günlük - Finansbank

günlük
günlük
19 Mart 2014
PPK enflasyon üzerindeki risklere rağmen hamle
yapmamayı seçti. Para Politikası Kurulu (PPK),
piyasanın hemen hemen tümü tarafından paylaşılan
beklenti doğrultusunda, faizlerde bir değişiklik yapmadı.
Böylelikle, 1 hafta vadeli repo faizi %10, gecelik
borçlanma faizi %8 ve gecelik borç verme faizi olan
marjinal fonlama oranı %12 olarak korundu. Ayrıca,
zorunlu karşılıklar ve rezerv opsiyon katsayılarında da
beklendiği gibi değişiklik yapılmadı.
Karar duyurusu, önceki PPK toplantısının ardından
yapılan duyuruların üzerine para politikasına dair fazla
bir yeni bilgi katmadı. Sadece, enflasyon üzerindeki
yukarı doğru risklerin önemini koruduğunun belirtilmesi
dikkat çekti. Kurul bununla beraber Ocak ayındaki
parasal sıkılaştırmanın, söz konusu risklerin enflasyon
görünümü
üzerindeki
etkilerini
sınırladığı
değerlendirmesinde bulundu. Enflasyonun Haziran
ayına kadar yükselişte olacağını ifade ettikten sonra,
Kurul enflasyon görünümünde belirgin iyileşme
sağlanana kadar para politikasında sıkı duruşun
korunacağını bir defa daha ifade etti.
Karar duyurusundaki diğer mesajlar ise, TCMB’nin daha
önceki mesajlarıyla aynı doğrultudaydı. Kredi büyüme
hızının yavaşladığı vurgulanırken, yurtiçi özel nihai
talebin 2014’ün ilk çeyreğindeki ivme kaybına da dikkat
çekildi. Ayrıca, dış talepteki toparlanmanın ihracatı
desteklemesinin de etkisiyle, talep kompozisyonunun
değişerek, enflasyondaki düşüşü ve dış açıktaki
dengelenmeyi destekleyeceği belirtildi.
Önümüzdeki dönemde enflasyon üzerinde belirgin
riskler olduğu görüşüne katılıyoruz. Ancak, olumsuz baz
etkilerini göz önünde bulundurmakla birlikte, asıl
sorunun Türk lirasındaki zayıflık olduğunu düşünüyoruz.
Daha önce de belirttiğimiz gibi, TCMB’nin Ocak’taki
parasal sıkılaştırması bu zayıflığın üstesinden gelmeye
yetmedi. Bunun sonucunda, son aylardaki kur
artışlarının gecikmeli etkileri enflasyonu olumsuz
etkilemeyi sürdürüyor. Dahası, küresel finansal koşullar
gelişmekte olan ekonomilerin aleyhinde geliştiğinden ve
iç ve dış siyasi riskler yüksek olduğundan, TCMB’nin
mevcut politika duruşu altında, Türk lirasındaki zayıflığın
süreceğini öngörüyoruz. Bu yüzden biz, Türk lirasını
günlük
destekleyerek enflasyon görünümünü düzeltmek amacıyla, gelecek PPK toplantılarında yeni faiz
artırımları için zemin bulunduğu görüşündeyiz.
Veri gündemi
Çarşamba günü yurtiçinde ve Euro Bölgesinde veri gündemi sakin olacak. ABD’de ise Fed para
politikası kararlarını açıklayacak. Sonrasında ise Başkan Yellen basın toplantısı düzenleyecek.
Fed’in aylık tahvil alım miktarında yine 10 milyar dolar kesintiye gitmesi bekleniyor.
Piyasalar
USD/TL Salı sabahına 2.2230’dan başladı. Sabah saatlerinde 2.22 seviyesinin üzerinde nispeten
sakin seyreden kur, öğleden sonra yayımlanan PPK kararlarının ardından 2.22’nin altına indi.
USD/TL günü 2.2163’ten kapattı. USD/TL bu sabah 2.2180 seviyesinde işlem görüyor.
EUR/USD Salı sabahına 1.3928 seviyesinde başladı. Günün büyük bölümünde 1.39 seviyesinin
hemen üzerinde seyreden parite günü 1.3905’ten kapattı. EUR/USD bu sabah 1.3920 seviyesinde
işlem görüyor.
24 Şubat 2016 vadeli gösterge tahvil faizi güne, bir önceki kapanışa göre 7 baz puan yukarıdan,
%11.34’ten başladı. Azalan bir trend takip eden faiz günü %11.23’ten kapattı.
2030 vadeli gösterge eurobond önceki kapanışa göre yatay seyrederek 154.470’den günü kapattı. 5
yıllık Türkiye CDS’i ise 238 seviyesinde işlem gördü.
İnan Demir
+(90) 212 318 5087
inan.demir@finansbank.com.tr
Deniz Çiçek
+(90) 212 318 5086
deniz.cicek@finansbank.com.tr
Gökçe Çelik
+(90) 212 318 5096
gokce.celik@finansbank.com.tr
**USD/YTL TCMB
Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla
düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği,
alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve
tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım
danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz
önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları
beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine
inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit
edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve
doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden
belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda
çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman
içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının
kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz.
**USD/YTL TCMB