yükselişi beraberinde getirse de, şahinleşen FED ile birlikte
piyasalar soru işaretleri ile karşı karşıya kaldı. FED fund kontratlarına göre Aralık ayı faiz artış olasılığı %74 seviyesinde
(1 ay önce %50)
Dolayısıyla bu hafta başta 3 Aralık ECB toplantısı olmak üzere şahinleşen FED sonrasında 2-3 Aralık Yellen konuşması
ve 4 Aralık ABD tarım dışı istihdam verisinin ABD dolarına ne derece destek olabileceği (2015 yılı Mart ayından bu yana
etkili olan konsolidasyon süreci ardından uzun vadeli yukarı trend güçlenerek devam edebilir) ve ayrıca emtia
fiyatlarındaki eğilim, 4 Aralık OPEC toplantısı, piyasaları şekillendirebilecek önemli makro risk olayları olarak sıralanabilir.
Bugün makro tarafta ABD ISM imalat endeksi dikkat çekebilir.
Günlük Bülten
Piyasalar ve Varlık Sınıflarında Beklentilerimiz



Hisse Senetleri: Endekste geçtiğimiz hafta 80,000 ana desteğinin kırılmasıyla başlayan kısa vadeli teknik resmin olumsuz yönde
seyretmeyi sürdürdüğünü gözlemliyoruz. Seans içi zayıf yükseliş denemelerinin direnç noktalarında yeniden satış baskısı yarattığı
piyasada, geri çekilmelerin 75,000 desteğinde karşılanma eğilimi devam ediyor. Sert satış baskısının ardından son günlerde oluşan
yatay hareketin devamıyla güne başlayacak olan piyasada, seans içerisinde 75,000 desteği önemini koruyacaktır. Piyasada bu seviye
altındaki hareketlerin sürdüreceği satış baskısının ise bir alt noktada bulunan 72,500 seviyesini test edebileceği riskini şu aşamada
göz önünde bulunduruyoruz.Sert satış baskısının ardından oluşan yükseliş denemelerinin zayıf kalmasıyla devam eden düşüş trendi
içerisinde, 76,000 ve 77,000 seviyelerini seans içi direnç noktaları olarak alıyoruz. Endeksin satış baskısı altındaki hareketinde
kurtularak yükseliş yönüde daha güçlü ataklar oluşturabilmesi için 77,000 direncinin aşılması gerekiyor. Dolayısıyla şu aşamada
devam eden ve henüz taban oluşumuna yönelik bir sinyalin bulunmadığı aşağı hareket kapsamında, destek noktalarına geri
çekilmeleri yakından izlemeyi sürdürüyoruz. Bu kapsamda tepki sürecine yönelik pozisyon almak için 77,000 direncinin aşılmasını
bekliyoruz.
Tahvil/Bono (TL):.Hazine dün borçlanma programını açıkladı.Önümüzdeki üç ayda toplam 35,4 milyar TL iç borç servisine karşılık
toplam 28,9 milyar TL'lik iç borçlanma programlıyor. Tahvil-bono piyasasında 12 Mart 2025 vadeli 10 yıllık gösterge tahvilin bileşik
faizi TL'ye benzer iyimser bir seyir izleyerek dün kapanışta % 10.17’ye geriledi. Öte yandan 14 Haziran 2017 itfalı iki yıllık gösterge
tahvil faizi ise % 10.71 oldu. Perşembe günü Kasım ayı enflasyon verilerini alacağız. Beklenti Kasım ayında TÜFE’nin aylık bazda
%0,50, yıllık bazda %7,88 olması yönünde.10 yıllık tahvilin %10 üzerinde, gösterge bononun ise %10,50 üzerinde kalması,
faizde yükselişi destekliyor. 10 yıllık tahvilde ilk önemli destek %10,40 , gösterge bonoda ise %10,80 seviyesinde, ancak büyük
resimde kısmi tepki alımları görülse bile daha üst seviyelerin görülmesi olası, yeni alım önermiyoruz.
Piyasaları:
o Eur/Usd:.Yoğun geçecek haftanın ilk gününde küresel piyasalar başta FED ve ECB’nin Aralık ayındaki toplantılarında
o
o
alacakları para politikası kararlarına odaklandı. Perşembe günü ECB’nin parasal genişlemesini daha da gevşetmesi
beklenirken, 16 Aralık’ta tamamlanacak toplantısı öncesinde FED’e ilişkin beklentileri yönlendirebilecek açıklamalar ve
ekonomik veriler haftanın gündeminde olacak. Almanya’da dün açıklanan Kasım ayına ait öncü enflasyon göstergesi
%0.1 olarak açıklandı ve yılın ikinci çeyreğinden bu yana görülen en yüksek seviyeye işaret etti. Söz konusu rakam piyasa
beklentileri ile uyumlu bir tablo ortaya koydu. 3 Aralık’taki ECB toplantısı kararları çok önemli. ECB’nin uyguladığı parasal
genişlemede aylık 15 milyar Eur’nun üzerinde ek teşvik kararı alması ve uyguladığı mevduat faiz oranını 15 baz puandan
daha fazla indirmesi Euro'da yeni değer kayıplarını gündeme getirebilir. Aynı zamanda 16 Aralık’taki FED toplantısına
yaklaşılması nedeniyle Usd talebindeki yeni canlanma olasılığı pariteyi baskılayabilir. FED Başkanı Yellen’ın bu hafta
Çarşamba ve Perşembe günleri sunumları var. Cuma günü ise FED Toplantısı öncesinde ABD’de işgücü piyasası verileri
açıklanacak. Özetle; bu hafta oldukça kritik, dolayısı ile global piyasalarda oldukça volatil bir döneme gireceğiz.
Eur/Usd’de dirençler 1,07, ardından 1,08 seviyeleride. Eur/Usd’de düşüşün devamı halinde ilk önemli destek 1,0565,
ardından 1,05 ve 1,0460’te. ECB’den faiz seviyesi olarak “aşırı” algılanabilecek indirimlerin gelmesi halinde 1,03
seviyesinin hedefe girebileceğini belirtmekte fayda görüyoruz. Böyle bir durumda Dolar Endeksi’nin de yükseliş
102,50’ye sonrasında da 1,03 seviyesine kadar devam edebilir. Eur’da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz
gerektiğini düşünüyoruz. Yeni alım önermiyoruz.
Usd/TL: Rusya endişesinin etkisi dün beklenti üstünde gelen dış ticaret verileri ve Türkiye'nin AB'ye üyelik sürecinin
yeniden hız kazanma ihtimali ile azaldı; TL biraz rahat nefes aldı. ECB'nin yeni parasal genişleme paketi (aylık 15 milyar
Eur artış ile 75 milyar Eur’ya yükselmesi bekleniyor) gelişmekte olan ülkelere pozitif yansıyor. Türkiye – Rusya arasındaki
gerginliğin askeri önlemlere sebep olmayacağı da korkuların azalmasına destek oldu. Rusya ile Türkiye’nin ilişiklerinde
yeni bir gelişme olmadıkça, konunun gündemdeki ağırlığının giderek azalacağını öngörüyoruz. Bu hafta, jeopolitik
gelişmelerin yanında ABD 'de takvim oldukça yoğun olacak. ABD'de tarım dışı istihdam ve Fed başkanı Yellen bu haftanın
en önemli gündemleri arasında. Fed'in Aralık ayı toplantısının yaklaşıyor olması ve faiz artışı için Aralık ayı toplantısının
ihtimallerinin güçleniyor oluşu, Usd’nin küresel piyasalarda güçlü durmasını destekliyor. Bu hafta 3 Aralık’taki ECB
toplantısı ve 16 Aralık’taki FED toplantısı öncesinde FED Başkanı Yellen’ın 2–3 Aralık’ta sunumu var. Bu faktörlerin yanı
sıra bu sabaha karşı açıklanan Çin'de özel sektör imalat sanayi göstergeleri karışık geldi ve piyasalara destek veremiyor.
Usd/TL’de yükselişlerde 2,94 seviyesinin önemli olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Aşılması durumunda 2,9650 ve
3,00 seviyesinin hedefe gireceğini düşünüyoruz. Olumlu havanın teyidi için Döviz Sepeti/TL’nin 2,9750, Usd/TL’nin ise
2,89 seviyesinin altına gerilemesi gerektiğini düşünüyoruz.
Altın :. Geçtiğimiz hafta yaşadığı sert düşüş sonrasında 1.052 Usd seviyelerine kadar gerileyerek neredeyse son 6 yılın dip
seviyesini test ettikten sonra 1.060 Usd seviyesini test etti. Bu sabaha karşı açıklanan Çin imalat sanayi verileri karışık
mesajlar içeriyor, ancak yatırımcılar verileri iyimser yönde algılamak istiyor ve Altın 1.070 Usd’nin üstünde hareket
ediyor. Aralık ayına girmemiz ile her ne kadar önemli ölçüde beklense bile FED’in faiz artışı baskısının yaşanabileceği bir
döneme giriyoruz. Altında 1.080-1.090 Usd seviyelerini dirençler olarak takip ediyoruz. Altının bu bölgeye yapacağı olası
tepkilerdeki dönüşleri satım yönlü olarak değerlendirileceğini düşünüyoruz. 1.040-1.050 Usd bandı ilk önemli destek.
Dolar Endeksindeki olası ani sıçrayışlarda ise 1.000 Usd’yi oldukça cazip ve fırsat amaçlı değerlendirilebilecek seviye
olarak takip ediyoruz. Altın’da daha güvenli alım için dip oluşumu görmemiz gerektiğini düşünüyoruz.
Günlük Bülten
Gündem
01.12.2015
10:00
11:00
12:00
14:00
16:45
17:00
19:45
TR - PMI imalat (önceki: 49.5)
AB - Euro Bölgesi PMI İmalat - Kasım revize (beklenti:52.8 önceki:52.8)
ITO enflasyon (Ekim: %1.61)
TCMB PPK tutanakları
ABD - PMI İmalat - Kasım Final (beklenti: 52.6 önceki: 52.6)
ABD - ISM İmalat Endeksi (beklenti: 50.5 önceki: 50.1)
Chicago FED Başkanı Evans ekonomi üzerine konuşacak (oy hakkı var)
ÇEKİNCE: Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. (Banka) Özel Bankacılık tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Özel Bankacılık Satış Grubu için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafs
açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırl
Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır.
veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını ve
olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankam
üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi
yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında
danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. görüşler
durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlana
gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz."
Günlük Bülten
Önemli Göstergeler