günlük günlük 5 Ekim 2015 Dış ticaret açığı takvim etkisi ve enerji ithalatının katkısıyla Eylül’de de düştü. Gümrük ve Ticaret Bakanlığından açıklanan resmi olmayan dış ticaret verilerine göre, Eylül ayı dış ticaret açığı 3.7 milyar dolar olarak kaydedildi. TÜİK’in 2014 verileri baz alındığında, geçen yıla göre %14.2 düşen aylık ihracat 11.7 milyar dolar, %25.3 düşen ithalat 15.4 milyar dolar oldu. Dış ticaret açığı ise %39 azaldı. Bunun sonucunda, bir önceki ay 75.4 milyar dolar olan dış ticaret açığı 72.1 milyar dolara indi. İhracat ve ithalat verilerindeki düşüşte ve dış dengedeki kayda değer iyileşmede kurban bayramının bu sene Eylül’e gelmesinin de etkisi oldu. Aynı şekilde gelecek ayda ters yönde bir etki görülmesi muhtemel. %39 oranında (1.8 milyar dolar) düşen enerji ithalatı dış ticaret dengesine olumlu katkı yapmayı sürdürdü. İhracat tarafında ise, geçen seneki 0.6 milyar dolar değerine karşın 1 milyar dolara çıkan altın ihracatı, buradaki düşüşü sınırladı. Önümüzdeki dönemde, iç talep göstergelerinin zayıf seyri ve düşen petrol fiyatları dikkate alındığında, Ekim ayındaki muhtemel bir düzeltmenin ardından dış ticaret açığındaki ılımlı daralma trendinin sürmesini bekliyoruz. Eylül ayı enflasyonu bugün saat 10’da açıklanacak. Eylül ayı TÜFE enflasyonunu %0.8 olarak tahmin ediyoruz. Piyasa beklentisi da bu doğrultuda. Tahminimiz yıllık enflasyonunun önceki aydaki %7.14 seviyesinden %7.85’e yükselececeğine işaret ediyor. TCMB’nin de işaret ettiği gibi, bu artışta gıda enflasyonu ve döviz kuru artışları belirleyici olacak. Gıda ve alkolsüz içki enflasyonunun aylık bazda %1.83 olacağını öngörüyoruz. Buna bağlı olarak yıllık gıda enflasyonu %9.7’den %11.4’e yükselecek. Kur artışlarının otomobil fiyatlarında yükselişe neden olması nedeniyle, ulaştırma grubunda aylık bazda %0.45 artış bekliyoruz. Buna karşın uluslararası petrol fiyatlarındaki düşüş sebebiyle bu gruptaki yıllık enflasyon %0.94’te kalacak. Giyim grubunda ise mevsim etkileriyle fiyatlar %1.9 azalacak. Ancak kur artışlarının da etkisiyle, yıllık giyim enflasyonu %4.7’den %5.3’e yükselecek günlük Son dönemde döviz kurlarında ciddi oranda yükseliş görüldü. Para politikasında belirgin bir sıkılaştırma olmadığından TL’deki zayıflama eğilimi bundan sonra da devam edecektir. Öte yandan petrol fiyatlarındaki düşüş, kur artışlarının enflasyonist etkisini kısmen telafi edecektir. Bunları dikkate aldığımızda, enflasyon görünümündeki bozulmanın sürmesini bekliyor ve yılsonu enflasyonunu %8.2 olarak tahmin ediyoruz. Veri gündemi Pazartesi günü yurtiçinde Eylül ayı enflasyonu, ABD’de ve Euro Bölgesinde Eylül ayı imalat dışı PMI ve Euro Bölgesinde Ağustos ayı perakende satışlar verileri açıklanacak. Piyasalar Gelişmekte olan ülke kurlarına paralel yükselen USD/TL Cuma sabahına 3.0310 seviyesinde başladı. Sabah ve öğleden sonra erken saatlerde 3.02-3.03 arasında dalgalanan kur, ABD tarımdışı istihdam verisinin açıklanmasının ardından dalgalandı. Kur günü 3.0100’den kapattı. Dolardaki küresel değer kaybına paralel olarak 3 seviyesinin altına gerileyen USD/TL, bu sabah 2.9880 seviyesinde bulunuyor. EUR/USD Cuma sabahına 1.1175 seviyesinde başladı. ABD tarımdışı istihdam verisinin beklentilerden düşük gelmesinin Fed faiz artırımlarının öteleneceği beklentilerini artırmasıyla, parite öğleden sonra 1.13 seviyelerine kadar yükseldi. Parite akşam saatlerinde 1.1295 seviyesindeydi. EUR/USD bu sabah 1.1235’te işlem görüyor. 14 Haziran 2017 vadeli gösterge tahvilin faizi Cuma günü %11.46 seviyesindeydi. Gün içinde hafifçe aşağı gelen faiz günü %11.41 seviyesinde kapattı. 2030 vadeli gösterge eurobond fiyatı bir önceki güne göre yükselerek 159.98 oldu. 5 yıllık Türkiye CDS’i ise 316 seviyesinde işlemden geçti. İnan Demir +(90) 212 318 5087 inan.demir@finansbank.com.tr Deniz Çiçek +(90) 212 318 5086 deniz.cicek@finansbank.com.tr Gökçe Çelik +(90) 212 318 5096 gokce.celik@finansbank.com.tr **USD/YTL TCMB Bu rapor, Finansbank CEO Ofisi Araştırma Bölümü tarafından müşterilerini bilgilendirmek amacıyla düzenlenmiştir. Raporun Finansbank ile ilişkili bir kuruluşun müşterisi tarafından kullanılabilirliği, alan kişi ve bu kuruluş arasındaki akdi ilişkiye tabi olacaktır. Bu raporda sunulan bilgi, yorum ve tavsiyeler raporu hazırlayan Finansbank CEO Ofisine ait görüşleri yansıtmakta olup yatırım danışmanlığı hizmeti kapsamında değildir. Mali durum ile risk ve getiri tercihlerinin çeşitliliğini göz önünde bulundurunca sadece bu raporda yer alan görüşlere dayanarak verilecek yatırım kararları beklentilere uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapordaki bilgilerin derlenmesinde güvenilirliğine inanılan sağlam kaynaklardan faydalanılmıştır; ancak bilgilerin doğruluğu bağımsız olarak teyit edilmemiştir. Finansbank bilgilerin doğruluğu ve bütünlüğü konusunda garanti vermemekte ve doğabilecek hatalarda sorumluluk üstlenmemektedir. Raporda sunulan bilgiler üzerinde önceden belirtilmeksizin değişiklik yapma hakkı saklıdır. Finansbank ve ilişkili kuruluşlar ile bu kurumlarda çalışan personel araştırma raporlarında sözü edilen menkul kıymetlere yatırım yapabilir ve zaman içerisinde pozisyonlarını değiştirebilir. Bu raporda yer alan bilgilerin bir kısmı ya da tamamının kopyası çıkarılamaz ya da dağıtılamaz. **USD/YTL TCMB