Makroekonomik İstikrar ve Kur İkâmesi

Makroekonomik
İstikrar ve
Kur İkâmesi
Zor Zamanlarda İktisat II
H.Ü. İ.İ.B.F.
12-13 Mayıs 2011
Ankara
Giriş






Para ikâmesi (dolarizasyon)
Ters para ikâmesi (de-dolarizasyon)
Nedenler
Ölçüm
Türkiye
Latin Amerika
Nedenler






Ekonomik krizler
Yüksek enflasyon
Histerisis
Makro ihtiyatlı (prudential) politikalar
Sermaye piyasalarının derinleşmesi
Yerel para biriminin değer kazanması
Ölçüm



İstikrar göstergesi
Dolaşımdaki para
Mevduatlar


FX/M2Y
Borçlar
Toplam dış borç / GSMH
 Kamunun döviz borcu / Toplam borç

Türkiye
.6
.5
.4
.3
.2
.1
88
90
92
94
96
98
00
02
(Döviz Tevdiat (TL))/M2Y
04
06
08
Türkiye
Türkiye
Türkiye
.08
.06
.04
.02
.00
-.02
-.04
88
90
92
94
96
98
00
02
04
06
Döviz Tevdiat (TL) 1 yillik hareketli ortalama
Döviz Tevdiat (USD) 1 yillik hareketli ortalama
08
Türkiye
Türkiye
.9
.8
.7
.6
.5
.4
.3
.2
92
94
96
98
00
FXM2Y
02
04
FXEM2YE
06
08
10
Latin Amerika
1.0
0.9
0.8
0.7
0.6
0.5
0.4
0.3
1996
1998
2000
2002
BOLIVIA
PERU
2004
2006
PARAGUAY
URUGUAY
2008
2010
Latin Amerika
1.4
1.2
1.0
0.8
0.6
0.4
0.2
1996
1998
2000
2002
DPERU
2004
2006
PIPERU
2008
2010
Latin Amerika
3.6
1.00
3.4
0.96
3.2
0.92
3.0
0.88
2.8
0.84
2.6
0.80
2.4
0.76
2.2
0.72
2.0
0.68
1996
1998
2000
2002
DURUGUAY
2004
2006
2008
PIURUGUAY
2010
Latin Amerika
9.0
.60
8.8
.56
8.6
.52
8.4
.48
8.2
.44
8.0
.40
7.8
.36
7.6
.32
1996
1998
2000
2002
DPARAGUAY
2004
2006
2008
PIPARAGUAY
2010
Sonuç 1





Makro ihtiyatlı (prudential) politikalar
Sermaye piyasalarının derinleşmesi
Yerel para biriminin değer kazanması
Makroekonomik istikrar (?)
Diğer ortak özellikler
Türkiye
Sonuç 2



Portföy kararları
Finansal varlık
Enflasyondan korunak